华盛顿这场风波，真是愈演愈烈。因为我写了一篇客观报告，居然白宫放话要"处理"我？这话放到以 前，谁敢相信美联储会这样？但如今，这事真就发生了。 事情的起因，是上周纽约联储发布的一份研 究报告。这份报告算了一笔账：2025年美国政府加征的关税，最后到底由谁承担？结果令人痛心——大 约90%的关税成本，最终都由美国企业和消费者买单。数据显示，去年前8个月，传导率高达94%，即 便到11月稍有下降，也还有86%。更令人震惊的是，关税税率从2.6%飙升至13%，而中国商品的关税在 四五月份甚至一度高达125%。这一切，无不在告诉美国人民：曾经说的"关税由外国支付"，根本不是 真的。 白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特看后立刻炸了。他在2月18日接受CNBC采访时毫不留情地 表示，这份报告"尴尬至极"，是他见过的"美联储史上最糟糕的报告"，分析水平"连经济学第一学期的 课程都不合格"。最狠的一句话是："参与撰写报告的人，应该受到纪律处分。"哈西特的这番话，让局 势瞬间升温，不再是简单的学术讨论，而是要"追责"了。 这场博弈才刚刚开始。哈西特还在叫嚷"追责"，而卡什卡利已经准备好迎接挑战。接下来，大家就要关 注沃什上台后 ...

转载请注明央视财经 报告说，总体而言，在美国所有中型企业的国际对外支出中，关税支出占比约为10%；而对其中缴纳关税的美国中型企业来说，关税支出占其国际对外支出 的比例则上升至约15%。 编辑：潘煦 （央视财经《第一时间》）摩根大通研究所19日发布报告表示，美国中型企业受到关税严重冲击，自2025年初以来其月度关税支出增至原来的3倍。 报告结论援引今年最新研究指出，美国企业和消费者承担了96%的关税成本。另有研究同时显示，截至去年10月，43%的关税成本已转嫁至消费者价格，这 意味着大部分成本由企业承担。从长远来看，这种情况难以持续。 而美国纽约联邦储备银行日前公布的一份研究结果也显示，美国政府2025年加征关税所产生的额外成本中约有90%由美国消费者和企业承担，而非美国政府 此前多次宣称的"由外国出口商承担"、给美国带来巨额收入。 报告显示，美国中型企业月度关税支出从2025年4月开始急剧增加，8月达到4月之前水平的3倍左右，随后在高位盘整。 ...

Core Insights - The report from JPMorgan Research indicates that U.S. mid-sized businesses have been severely impacted by tariffs, with monthly tariff expenditures tripling since early 2025 [1] - It highlights that U.S. businesses and consumers bear 96% of the tariff costs, with 43% of these costs passed on to consumer prices as of last October [1] - Long-term sustainability of this cost burden on businesses is questioned, as additional research from the New York Federal Reserve shows that about 90% of the extra costs from tariffs imposed in 2025 will be borne by U.S. consumers and businesses, contrary to the government's claims that foreign exporters would absorb these costs [1]

报告结论援引今年最新研究指出，美国企业和消费者承担了96%的关税成本。另有研究同时显示，截至 去年10月，43%的关税成本已转嫁至消费者价格，这意味着大部分成本由企业承担。从长远来看，这种 情况难以持续。 而美国纽约联邦储备银行日前公布的一份研究结果则显示，美国政府2025年加征关税所产生的额外成本 中约有90%由美国消费者和企业承担。美国政府此前多次宣称，"关税由外国出口商承担"，给美国带来 巨额收入。 （文章来源：新华社） 摩根大通研究所19日发布报告说，美国中型企业受到关税严重冲击，自2025年初以来其月度关税支出已 增至原来的三倍。 报告显示，美国中型企业月度关税支出从2025年4月开始急剧增加，8月达到4月之前水平的三倍左右， 随后在高位盘整。 报告说，总体而言，在美国所有中型企业的国际对外支出中，关税支出占比约为10%；而对其中缴纳关 税的美国中型企业来说，关税支出占其国际对外支出的比例则上升至约15%。 ...

这份研究援引了哈佛大学教授、IMF前第一副总裁戈皮纳特日前发表在美国全国经济研究所网站上的论 文佐证观点。戈皮纳特在论文中表示，2018年至2019年及2025年的相关数据显示，美国政府对贸易伙伴 加征关税几乎100%转嫁到美国进口商品价格上，由美国企业和消费者承担大部分成本。 美国曼斯菲尔德基金会高级研究员布鲁斯·克林纳表示，其实人们对这样的研究结果"一直心知肚明"。 美国税收基金会数据显示，美国政府2025年加征关税相当于向每个美国家庭征税1000美元。 越来越多研究结果显示，高关税给美国经济带来的伤害远超收益。德国基尔世界经济研究所此前发布报 告称，美国政府加征关税实际上是对进口商品征收的消费税，加征关税中96%由美国进口商和消费者承 担，导致消费者可选择的商品种类和数量大为减少。 新华财经纽约2月13日电（记者刘亚南）美国纽约联邦储备银行12日公布的一份研究结果显示，美国政 府2025年加征关税所产生的额外成本中约有90%由美国消费者和企业承担。美国政府此前多次宣 称，"关税由外国出口商承担"，给美国带来巨额收入。 这份研究由纽约联储银行和美国哥伦比亚大学联合进行。研究测算，美国平均法定关税税率从20 ...

