资本市场流动性

Search documents
M1增速回升的意义
HTSC· 2025-08-10 15:31
证券研究报告 固收 M1 增速回升的意义 2025 年 8 月 10 日│中国内地 利率周报 报告核心观点 本轮 M1 增速回升与以往周期的成因不同,存在一定的基数因素,新口径下 企业与居民部门均有贡献,核心是低利率下的再配置效应,对资本市场流动 性的启示比经济活性更值得关注。短期债市仍处于预期改善阶段,但缺乏明 确主线,十年期国债运行区间仍在 1.6-1.8%之间。资金面宽松对短端利好 明确,长端和超长端则受股市和内需政策等反复扰动。增值税新规仍是重要 观察点,叠加资金面宽松,长端利率继续以波段机会看待,建议适度把握普 通信用债、二永债、存单票息机会,曲线小幅陡峭。波段+票息>杠杆>久期> 信用下沉,权益从资产配置角度仍强于债,但短期波动增大。 M1 对宏观经济领先性的来源与演变 历史经验表明,M1 对价格、名义增长和企业利润等经济变量有一定领先性, 源于以往的 M1 变动主要受企业活期存款影响。而企业活期存款的主要来源 是出口结汇、居民消费与购房、政府收支、企业扩产投资等真实的经济活动, 因此 M1 能够反映微观主体真实的资金活化程度。过去十几年的经济周期主 要依靠地产,M1 的领先性更为显著。不过近年来 ...
光大期货金融期货日报-20250801
Guang Da Qi Huo· 2025-08-01 03:09
光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报(2025 年 08 月 01 日) 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 昨日,A 股市场震荡回调,Wind 全 A 下跌 1.36%,成交额 1.87 万亿元。中 | | | | 证 1000 指数下跌 0.85%,中证 500 指数下跌 1.4%,沪深 300 指数下跌 1.82%, | | | | 上证 50 指数下跌 1.54%。中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴 | | | | 制度实施方案》,标志着育儿补贴制度正式在全国范围内落地。这是我国近 | | | | 年来第一次发布普惠型中央财政政策,尽管总量仍有提升空间,但对于提升 | | | | 居民端收益水平影响较为直接。预计未来通过央行购买国债为中央政府筹集 | | | | 资金,推出更多普惠型财政支持方案将成为拉动我国通胀环境企稳回升的一 | | | | 条重要路径。股市近期上涨主要来自三个逻辑:(1)长期:市场压住财政政 | | | 股指 | 策更多转向促销费领域,以及中美关系缓和后国内通胀水平回升,在此背景 | 震荡 | | | 下 ...
光大期货金融期货日报-20250731
Guang Da Qi Huo· 2025-07-31 03:26
光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报(2025 年 07 月 31 日) 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 昨日,A 股市场震荡回调,Wind 全 A 下跌 0.4%,成交额 1.87 万亿元。中证 | | | | 1000 指数下跌 0.82%,中证 500 指数下跌 0.65%,沪深 300 指数下跌 0.02%, | | | | 上证 50 指数上涨 0.38%。中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴 | | | | 制度实施方案》,标志着育儿补贴制度正式在全国范围内落地。这是我国近 | | | | 年来第一次发布普惠型中央财政政策,尽管总量仍有提升空间,但对于提升 | | | | 居民端收益水平影响较为直接。预计未来通过央行购买国债为中央政府筹集 | | | | 资金,推出更多普惠型财政支持方案将成为拉动我国通胀环境企稳回升的一 | | | | 条重要路径。股市近期上涨主要来自三个逻辑:(1)长期:市场压住财政政 | | | 股指 | 策更多转向促销费领域,以及中美关系缓和后国内通胀水平回升,在此背景 | 震荡 | | | 下, ...