来源：喜娜AI 三、宏观与市场影响 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，当前仍存在充足的降息空间[3]；目前来看，核心通胀率三 个月平均值为1.6%[4]。 此外，他提到特朗普希望美联储主席秉持"数据依赖"原则独立判断，并将于明年年初公布一项"重磅"住 房政策方案[5][6]。 美国国务卿鲁比奥19日在年末新闻发布会上称，美国有信心在继续与日本保持牢固伙伴关系的同时，找 到与中国政府进行富有成效合作的方式，这一表态引发外界对美国亚太政策导向的关注[7]。 12月20日，国务院国资委副秘书长李冰在委内会见香港金融管理局总裁余伟文，双方就深化对港合作、 助力香港巩固金融中心地位等议题交换意见[8]。 今天《人民日报》头版内容包括：坚持全国"一盘棋"优化区域经济布局、经济社会发展全面绿色转型推 进、南方电网能源高质量发展实践等[9]。 一、贵金属期货 钯金期货突破1800美元/盎司，日内涨0.85%[1]。 二、能源与航运期货 WTI原油突破57美元/桶，日内涨0.85%[2]。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指 ...

来源：滚动播报 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：特朗普希望美联储主席能够作出独立判断，特朗普期望美联储主 席人选秉持 "数据依赖" 原则行事。 ...

美联储理事米兰：数据依赖过于滞后，会导致因滞后而做出错误决策。 来源：金融界AI电报 ...

Q&A 美联储在 12 月的 FOMC 会议上做出了哪些政策调整？这些调整的背景和市场 反应如何？ 在 12 月的 FOMC 会议上，美联储将利率下调了四分之一个百分点，将联邦基 金利率降至 3.5%至 3.75%之间。这一决定并不令人意外，市场早有预期。美 联储通过一系列风险管理降息，表示未来的降息将更多取决于数据。鲍威尔强 调，当前利率处于中性水平的上限，政策可以根据经济的发展做出响应。最新 预测显示，在未来的预测期内还会有两次加息。鲍威尔表示，一旦关税影响消 退，他很有信心通胀将继续下降，这一过程预计将在 2026 年中旬完成。他还 对劳动力市场的降温情况表示担忧，并指出即将进行的工资数据修订可能会显 示自 4 月以来就业增长一直为负，每月减少约 20,000 个工作岗位。 11 月就业报告为何被推迟？这份报告包含了哪些重要信息？ 11 月就业报告被推迟是由于联邦政府关闭导致的数据收集延迟所致。这份报告 包含了两个月的就业数据，即 10 月和 11 月的数据，以及 11 月的失业率数据。 此外，还包括比往常更多的数据修订。通常情况下，劳工统计局或人口普查局 会在参考期后立即联系家庭进行调查，以确保他们对 ...

部局港演 F SULDH "鸽派"降息,重启"扩表" -12月FOMC例会点评与展望 2025.12 12月例会决议:降息25BP,开启短期国债购买 12月例会声明认为，失业率截至9月小幅上行；12月 例会下调FFR目标区间至[3.50%-3.75%]，开启短期国 债购买,首月400亿美元;理事米兰投票反对,倾向降 息50BP;堪萨斯联储主席施密德、芝加哥联储主席古 尔斯比投票反对,倾向不降息。 | | 自体内容 | 2025年12月 2025年10月 | | --- | --- | --- | | | 增长 | 现有指标显示,经济活动扩张速度适中(moderate pace) 现有指标显示,经济活动扩张速度适中(moderate pace) | | | | 自年初以来有所上升(moved up),并某种程度上 目年初以来有所上升(moved up),并某种程度上 | | | 物价 | (somewhat) 保持高位 (somewhat) 保持高位 | | 들 | 就业 | 今年就业增长放缓、失业率截至9月小幅上行（edqed up）；今年就业增长放缓、失业率小幅上行（edged up）但截止8月 | | 金 ...

【博时市场点评12月11日】两市震荡调整，银行板块上涨 每日观点 今日沪深三大指数调整，两市成交较前一日放量至近1.89万亿。申万一级行业中，仅银行上涨。今天凌 晨美联储12月议息会议降息25bps，符合市场预期。从投票上看，9赞成3反对的结果较上次会议分歧有 所加大，同时对美国经济的预测较为乐观，美联储点阵图显示大部分委员预计明年降息1-3次。同时， 本次会议宣布开始扩表，增加短债的购买，本月的购买计划为约400亿美元。会后鲍威尔的讲话则强调 就业下行风险，继续相机抉择，暗示明年1月或将暂停降息。往后看，美联储内部分歧或意味着未来进 一步降息的门槛已大幅提高，后续政策或将严格回归"数据依赖"。 消息面 当地时间12月10日，美联储货币政策委员会FOMC会后公布，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间 下调至3.50%–3.75%。这是美联储继9月17日、10月29日降息后年内的第三次降息，幅度均为25个基 点。同时，美联储表示，将在本月开始扩大资产负债表，购买400亿美元的国库券，并计划在明年某个 时候逐渐减少新的购买步伐。 简评：本次"降息+扩表"组合拳，本质是一次为应对经济放缓风险、同时修复银行体系流动 ...