研究显示，去年美国进口商品的平均关税从2.6%升至13%。去年前8个月，94%的关税冲击都由美国承担。9月至10月，美国承担了92%的关税冲击，11月为 86%。研究指出，特朗普首个任期内对贸易伙伴加征关税后，外国出口商并未显著降价，关税成本几乎"100%转嫁给美国进口商品价格"。不仅如此，美国 国会预算办公室本周也发布了类似结论，称更高关税直接推高进口商品价格。该机构估算，关税成本的70%都通过涨价转嫁给消费者。 转载请注明央视财经 编辑：令文芳 （央视财经《天下财经》）据美国哥伦比亚广播公司报道，当地时间12日，纽约联邦储备银行发布的研究显示，美国企业和消费者承担了去年特朗普政府加 征关税成本的近九成。 ...

纽约联邦储备 银行经济学家一项新的研究发现，2025年关税造成的经济负担中，将近90%由美国企业 和消费者承担。该研究经过对截至2025年11月数据的研究发现，去年的前八个月，约94%的关税成本转 嫁给了美国企业和消费者。到了11月，外国出口商承担的部分略有增加——10%的关税对应出口价格下 降1.4%——但关税转嫁比例仍高达86%。 ...

纽约联邦储备银行周四发布报告称，特朗普政府加征的进口关税中，约九成最终由美国消费者和企业承 担。报告显示，在关税平均税率由2.6%至13%期间，外国出口商并未通过降价消化成本。去年1月至8 月，美国消费者承担了约94%的关税冲击，随后比例虽略有回落，但整体仍处高位。纽约联储的结论与 国会预算办公室的最新评估一致，均指出关税上调推高了美国国内商品成本，并主要转嫁给本土消费 者。 （文章来源：第一财经） ...

Core Insights - The Kiel Institute for the World Economy's report indicates that the majority of the costs from the U.S. tariffs are borne by American importers, businesses, and consumers, contradicting the U.S. government's claim that "tariffs are paid by foreigners" [1][5][6] Group 1: Tariff Cost Distribution - The analysis of approximately $4 trillion in goods transport data from 2024 to 2025 reveals that foreign exporters only bear about 4% of the tariff burden, while a staggering 96% of the costs are absorbed by U.S. buyers [1][2] - This suggests that U.S. tariffs function more like an "internal tax" rather than an effective tool for negotiating lower foreign export prices [1][2] Group 2: Economic Implications - The accumulation of tariff costs has led to increased inflationary pressures in the U.S., with customs tariff revenues rising by approximately $200 billion since the current administration's tariff imposition, effectively extracting the same amount from U.S. businesses and households [3] - This "invisible tax" manifests through rising prices of everyday goods, impacting consumer purchasing power and potentially stifling economic growth [3] Group 3: Supply Chain and Structural Issues - The U.S. tariff policy has exacerbated structural frictions and efficiency losses within supply chains, prompting businesses to adopt strategies like "pre-importing" and inventory accumulation, which may inflate import data without improving actual demand [4] - The uncertainty surrounding tariffs is becoming a more destructive factor than the tariffs themselves, complicating long-term investment and supply chain decisions for businesses [4] Group 4: Negotiation and Policy Credibility - The internalization of tariff costs undermines the effectiveness of tariffs as a negotiation tool, as they do not significantly lower foreign export prices but instead increase domestic costs [5] - The disparity between the U.S. government's narrative and the economic reality of who bears the tariff burden could lead to greater domestic political and economic controversy [6]

Economic Overview - The unemployment rate in the US rose to 4.6% in November, marking the highest level in over four years, with only 64,000 jobs added to the economy [1] - Retail sales data indicates a flat to decelerating trend, raising concerns about the resilience of consumer spending [1] Consumer Spending Trends - Positive micro data points suggest that consumer spending remains engaged, with retail sales (excluding autos) increasing by 4.1% during Black Friday [2] - E-commerce has shown double-digit growth, contributing significantly to overall retail performance, while in-store activity also remains active [3] Inflation and Pricing Dynamics - Current inflation for the holiday shopping basket is approximately 2%, slightly above last year's deflation levels, indicating a stable inflation environment [6] - The pass-through of tariffs and higher costs to consumers has been gradual, with companies adjusting their pricing strategies over time [5] Labor Market Insights - The labor market is experiencing lower churn, with a slowdown in hiring rates attributed to uncertainty surrounding trade changes and global realignment [10] - Companies are cautious in workforce allocation, considering factors such as AI investment and workforce needs, but there is no significant increase in layoffs, which is viewed as a positive sign [12]