为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行6月5日发布公告称，央行将在6月6日以固定数量、利率招 标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。这是央行首次对将要开展 的买断式逆回购操作进行预告，也是首次在月初公告买断式逆回购操作。在此之前，央行仅在月末公布 当月买断式逆回购操作规模。 6月还是传统信贷投放大月。在跨月、跨季等因素影响下，临近年中，市场流动性压力较为凸显。同 时，二季度以来，政府债券继续持续较快的发行速度，也可能对流动性产生扰动。 5月以来，央行已通过降准、中期借贷便利(MLF)加量续作等操作，积极呵护市场流动性。央行官网在6 月5日新开设的《中央银行各项工具操作情况》栏目显示，5月央行通过准备金、中央银行贷款和公开市 场业务等各项工具合计净投放11196亿元。 目前，央行基础货币投放渠道已较为丰富，MLF、买断式逆回购操作以及各类结构性工具均可以投放 中期流动性。尽管央行已连续2个月保持买断式逆回购净回笼态势，但综合MLF等操作来看，央行今年 始终保持每月中期流动性净投放，展现出央行适度宽松的货币政策取向。 中信证券研究部认为，买断式逆回购操作将和MLF共同作为中期流 ...

今日早盘，被市场吹爆的港股三宝：老铺黄金、蜜雪集团、泡泡玛特集体大跳水。老铺黄金一度跌超 7%。蜜雪集团一度跌超4.7%。蜜雪集团早盘创新高后跳水，一度跌超3%。与此同时，A股市场的相关 概念股亦跟随杀跌，珠宝首饰、美容护理、减肥药等跌幅居前。分析人士认为，从历史来看，一旦各投 资群都在谈论某个概念、某个板块，一旦出现各种"劝降书"，这类热门题材基本上就会见顶。而值得注 意的是，近期整个市场的成交量并未明显放大，在这种背景之下，题材的持续性往往会面临考验。建银 国际也表示，香港市场流动性趋紧需谨慎料恒指24000点遇阻力。(券商中国) ...

流动性日报 | 2025-06-05 市场流动性概况 2025-06-04，股指板块成交3510.02亿元，较上一交易日变动-9.91%；持仓金额9276.20亿元，较上一交易日变动 -2.07%；成交持仓比为37.50%。 国债板块成交2781.34亿元，较上一交易日变动+6.39%；持仓金额7695.74亿元，较上一交易日变动+0.74%；成交持 仓比为37.09%。 基本金属板块成交2682.67亿元，较上一交易日变动+42.56%；持仓金额3756.33亿元，较上一交易日变动+1.84%； 成交持仓比为107.90%。 贵金属板块成交3696.17亿元，较上一交易日变动+31.43%；持仓金额4487.30亿元，较上一交易日变动+0.96%；成 交持仓比为76.15%。 能源化工板块成交4606.13亿元，较上一交易日变动+38.32%；持仓金额3633.41亿元，较上一交易日变动-0.86%； 成交持仓比为106.47%。 农产品板块成交2923.50亿元，较上一交易日变动+3.86%；持仓金额5173.02亿元，较上一交易日变动-0.59%；成交 持仓比为47.31%。 黑色建材板块成交2788. ...

流动性日报 | 2025-06-04 市场流动性概况 2025-06-03，股指板块成交3896.03亿元，较上一交易日变动-13.08%；持仓金额9472.14亿元，较上一交易日变动 +2.43%；成交持仓比为40.94%。 国债板块成交2614.20亿元，较上一交易日变动-11.33%；持仓金额7639.08亿元，较上一交易日变动+0.57%；成交 持仓比为34.27%。 基本金属板块成交1881.72亿元，较上一交易日变动-23.13%；持仓金额3688.34亿元，较上一交易日变动+1.80%； 成交持仓比为69.92%。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 流动性日报 贵金属板块成交2812.28亿元，较上一交易日变动-32.97%；持仓金额4444.54亿元，较上一交易日变动+4.58%；成 交持仓比为74.52%。 能源化工板块成交3330.09亿元，较上一交易日变动-33.67%；持仓金额3665.12亿元，较上一交易日变动+0.21%； 成交持仓比为75.00%。 农产品板块成交2814.90亿元，较上一交易日变动-4.38%；持仓金额5203.62亿元，较 ...

得益于市场流动性的大幅改善，整个北证市场从2024年小几十亿元成交提升至现在大部分时候日成交额 都在200亿元以上， 充沛的成交额意味着市场能够承载更大的资金冲击 。而目前市场上最常见的一种减 持就是战配解禁，传统印象中这些战配机构解禁将会影响二级市场股价表现，那么在流动性已经较为充 裕的情况下， 战配对二级盘面股价是否还存在影响呢？ 这里我们先来看2024年3月-2024年8月期间解禁的33家公司，其中解禁前跌幅最大的是机科股份，解禁 后跌幅最大的是宏裕包材。将这些公司与区间北证50指数涨跌幅对比看，在解禁日前5个交易日跌幅较 指数更大的有21家公司，占比达63.64%，总体平均跌幅较指数多出1%， 足见公司在临近解禁日时二级 股价表现弱于市场表现 。 由此可见，不管是在几十亿市场成交额还是几百亿市场成交额下战配解禁， 其对二级市场的压力主要在 解禁前，解禁后反而没有对二级股价造成较大压力 。 免责声明： 文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、公众号、百度百科等公开资料， 本人力求报告文章的内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何 投资建 ...

