自6月13日以色列突袭伊朗核设施以来，双方冲突迅速升级，进入罕见的直接军事对抗状态。伴随火力升级与地缘政治风险飙升，全球金融市场避险情绪骤 然上升，黄金、美债走强，而加密市场则遭遇剧烈抛售。 比特币（BTC）在上周末晚一度跌破10万美元关口，以太坊（ETH）、索拉纳（SOL）等主流币种也出现两位数跌幅。虽然6月24日双方在美国斡旋下实现 临时停火，但投资者信心尚未恢复，波动性风险仍然存在。 但就在这种动荡的背景下，仍有部分上市公司"逆势而行"，选择在恐慌中坚定增持比特币。 首先是Strategy，该公司在6月16日发布声明称，已于6月9日至15日期间再次大举购入比特币，共计买入1.01万枚，耗资约10.5亿美元，单枚平均购入价格约 为10.408万美元。此次增持后，Strategy的比特币持仓总量已达到59.21万枚，持续巩固其作为全球最大企业级比特币持有者的地位。日本上市公司Metaplanet 也在6月23日宣布，再次增持比特币1111枚，使其总持仓量升至11.111万枚。 在Strategy和Metaplanet之外，其他宣布增持比特币的新面孔还有日本能源咨询公司Remixpoint、欧洲科技咨询与软件 ...

东方汇理资产管理发布《2025年中期全球投资展望》指，美国政策环境和财政路径的高度不确定性将在 未来12个月主导全球经济与市场走势。地缘政治风险、高企的债务水平及受限的财政空间加剧了市场的 脆弱性。主要经济体虽展现韧性，但发展路径分化，美国经济预计将放缓，欧洲则有望实现温和增长。 增长、通胀及财政政策的差异将进一步推动货币政策的分化。 关税对经济增长的负面影响大于对通胀的推升作用，并将导致实际利率上升。东方汇理的基准情境预 测，随着时间推移，政策不确定性将逐步减弱，供应链将更有序地重构，美国平均关税水平预计将比现 任政府就任前高出15个百分点。全球经济增长虽将放缓，但不会出现重大挫折。 东方汇理预估2025年及2026年全球经济增长分别为2.9%和2.8%，未来两年发达市场GDP增长约为 1.3%，新兴市场则为3.9%。因政策不确定性加剧及导致的需求减弱，美国经济增长预计在2025至2026 年放缓至1.6%，低于2023至2024年的近3%。2025年美国财政赤字预计将接近6.5%。预计中国内地2025 年及2026年GDP增长分别为4.3%和3.9%。 东方汇理看好全球股市，聚焦于估值合理、盈利稳健的企业 ...

一、央行疯狂囤金：国家都在怕什么？ 先给大家算笔账：2296 吨黄金堆起来，相当于 3000 个标准游泳池的体积！央行为啥这么着急 "抢黄 金"？ 1. 美元信用在崩塌 美国国债已经突破 36 万亿美元，相当于每个美国人背了 10 万美元的债！美联储虽然说要降息，但特朗 普一上台就威胁加征 50% 钢铝关税，这可能让美元更不值钱。黄金作为 "硬通货"，能在美元贬值时保 住国家财富。目前中国黄金储备只占外汇储备的 7%，而全球平均是 15%，所以央行才拼命补仓。 2. 地缘政治太危险 央行狂扫 2296 吨黄金！白银暴涨 9% 中国央行连续 7 个月疯狂增持黄金，5 月末储备达到 7383 万盎司（约 2296 吨），相当于每天往国库搬 28 辆卡车的黄金！更刺激的是，白银价格突然像坐了火箭 —— 单周暴涨 9%，现货价突破 36 美元 / 盎 司，创 13 年新高！ 俄乌冲突还没停，中东又冒火花，连台海局势都让人揪心。历史告诉我们，枪炮一响，黄金万两！2008 年金融危机时，黄金价格从 700 美元涨到 1900 美元，翻了近 3 倍；2020 年疫情爆发，黄金又从 1500 美元飙升到 2075 美元。现在 ...

