发行公募REITs有助于房企降低对传统债务融资的依赖。 公募REITs赛道又将迎来一个新玩家。 6月26日，中海地产（00688.HK）公告称，计划将其位于广东佛山南海区的购物中心项目—中海佛山南 海映月湖环宇城，通过公募REIT形式在深交所独立上市。 公告显示，作为公募基金管理人的华夏基金将设立公募基金，并负责其日常营运。目前，预计公募基金 将募资约13.55亿元。中海地产方面将认购已发行基金份额总数的20%，其余80%基金份额由公众持有。 相关分拆和上市完成后，上述环宇城项目的100%权益由基础设施REIT持有。 赢商网数据显示，历经三年的运营，至2023年，佛山映月湖环宇城实现客流年均复合增长率20%，销售 年均复合增长率24%，出租率98%以上，营业收入年均复合增长率20%。 自2011年底将推出"环宇城"这一品牌至今，中海地产的商业地产板块已发展运营了约14年，发展出 了"环宇城""环宇荟""环宇坊"三条产品线。但此前该板块的存在感一直较弱，直至2020年时，购物中心 业务的收入还不足9亿元，在中海地产的商业总收入中占比仅2成。 此后，中海地产加大了对购物中心的发展力度。中海地产管理层在2024年业 ...

"央企系"地产公司陆续开启地产开发业务剥离之路。最新案例为中交房地产集团旗下的*ST中地 （000736）。公司日前筹划以1元价格将持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至中交房地产集 团。 此前推出类似运作模式的还有中国电建（601669）地产集团旗下的*ST南置（002305）。公司将持有的 房地产开发业务等相关资产及负债转让至控股股东方。 其二，战略转型。从目前披露来看，通过地产开发业务剥离，央企系地产公司未来会主要锚定在物业服 务和资产管理与运营等轻资产业务，实现从重到轻的战略转型。 同时还有更具"脱胎换骨"转型意味的格力地产，在主业转向免税业务的背景下，公司更名为珠免集团 （600185）。 启动轻资产化转型的以国资企业和大中型企业为主，背后原因在于这一运作模式考验大股东实力。例 如，地产债务剥离，债权人的首肯前提就是负债的转移不能影响到债务偿还。 但这一模式也会给上市公司带来新挑战。例如，地产业务剥离后，上市公司往往会将面临资产和营收的 收缩。尤其对于没有新资产注入的案例来说，将带来一些衍生问题。 这些地产公司剥离开发业务，主要指向包括两点。其一，资产负债结构优化。行业周期演进下，央企系 地产公司 ...

聚焦股权投资行业人物、事件、数据、研究、政策解读，提供专业视角和深度洞见 | 创投圈有趣的灵魂 以下文章来源于东四十条资本 ，作者纪佳文 东四十条资本 . 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 这已是万达自2017年以来第五次大规模出售资产。 作者丨 纪佳文 来源丨 东四十条资本 王健林又卖楼了。 太盟（珠海）、高和丰德、腾讯控股、京东潘达、阳光人寿直接或通过其各自关联方共同设立合营企业，并通过合营企业收 购大连万达商业管理集团股份有限公司直接或间接持有的48家目标公司的100%股权。国家市场监管总局5月21日发布的信 息显示，这笔交易已经被无条件批准。 这两年，王健林没少卖楼，年初，就又有7座万达广场被卖掉，但都不如这次规模大。有市场消息称，本次交易金额将达到 500亿元。 收购方都是万达的老熟人，尤其是太盟，2024年曾经出资帮助万达渡过了对赌危机。据媒体报道，此次48个标的的收购将通 过专项基金平台完成，由太盟来主导进行投资。太盟计划注资约50亿元认购基金次级份额，承担主要风险并获取超额收益； 一些国有大行组成的银团将提供300亿元贷款授信，剩下的150亿元将通过夹层融资渠道募集，目的是吸引险资 ...

