19 . e e 牛市探秘： 本轮黄金行情的独特脉象 在谈及本轮黄金牛市的底层逻辑时，刘杰目光深邃，娓娓道来："本轮黄金价格的上涨，与此前两轮（2008年与2020年）相比具有本质差异，最显著的特征 在于黄金货币属性的影响占比大幅提升。" 回溯历史，2008年全球金融市场深陷次贷危机漩涡，2020年新冠疫情引发经济停摆。刘杰分析道："这两轮危机中，尽管黄金作为避险资产发挥重要作用， 但美元的国际货币地位并未动摇。当前这轮行情则呈现全新特征——年初的避险需求仅是序曲，自一季度末起，黄金开始凸显其货币属性中的一般等价物功 能。" 他进一步阐释："特朗普政府滥用关税工具冲击全球供应链，引发主要经济体对美元支付体系稳定性的担忧。这种信任危机如同火种，点燃了各国央行持续 增持黄金的热潮，成为推动黄金价格上涨的核心动能。"为佐证观点，刘杰展示关键指标："当前金铜比、金银比均处于历史峰值区间，从侧面印证了本轮行 情的主驱动力并非通胀预期或短期避险，而是金融危机背景下黄金货币属性的集中回归。"这一系列现象，犹如拼图的关键碎片，共同勾勒出本轮黄金牛市 独特的运行轨迹。 作为山东黄金集团旗下的期货公司，山金期货犹如站在巨人肩膀上 ...

进入2025年，国际黄金价格延续了2024年的强劲上涨势头，并在近期达到历史最高点。金价在创下历史新高后迅速经历大幅波动，在高位出现了震荡。 北京时间4月22日，国际金价一度突破每盎司3500美元，创历史新高。紧接着第二天，金价就大幅跳水，最低跌到每盎司3200多美元。随后几天则在3300美 元左右展开反弹和震荡。 ▲市场分析人士预计金价夏季将进入巩固整理阶段 资料图 图据央视新闻 据新华财经4月29日报道，当地时间28日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年6月黄金期价上涨1.71%，收于每盎司3354.80美元。避险情绪回 归，加上股市、美元指数下跌，金价当日再获上涨动力。 市场分析人士： 黄金期价下一个上行目标价格超3500美元 分析人士认为，近期金价的大涨和随后的高位震荡，首先是市场对美国政府政策不确定性所作出的"应激反应"。据央视新闻4月28日报道，今年年初以来， 纽约金价已飙升超过31%，其中近10%的涨幅发生在美国总统特朗普4月2日宣布所谓"对等关税"之后。在美国滥施关税政策的冲击下，美国股市、债市、汇 市出现齐跌，美元资产遭到抛售，投资者转向黄金这一传统避险资产。 费尔德报告投资通 ...

黄金再次证明了自己作为应对金融动荡对冲工具的价值。全球从各国央行到普通投资者，对美国所 谓"对等关税"引发全球供应链重构与通胀压力加大的担忧，加上美国联邦债务不断膨胀、金融武器化， 让美元信用日益受损。黄金正在重新货币化，成为人们避险的首选。 黄金这种稀有金属成为人类文明 的价值共识已经有着4000多年的历史。它的物理特性与稀缺性，使其天然具备货币属性。上世纪70年 代，美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系解体，开启了"黄金非货币化"的官方叙事。与此同时，一轮基于 制造业向劳动力价格洼地转移的经济全球化进程也在全面展开。上世纪80年代以后，随着经济全球化的 不断推进，虽然黄金的稀缺性和稳定性使其在现代金融体系中占有重要地位，但它一度被认为已经退出 了人类的货币体系，价格不断下降。然而，围绕黄金的千年信仰，本质是人类对信用危机的永恒防御。 在美国政府操纵的逆全球化与美元体系信用被不断消解的当下，黄金的货币属性正在回归。 从1971年 美元与黄金脱钩后，国际黄金价格从35美元/盎司开始，经历了3次标志性上涨： 1970—1980年滞胀 期，石油危机与高通胀推动金价飙升23倍至850美元；2008年美国次贷危机引发避险潮 ...