全球电网升级

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铜市十月上演“冰火两重天”:供应危机与贸易硝烟下的万元关口博弈
Sou Hu Cai Jing· 2025-10-15 16:14
来源:中商信息CCM (来源:中商信息CCM) 十月 市场驱动因素 当前铜市场的核心特征在于 "宏观冲击与基本面韧性"并存。 供应短缺是硬约束:近期一系列矿端供应中断事件是推动价格上行的最直接因素。特别是印尼Grasberg 铜矿的停产,被高盛定义为"黑天鹅事件",其影响将持续至2027年 。这暴露了全球铜矿供应链的脆弱性,叠加过去十年矿业投资不足的背景,共同构成了价格的坚实底 部。 需求故事是"现在弱"与"未来强"的博弈:短期看,高价铜已对下游消费产生抑制,精铜杆企业出现"库 存堆积如山"和资金周转压力增大的情况 。但中长期视角下,AI数据中心(耗电量大,拉动电网投资)、新能源革命(电动车用铜量是燃油车 的数倍)以及全球电网升级共同构成了需求的"三重共振" 。这使得市场参与者即便看到短期疲软,也愿意为长远供需缺口布局。 金融属性占据主导:铜价与美元指数、实际利率的联动性显著增强,与黄金、比特币等同为"再通胀"交 易的代表资产。美联储的降息周期和全球地缘政治风险推升了资源的风险溢价,吸引了大量投机资金流 入,放大了价格波动。 潜在风险与市场分歧 短期政策风险:特朗普对华贸易的强硬言论是当前市场最大的不确定性来 ...