| 11/11/2 | ■技能采 | 责金属日报 | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2025年05月14日 | | 贵金属 | ななな | 刘冬博 高级分析师 | | | | F3062795 Z0015311 | | | | 吴江 高级分析师 | | | | F3085524 Z0016394 | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 贵金属震荡。 美国公布4月0P1年率为2.3%低于预期的2.4%, 为2021年2月以来新低,核心CP12.8%持平于预期 和前值,数据发布后市场反应温和,关税影响尚未体现。近期贸易和地缘谈判降低市场对于美国经济衰退的 押注，情绪切换令金价回吐前期风险溢价。国际金价处于调整过程中，关注3200美元/盎司处支撑有效性。 美国劳工部周二公布的数据显示,4月CPI环比仅上涨0.2%,低于预期的0.3%。市场普遍预期美联储将在9月 恢复降息。值得注意的是,尽管当前通胀压力不大,但未来几个月随着关税效应的显现,通胀可能再度抬 头。这种预期正在促使更多投资者将黄金作为对冲通胀的工具。 黄金面临三 ...

展望后市，黄金面临三大关键变量：首先是中美贸易谈判的后续进展，虽然双方达成了90天的休战协 议，但全面关税政策依然存在；其次是美联储货币政策走向，通胀数据的温和表现可能为降息创造条 件；最后是全球地缘政治风险，特别是俄乌和谈与印巴冲突的演变。"降低关税的热度是件好事，与中 国的贸易重启可能意味着美联储可以一切照旧，在今年晚些时候逐步恢复降息。"本交易日经济数据相 对较少，美国国务卿卢比奥于5月14日至16日参加北约外长非正式会议，讨论北约的安全优先事项，包 括增加国防投资以及结束俄乌战争，此外，多位美联储官员将发表讲话，投资者需要予以关注。 美国4月消费者物价指数（CPI）数据发布，显示通胀压力有所缓和，为市场提供了一个复杂的信号。 整体CPI环比上涨0.2%，低于预期的0.3%，同比从2.4%回落至2.3%，同样不及2.4%的预期。美元指数周 二下跌0.8%，报100.98，与黄金的上涨形成鲜明对比。这种负相关关系再次验证了美元走势对金价的重 要影响。值得注意的是，尽管中美贸易紧张有所缓和，但美元仍比特朗普4月2日宣布加征关税时的水平 低近3%。主要券商如高盛、摩根大通等已调整了对美联储政策的预期，目前市场 ...