中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出，明年经济工作在政策取向上，要 坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力 度，提升宏观经济治理效能。今年的会议在财政政策和货币政策表述上是否有新提法？明年 将如何发力？记者就此采访了多位专家。 灵活高效运用降准降息等多种政策工具 民生银行研究院指出，中央经济工作会议提出"灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持 流动性充裕"。一方面，表明降准降息仍是明年货币政策操作的可选项，但更强调操作的"灵 活高效"，既要做好"相机抉择"，又要做好多重目标平衡，以提高政策实施的质量和长远效 果。另一方面，央行将继续综合运用质押式和买断式逆回购、MLF、公开市场买卖国债等多 种流动性投放工具，以保持"适度宽松"的流动性环境。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，2026年适度宽松的货币政策有两个主要发力点：一是总 量政策。二是结构性政策。着眼于做好"五篇大文章"，货币政策将引导金融资源更多支持科 技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业，以及促消费稳外贸等国民经济重点领域和 薄弱环节。 财政料将保持一定支持力度和支出强度 中央经济工 ...

来源：热点解码局 美联储年内三次降息累计75个基点，引发全球资本流动重构，对个人消费、企业融资及资产配置产生多 维度影响。 一、对个人的直接影响 消费成本降低 人民币相对美元升值，留学、旅游、海淘等跨境消费更便宜，赴美留学家庭年省上万元。 进口商品（如奢侈品、电子产品）价格下降，短期利好消费者。 理财收益变化 房贷压力缓解 国内降息空间打开，LPR下调可能减轻房贷、车贷月供压力（如100万房贷30年期月供或少150元）。 二、对企业的分化影响 利好领域 进口企业：人民币计价采购成本下降，短期利润提升。 美元负债企业：境外融资成本降低，存量美元债务利息支出减少。 新兴产业：外资流入可能推高新能源、半导体等成长赛道估值。 美元存款、美债及挂钩美元的理财产品收益率下降，需调整资产配置。 黄金、白银等避险资产受美元走弱支撑，但当前金价处历史高位，追涨需谨慎。 利空领域 美元计价出口企业：商品价格上升削弱国际竞争力，纺织、家电等劳动密集型行业承压。 全球资本流动 原材料进口企业：国际大宗商品涨价可能推高成本（如化工、航空物流）。 三、投资市场的机遇与风险 A股与港股 外资回流预期增强，科技成长股（AI、半导体）、利率敏 ...

社融同比多增，信贷仍需提振 国债周报 2025/12/13 蒋文斌（宏观金融组） 0755-23375128 jiangwb@wkqh.cn 从业资格号：F3048844 交易咨询号：Z0017196 程靖茹（联系人） chengjr@wkqh.cn 从业资格号：F03133937 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 04 流动性 02 期现市场 05 利率及汇率 03 主要经济数据 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 经济及政策：11月PMI数据显示，供需两端均有所回暖，但制造业PMI仍处于荣枯线下，服务业下滑明显，表明内需仍有待提振。新型政策性 金融工具未能完全对冲地产下行的冲击，当前需求恢复的动力不足，经济内生修复态势仍待巩固。出口方面，11月出口数据强于预期，对美 出口回落而非美地区出口增速维持韧性。中央经济工作会议强调继续实施适度宽松的货币政策，明年降准降息预期仍存。海外方面，12月美 联储降息落地且开始购买短债，流动性紧张现象有望缓解。 1、中央经济工作会议：要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降 息等多 ...

