首次覆盖给予"买入"评级，目标价为8.60 港元：由于地平线目前正处于产品初期放量阶段，且我们预计 其2025-2026 年仍将维持财务亏损，因此我们采用市销率（P/S）对其进行估值。我们选取英伟达、 ARM、Mobileye 和黑芝麻智能作为可比公司，给予地平线20倍2026 年P/S 估值，得到目标价为8.60 港 元。首次覆盖给予"买入"评级。 机构：华兴证券 研究员：王一鸣 风险提示：1）智能驾驶或高级辅助驾驶进展不及预期；2）行业竞争加剧；3）贸易壁垒或监管等其他 不利因素影响；4）供应链风险；5）客户集中度过高风险。 充分受益于全球智能驾驶增长潜力：根据地平线机器人（简称"地平线"）招股书和灼识资讯的数据统 计，全球/中国的智能汽车销量2030 年将分别达到~8,000 万辆/3,000 万辆，届时高阶辅助驾驶+高级自动 驾驶的渗透率将接近100%水平。在此进程中，我们认为以地平线为代表的国内第三方供应商将直接受 益于智驾功能的快速普及。根据年报显示，地平线2024 年在中国OEM 高级辅助驾驶市场的份额超过 40%，龙头地位稳固。同时，地平线独特的软硬件结合能力和对高端芯片市场的逐步渗透将支撑其 ...

| 目标价: HK$8.60 | 当前股价: HK$6.46 | | --- | --- | | 股价上行/下行空间 | +33% | | 52 周最高/最低价 (HK$) | 10.38/3.32 | | 市值 (US$mn) | 3,766 | | 当前发行数量(百万股) | 4,576 | | 三个月平均日交易額 | 138 | | (US$mn) | | | 流通盘占比 (%) | 84 | | 主要股东 (%) | | | CARIAD Estonia | 18 | | Everest robotics | 13 | | SAIC QIJUN | 8 | | 按 2025 年 6 月 19 日收市数据 | | | 资料来源: FactSet | | 主要调整 | | 现值 | 原值 | 变动 | | --- | --- | --- | --- | | 评级 | 买入 | N/A | N/A | | 目标价 (HK$) | 8.60 | N/A | N/A | | 2025E EPS (RMB) | (0.07) | N/A | N/A | | 2026E EPS (RMB) | (0.02) | N ...

沃尔沃、奔驰等车企此前也调整了全面电动化计划。其中，奔驰去年曾表示将不再坚持原先 2030年前在主要市场全面转向电动汽车销售的目标。随后，奔驰全球CEO康林松称，这不意 味着奔驰将放弃电动化，而是会将燃油车和电动车双线发展，目前的计划是到2027年推出一 个全新的内燃机车型阵容，使内燃机能够持续到2030年代。 6月18日，奥迪全球CEO高德诺（Gernot Döllner）在接受外媒采访时确认已推翻前任管理 层所制定的计划，奥迪已经撤回原定于2033年停止研发和销售内燃机汽车的计划，目前不再 设定明确的终止时间表。 "奥迪将在2024年至2026年期间推出全新的内燃机和插电式混合动力汽车系列，这将为我们 在未来十年内提供更强的灵活性，然后我们将看看市场如何发展。"高德诺表示。 高德诺还透露，奥迪未来将牵头开发大众集团中大型车型的平台架构与软件系统，涵盖从A5 级别起的所有车型。这项工作包括下一代SSP平台，标志着大众集团将首次全面转向"软件定 义汽车"。该项目由大众与 Rivian 合作，首批搭载 SSP 平台的奥迪车型预计将在2027年底 或2028年上市。 按照原本计划，奥迪将于2026年在全球发布最后 ...

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 不过，值得注意的是，中国电动车市场发展迅速，跨国车企正加速在中国市场的电动化转型步伐，同时通 过不同举措实现降本增效。 高德诺此前表示，通过推出新车型、加强在中国市场的布局以及提升公司内部结构效率，对奥迪进行战略 性调整。而奥迪转型战略主要聚焦在两大关键领域：软件定义汽车和高级辅助驾驶技术。自2025年年中 起，奥迪陆续投产多款针对中国市场专属打造的车型。奥迪与一汽生产基于PPE豪华纯电动平台新车型， 奥迪Q6L e-tron已开启预售；与上汽联合开发面向中国市场的纯电动智能网联车型，新品牌AUDI的全新 纯电动车型将基于奥迪和上汽联合开发的智能数字平台进行打造。在智能化上，奥迪与华为合作，自 2025年起，搭载了华为高级智能驾驶辅助系统将应用于新平台产品。 "奥迪将在2024年至2026年期间推出全新的内燃机和插电式混合动力汽车系列，这将为我们在未来十年 内提供更强的灵活性，然后我们将看看市场如何发展。"高德诺表示。 高德诺还透露，奥迪未来将牵头开发大众集团中大型车型的平台架构与软件系统，涵盖从A5级别起的所有 车型 ...

