各位朋友，我是帮主郑重。二十年财经圈里摸爬滚打，专注于中长线布局，今天咱们不聊虚的，就说说眼前这市场那点"只涨指数不赚钱"的拧巴事儿，顺便 捋捋机会在哪儿。 您看啊，不知不觉间，指数已经摸到了3550点附近了。回想当初大盘回调，市场一片愁云，帮主我就说过，3674点不会是今年的顶，很多人那时可能还将信 将疑吧？现在回头看，这个预判也算是经住了市场的考验。说实话，要不是上周五那一下"摁住了节奏"，这周冲上3600点也不意外。 帮主掏心窝： 市场短期就是这样，像风像雾，有时你追不上，也急不得。但中长线的智慧在于，在喧嚣中守静气，在躁动里寻正路。坚持主线思维（政策 引导、产业趋势、真实价值），做好均衡配置，别被短期的杂音和个股的暂时沉寂晃晕了头脑。 属于咱们中长线投资者的"花开"时节，该来的，它总会来的。这不单是经验，更是市场运行的规律。您说呢？ 那怎么办？机会还在吗？ 别急，朋友们。市场从来不是一成不变的，机会往往就在这种"拧巴"里藏着。 1. "冷灶"升温是大概率： 银行板块的估值被推高了，就好比一个"锚"定了调，其他板块，尤其是基本面良好、有真实成长支撑的板块，它们的价值洼地就 会显得更诱人。今天被大家"嫌弃 ...

以成长为底色 以创新为驱动力 如果要贴个标签，杨世进的"进"是他最鲜明的底色，但这个"进"不是"激进"，而是"缓进"，日拱一卒， 久久为功。 从北大药学院毕业之后，杨世进在国家知识产权局专利局从事生物医药专利审查，2010年进入证券行 业，首先从事的就是医药研究，之后慢慢将能力圈拓展至周期和科技领域。 兴证全球基金杨世进： 秉持缓进之道 做投资长跑者 ◎记者 陈玥 很会学、很谦虚、成绩好，是为"三好"。同事称赞道，在长达十五年的投研生涯中，兴证全球基金杨世 进始终在学习和进步之中。他所管理的基金风格也很特别，以估值为锚，以成长为底色，以创新为动 力，以社会发展规律为参照，勾勒出长期稳健向上的净值曲线。 "投资首先要适应社会发展的规律。"杨世进表示，"一路走来，我越来越认可投资是对世界认知的变 现，要努力在纷繁的信息世界中找到关键因素并把握住它，保持理性，尊重常识，这样才能长期收获一 个好的结果。" 好学生自有独特的学习方法，到哪里都会闪光。对于杨世进而言，投资不过是一张更为复杂的卷子。 "我对股市的理解分成三个层次：最下面一层是客观实际，第二层是股票市场的规律，第三层是股价。 通过股票市场的这层规律形成预期， ...

6月26日，在《证券时报》主办的"2025金长江私募基金发展论坛暨第十届私募基金金长江奖颁奖典 礼"上，雪球资管凭借专业的资产配置能力、出色的产品业绩表现，荣获三项大奖： 公司奖 【北京雪球私募基金管理有限公司】 荣获【2024年度金长江奖快速成长私募基金公司】 基金经理奖 策略践行全球资产风险均衡配置，以追求长期稳定的绝对收益为目标，致力于为投资者提供风险和 波动可控、力争财富稳健增长的全天候资产配置组合。 策略与股票、债券、商品等单一资产及其它 策略均呈现低相关性，能够有效对抗系统性风险的同时平滑波动，获取长期经济增长的收益回报。 股票多头策略基金经理【陈俊涛】 荣获【2024年度金长江奖年度新锐私募基金经理】 《证券时报》作为人民日报社主管主办的主流证券类专业媒体，对包括私募基金在内的机构投资者 一直秉持着客观、公正、专业的原则，广泛、及时、深入报道行业动态，传递监管信息，反映投资 者声音，享有极高的行业影响力和权威性。历届中国私募基金金长江奖评选吸引数百家规模和业绩 具有代表性的私募机构参评，目前已成为中国资本市场历史悠久、备受认可的业内权威奖项之一。 雪球资管作为雪球旗下的资产管理平台，定位于前沿资 ...

