证券研究报告·策略报告·策略点评 策略点评 20250630 全球普涨，美股创新高——港股&海外周观 察 我们对港股持谨慎乐观态度，港股突破前高需要新的催化剂。 1）港股还处在震荡趋势中，流动性过于宽松给到市场炒主题的机会， 但这种超宽松的流动性不会一直持续，最近港币已经触发弱方兑换保 证，香港金管局已下场操作，市场流动性会边际收紧。 2）美股仍处在反弹趋势中，创历史新高。部分海外机构或将继续回流 美股，分散中国资产资金流。 3）市场即将进入数据验证期，将会更关注经济基本面和企业盈利面。 ◼ 美股：在宏观背景改善+AI 热潮持续的背景下，标普 500 及纳指双双再 创新高。其中纳指领涨 4.2%，道指及标普 500 分别上涨 3.8%及 3.4%。 美联储"鸽"声再起，降息概率上升。美联储官员本周在"缄默期"后首 度密集发声称，理事沃勒及鲍曼纷纷表示，美国通胀在过去几个月降温 且低于预期，如果通胀能够保持受控，那么支持 7 月降息。考虑到一位 是下一任美联储可能的主席，一位是"特朗普提名"的美联储副主席， "力挺"7 月降息导致市场降息预期升温，年底预期升至降 3 次。 东吴证券研究所 1 / 10 "资本税 ...

当地时间周四，美国财长贝森特表示，请求国会山从"大漂亮"税收草案中删除899条款，即备受争议 的"资本税"条款。华尔街此前的担忧得以缓解。 美国财政部宣布已与七国集团（G7）盟国达成协议，在美方同意取消特朗普税案中的第899条"报复性 税收"提案后，美国公司将被豁免于部分由其他国家征收的税项。 贝森特周四在社交媒体上表示： 经合组织（OECD）"第二支柱"税收将不适用于美国公司，我们将在接下来的数周和数月内，与经合 组织-二十国集团包容性框架中的其他成员国密切合作，以推进这一协议的落实。 基于这一进展与共识，我已请求参议院和众议院将第899条保护性条款从"大漂亮"法案中删除。 贝森特此前为"资本税"条款提案进行了辩护。他在国会作证时表示，其目的是防止外国通过数千亿美元 的额外税收"榨干"美国跨国公司。 众议院议长迈克·约翰逊（Mike Johnson）和参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune）的代表未立即 回应是否会将该项"报复性税收"条款从法案中移除。 近期，特朗普政府推动将美国税制完全与OECD的全球税收框架脱钩，理由是美国已经对本国公司在海 外的收入征收了充分税款。 备受争议的"资本税"条款 ...

| | | 全球主要股票指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 市场 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 欧美 | 道琼斯工业平均 | 43386.84 | 404.41 | 0.94% | | | 纳斯达克 | 20167.91 | 194.36 | 0.97% | | | 标普500 | 6141.02 | 48.86 | 0.80% | | | 欧洲斯托克50 | 5244.03 | -7.98 | -0.15% | | | 英国富时100 | 8735.6 | 16.85 | 0.19% | | | 法国CAC40 | 7557.31 | =0.85 | -0.01% | | | 德国DAX | 23649.3 | 150.97 | 0.64% | | | 俄罗斯RTS | 1126.69 | 2.39 | 0.21% | | | 上证指数 | 3448.45 | -7.52 | -0.22% | | | 深证成指 | 10343.48 - | -50.24 | -0.48% | | | 创业板指 anghul.com | | 2114.43 ...

当地时间周四，美国财长贝森特表示，请求国会山从"大漂亮"税收草案删除899条款，即备受争议的"资 本税"条款。华尔街此前的担忧得以缓解。 基于这一进展与共识，我已请求参议院和众议院将第899条保护性条款从"大漂亮"法案中删除。 贝森特此前为"资本税"条款提案进行了辩护。他在国会作证时表示，其目的是防止外国通过数千亿美元 的额外税收"榨干"美国跨国公司。 众议院议长迈克·约翰逊（Mike Johnson）和参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune）的代表未立即回 应是否会将该项"报复性税收"条款从法案中移除。 周三，美国财政部副部长Michael Faulkender对媒体表示，美国政府官员已接近一项"突破性"协议，该协 议将使特朗普税案中这项报复性税收提案变得不再必要。 这项条款，正式称为第899条款，非正式地被称为"报复性税收"，由美国众议院共和党人起草，并获得 白宫支持，旨在反击包括多个欧洲国家、加拿大、澳大利亚在内的一些国家对美国企业征收被共和党议 员认为具有"歧视性"的税种。 该税种主要针对对美国科技公司征收数字服务税的盟国，以及实施全球最低企业税的国家。该条款之所 以被称为"报复性税收"，是 ...