证券研究报告 | 海外市场点评 2025 年 12 月 11 日 [Table_Main] 海外市场点评 证券分析师 程强 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 薛威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn 表态偏鸽，扩表启动 ——美联储 12 月利率决议点评 [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 背景：美东时间 12 月 10 日（北京时间 12 月 11 日凌晨），美联储公布 12 月利率 决议，宣布降息 25bp，降幅符合市场预期。会议公布了最新的点阵图。 解读：降息幅度符合预期，内部分歧较大。联储连续第三次降息 25bp，幅度符合 市场预期，其中一人（米兰）继续主张降息 50bp，两名票委支持按兵不动，共计 三人反对。点阵图预测 2026 年降息 1 次，但参考意义有限。本次的点阵图对于 2026 年的预测中位数仍然落在 3.25%-3.5%区间，暗示降息一次，范围 ...

Group 1: Market Overview - The Shanghai Composite Index closed at 3900, with a slight decline of 0.23% over one day and a decrease of 2.94% over five days, while showing a modest increase of 0.58% over one month [1] - The Shenzhen Composite Index closed at 2492, reflecting a daily increase of 0.26%, a five-day decline of 1.47%, and a one-month increase of 2.11% [1] Group 2: Sector Performance - The real estate services sector showed the highest daily increase of 3.6%, with a one-month increase of 1.55% and a six-month increase of 3.23% [1] - The education sector increased by 3.43% daily, with a one-month increase of 3.26% and a six-month increase of 5.97% [1] - The computer equipment sector experienced the largest decline, dropping by 2.06% daily and 5.01% over one month, while showing an 18.09% increase over six months [1] Group 3: Federal Reserve Insights - The Federal Open Market Committee (FOMC) meeting on December 10 resulted in a 25 basis point rate cut to a range of 3.50-3.75%, alongside the announcement of short-term Treasury purchases [2][9] - The GDP growth forecast was revised upward, while the Personal Consumption Expenditures (PCE) inflation forecast was revised downward, indicating a shift in economic outlook [2][9] - The FOMC's decision-making is expected to return to a "data-dependent" approach, with future rate cuts becoming more challenging [3][9] Group 4: Company Analysis - Heng Er Da (恒而达) - Heng Er Da's revenue is projected to grow from 312 million to 585 million yuan from 2017 to 2024, with a compound annual growth rate (CAGR) of 9.38% [13] - The company is actively pursuing strategic acquisitions, including the purchase of a top German grinding machine company, to enhance its capabilities in high-precision threading [13] - The linear guide rail business has shown rapid growth, with revenue expected to increase significantly from 4.44 million yuan in 2022 to 34.91 million yuan in 2024 [13]

胡捷说："明年上半年，鲍威尔仍在任期间，预计可能有1-2次降息。若哈塞特接班，且经济趋势未发生 剧变，降息进程可能会延续。我个人预计明年全年降息幅度约100个基点。" 美国总统特朗普再次发出信号：美联储新任主席的人选已经定了。 特朗普近日表示计划在2026年初宣布美联储新主席的人选，当地时间2日，他暗示美国国家经济委员会 主任凯文·哈塞特或是他的选择。 令外界关切的是，哈塞特同特朗普的密切关系是否伤害美联储的独立性，令后者对抗政治周期压力的能 力减弱，无法有效控制通货膨胀，更有可能无法维持市场信誉和预期稳定。 美联储前高级经济学家、上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷在接受第一财经记者专访时表示，即 便最终特朗普的确提名哈塞特，也不会改变美联储"数据依赖"这一工作原则——基于数据来制定政策和 发表言论的准则，是美联储的使命和其工作原理所决定的，"这一点我认为不会改变。"他称，"但另一 方面，美国总统向来有影响美联储的倾向，特朗普尤为明显。因此，若哈塞特上任，是否会更愿意听从 特朗普的意见，这一点值得关注。" 是哈塞特吗 2日，特朗普在一场有哈塞特参与的活动中说："我想，这里也有一位潜在的美联储主席。"他说道： ...

当特朗普在11月30日突然宣布"已选定下任美联储主席"时，华尔街的交易员们连夜修改了利率预期模型。这位从不按常理出牌的总统，在鲍威尔任期还剩两 年半之际就急不可耐地启动换帅程序，背后究竟藏着怎样的政治算计？ 市场对这场"未遂政变"的反应耐人寻味。尽管鲍威尔辞职传闻被证明是谣言，但30年期美债收益率仍应声下跌8个基点，芝加哥商品交易所的利率期货显 示，交易员已将明年6月前降息概率上调至72%。这种反应暴露出华尔街的深层焦虑：无论最终人选是谁，特朗普需要的都是一个能在货币政策上"灵活配 合"的央行行长。 值得注意的是，美国国家经济委员会主任哈塞特已公开表态"愿意接受任命"，其主张的现代货币理论（MMT）与特朗普"债务不是问题"的财政理念不谋而 合。若此人执掌美联储，可能颠覆八十年代以来"央行独立性"传统，将货币政策彻底工具化。这种转变不仅会影响美元信用体系，更可能重塑全球央行博弈 格局。 从更宏观视角看，这场人事风波折射出美国经济治理的结构性矛盾。当白宫需要美联储为3.2万亿美元联邦债务续命时，当2024年大选需要宽松货币环境造 势时，所谓的"央行独立性"在政治现实面前显得格外脆弱。正如1990年代格林斯潘与克林 ...