SHMET 网讯：国庆中秋假期，全国国内出游8.88亿人次，全国消费相关行业日均销售收入同比增 长4.5%…… 国家税务总局等有关部门公布的最新数据显示，国庆中秋假期消费市场增势较好；数码产品、汽车 消费增长较快，旅游、文化艺术体育服务需求强劲，食品及保健品消费平稳增长。专家认为，在多元需 求和优质供给双重驱动下，国庆中秋假期的消费市场展现出强劲活力。随着更多扩内需相关政策的落 地，消费潜力有望持续释放，为经济高质量发展不断注入动能。 商品消费结构优化 "今年的国庆中秋假期，我回老家和家人团聚。我给爸妈买了新手机，中秋赏月时拍的照片效果真 不错。"在北京工作的田先生说。 国家税务总局最新发布的增值税发票数据显示，国庆中秋假期，数码产品、汽车、金银珠宝等商品 消费快速增长。手机等通讯器材销售收入同比增长18.8%，汽车销售收入同比增长12.6%，黄金价格上 升带动珠宝首饰销售收入同比增长41.1%。 这幅自驾赏秋图景，是国庆中秋假期期间"流动的中国"的缩影。交通运输部数据显示，10月1日至8 日，累计全社会跨区域人员流动量约24.32亿人次，创历史同期新高。 深度体验成为游客心之所向。国庆中秋假期期间，在美团旅 ...

2025年国庆中秋假期，各地推出丰富多彩的文化和旅游产品、服务、活动，全国文化和旅游市场总体平 稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，国庆中秋假日8天，全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆 节假日7天增加1.23亿人次；国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日7天增加1081.89亿元。 商务部监测的主要电商平台数据显示，节日期间绿色有机食品销售额同比增长27.9%，智能家居产品同 比增长14.3%，国潮服装同比增长14.1%。商家推出低油、低糖月饼，受到消费者青睐。多项体育赛事 掀起观赛热潮，各地开设集美食、文创与特色商品为一体的观赛"第二现场"，将赛事热度延伸至消费 端。 此外，国家税务总局9日发布的最新增值税发票数据显示，国庆中秋假期，全国消费相关行业日均销售 收入同比增长4.5%，其中，商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%。数码产品、汽车消费增长 较快，旅游、文化艺术体育服务需求强劲，食品及保健品消费平稳增长。 从数据上看，数码产品、汽车消费快速增长，金银珠宝销售增幅较高。国庆中秋假期，政策补贴叠 加"金九银十"销售旺季，手机等通讯器材销售收入同比增长18.8%。汽车 ...

据商务部商务大数据监测，国庆、中秋假期全国重点零售和餐饮企业销售额按可比口径同比增长 2.7%。10月1日至7日，商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长8.8%和 6.0%。 国庆、中秋"双节"叠加的8天"超级黄金周"收官，假日消费成绩单随之出炉。 税务总局发布的最新数据显示，国庆、中秋假期，全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%，其 中，商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%。 今年国庆中秋小长假，消费创新不断涌现，消费新业态新模式加速发展。业内人士预计，全年消费市场 将呈现平稳向好的发展态势。 小长假买买买，手机、汽车、珠宝销售收入两位数增长 作为春节后最长的黄金周，各地都在国庆、中秋小长假期间推出了各类促消费活动，政企合力打出补 贴、折扣、新消费场景组合拳，让这个假期交出了一份不错的消费成绩单。 据商务部商务大数据监测，国庆、中秋假期全国重点零售和餐饮企业销售额按可比口径同比增长 2.7%。 同时，绿色、智能、国潮消费亮点突出。商务部监测的主要电商平台数据显示，节日期间绿色有机食品 销售额同比增长27.9%，智能家居产品同比增长14.3%，国潮服装同比增长14.1 ...

国庆中秋假期，旅游消费市场活力得到有效激发，旅游相关服务销售收入同比增长8.5%，其中休闲观 光活动销售收入同比增长17.6%。在旅游消费的带动下，各地推出的特色民宿受到消费者青睐，民宿服 务销售收入同比增长9.7%；酒吧、茶馆等休闲服务销售收入同比分别增长28.6%、7.1%。 国庆中秋假期珠宝首饰销售收入同比增长41.1% 中新网北京10月9日电(记者 李金磊)税务总局利用增值税发票数据，对国庆中秋假期相关消费行业销售 收入情况进行分析。结果显示：国庆中秋假期，全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%，其 中，商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%。数码产品、汽车消费增长较快，旅游、文化艺术 体育服务需求强劲，食品及保健品消费平稳增长。 数码产品、汽车消费快速增长，金银珠宝销售增幅较高 国庆中秋假期，政策补贴叠加"金九银十"销售旺季，手机等通讯器材销售收入同比增长18.8%。汽车销 售收入同比增长12.6%，其中新能源汽车同比增长14.7%。黄金价格上升带动珠宝首饰销售收入同比增 长41.1%。 旅游服务增长势头强劲，休闲消费增幅较高 文旅体博融合，文化艺术体育服务消费热度不减 国庆中秋假期 ...

