SHMET 网讯： 氧化铝价格在5月出现小幅反弹，因亏损压力之下检修减产的企业增多，且有几内亚矿山采矿许可证被 撤销消息的扰动，然而整体供应宽松的局面使得价格重又回归弱势，氧化铝加权指数于6月中旬回落至 阶段低位2820元/吨附近，还是要高于4月底的绝对低位。 铝土矿供应虽无近忧但有远虑 5月SMM中国铝土矿产量536.64万吨，环比增加5%，同比增长8.96%，6月产量可能会受到矿山环保检查 的影响。进口端，我国5月铝土矿进口1751.45万吨，环比下降15.3%，同比增加29.4%；前5个月累计进 口8517.6万吨，同比增加33.1%，自几内亚进口占比约77.8%。几内亚是全球主要的铝资源供应国之一， 自5月中旬Axis矿区停产以来，目前仍未有复产消息。同时，6月下旬后，几内亚雨季对铝土矿发运的影 响将逐步体现，而短期因4、5月发运量维持高位，短期矿端供应预计保持宽松状态。据SMM，上周国 内港口铝土矿周度到港总量420.09万吨，几内亚主要港口铝土矿周度出港量环比大减，而澳大利亚主要 港口出港量环比小增。截止上周末，Mysteel国内铝土矿港口库存2618万吨，较前一周下降25万吨，一 改前期不断累积 ...

氧化铝周报 2025 年 6 月 16 日 供应端复产继续 氧化铝承压震荡 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 zhao.kx@jygh.com. cn 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 7 ⚫ 上周矿端基本稳定，继续关注几内亚政局及雨季 因素对进口矿影响。供应端部分氧化铝企业推进 复产工作，氧化铝开工产能有增量出现，不过此前 经历了较长时间的较低产能运行，部分地区的现 货供应略显紧张，整体供应压力尚未明确显现，市 场现货价格仍相对较挺。消费端电解铝产能稳中 小增，但 ...

几内亚Axis矿区停产消息继续支撑氧化铝价格，国内氧化铝主力合约早盘震荡小幅上行，领涨期市，收 涨1.55%，报收3138元/吨。 几内亚仍为我国铝土矿最大进口来源国，且进口量仍在持续增长。海关总署数据显示，2025年1-4月， 中国累计进口铝土矿6777万吨，同比增加34.3%。分国别看，自几内亚累计进口铝土矿5312万吨，占进 口总量的78.38%，同比增加42.2%。由于我国铝土矿进口依存度高且高度依赖几内亚的铝土矿供应，因 此当几内亚矿端出现扰动时，氧化铝价格将会出现剧烈反应。 具体来看，据媒体报道，几内亚政府宣布已经收回了51份矿业许可。据Mysteel调研核实，"几内亚Axis 矿区被列入政府撤销采矿许可证名单，勒令在运行矿山的采矿设备暂停，开采被迫全部中止。该矿区涉 及产能约4000万吨/年，恢复时间不明"。该矿区2024年产量约2300万吨，其中顺达矿业约1300万吨，中 电十一局约1000万吨。据悉，相关企业正在与几内亚政府进行商谈，具体影响有待评估。此消息引发市 场对铝土矿原料供应担忧。Mysteel表示，几内亚某其他大型铝土矿矿山的探矿权证也被政府列入了撤 销名单，此举是标志着政府整改范 ...

智通财经APP获悉，花旗发表研报表示，近日，几内亚政府突然吊销了51份包括铝土矿项目在内的采矿许可 证。这一举措引发了全球铝土矿海运市场的广泛担忧。 花旗指出，此次几内亚吊销采矿许可证涉及铝土矿、黄金、钻石和石墨等多个领域。尽管目前具体运营影响 因细节有限尚不明晰，但据Mysteel估计，约4000万吨的铝土矿产能可能受到影响。假设其中一半产能处于运 营状态，即2000万吨/年，那么潜在的产量损失约为每月170万吨，相当于今年全球铝土矿产量的5%。这可能 导致几内亚2025年的铝土矿产量低于预期的1.52亿吨。 中国的氧化铝精炼厂受几内亚铝土矿海运供应中断的影响最大。2024年，几内亚生产了约1.5亿吨铝土矿，其 中1.1亿吨(约70%)运往中国。2024年，中国平均每月从几内亚进口约100万吨铝土矿，今年至今已增至约120 万吨 / 月。若所有受影响的铝土矿均为中国买家所有，潜在的铝土矿进口损失可能达到约100万吨/月。尽管 部分数量可能面向非中国精炼厂，但这无疑增加了氧化铝生产中断的风险，尤其是在没有现成替代供应来源 的情况下。 | | 0-3 mth 6-12 mth pt price pt price ...