Core Viewpoints - In Q1 2025, the company's revenue reached 5.395 billion yuan, a year-on-year increase of 2.2%, with Legacy-Huazhu contributing 4.481 billion yuan, up 5.5% [1] - Adjusted EBITDA for the company was 1.496 billion yuan, a 5.3% increase year-on-year, with Legacy-Huazhu at 1.573 billion yuan, up 5.8% [1] - The company opened 704 new hotels and closed 166, resulting in a net increase of 538 hotels, with a focus on mid-to-high-end segments [1][3] Financial Performance - The adjusted net profit for Q1 2025 was 775 million yuan, reflecting a 0.5% increase year-on-year [1] - The overall revenue growth rate fell within the previously guided range of 0-4%, with management franchise revenue at 2.499 billion yuan, up 21.1% [2] - SG&A expenses for Q1 were 755 million yuan, a decrease of 1.8% year-on-year, with a significant reduction of 11.1% in DH's SG&A expenses [2] Market Trends - The overall occupancy rate, ADR, and RevPAR for Q1 were 76.2%, 272 yuan, and 208 yuan, respectively, showing declines of 1.0 percentage points, 2.6%, and 3.9% year-on-year [2] - The company expects RevPAR to decline in Q2 2025 but anticipates a narrowing of the decline compared to Q1 [2] - The company has 277 million members, with CRS booking proportion increasing by 5.44 percentage points to 65.1% [3] Expansion Strategy - The company accelerated its opening of hotels, with a net increase of 539 hotels in Q1, including 59 mid-to-high-end hotels [3] - The company has completed its "Thousand Cities, Ten Thousand Stores 1.0" plan and is now advancing the 2.0 plan [3] - The current pipeline consists of 2,888 hotels, slightly down from the previous quarter, indicating a higher requirement for brand and product profitability from potential franchisees [3]

中证报中证网讯(王珞)5月15日，城发环境（000885）举办2024年度暨2025年一季度业绩说明会。公司 董事长黄新民、总经理李戈、总会计师荣建军、董事会秘书李飞飞、职工董事郭予鹏、独立董事海福 安、独立董事万俊锋等高管人员出席会议。 城发环境董事长黄新民在致辞中回顾了公司2024年度经营情况，并对2025年整体发展思路进行了简要说 明。2024年，公司实现营收66.11亿元，同比增长1.36%；归属于上市公司股东的净利润11.41亿元，同 比增长6.18%；2025年一季度公司实现营收15.36亿元，同比增长13.19%，归属于上市公司股东的净利润 2.73亿元，同比增长22.42%。 在投资者交流环节，与会公司管理层积极回应投资者问题，对资本市场关注的存量资产管理、应收账 款、市值管理、供排水一体化战略、再生资源业务发展、科技创新和数智化建设等热点问题进行了沟通 交流。 2025年，城发环境将围绕打造国际知名环保科技集团目标，以"优新提存"作为公司发展总牵引，即 以"优新"做优增量，持续优化环保产业布局；以"提存"提升存量资产经营效益。全面贯彻"三基一稳一 突破"主基调，即打牢基础、抓基层工作、练好基 ...

永旺华北市场布局的重大调整 永旺超市进入北京市场并非一朝一夕。回溯过往，永旺曾怀揣着宏伟的蓝图踏入这片土地，以综合百货超市（GMS）业态为先锋，试图在北京零售市场 中分得一杯羹。其门店一度成为不少北京消费者购物的选择之一，提供了丰富多样的商品品类，涵盖生鲜食品、日用品、服装服饰等多个领域，力图满足 消费者一站式购物的需求。 然而，现实的商业环境远比想象中复杂。随着时间的推移，永旺在北京市场面临的挑战日益凸显。高租金成本如同高悬的达摩克利斯之剑，不断压缩着利 润空间。 北京作为中国的首都，商业地产价格居高不下，门店租赁费用成为沉重负担。人力成本的持续攀升也让永旺倍感压力，招聘、培训和维持员工队伍的支出 不断增加。与此同时，本土商超如永辉、物美等迅速崛起，凭借对本地市场的深刻理解、广泛的供应链网络和灵活的营销策略，在竞争中占据了上风，加 剧了市场竞争的激烈程度，使得永旺门店的盈利能力持续承压。 在此之前，永旺在北京市场已历经多次收缩调整。多家门店相继关闭，而此次丰台店的关闭，更是将这种收缩态势推向了极致。如今，北京消费者手中持 有的永旺积分卡、购物卡，已无法在本地使用，只能前往天津与燕郊的 5 家门店消费，这无疑 ...