日前，知名经济学家、华福国际CEO兼首席全球资产配置官洪灏线上演讲表示，美元和美国国债不再是避 险资产，未来几年美元将逐渐走弱，甚至变成风险资产，想要保住资金过去几年在美股市场中积累的成 果，就要重新考虑配置到其他非美国家。 这一点正逐渐成为共识。洪灏认为，A股的走势在去年9月份之后再次与避险资产金银趋同，虽然经济基本面 缓慢恢复，但全球资金流入中国资本市场尤其是香港市场，港股流动性变得很充裕，下半年可能还会有一个高 点。 美元美债的避险属性不再 洪灏认为，美元继续走弱，全球资金将逐渐从以美元计价的资产流入非美资产，未来这会逐渐成为共识。A 股、港股从去年9月之后就出现明显的资金流入，尤其是港股市场。 相关数据图表显示，A股和金银的走势历史上看更多是风险资产，2020年之后金银变成了避险资产，尤其金价 一路上涨。而去年9月之后，中国市场的走势也与金银趋同，变成了一种避险资产，表现就是美股跌的时候， A股、港股表现得非常好。 港股市场今年流动性非常充沛，香港金管局的基础货币余额大幅飙升，隔夜利率走低，即资金大量涌入香港市 场，不管是打新还是炒股，海外2万亿—3万亿美元的配置，开始流入到港股市场中。另外，南下资金 ...

日本央行：有与会者表示，如果在特定期限区间内，国债市场的流动性显著下降，尤其是在近期观察到 的超长期期限内，日本央行需要谨慎考虑如何在不同期限段中分配减少国债购买的规模。 ...

Q： 请问重阳投资， 如何看待今年以来港股IPO爆发 ？ A： 今年以来，港股IPO规模明显上升。根据Wind统计，截止5月28日，港股已有27家企业成 功上市，首次招股募资总额已超770亿港元，接近去年全年。现象级IPO频发，蜜雪集团上市融 资认购金额达1.77万亿港元，宁德时代赴港上市成功融资超350亿港元成为全球范围内仅次于 沙特阿美的第二大IPO。目前港股仍有157家公司等待上市，募资超50亿港币的待上市项目有 18家。根据德勤的预测，年内港股IPO募资规模有望冲击1500亿港元，重返全球前三。 受益于IPO环境改善，港股正经历优质资产供给的结构性升级。 以蜜雪集团为代表的全球消费 企业，以宁德时代为代表的中国核心制造企业，以及以恒瑞医药为代表的中国优质创新药企等 纷纷赴港上市。这些优质核心资产港股IPO基石投资者认购比例高，上市后股价平均涨幅优 秀，带动港股优质资产占比进一步提升，行业结构的优化有望进一步吸引中长期资金对港股的 配置。港股当前兼具估值安全边际、产业升级动能与流动性支撑，中长期配置价值凸显，我们 坚定看好港股的中长期表现。 ▲向上滑动阅览 【免责声明】 本材料由上海重阳投资管理股份有限 ...

流动性日报 | 2025-05-30 国债板块成交4206.55亿元，较上一交易日变动+56.67%；持仓金额7622.59亿元，较上一交易日变动-7.96%；成交 持仓比为57.35%。 基本金属板块成交2423.58亿元，较上一交易日变动+0.38%；持仓金额3687.46亿元，较上一交易日变动+0.45%；成 交持仓比为93.71%。 贵金属板块成交4461.80亿元，较上一交易日变动+13.42%；持仓金额4379.69亿元，较上一交易日变动-2.06%；成 交持仓比为98.26%。 能源化工板块成交5356.16亿元，较上一交易日变动+21.97%；持仓金额3755.29亿元，较上一交易日变动+0.38%； 成交持仓比为114.82%。 农产品板块成交3190.99亿元，较上一交易日变动+30.27%；持仓金额5254.30亿元，较上一交易日变动+0.26%；成 交持仓比为51.08%。 黑色建材板块成交2497.12亿元，较上一交易日变动+46.98%；持仓金额3372.02亿元，较上一交易日变动+0.19%； 成交持仓比为79.42%。 市场流动性概况 2025-05-29，股指板块成交5675 ...

这周过完就是端午节了，A股即将迎来又一个具有强"窗口效应"的节假日——统计历史表现， 端午前后 股市普遍表现不佳 ，因而被股民们戏称为"端午劫"。 那咱北交所，会不会给大家包个翠绿的粽子呢？ 再看2023年，表现为节前涨、节后跌。拉长到2~3个月看， 这个端午假期充当了下跌"中继"的角色 。 ③在每个A股停盘、但全球市场开市的假期，市场都会博弈假期期间的全球事件影响，市值下半年开启 前，经济数据密集出炉，因此 端午的节假日效应较其他节假日更剧烈 。 当然，这些都是从某些角度去尝试解释端午节A股"包粽子"的现象，如果从情绪和交易的角度来看， 当 市场上信"窗口效应"的人够多，这个"窗口效应"就越有可能发生 ，不论底层逻辑立不立得住，我们都不 应该忽视其发生的概率，尤其是北交所这样的"交易市"和情绪"宣泄口"。 以北证50指数为例，去年端午前，指数一波下跌7.58%，节后涨了一周，随后继续下跌。不过当时北交 所整体在不断缩量、持续向下创新低， 也不能全部归结为端午窗口的原因 。 再往前，2022年的北交所和北证50指数的参考意义就比较小了，我们用 小盘成长（399376.SZ）和中证 2000（932000.CS ...