中国三月份抛售了189亿美元的美债，可有意思的是，财政部的最新数据却显示：中国的美债总量居然从年初的7064亿涨到了7654亿。这数字一 出来，不少人一下懵了，怎么越卖越多？难不成真有卖一送一的好事？ 别急，先把情绪放一边，咱们先把账摊开了看。 财政部这个数据，确实是官方公开的。问题就出在统计口径上。外界看到中国在抛售，但美方那边统计的持有量并不是一笔一笔实时更新的直 接买卖数据。它统计的是美国境内的外国机构账户上的美债余额。重点在这个账户上，不在谁是真正的买家。 很多时候，中国并不是直接通过本土银行去买或卖美债。中国的外汇管理局或大型银行，可能通过比利时、瑞士、新加坡等地的代理银行去运 作。这些中转账户里的债券，在统计上很可能被算作其他国家持有的。但背后是谁，财政部并不会一一解释。所以出现这种越卖越多的数据看 起来反常，其实是多个渠道之间账目流转的结果。之前在比利时账户上的债券被转回来了，也有可能是其他基金操作后回到了中国名下。 2024年一整年，美国财政赤字持续拉高，美联储虽然嘴上说可能降息，但市场对其货币政策前景信心越来越低。美元贬值压力在增大，美国国 债的吸引力在变弱。现在不动，等啥？那可是真金白银的 ...

5月16日，评级机构穆迪决定将美国长期发行人及优先无担保信用评级从最高级别"AAA"下调至Aa1。 此举意味着继标普全球于2011年8月及惠誉于2023年8月下调评级后，美国现已失去三大主要信用评级机 构的最高评级。BCT投资总监陈嘉鸿预期，美国国债市场，特别是长期债券的短期波动将会增加。投资 经理可能倾向持有中短期美国国债，并较倾向关注欧洲债券。 不宜大幅调整资产配置，应维持多元化投资组合 纵然市场早知美国政府财政及债务问题严重，但穆迪的行动，在目前市场尚未充分认识到新关税政策对 美国经济造成的下行影响，在对美国经济前景和预算赤字的担忧背景下，可能会加剧对美国债券市场的 担忧。随着美国6.5万亿美元国债即将于6月面临到期高峰，还有8月美债务上限大关，虽然过去数次举 债上限危机最终都获得国会妥协，但每逢关键时刻，市场依旧不免紧张。 强积金部署宜秉持分散风险原则，可增持亚洲投资级债 BCT投资总监陈嘉鸿表示，美国经济规模庞大、国民平均收入较高、生产力强劲，以及美元全球储备货 币地位等相对优势因素可发挥缓冲作用，更重要是穆迪也给予美国"稳定"的展望，表明短期内不太可能 再次调整评级，投资者现阶段毋须过于担心。投资 ...

一、追涨被埋的真实教训，比电视剧还刺激 各位朋友，我是帮主郑重。最近黄金市场这过山车行情，估计让不少人心里直打鼓：金价上蹿下跳的，投 资黄金还香吗？不少朋友后台留言希望我再系统聊聊。今儿咱就掰开揉碎了聊，尤其要给追涨被套的例子 把把脉，再唠唠靠谱的投资思路。 先给大家看个"现实版悲剧"。今年年初金价冲上3500美元/盎司那会，月薪3000的工厂质检员何米，听 信"闭眼买金稳赚"的鬼话，借了60万加10倍杠杆杀进去，结果4月23日金价单日暴跌3.45%，24小时直接爆 仓归零，现在连网贷利息都还不起。这可不是个例，00后刘浩借贷70万炒黄金，6天赚5万却被手续费吸干 利润；90后思思用消费贷豪掷50万追高，结果套在830元/克的山顶上。更夸张的是，有人抵押房产、刷爆 信用卡，把年化24%的网贷当"暴富入场券"，结果金价从835元/克跌到777元/克，瞬间负债缠身。 再看历史，2011年金价涨到1920美元后，用了整整9年才勉强回本；2020年疫情初期金价冲高后，也经历 了20%的深度回调。这些教训都在敲警钟：追涨黄金，就像在刀尖上舔血。 二、金价震荡的底层逻辑，这三个雷区要避开 为啥金价总让人摸不着头脑？背后有 ...