中国2026年将继续实施"更加积极的财政政策"和"适度宽松的货币政策"。文章称，清晰有力的宏观调控政策、科技产业充沛的创新 活力、空间广阔的超大规模市场、配备完善的产业体系，共同筑牢高质量发展的基础，也有效支撑了信心、提高了预期。消费是扩 大内需、畅通循环的关键，中国经济向"内"发力，从长远看是充分激活自身优势和潜力的必然。 英国《金融时报》：重心向创新端倾斜 央视网消息：2025年的中央经济工作会议成为媒体高度关注的焦点。中国经济的底色与底气是什么？抗压能力和内生动力带来哪些 确定性？ 美国彭博社：中国经济韧性获得广泛认可 彭博社分析认为，会议明确透露出2026年将持续推出相关经济促进政策，始终坚持稳中求进的工作总基调，这一信号凸显中国将坚 定保障经济长期增长目标。中国经济在2025年已展现出强大的抗压能力和内生动力。在面对美国关税壁垒时，中国通过积极开拓多 元化出口市场，进一步印证了经济发展的强劲增长势头。国际组织看好中国经济，近日，接连上调增速预期。 香港大公网：宏观政策更加积极 2026年作为"十五五"规划的开局之年，中国将着力推进高质量增长，创新、现代服务业、人工智能以及绿色转型将成为新的增长引 擎 ...

12月12日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委会议，传达学习中央经济工作会议精 神，落实全国金融系统工作会议要求，研究部署贯彻落实举措。会议强调，继续实施适度宽松的货币政 策。灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，把握好政策实施的力度、节奏和时机。防范化解重点 领域的金融风险。坚定维护金融市场平稳运行，综合平衡防范金融市场的道德风险。 会议强调，做好明年人民银行工作，要继续实施适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集 成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，着力扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，为经济稳定 增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境。 继续实施适度宽松的货币政策，加快推进金融供给侧结构性改革。把促进经济稳定增长、物价合理 回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，把握好政策实施的力度、 节奏和时机，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行，加强对实体经济的金融支持。畅通货 币政策传导机制，优化结构性货币政策工具运用，加强与财政政策的协同。保持人民币汇率在合理均衡 水平上的基本稳定。 防范化解重点领域的金融风险，维护金融稳定。助力在 ...

中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议以顶层设计锚定"十五五"开局航向，将《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的 建议》战略部署转化为年度具体行动。会议深刻总结2025年经济工作、分析当前形势，明确2026年经济工作的总基调、政策取向和重点任务，为"基本实 现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期"筑牢开局根基。中央经济工作会议用精准政策破解发展难题，让"十五五"开局之年的政策底色愈发鲜 明。 （全文2891字，阅读需要8分钟） 记者｜朱开云 编辑｜温婧 实习生｜陈子荣 总基调：稳中求进 会议明确提出，2026年经济工作要"坚持稳中求进工作总基调"，同时凸显"积极主动、前置发力"的实践特征，这与党的二十届四中全会确立的"六个坚 持"原则一脉相承。会议强调，做好明年经济工作必须"完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展"，更好统筹国内经济 工作和国际经贸斗争、更好统筹发展和安全，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 在形势判断上，会议既肯定"2025年我国经济顶压前行、向新向优发展，现代化产业体系建设持续推进，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取 ...

防范化解重点领域的金融风险，维护金融稳定。助力在宏观层面把握好经济增长、经济结构调整和金融 风险防范之间的动态平衡。坚定维护金融市场平稳运行，综合平衡防范金融市场的道德风险，建立在特 定情景下向非银金融机构提供流动性的机制性安排。坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作。坚 持市场化、法治化原则，积极稳妥处置中小金融机构风险。做好房地产金融宏观审慎管理。 完善中央银行制度，建设强大的中央银行。构建科学稳健的货币政策体系，动态评估完善货币政策框 架，丰富货币政策工具箱，加强货币政策执行和传导。统筹做好金融"五篇大文章"。健全覆盖全面的宏 观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制。建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的金融市场 体系。 继续实施适度宽松的货币政策，加快推进金融供给侧结构性改革。把促进经济稳定增长、物价合理回升 作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，把握好政策实施的力度、节奏 和时机，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行，加强对实体经济的金融支持。畅通货币政 策传导机制，优化结构性货币政策工具运用，加强与财政政策的协同。保持人民币汇率在合理均衡水平 上的基本稳定。 ...

