这种政策不确定性在资本市场激起连锁反应。美股周一的集体下挫，终结了标普500指数与道琼斯指数长 达九个交易日的连涨纪录，直观展现了风险偏好的逆转。当美联储政策制定委员会即将开启为期两天的议 息会议时，市场已提前消化了短期利率维持4.25%-4.5%区间不变的预期。但真正值得玩味的是，联邦基金 利率期货市场显示的12月降息概率分布——CME美联储观察工具暗示的3.5%-3.75%目标区间，折射出市场 对政策转向的迫切期待与现实约束之间的撕裂。 在货币政策的传统框架之外，长端收益率的异动正揭示更深层的市场逻辑。作为全球资产定价之锚的10年 期美债收益率，其走势早已脱离美联储的直接控制，转而成为贸易政策、财政赤字与地缘政治博弈的复合 镜像。特朗普政府重塑全球贸易秩序的雄心，正触发市场对美债需求结构的根本性质疑：当全球最大经济 体挥舞关税大棒时，那些支撑美国政府债务扩张的传统买家——从外国央行到主权财富基金——是否会重 新评估其资产配置策略？ 本周美债供给洪峰的到来，将这场心理战推向临界点。继580亿美元3年期国债平稳发行后，周二420亿10 年期与周四250亿30年期国债的登场，注定成为检验市场承受力的试金石。道明 ...

金十数据5月2日讯，美国非农就业报告将于北京时间今晚20:30公布，4月数据将首次揭示关税不确定性 对就业市场的潜在影响。狂风骤雨即将来袭，敬请投资者留意风险… 相关链接 4月非农增幅将大大下降？20:30揭晓 ...

金十数据5月1日讯，美国财政部长斯科特·贝森特表示，我们看到两年期国债收益率已低于联邦基金利 率。这表明市场认为美联储应考虑降息。贝森特还重申了其预测，即随着时间推移和贸易协议达成，关 税不确定性的窗口将渐缩小，他指出，尽管4月份出现了关于股市深跌的恐慌消息，但当月股市最终仍 基本持平。"市场在4月份经历了令人惊叹的剧烈波动，"他说，"当我们最终到达目的地时，这条道路将 是值得的，而短期内我认为每个人都应该深呼吸。" 贝森特：两年期美债收益率发出美联储应该降息的信号 ...

美国财长贝森特：关税不确定性将会消除。 ...

日本央行行长植田和男：（当被问及关税不确定性是否会扰乱服务业通胀和价格传导时）这一可能性是 合理的。 ...

日本央行行长植田和男：目前难以判断关税不确定性的程度何时会降低。 ...

日央行维持利率不变应对关税不确定性 日元小幅回落 金十数据5月1日讯，由于美国关税带来的不确定性加剧，日本央行维持利率不变，美元兑日元走高。由 于特朗普的贸易战推动了对美国资产的抛售以及避险需求增加，日元在过去四个月连续上涨，上周达到 了自去年九月以来的最高水平。根据美国商品期货交易委员会的数据，投机性交易者对日元的净多头头 寸最近攀升至历史高位。考虑到地缘政治的不确定性以及近期日元的强势，市场将密切关注日本央行行 长植田和男在下午的新闻发布会上对未来加息的任何指导。知情人士上月表示，日本央行官员认为，在 等待更多数据分析关税影响的过程中，没有必要改变逐步加息的立场。 ...

| Clarkers | 投资咨询业务资格:证监许可 2012 31 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 唐策略东 | | | | | | | | 发布日期:2025/04 | 研究院:李泽矩 | 投资咨询号: Z0000116 | | | | | | 从业资格号:F0251925 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 行业板块 | | | | 短期建议股指期货轻仓观望,静待市场方向明朗。由于五一期间海外不确 | 股指 | 震荡 | 定性较大,加上当前期权波动率处于较低位置,节前可考虑介入股指期权 | | | | | 双买策略。 | 宏观金融 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨空间。 | 国债 | 震荡 | | | | 黄金 | 震荡 | 短期震荡调整为主,但中长期上涨逻辑尚未改变。 | 关税不确定性仍高企,商品属性或想对限制银价上方空间。 | 白银 | 農汤 日治 | | | 铜下游需求尚可,但贸易摩擦阴霾仍笼罩市场,近期谨防价格回调风险。 | 農汤 | 铜 | 全球贸易摩擦虽仍有不确 ...

关税不确定性阴云笼罩，通用汽车尽管一季度业绩超预期，但宣布取消年度指引，同时暂停股票回购计 划，就连财报电话会时间也有所推迟。 周二美股盘前，通用汽车公布一季度业绩，营收和每股收益均超预期，具体来看： 调整后每股收益2.78美元，上年同期2.62美元，超出预估2.72美元； 净销售额和营收440.2亿美元，同比增长2.3%，预估430.3亿美元，部分得益于消费者在价格 上涨前抢购。 对于超出预期的表现，部分受益于消费者的提前抢购，福特和Stellantis均提供折扣吸引消费者，考克斯 汽车3月新车销量环比和同比增长。 通用汽车首席财务官保罗·雅各布森在媒体电话会议上表示： 毫无疑问，汽车行业受益于一些客户在潜在关税生效前购买汽车的提前需求，尤其是在3月 份。这种强劲的需求环境一直持续到4月份，我们看到美国市场的交付量较去年同期增长了 20%以上。 取消年度指引，暂停股票回购计划 然而，由于关税不确定性，通用汽车取消年度指引，并且暂停股票回购计划。 净利润下降6.6%至28亿美元，调整后息税前利润34.9亿美元，较去年同期下降9.8%，但仍略 高于预期的34.5亿美元。 然而，超预期的季度数据掩盖不了未来的阴云 ...