美国财长贝森特：要求国会山从"大漂亮"税收草案删除899条款（即报复性的资本税）。 ...

特朗普税改法案面临参议院关键投票，中东局势与党内分歧添变数。 本周，美国参议院准备对特朗普政府"大漂亮"税收和支出法案进行关键性投票，计划本周中启动多步骤 投票流程，在周末或下周初完成最终表决，以实现特朗普在7月4日前签署法案的目标。 周日，特朗普在社交媒体上呼吁共和党成员迅速通过该税收法案，称党内展现出"前所未有的团结"。 然而，共和党内部的意见分歧可能为这一标志性法案的通过蒙上阴影。 在参议院内部，多数党领袖John Thune面临调解党内分歧的艰巨任务。财政保守派要求更大幅度的支出 削减，而温和派则担忧法案对医疗补助资格的限制以及对农村医院资金的削减将损害选民利益。 可再生能源激励措施也继续分裂该党，一些保守派推动加快风能、太阳能、核能、地热和氢能等税收优 惠的淘汰，而其他参议员则争取为已经开始的项目保留这些优惠。 SALT上限成为关键谈判点 州和地方税（SALT）扣除上限问题进一步加剧了两院之间的紧张关系。参议院版本维持目前的1万美 元上限，而众议院通过的版本将其提高至4万美元。 来自纽约、新泽西和加利福尼亚等高税收州的几位众议院成员威胁称，如果法案不包括4万美元的SALT 上限，他们将阻止该法案。 ...

来源|华尔街见闻 黄金需求可能会进一步上升，关键在于"第899条"条款是否落地。 高盛贵金属团队最新报告指出，全球央行和官方机构（不含美国）在今年4月通过伦敦场外市场 （OTC）购入黄金68吨，远高于2022年疫情前的月均水平17吨。今年迄今为止，央行的平均月度 购金达到了88吨，已经略微超过高盛原先的预测（到2026年中为80吨/月）。 尽管如此，高盛经济学家认为该税改最终被取消或推迟的可能性较大。一方面，美国参议院有较大 概率否决这一条款。另一方面，即使通过，央行等主权投资者也可能被明确豁免，或将执行时间推 迟至2027年。 高盛重申做多黄金交易并指出，由于黄金作为避险资产的作用持续显现，我们维持此前的预测，即 强劲的央行购金将推动金价到202年底升至每盎司3700美元，到2026年中期进一步升至每盎司 4000元。 据华尔街见闻此前文章，由于全球央行大举增持黄金，加上金价飙升，黄金已取代欧元，成为全球 央行持有的第二大储备资产，仅次于美元。 【 热门视频推荐 】 点击在 看 持续关注↓↓↓ 高盛指出，如果美国正在讨论的第899条税收法案导致央行减少对美债的配置，黄金需求可能进一 步增强。 第8 99条条 ...

黄金需求可能会进一步上升，关键在于"第899条"条款是否落地。 高盛贵金属团队最新报告指出，全球央行和官方机构（不含美国）在今年4月通过伦敦场外市场 （OTC）购入黄金68吨，远高于2022年疫情前的月均水平17吨。今年迄今为止，央行的平均月度购金达 到了88吨，已经略微超过高盛原先的预测（到2026年中为80吨/月）。 尽管如此，高盛经济学家认为该税改最终被取消或推迟的可能性较大。一方面，美国参议院有较大概率 否决这一条款。另一方面，即使通过，央行等主权投资者也可能被明确豁免，或将执行时间推迟至2027 年。 高盛重申做多黄金交易并指出，由于黄金作为避险资产的作用持续显现，我们维持此前的预测，即强劲 的央行购金将推动金价到202年底升至每盎司3700美元，到2026年中期进一步升至每盎司4000元。 据华尔街见闻此前文章，由于全球央行大举增持黄金，加上金价飙升，黄金已取代欧元，成为全球央行 持有的第二大储备资产，仅次于美元。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投 ...

Core Viewpoint - The U.S. Senate, represented by Senator Kevin Cramer, is seeking to make the capital tax provision (Clause 899) in the tax legislation less "rigid" [1] Group 1 - The Senate is focusing on adjustments to the capital tax clause to enhance its flexibility [1]

那些担心899条款的公司应该游说自己所属国家的政府。 减税立法草案是一份财政草案，而"非一种报复性的草案"。 美国财长贝森特：关于税收立法草案中"资本税"的899条款，充斥着大量的错误信息。 ...