三是继续实施适度宽松的货币政策，加快推进金融供给侧结构性改革。把促进经济稳定增长、物价合理 回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，把握好政策实施的力度、 节奏和时机，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行，加强对实体经济的金融支持。畅通货 币政策传导机制，优化结构性货币政策工具运用，加强与财政政策的协同，激励和引导金融机构加力支 持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 四是防范化解重点领域的金融风险，维护金融稳定。助力在宏观层面把握好经济增长、经济结构调整和 金融风险防范之间的动态平衡，推动经济高质量发展，夯实金融市场平稳运行和微观单体金融机构稳健 经营的根基。加强金融风险监测、评估、预警体系建设。坚定维护金融市场平稳运行，综合平衡防范金 融市场的道德风险，建立在特定情景下向非银金融机构提供流动性的机制性安排。坚定推进金融支持融 资平台债务风险化解工作。坚持市场化、法治化原则，积极稳妥处置中小金融机构风险。做好房地产金 融宏观审慎管理。 "要全力以赴推动高质量发展，继续实施好适度宽松的货币政策，加强对扩大内需、科技创新、中小微 ...

Core Viewpoint - The People's Bank of China (PBOC) has signaled a continuation of a moderately loose monetary policy to support high-quality economic development in 2026 [1][4]. Group 1: Monetary Policy Direction - The PBOC's meeting emphasized the importance of maintaining a moderately loose monetary policy to ensure economic stability and growth [1][4]. - The central bank aims to enhance financial support for key areas such as expanding domestic demand, technological innovation, and small and medium-sized enterprises [4][6]. Group 2: Key Tasks for 2026 - The PBOC has outlined five key tasks for 2026, including: 1. Upholding the centralized leadership of the Party and ensuring the implementation of monetary policies [4][5]. 2. Improving the central bank's institutional framework and enhancing the monetary policy toolkit [5][6]. 3. Continuing to implement a moderately loose monetary policy while promoting structural reforms in the financial supply side [6][7]. 4. Preventing and mitigating financial risks in key areas to maintain financial stability [6][7]. 5. Gradually advancing high-level financial openness while ensuring national financial security [6][7]. Group 3: Operational Focus - The PBOC will closely monitor financial market conditions and ensure the stability of financial infrastructure and services to meet public financial needs [7].

Group 1: Economic Indicators - As of the end of November, the total social financing scale reached 440.07 trillion yuan, with a year-on-year growth of 8.5% [3][4] - The broad money supply (M2) stood at 336.99 trillion yuan, reflecting a year-on-year increase of 8.0% [3][4] - In the first eleven months, the cumulative increase in social financing was 33.39 trillion yuan, which is 3.99 trillion yuan more than the same period last year [3] Group 2: Monetary Policy - The People's Bank of China emphasized the continuation of a moderately loose monetary policy, aiming to support stable economic growth and reasonable price recovery [4] - The bank plans to utilize various monetary policy tools flexibly, including reserve requirement ratio cuts and interest rate reductions, to maintain ample liquidity [4] Group 3: Industry Developments - The China Photovoltaic Industry Association announced the establishment of a "polysilicon capacity integration acquisition platform," aimed at addressing intense competition within the photovoltaic sector [4] - The China Securities Investment Fund Industry Association issued a draft regulation to standardize the sales behavior of publicly offered securities investment funds, covering various aspects such as promotional activities and performance assessments [4] Group 4: Company News - *ST Bosen announced the termination of a major asset restructuring due to failure to reach agreement on key terms [6] - Chip Origin Technology also decided to terminate its major asset restructuring transaction to protect shareholder interests [6] - More Thread plans to invest 7.5 billion yuan of idle fundraising in safe, liquid financial products [6] - Renfu Pharmaceutical received a notice of administrative penalty for false financial reporting, leading to a temporary suspension of its stock [7] - China High-Tech announced a potential change in control due to the transfer of shares by its major shareholder [8]