【冠通研究】 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 2025 年 8 月 20 日，尿素仓单数量 3573 张，环比上个交易日持平。 情绪降温，小幅回落 制作日期：2025 年 8 月 20 日 【策略分析】 今日高开高走，午后下挫收跌。受昨日期货大幅上涨的影响，今日现货报 价上调，但今日期货翻绿后，市场成交比较有限。今日山东、河南及河北尿素 工厂小颗粒尿素出厂报价范围多在 1700-1740 元/吨。基本面来看暂无过分波 动，尿素工厂装置上周产量增加，本期停产与复工并行，整体窄幅波动为主， 需求端，内需整体不足，复合肥工厂处于秋季肥生产的初级阶段，开工负荷持 续回升，目前已至历史同期高位水平，继续攀升空间不大，且厂内成品库存数 月位于历史同期高位，目前秋季复合肥初期阶段，工厂暂无拿货生产压力。其 他工业需求方面，三聚氰胺开工负荷降低，夏季检修开启，且后续依然有检修 计划，终端板材家具气氛冷清，房地产拖累。内需不足，尿素厂内库存表现为 累库，目前尿素厂内库存处于近五年来最高的水平，制约尿素价格上行高度。 昨日中印友好会谈刺激尿素行情拉涨，市场普遍预期印度出口尿 ...

【冠通研究】 下游跟进谨慎 制作日期：2025 年 8 月 7 日 【策略分析】 尿素今日低开低走，日内承压运行。现货市场情绪降温，价格趋于稳定， 基本面来看，近期日产维持在 19 万吨左右的水平，夏季阶段后续预计产量有进 一步的小幅减量，目前暂不能改变供应过剩格局，需求端，农业需求零星拿货 为主，复合肥工厂开工率继续攀升，且预计将持续上行，开工负荷拉升后，后 期对尿素需求增加，但目前市场情绪均不高，工厂以适量拿货为主，预售单的 情况下，不急于原料的采。本期装置检修增加，尿素转为库存去化，近期反内 卷举措继续刺激煤炭上涨，对尿素成本端有一定支撑。出口消息扰动盘面价格 波动，下游普遍观望，情绪跟进较为谨慎，短期偏空震荡为主，但后续依然有 工业需求的增量，后续行情下方空间有限。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1749 元/吨低开低走，日内承压运行，最终 收于 1737 元/吨，收成一根阴线，跌幅 1.36%，持仓量 115300 手（-7152 手）。 前二十名主力持仓席位来看，多头-4077 手，空头-5702 手。其中，融达期货净 多单增加 391 手、银河期货净多单减少 905 手；浙商 ...

【策略分析】 今日尿素盘面低开低走，日内行情回落，继尿素期货行情转弱及下游对高 价抵触情绪出现后，市场行情成交转淡，但上游工厂依然有较多待发，暂时降 价压力不大，供应端来看，国内新增产能陆续投放，近期甘肃能化金昌产出尿 素，预计下半年产能继续投放，即使夏季检修集中，供应压力释放依然有限。 下游需求端农需预计六月底左右结束，需求一般情况下，难以支撑行情继续上 涨，复合肥工厂开工负荷低，成品累库，对原料采买意愿不足，周三数据显示 库存去化，华北地区降雨过后，农需拿货增加，中东地缘冲突刺激价格反弹， 下游拿货积极性亦有增加，出口企业尿素集港增加，库存整体表现为去化。综 合来看，国际尿素对国内尿素带来的刺激情绪对盘面消化完毕，需求疲弱继续 成为盘面的走势逻辑所在，关注后续出口问题的发酵，短期尿素预计盘整为 主。 【期现行情】 【冠通研究】 情绪降温，盘面回调 制作日期：2025 年 6 月 20 日 期货方面：尿素主力 2509 合约 1775 元/吨低开低走，最终收于 1730 元/吨， 收成一根阴线，涨跌-2.86%，持仓量 225410 手（-23795 手）。前二十名主力持 仓席位来看，多头-17863 手， ...

尿素日报 | 2025-06-06 农需不及预期，尿素大幅走低 市场分析 价格与基差：2025-06-05，尿素主力收盘1722元/吨（-52）；河南小颗粒出厂价报价：1840 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1850元/吨（-20）；江苏地区小颗粒报价：1870元/吨（-30）；小块无烟煤660元/吨（+0），山东基差：128 元/吨（+32）；河南基差：118元/吨（+42）；江苏基差：148元/吨（+22）；尿素生产利润383元/吨（-20），出口利润 488元/吨（-4）。 供应端：截至2025-06-05，企业产能利用率89.43%（0.08%）。样本企业总库存量为103.54 万吨（+5.48），港口样本 库存量为20.50 万吨（+0.00）。 需求端：截至2025-06-05，复合肥产能利用率37.13%（-2.96%）；三聚氰胺产能利用率为64.31%（+1.33%）；尿素 企业预收订单天数5.47日（-0.41）。 6月与7月为农业需求最旺季节，但下游农需启动不及预期，尿素盘面走低。尿素煤头企业利润尚可，检修企业依 旧偏少，装置开工率高位运行，未来尿素日均产量仍处于较高水平。下游工业需 ...

尿素日报 | 2025-06-04 市场情绪偏弱，农需陆续开展 市场分析 价格与基差：2025-06-03，尿素主力收盘1761元/吨（-12）；河南小颗粒出厂价报价：1850 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1870元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1900元/吨（+0）；小块无烟煤660元/吨（+0），山东基差：109 元/吨（+12）；河南基差：89元/吨（+12）；江苏基差：139元/吨（+12）；尿素生产利润403元/吨（+0），出口利润 487元/吨（+0）。 供应端：截至2025-06-03，企业产能利用率89.83%（0.08%）。样本企业总库存量为98.06 万吨（+6.32），港口样本 库存量为20.50 万吨（+0.20）。 需求端：截至2025-06-03，复合肥产能利用率40.09%（+2.52%）；三聚氰胺产能利用率为62.98%（-3.51%）；尿素 企业预收订单天数5.88日（-0.06）。 市场情绪偏弱，尿素出口厂检陆续开展，国内尿素有序出口。下游工业需求复合肥与三聚氰胺开工减弱，局部地 区麦收从南到北开始进行，农业需求开始呈现启动迹象，农需陆续开展，整体农需弱于预期。 ...