以下文章来源于紫金天风期货研究所 ，作者有色组 紫金天风期货研究所 . 紫金天风期货研究所官方订阅号 文 | 刘诗瑶 来源 | 紫金天风期货研究所 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 近期几内亚铝土矿频频搅动市场，本文详细列出了今年几内亚和澳大利亚有增量预期的矿 山，以及其中大型矿山目前的发运量。最终得出结论：如果当前撤销许可证范围内的矿企 实现停产，我们仍能维持2024年报"海外新增矿石产量满足海内外氧化铝投产需求"的观 点。但应注意，后续几内亚政府仍有扩大撤销矿山许可证范围的风险；其次，此次行情原 因除近期基本面好转之外，盘面参与资金的多元化也成为影响本次反弹力度和时长的重要 影响因素。 01 市场对几内亚一事的反映 近期几内亚撤销铝土矿一事让市场情绪一再发酵，近远期合约接连涨停。那么今年几内亚铝土 矿的供应到底如何？ 图1：氧化铝2509合约走势图 数据来源：紫金天风期货研究所 02 今年海外矿山增量预期如何？ 我们详细梳理了今年几内亚和澳大利亚两大主要进口国的矿山后，仍然维持2025年二季报 中"海外新增矿石产量满足海内外氧化铝投产需求"的观点。 | 所属国家 | 矿区名称 | 所属公司名称 | ...

SHMET 网讯：氧化铝主力合约早盘小幅低开，收回部分涨幅，但仍稳定在3000关口上方。上周五夜盘开盘，氧化铝主力合约直线拉涨，盘中触及涨 停。 消息面上，周四晚间，政府消息人士向路透社透露，几内亚已撤销46家在该国运营的矿业公司的许可证。一些分析师认为，在这个世界第二大铝土矿生 产国中，这一举措是对大型矿业运营商发出的警告信号。但行业消息人士称，这些公司均非几内亚矿业领域的重要生产商，该国矿业主要由大型国际企业主 导。 周五晚间的最新消息显示，近日几内亚政府陆续撤销部分矿山采矿许可证问题有进一步升级，Axis矿区在前几日已经被列入政府撤销采矿许可证名单。 经Mysteel调研核实，几内亚时间星期五上午矿业局已派人到达该矿区下达停工指令，勒令在运行矿山的采矿设备暂停，开采被迫全部中止。该矿区包 含顺达矿业等矿业公司，涉及产能约4000万吨/年，恢复时间不明。 几内亚矿业与地质部在领英上发布的公告显示，去年几内亚出口了约1.464亿吨铝土矿。据一位分析师称，今年该国主要铝土矿生产商预计将开采超过2 亿吨铝土矿，较去年创纪录的产量增长35%。 正信期货表示，几内亚矿端消息所涉及到的产量占比较大，若证实为真且持续影 ...

1. 周五夜盘，几内亚铝土矿供应扰动再起，刺激期货价格飙升，多个合约一度涨停。消息称几内亚政府 近日陆续撤销部分矿山采矿许可，Axis矿区在前几日已经被列入政府撤销采矿许可证名单。几内亚时间 星期五上午矿业局已派人到达该矿区下达停工指令，勒令在运行矿山的采矿设备暂停，开采被迫全部中 止。该矿区铝土矿产能约4000万吨/年。 2. 不考虑此次几内亚政府撤销部分矿山采矿许可的影响，年内几内亚铝土矿产量预计增长4000万吨以 上，叠加其他国家矿山也有增量，年内铝土矿供应有明显过剩的预期。二季度以来铝土矿价格持续下 跌，目前几内亚主流矿石到岸价也跌至70美元/吨水平，而年初还在110美元/吨。此次几内亚的政府行 为再度引发铝土矿供应不确定性的担忧，进而影响氧化铝新产能投产进度及检修产能复产。此次几内亚 政府撤销部分矿山开采许可的具体原因、是否会进一步扩大，以及其影响周期仍待明确。消息扰动下氧 化铝期货价格短期剧烈波动，当前基本面也支撑价格重心抬升，但操作上仍需注意风险控制。 金十期货特约新湖期货点评：近期氧化铝价格强势反弹，期货价格涨势尤为强劲。检修减产产能增多使 得运行产能大幅下降，产量也降至阶段性低位，供应由宽松 ...