当资产荒难以消散，当债市波动蚕食传统"舒适区"的收益——曾经倚重固收资产的银行理财业，重构投 资范式变得迫在眉睫。理财公司人士普遍表示，2025年下半年将通过多元化资产均衡配置、多资产策 略，在严控回撤的前提下拓宽收益来源，重点看好另类资产与权益类资产。 看好另类资产和权益资产 对于下半年的资产类别表现，业内人士普遍看好另类资产与权益类资产。 ● 本报记者吴杨李静 多元资产配置成为必选项 当前市场呈现"低利率、高波动"特征。资产端普遍经历了收益率下行，5月20日，1年期LPR、5年期以 上LPR均较前期下降10个基点，银行存款利率开始新一轮下调；10年期国债收益率目前在1.6%-1.7%区 间震荡。资产端波动性呈现上升趋势，加剧了资产配置的复杂性。 "在当前市场环境下，固收类资产收益挖掘难度越来越大。"某理财公司人士告诉记者。结合一季度数据 来看，理财产品资产配置以固收类资产为主。中国理财网数据显示，一季度末，理财产品投向债券、现 金及银行存款、同业存单余额分别为13.68万亿元、7.27万亿元、4.20万亿元，分别占总投资资产的 43.9%、23.3%、13.5%。 多位理财人士称，面对这一市场形势，理财公 ...

本报记者 昌校宇 中国证监会近期发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》），通过强化基金公司与投资者的利益 绑定、业绩比较基准的约束作用等举措，着力推动行业从"重规模"向"重回报"转变。 此举将如何重塑主动权益投资生态？基金经理需怎样应对这一新挑战？《证券日报》记者就此专访了中金基金权益部基金 经理丁杨，深入解读《方案》对行业的影响及投资方法论变革。 丁杨认为，《方案》强化业绩比较基准的约束作用，规范投资行为，这一举措将对公募基金产生深远影响。 首先，大幅偏离基准去博弈赛道、风格的模式将有所转变。以往，部分基金常通过押注单一行业或风格获取短期高收益， 但这种做法的风险与收益并不匹配。《方案》通过强化基金管理人与投资者之间的利益绑定，促使基金管理人和基金经理更加 注重行业和风格的均衡配置。 其次，基金经理将更加专注于个股选择能力的提升。过去，主动权益类基金的短期业绩受行业轮动和风格切换影响明显， 基金经理的长期选股能力难以被有效识别。未来，在锚定基准的背景下，投资组合将更注重与基准的匹配度，这使得基金经理 通过精选个股创造超额收益的能力会更清晰地体现在业绩中，而这一能力也将成为衡量基金经理投资 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 | 国内市场表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | | 3,385.36 | 0.04 | | 深证成指 | | 10,183.70 | -0.19 | | 创业板指 | | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 | 300 | 3,873.98 | -0.09 | | 上证 | 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 | 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 | 100 | 3,697.56 | -0.03 | | 中证 | 500 | 5,762.08 | -0.14 | | 中证 | 1000 | 6,116.76 | 0.33 | | 国证 | 2000 | 7,801.23 | 0.58 | | 资料来源：聚源，中原证券研究所 | | | | 国际市场表现 | ...