消息面上，隔夜全球股市继续上涨。美国股市标普500指数和纳斯达克指数周二连续第二天收高，标普500指数上涨42.36点，涨幅0.72%，报5886.55点；纳 斯达克指数上涨301.74点，涨幅1.61%，报19010.09点。因为通胀数据低于预期，使得周一中美宣布贸易休战时投资者的乐观情绪有所升温。 欧洲股市收盘小幅上涨，因美国通胀数据疲软和中美贸易争端休战所带来的积极势头有减弱的迹象。欧洲STOXX 600指数收涨0.1%，接近3月下旬以来的最 高水平，连续第四个交易日上涨。德国DAX指数收高0.31%。 跨境ETF又卷土重来了，全线飙涨！ 南方基金沙特ETF、景顺长城基金纳指科技ETF、景顺长城基金标普消费ETF分别涨5.57%、3.64%和3.4%，最新溢折率为8.99%、3.72%和29.09%。 隔夜原油期货涨超2%，富国基金标普油气ETF、嘉实基金标普油气ETF分别涨3.19%和2.99%。 纳斯达克指数连续第二天收高，广发基金纳指ETF、国泰基金纳指ETF分别涨2.7%和2.63%。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 当日涨幅% | 最新溢折率% | 年涨跌幅% | 基金管理人 | | ...

首先是美国和非美国资产美国在去年特殊优越主义所谓特殊优越主义就是它怎么跑都能赢它跑了很多年 但是我们中国人有句话就是爱做勿极必反你这么多年跑赢的话其实你今年跑输基本上确实是非常非常大现在我们大家也都看到趋势无论是美元或者是美股甚至是美债它今年都是跑得很弱的所以如无意外的话这个趋势今年会持续所以今年应该是陪美国之外的 例如欧洲、港股、欧元、黄金这些都是非美国的东西即是你的新钱怎么用而不是你的旧钱怎么用毕竟你还是要有一部分美国资产是最大的经济体你没办法最大的市场、最大的债市你没办法所以你的portfolio里面一定会有美国股票但是你的新钱你就要重新考虑怎么去配置 买金砖我觉得自己拿着也挺开心我觉得金价肯定是我们如果认为美元没跌完的话金价就没升完如果我们认为美元这个信用体系遭受到破坏好像巴菲特那样他不知道两年还是二十年没人知道如果是两年就升两年二十年就升二十年是这么简单所以我觉得 仍然是那句话 黄金应该是每一个人的投资组合里的一个部分而不是说大家奋起身来 整副身家买 也不是这个意思而是你的投资组合里一定要有黄金 這樣才可以有一個投資組合分散風險黃金其實和股票走勢基本上相反尤其是和美股基本上相反所以如果你買了黃金的話 ...

理想与现实的差距 不知以下的这些场景、这些话您是否熟悉? - 对长期持有产生愤怒 "说好的长期持有能赚钱,我越跌越买,结果一 套就是三年!" 当价值投资变成一场 = 自我欺骗" 普通投资者为何知易行难? 1 对专家观点无言以对 "去年专家还说产业逻辑依旧成立,结果现在改 口了,说逻辑变了,让慎重,真是涨也是他 们,跌也是他们。" 对市场波动胆颤心惊 "每次跌到我想加仓的时候,手都在发抖!总是 一卖就涨,一买就跌。" 对投资之难自我调侃 "看财报比高考还难,看K线也读不出个一 四五,买股票不如买彩票。 「对投资结果情何以堪 "拿着我这些所谓的好股票,PE都个位数了, 结果拿了两年还不如别人搞个概念两天挣的 多,让我情何以堪。" 「对信息焦虑黑色幽默 "千挑万选的'优质股',董事长突然被带走了, 股价连连跌停,难不成炒个股还得24小时监控 董事长。" 如果屏幕前的您也曾经历上述场景、也曾说过类似的 话,说明您在价值投资,长期主义的道路上已经迷失 了航向,所谓的"价值投资"俨然已经异化成了一场 "自我欺骗、自我麻痹"和"口号式的赶集"。那么请 您务必看完以下五条关于价值投资的经典误区。 e C .......... ...