按照原本计划，奥迪将于2026年在全球发布最后一批燃油车，2033年实现全面电动化。 不过，值得注意的是，中国电动车市场发展迅速，跨国车企正加速在中国市场的电动化转型步伐，同时 通过不同举措实现降本增效。 高德诺此前表示，通过推出新车型、加强在中国市场的布局以及提升公司内部结构效率，对奥迪进行战 略性调整。而奥迪转型战略主要聚焦在两大关键领域：软件定义汽车和高级辅助驾驶技术。自2025年年 中起，奥迪陆续投产多款针对中国市场专属打造的车型。奥迪与一汽生产基于PPE豪华纯电动平台新车 型，奥迪Q6L e-tron已开启预售；与上汽联合开发面向中国市场的纯电动智能网联车型，新品牌AUDI的 全新纯电动车型将基于奥迪和上汽联合开发的智能数字平台进行打造。在智能化上，奥迪与华为合作， 自2025年起，搭载了华为高级智能驾驶辅助系统将应用于新平台产品。 按照原本计划，奥迪将于2026年在全球发布最后一批燃油车，2033年实现全面电动化。早在今年3月 份，高德诺在财报会上接受记者采访时就表示，这一计划有所调整，奥迪重新审视了停售燃油车的时 间，鉴于全球各地市场发展程度不均衡，电动车的普及速度存在显著差异，正实施因地制宜的 ...

TOP2解读(非理想AD团队自己的说法，是TOP2个人的解读): 3.理想选择标配激光雷达，是由于随着产业进步(有理想自身的进步，也有中国产业链本身的进步)， 激光雷达可以带来的现货安全价值(更好的高阶AEB AES能力)而不是期货安全价值足够大了，这个足 够大的时间节点在2024年下半年。 4.产业进步速度存在不确定性，理想在某个时间节点前，没有足够信心或预判性，激光雷达的现货安 全价值可以达到2024年下半年的水平，有信心后，基于理想价值观，选择了标配激光雷达。做了这个 决定后，什么时候选择标配也需要综合考虑产业整体水平，理想自身更新换代节奏。 以下为理想高级辅助驾驶产品经理微博用户陈两把内容： Q：为什么老车型没有标配高算力的Orin-X和激光雷达？ A：给到车主朋友更多选择，部分老司机朋友就不喜欢城市NOA、认为用不上，有高速NOA 就够了，比如我大姑父，就选的L8 Pro。如果强行塞给车主用不上的功能、配置，那车辆售价自然也 就高了，成本也是车主承担，大可不必（真实思考，未影射）。为什么L9一开始只有Max后来才有的 Pro，也是真的有车主朋友提出述求，出一个入门版本吧，有AD Pro能有高速NOA ...

5 月底开幕的粤港澳大湾区车展上，以 BBA 为代表的传统豪华汽车品牌们在中国市场的落寞有了更具象的表达。媒体们在报道中不断赘述中国本土豪华 汽车的崛起，甚至直言"中国豪车攻占大湾区车展"。 对于奥迪而言，AUDI 品牌算是一次在中国市场的全新出发，他们希望借此可以赢得更多中国年轻消费群体的青睐。 但问题是，AUDI 要靠什么来打动赢得新一代的年轻消费者？ 豪华标准正在改写 过去 10 年，中国汽车市场的变革并不仅是新能源汽车的崛起。另一个不易被多数人察觉到的变化是，在中国已经成为全球最大汽车单一市场的同时，中 国汽车高端市场的销量增长更加迅猛。 2018 年至 2024 年间，国内 5-10 万元价位段的乘用车市场快速萎缩，但 20 万 -30 万元价位段市场却飞速增长。2018 年，国内 20-30 万价位段乘用车销量 仅为 198.2 万辆，但至 2024 年就已达到 382.2 万辆，7 年间市场增长了 92%。 对于 BBA 来说，2024 年的中国汽车产业已经不再是他们熟悉的市场。它们的全球销量都在下滑，但中国市场的形势更加严峻。宝马与奔驰全球降幅最大 的市场都在中国，销量分别同比下滑 13%及 ...