近日，国家发展改革委会同财政部，向地方下达今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换 新资金。至此，全年3000亿元中央资金已全部下达。 随着第四批"国补"资金到位，消费品以旧换新政策持续激活消费市场潜力。 国家发展改革委表示，下一步，各有关部门将进一步组织地方合理把握工作节奏，完善资金使用计划， 均衡有序支出补贴资金，加强产品质量和价格监管，严厉打击骗补套补等违法违规行为，平稳有序实施 消费品以旧换新政策，推动补贴资金用到实处、见到实效。 推荐阅读 美股小幅收涨，中国资产走强 【财经早报】国庆节首日票房，突破3亿元；多家车企9月交付量创新高 圣邦股份拟港股IPO，全球化战略迈出关键一步 "我们这款彩电，政府可以按15%限高补贴2000元，同时还可以享受企业补贴。"在西安市高新区一家苏 宁电器门店内，销售人员向消费者介绍购买家电的优惠政策。 扩大汽车报废更新、家电产品以旧换新补贴范围，将手机等数码产品纳入补贴……今年以来，"两新"政 策加力扩围，支持力度不断增强，为消费市场注入强劲活力。 国家发展改革委数据显示，今年1月至8月，全国共有3.3亿人次申领消费品以旧换新补贴，带动相关商 品销售额超2万亿元 ...

自从疫情之后，"消费降级"频繁被提起，尤其是拼单、二手等共享平台的兴起，更是让越来越多人开始 主动减少不必要的消费。 可实际上，这一切的背后都在证明一点：低欲望时代，真的要来了！ 消费主义退潮，年轻人选择克制 中国互联网消费的黄金年代，曾被"双十一"与"618"刷屏的抢购热潮定义。可近两年来，这一切正悄然 改变。 2024年天猫、京东等电商平台的年中大促期间，成交额增幅明显放缓。调查数据显示，超过72%的95后 和00后用户在电商大促期间"只买刚需品"，并不再为促销噱头所动。 城市地铁上，越来越多年轻人开始用手机比价、做攻略、浏览二手平台，他们更愿意将有限的资金投入 到真正所需的商品与服务中，而不是盲目追逐品牌溢价和虚荣标签。 "精致露营"一度风靡社交网络，但2024年"土味野餐"成为新潮流。公园免费草坪上，年轻人自带家中剩 余的旧铁锅、塑料布和新鲜蔬菜，享受简单、低成本的野餐乐趣。 相比高价露营装备的堆砌，这种"返璞归真"式的娱乐方式，不仅节约开支，还激发了年轻人对生活本真 的体验。 此前的五一、国庆等长假期间，景区人山人海，但越来越多的年轻人选择宅家度过假期。 在很多网络平台上，"宅家经济"成为流行标签， ...

