在美国总统特朗普对进口铜征收高于预期的50%关税生效之前，对美国输送铜的步伐预计将在未来几周加速。 据新华社报道，美国总统特朗普8日表示，将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但没有透露新关税生效具体时间。 摩根士丹利分析师在一份报告中表示，已经在运往美国的货物可能仍会试图抵达，这意味着美国以外地区的市场不会立即面临过剩。但在三周窗口内运送任 何额外货物将更具挑战性。" 一交易商称，智利生产商可能会加紧将符合Comex标准的库存转至美国。 分析师和交易员表示，最后一轮抢运可能意味着在关税截止日期前，美国以外地区的供应将继续紧张，之后美国的吸引力将减弱，从而释放其他地区的供 应。 摩根大通分析师表示，美国在过去六个月里进口了近一年的铜，他们说，在关税生效后的几个月内，随着用户消化库存，进口将下降。 花旗预测，未来三个月，美国以外的铜价将回落至每吨8,800美元。 然而，任何下跌都可能受到全球铜市场紧张的限制，因全球铜市场的需求继续超过供应。 一基准矿业情报分析师表示："铜价目前面临压力，但在美国铜关税敲定后，铜价可能会反弹，因为短期内基本面仍然紧张。" （文华综合） 据美国消费者新闻与商业频道报道，内阁会议 ...

持仓与成交： SHFE铜库存环比减少650吨至90625吨，连续两周去库。LME铜库存继续增加 505吨至25851吨。持仓方面，LME0-3铜合约持仓量环比增4590手至292214 手。 产业链供需及库存变化分析 供给端： 铜价高位震荡延续，供给需求角力未明 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差： 6月30日，沪铜主力合约收于79800元/吨，较前一日小幅下跌0.08%。LME铜 价则从9896美元/吨小幅下探至9879美元/吨，维持高位震荡格局。现货升 贴水方面，升水铜升水从135元/吨升至150元/吨，平水铜升水由85元/吨涨 至115元/吨，湿法铜升水攀升至55元/吨，现货市场流通货源紧俏，基差整 体走强。 海外矿山扰动缓和，国内冶炼端出现分化，江苏地区因出口计划导致现货 供应偏紧，而上海、广东仓单增加，冶炼厂开工率维持高位。 需求端： 精铜杆企业开工率持续下滑，6月20日-26日当周环比下降1.81个百分点至 74.01%，且7月初部分企业计划进一步减产降库。下游畏高情绪明显，华北 地区现货成交均价跌至79710元/吨，升水走高但成交清淡，终端采购意愿 受抑，仅贸易商活跃。 库 ...

232 条款落地前，美国已从非美地区转移约 40 万吨铜，预计未来一到 两个月或增加 20 万吨，导致非美市场供应紧张。该条款落地后铜价可 能回调，但幅度预计不大，或提供买入机会，LME 铜价第一目标位为 11,000 美元/吨，国内铜价为 81,000-82,000 元/吨。 机构通过跟踪 17 家主要铜矿企业（占全球供应 55%）及引入 Tapir 铜 矿发运数据，将全年铜矿增速调整至 0.6%，增量约 13 万吨。同时，考 虑到关税和高利率的影响，消费增速也调整为 0.6%，全年铜平衡表仍 显示紧缺格局。 铜在有色金属板块中基本面最强劲，矿端供应受限，废铜进口因 CL 价 差下降，电铜因 232 条款现货供应紧张。商品投资者倾向于增配铜，对 冲或配置其他板块，长期基金也高度关注铜市场。 当前市场环境下，铜价整体呈现易涨难跌的趋势，得益于其强劲的基本 面提供的长期趋势支撑。自 4 月 2 日以来的反弹中，铜价在各类商品中 表现突出，较早触底反弹，并具备相互矛盾的配合因素，支撑其继续上 行。 Q&A 当前铜市场的主要驱动因素是什么，以及对 LME 和国内库存有何影响？ 当前铜市场的主要驱动因素是美国 232 ...

铜产业链周度报告 范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 中航期货 2025-6-27 目录 01 报告摘要 01 报告摘要 02 多空焦点 02 多空焦点 03 数据分析 03 数据分析 04 后市研判 04 后市研判 | 告 | 摘 | 报 | 要 | A | 0 | 1 | P | R | T | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

一、日度市场总结 ：2025年6月6日SHFE主力合约收于78700元/吨，较前一日 上涨0.69%，呈小幅走高态势。LME 3个月期铜价报9707.5美元/吨，延续上 扬趋势。现货升贴水分化明显：升水铜贴水环比下跌15元，收窄至135元/ 吨，平水铜升水小幅扩至30元/吨，湿法铜维持-30元/吨贴水。LME(0-3)基 差走强至93.15美元/吨，近端供应趋紧。 ：LME持仓量环比减少1146手至283000手，市场交易活跃度略有 收缩。沪铜隔月价差BACK结构维持在100元/吨左右，进口亏损扩大至1600 元/吨，刺激冶炼厂加速出口，短期流动性压力增加。 ：铜精矿短缺问题加剧，国内冶炼产能修复中。西部铜材阴极铜产 量同比增18%至6.74万吨，叠加唐山港保税混矿项目验收通过，或缓解长期 原料压力。 ：全产业链进入传统淡季，开工率普遍下滑。铜棒6月开工率预计降 至47.11%，漆包线开工率预计环比降4.5个百分点至67.76%，电线电缆、铜 板带开工率亦走弱。高铜价抑制下游采购，以刚需和长单为主，黄铜棒企 业降价促销效果有限，成品库存维持高位。锂电铜箔需求相对坚韧。 ：LME库存环比增591吨至32278吨 ...

2025 年 05 月 29 日 铜：库存减少，限制价格下跌 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 77,870 | -0.04% | 77790 | -0.10% | | | 伦铜3M电子盘 | 9,566 | -0.31% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜主力合约 | 73,407 | -3,135 | 169,462 | 8,455 | | | 伦铜3M电子盘 | 14,383 | -1,445 | 294,000 | 4,065 | | | | 昨日期货库存 | 较前日变动 | 注销仓单比 | 较前日变动 | | | 沪铜 | 34,861 | -100 | - | - | | | 伦铜 | 154,300 | -7,850 | 46.13% | -0.96% | | | | | 昨日价差 | 前日价差 | 较前日变动 | | | LME铜升贴水 保税区仓单升水 | | 44.97 89 ...

沪铜日评20250521:国内铜冶炼厂5月检修产能或环增,国内电解铜社会库存量环比增加 | 2 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 变量名称 | 2025-05-20 | 2025-05-19 | 2025-05-12 | 较昨日变动 | 近期走势 | | 沪铜期货活跃合约 | 收盘价 | 77540 | 77820 | 78260 | -280.00 | Carrely Concession Concession Come of Children | | | 成交量(手) | 66697 | 82415 | 125097 | -15,718.00 | | | | 持仓量(手) | 166088 | 171235 | 187730 | -5,147.00 | 3 | | | 库存(吨) | 45738 | 61913 | 20084 | -16, 175. 00 | | | 沪铜基差或现货升贴水 | SMN 1#电解铜平均价 | 78340 | 78110 | 78275 | 230. 00 | | | | 炉铜县寿 | ...