凤凰网科技讯（作者/于雷）5月29日，电动汽车制造商Faraday Future（FF）召开年度股东大会，全部提 案获得通过，为公司2025年底FX首车下线目标提供制度保障。值得关注的是，创始人贾跃亭宣布增持 计划，当日FFAI股价逆市上涨8.2%。 股东大会现场，董事选举、私募发行、股份授权三项核心提案均顺利过关。五名董事候选人得票率均超 过95%，显示出股东对现有管理团队的高度认可。其中，Matthias Aydt、Chad Chen等继续留任，确保了 公司战略执行的连续性。 在财务层面，私募提案的通过将增强FF的资金实力，帮助公司维持纳斯达克上市合规要求，并为后续 融资创造条件。股份授权提案批准将普通股授权数量从1.29亿股提升至1.67亿股，增幅达29%，为公司 未来的并购重组和战略合作预留空间。 FF明确重申坚决反对合股的立场，承诺在维持纳斯达克上市地位的前提下，通过优化资本结构等方式 提升股东价值。这一表态回应了市场对公司可能实施股份合并的担忧。 产品研发方面，FX原型车已获得公共道路测试许可，多款测试车辆正在复杂路况环境中验证高级辅助 驾驶系统性能。公司透露，FX首款量产车型Super One计 ...

每经记者 范文清 每经编辑 孙磊 转型中的奥迪正在中国市场开启交付之年。 在本届上海车展上，奥迪因带来五款全新量产车型而备受业内瞩目。这五款车型均基于奥迪最新平台打造，比如奥迪A5L、奥迪A5L Sportback、奥迪Q5L这 三款燃油车均出自奥迪PPC豪华燃油车平台，奥迪Q6 e-tron是基于PPE豪华纯电动平台打造的第三款纯电动车型，奥迪E5 Sportback则是全新AUDI品牌的首 款量产车。这些首发车型将于未来数月内登陆中国市场。 "我们不仅要在新能源车市场投放新产品来发力，还要在豪华燃油车市场继续引领并稳步推进。"奥迪股份公司管理董事会主席高德诺在本届上海车展期间接 受《每日经济新闻》记者采访时表示，面对新时代浪潮，奥迪已制定清晰的战略蓝图。本届上海车展亮相的产品系列，正是奥迪战略转型的最佳印证。 事实上，为了在新时代的竞争中更进一步，奥迪将战略转型主要聚焦在两大关键领域：软件定义汽车和高级辅助驾驶技术。而在应对科技转型的挑战过程 中，奥迪深刻认识到，必须依靠强大的合作伙伴关系，通过与优秀的中国科技公司合作，才能精准对接中国市场的独特需求。 为此，奥迪在本届上海车展之前便透露了与华为合作的消息 ...

奥迪股份公司管理董事会主席高德诺 奥迪 安全至上、需求导向 对于传统豪华品牌在中国市场"大象转身"的评价，高德诺更倾向于以"豹子"比喻奥迪的转型速度。为 此，奥迪打造了高效能的团队，并聚焦两大关键领域：软件定义汽车和高级辅助驾驶技术。 【文/观察者网 潘昱辰 编辑/高莘】4月23日，上海国际车展奥迪联合展台上，奥迪携双品牌以及与两大 本土合作伙伴中国一汽和上汽集团联合呈现19款车型阵容，包括5款全新量产车型奥迪A5L、奥迪A5L Sportback、奥迪Q5L、奥迪A6L e-tron及奥迪E5 Sportback。 以上车型基于PPE豪华纯电动平台、PPC豪华燃油车平台及ADP智能数字平台打造，专为中国市场研 发，搭载高级组合驾驶辅助技术，所有首发车型将于未来数月内登陆中国市场。 车展上，奥迪股份公司管理董事会主席高德诺（Gernot Döllner）携奥迪中国总裁罗英瀚（Johannes Roscheck）及奥迪-上汽合作项目CEO宋斐明（Fermin Soneira），向外界首次系统阐释了奥迪在华双品 牌战略的深层逻辑，并分享了奥迪面对电动化与智能化浪潮的转型路径。 2025上海车展奥迪5款首发车型 奥 ...