国庆中秋假期海南各地将推出丰富多彩促消费活动 首店首展上新 主题活动多样 三亚将举办"2025年一'鹿'生花 国庆潮购节"，在大悦城、夏日站等重点商圈开展特色消费活动，大 悦城"悦入主场一起浪"一周年店庆、夏日站"双节同庆，夏日加码"、青春颂"临川游园会"等活动将同步 推出。三亚高标准打造的文旅商体项目——三亚湾壹号将于10月1日开业。三亚还将发放满减餐饮消费 券，激发餐饮消费活力;优化入境消费环境，离境退税商店商品覆盖服装、化妆品、钟表首饰等品类， 为旅客提供更丰富便利的购物选择。 为激发离岛免税消费活力，海南各大离岛免税店将推出折扣福利、主题活动等形式多样的促销活 动。cdf海口国际免税城将推出嘉年华活动，优化旅客购物体验。海控全球精品免税城将推出国庆主题 活动，包括游戏互动、名酒品鉴及国庆市集等内容。三亚发放离岛免税消费券，各免税主体积极策划推 出特色主题活动，cdf三亚国际免税城将推出"双节同庆·折启盛宴"主题促销，三亚海旅免税城将推出"满 额赠礼"等促销活动。 此外，国庆中秋假期，我省汽车、手机等数码产品、家电等领域商家结合消费品以旧换新政策，将 推出叠加优惠、优化服务等系列举措，促进消费品以旧换新 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866）韩港（微信 HGK1366） 报告摘要 1 ）多数省市对补贴金额进行限额管理 。我们统计的 19 个省市中，有 16 个提及限额管理。例如山西省 对"按日配置家电、 3C 数码、家装厨卫、电动自行车以旧换新补贴资金额度，消费者领取资格后，可在电 商平台或线下门店消费，消费时补贴先到先得，当补贴达到每日资金上限额度时即停止当日补贴活动。" 2 ）部分省市补贴标准降低。 例如 7 月 31 日贵州省公告，汽车置换更新，购买新能源乘用车，补贴比例 从 16% 降低至 10% 、购买燃油车的补贴比例从 15% 下降至 9% 。 3 ）个别省市活动暂停。 例如 9 月 7 日，天津市公告"自 2025 年 9 月 8 日零时起，汽车置换更新活动停 止" 。 第三，涉及体量有多大？ 7 月以来至少 19 个省市以旧换新政策出现调整，该 19 省市 2024 年社零合计为 22 万亿，占全国社零的 44% 左右。 每周经济观察： （一）景气向上： 一、近期"以旧换新"有何变化？ 今年 7 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles revolves around the complexities and implications of the "National Subsidy" program aimed at stimulating consumer spending through a "trade-in" model for durable goods, particularly in the automotive and home appliance sectors [1][2][15] - The subsidy program is designed to support the manufacturing sector by providing financial incentives for consumers to replace old products with new ones, thereby stabilizing production and employment in key industries [2][17] - The funding for the subsidy program is sourced from long-term special government bonds, with a planned allocation of approximately 300 billion yuan for 2025, distributed in batches throughout the year [2][4] Group 2 - The execution of the subsidy program reveals a central-local government dynamic, where the central government covers 90% of the funding while local governments contribute 10%, leading to disparities in implementation across different regions [2][9] - The program has faced challenges such as bureaucratic hurdles and regional funding shortages, which have resulted in difficulties for consumers in accessing the subsidies [1][4] - The focus on durable goods like automobiles and home appliances, rather than services, indicates a supply-side preference in China's economic policy, aiming to boost manufacturing rather than directly stimulate consumer spending [11][15] Group 3 - The articles highlight the significant impact of the subsidy program on automotive sales, with over 7.3 million vehicles traded in under the program, leading to substantial financial outlays for subsidies [13][14] - Comparatively, the subsidy for digital products like smartphones is much lower, reflecting a strategic choice to prioritize sectors with more robust domestic supply chains [13][14] - The program's design has resulted in a short-term boost in sales but raises concerns about long-term sustainability and the potential for demand to be artificially inflated [14][18]

本文来自格隆汇专栏：中信证券研究 作者：明明 彭阳 孙毓铭 ▍政策实施情况： 上半年国补资金快速消耗，带动以旧换新政策火热推进，但部分地区出现额度紧张甚至阶段性暂停。进 入下半年后，地方普遍采取定时、限额、摇号等方式控制发放节奏。以上海为例，自9月起家电家居补 贴改为公证摇号，每两周一次，以平衡资金使用并扩大覆盖面。 ▍结构性成效与消费拉动： 2025年的以旧换新政策补贴范围和标准进一步扩围：家电类由8大类扩至12大类，新增手机、平板、智 能手表等数码产品，汽车报废更新范围扩大，家装、电动车等同样获支持。这些举措显著提振了耐用品 消费，推动消费结构向智能化、绿色化升级。1-5月社零增速保持在5.0%，明显高于去年同期，显示政 策刺激传导迅速而有效。 ▍边际效应与后续展望： 6月以来，受资金消耗过快与去年高基数影响，社零增速有所放缓。社零增速1-5月高达5.0%，6-8月当 月增速分别下滑至4.8%、3.7%和3.4%。补贴边际效应有所减弱，但整体仍可控，随着最后一批资金落 地叠加年末消费旺季，预计下半年社零仍有条件维持温和增长。需要关注的是居民可能形成"等补再 买"的心理和部分超前消费倾向，但在政策节奏管理和 ...