证券研究报告 | 策略研究 gszqdatemark 2025 06 03 年 月 日 投资策略 6 月策略观点与金股推荐 6 月策略观点：题材交易可逐步提升风偏 大势研判：5 月市场表现看，交易难度较 4 月明显加大，大势层面表现在 指数连续两次冲高回落，配置层面则表现在交易主线的匮乏，题材数量不 少但持续性普遍不佳。此前我们也在分析中预测了一些市场可能进行交易 的方向，包括 5 月初相对低位的科技 TMT、5 月中旬的对美出口链修复， 但均始于"大胆假设"，结束于"小心求证"。站在当前时点，面对市场整 体存在阻力位压力、配置迟迟未见主线的情况，建议继续控制仓位、保持 耐心，同时做好准备，结合历史经验建立对未来行情的预期。参考历史表 现对今年 6 月行情进行展望，基准情形下，假设仍然没有重磅的事件催化， 梳理 2025 一季报看也仅有部分细分行业具备较好的景气度，整体可类比 2024 年 6 月情形，对应均衡配置仍然是重要策略：结合 2025 一季报与 行业中观数据挖掘产业景气；基于宏观叙事保有一定的防御仓位；题材交 易即使没有特别强的催化也可适当提升风偏，历史经验看近来每年 6 月， 题材交易都是重要方向 ...

Group 1 - A-shares' three major indices collectively rose on May 29, with the A500 Index ETF (159351) increasing by 0.63% and a total transaction amount of 1.176 billion yuan, indicating active trading [1] - The A500 Index ETF has seen a net inflow of over 459 million yuan over the past six trading days, with a year-to-date share growth rate exceeding 15%, ranking first among similar products [1] - The A500 Index ETF closely tracks the new benchmark index, the CSI A500 Index, which selects 500 stocks representing strong market capitalization across various industries, balancing large-cap stocks while covering core leading assets in the A-share market [1] Group 2 - According to Shenwan Hongyuan, the outlook for June 2023 suggests that without significant catalytic events, only certain niche industries will exhibit good prosperity, and a balanced allocation remains an important strategy [2] - The analysis emphasizes the importance of maintaining a defensive position based on macro narratives while also suggesting that thematic trading could be enhanced even without strong catalysts, as historical data shows that June is a significant period for thematic trading [2]

[Table_Reportdate] 2025年04月28日 [证券分析师： Table_Authors] 张晶磊 S0630524090001 zjlei@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250428 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.资产均衡配置，聚焦发展服务消费——资产配置周报（2025/04/21-2025/04/25） ➢ 2.存量政策巩固落实，储备政策蓄势待发——国内观察：2025年4月政治局会议学习 ➢ 3.国际医学（000516）：亏损收窄，积极布局非医保业务——公司简评报告 ➢ 4.佩蒂股份（300673）：自主品牌持续高增，产能布局完善——公司简评报告 ➢ 5.预定利率研究值下调至2.13%，预计动态调整机制三季 ...

长按即可免费体验哦 在这个瞬息万变的市场里，我们时常面临的一个难题是：如何在"晴天"里获得收益，又能在"暴风 雨"中安然无恙？ 02 全天候策略的经典配置：让资产在市场变化中找到平衡 ——这正是瑞·达利奥（Ray Dalio）提出的"全天候策略"所要解决的问题。 我们从生活中来寻找答案：想象你在山中徒步，天气有时明媚，有时阴沉，偶尔狂风大作，甚至 暴雨倾盆。在这种环境中，你唯一能做的，是穿上一双结实的鞋子，带上全套装备，确保你能应 对各种天气，无论是雨天泥泞还是阳光灿烂。 投资市场也是如此，全天候策略的核心，就是帮助你在不同的市场环境下依然能够走得稳、走得 远。 01 全天候策略的核心理念：在四季变换中找到平衡 全天候策略的背后，是瑞·达利奥对于全球经济运行规律的深刻理解。达利奥认为，市场波动往往 受经济增长与衰退、通货膨胀与通货紧缩这两大因素的交替影响。而这四种不同的市场环境，要 求投资者不能单一依赖某种资产，而是要保持资产的均衡配置，确保在不同的经济情境中都有表 现出色的资产。 具体来说，全天候策略分为以下四种情境： 因此，达利奥的全天候策略，并不是预测经济何时增长或衰退，而是通过多元化资产配置，应对 市 ...