【WitsView】 据日经新闻昨日（5/12）报道，夏普计划将生产中小尺寸LCD液晶面板的日本龟山 第二工厂出售给母公司鸿海。这是继堺10代线、三重事业所第一工厂之后，夏普近一年来又一次 出售液晶面板厂，若该消息得到证实，夏普液晶面板业务的调整将再度引起广泛关注。 图中近处为夏普龟山工厂的第二工厂（图片来源：共同社） 夏普决心缩减液晶面板业务，转型谋长足发展 近年来，液晶面板产业一直在经历着革新，产业新格局正在重塑中。市场格局方面，BOE京东 方、TCL华星、惠科等中国大陆面板企业在该领域不断扩张，整体产能、产量及市占率持续提升， 而液晶面板市场的整体盈利能力也因供给增加而呈现下降的趋势。技术革新方面，OLED、 Mini/Micro LED等新型显示技术强势崛起，已成为面板厂商换道超车，形成差异化竞争优势的战 略发展方向。 在此背景下，三星、LG、松下、JDI以及夏普等日韩液晶面板厂商陆续宣布退场，并加紧向 OLED、Mini/Micro LED或其他技术赛道转型，卡位高成长性、高毛利新兴市场，以摆脱液晶面板 业务长期亏损的困境，提升竞争力和盈利能力。 其中，夏普2022-2023年累计亏损4,100亿日 ...

投资要点 业绩：营收稳健增长，REITs 贡献增厚利润 2024 年：公司实现总营业收入1,518.10 亿元，同比增长1.11%；实现归母净利润25.07 亿元，同比增长 15.33%；实现扣非归母净利润18.14 亿元，同比减少7.47%。 2025Q1：公司实现总营业收入420.16 亿元，同比增加3.82%；实现归母净利润9.70 亿元，同比大幅增加 80.38%；实现扣非归母净利润5.07 亿元，同比减少2.76%。 盈利能力： Pre-REITs 增厚净利，创新战略拓展带来部分费用投入阶段性增加 2024 年公司整体毛利率为7.80%，同比下降0.27pct，Q1 毛利率为7.33%，同比提升0.13pct，我们预计波 动主要或和收入结构波动有关。2024 年公司归母净利率为1.65%，同比提升约0.21pct，2025Q1 公司归 母净利率为2.31%，同比大幅提升0.98pct，主要受益于Pre-REITs 与公募REITs 发行带来的一次性收益。 费用端来看，2025Q1 扣非归母净利率为1.21%，同比下降0.08pct。主要受到三新两化战略投入的延续 性影响。我们认为，随着高毛利的CSO ...

从财报看，去年公司实现营业收入237.65亿元。产业招租服务中幸福蓝线新拓展133个园区，签约总面 积510万平方米，同比增长179%。报告期内，招商落地337个项目，同比提升116%，合同总签约面积 31.7万平方米，同比提升126%。 华夏幸福基于业务价值链环节重塑业务组合，形成了"开发业务、运营业务、服务业务、园区衍生业 务"四大业务板块。 4月29日，华夏幸福（600340）公布了2024年年度报告。报告期内，华夏幸福在积极推进"保交楼"和债 务重组工作的基础上，持续强化以招商为核心的全流程产业服务能力，落地全面转型产业新城服务商的 战略。 2024年，华夏幸福依托产业和园区资源，成功布局园区新能源、园区数字化、低空经济等高潜力领 域，"全面转型产业新城服务商"的战略持续落地见效。 具体而言，一是轻资产化输出，面向市场化客户提供产业招商、招租、园区运营、物业服务等轻资产服 务；二是挖掘园区资源，利用产业园区场景和产业发展能力，探索兑现产业园资产及园区新能源、数字 化等优质资源，以合作方式切入新赛道；三是持续探索地产发展新模式，包括不动产代建服务、销售服 务等。 自2020年底至报告披露日，华夏幸福累计 ...