中泰证券（600918）发布研报称，大厂音视频大模型生成能力已逐渐进入专业影视级别，为AI真人类 型视频内容创作提供了更大增长空间，也持续推动AI漫剧相关应用工具落地，加速短剧内容生态变化 发展。漫剧行业从内容供给、盈利模式到政策环境仍处于快速变化阶段，内容、制作、终端等不同优势 方平台方仍有较多竞争机会，为漫剧2026年的发展提供动力。此外，漫剧转出海不存在演员、场地等成 本上抬，制作成本、分发成本较低，具备内容出海优势。 中泰证券主要观点如下： 阿里字节集中发布新视频模型，抖音同日发布漫剧AI工具激励政策 阿里云12月16日发布视频生成模型Wan2.6，是国内首个拥有角色扮演功能模型，支持用户上传视频生 成影视级内容;实现音画同步和多镜头生成，自然切换镜头保持一致性;画质和指令遵循能力提升，支持 最长15秒视频;分镜控制可将提示词转换为专业叙事，可广泛应用于广告、短剧等场景。 字节12月16日发布音视频模型Seedance1.5pro，实现原生音视频联合生成，精准音画同步与多语言方言 支持;具备电影级运镜控制和动态张力;通过MMDiT架构和优化，推理速度加速超10倍，专业评测中相较 于Sora2展现出更平 ...

阿里字节发布新视频模型，AI 漫剧迎来年末小爆发 传媒 证券研究报告/行业点评报告 2025 年 12 月 17 日 1、《【中泰传媒】AI 漫剧：供需双轮 驱动，产业爆发在即》2025-10-26 2、《【中泰传媒】AI 漫剧迎政策红利 期，高品质内容及技术平台有望受益》 2025-11-25 润改善明显，IP+AI 生态成果丰硕》 2025-10-27 4、【中泰传媒】荣信文化深度报告： 少儿内容龙头，看好 IP+AI 赋能添翼 2025-06-15 评级： 增持（维持） 分析师：康雅雯 重点公司基本状况 简称 股价 EPS PE 评级 （元） 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 荣信文化 29.36 0.12 -0.53 0.17 0.46 0.71 244.67 -55.40 176.97 63.54 41.30 增持 中文在线 22.91 0.12 -0.33 0.04 0.09 0.22 187.02 -68.82 596.61 249.02 103.67 增持 易点天下 33.45 0.46 0.49 0.56 ...

随着当代成年人的"电子榨菜"从短视频升级为连续剧形态的"短剧辣条"，短剧市场也在2025年迎来"黄 金元年"。 阅文的短剧布局始于2023年，彼时正值行业从野蛮生长向规范化过渡，一面是市场迎来爆发式增长，资 本和巨头纷纷入场，一面是监管框架开始酝酿，"精品化"成为行业发展关键。 由于阅文头部网文公司出身，擅长内容，做短剧有天然优势。故此，自入局以来，阅文接接连推出多款 爆款短剧作品，以精品化特质闻名。 例如2024年，阅文集团推出的精品短剧《万道龙皇》72小时内流水超千万，女频赛道的精品短剧《叮! 我的首富老公已上线》48小时内流水突破1200万。再到2025年，阅文又推出开年现象级爆款《好孕甜 妻》《他野》《甜妻似火，霍爷他超爱》《庶女以身入局》《离家后我带着女儿涅槃重生》等多元化多 题材爆款作品。 根据红果短剧最新调研，2025年，国内短剧市场规模有望接近千亿元。这也意味着相较2024年的500亿 产值规模，微短剧市场在短短一年之间又翻了一番。 当然，短剧火爆的背后与那些精准踩中时代爽点和急点的"爆款制造机"恐怕不无关系。 12月11日，阅文(00772)发布了2025年度短剧成绩单。2025年，阅文短剧 ...

国信证券主要观点如下： 版号数量创新高，关注新品周期、景气度与AI应用驱动下的板块机会 1)11月份共有178款国产游戏和6款进口游戏过审，创3年以来新高，1-11月份累计发放游戏版号1625 个，同比增长26.8%;11月国内游戏版号发放数量新高、进口版号持续发放;2)10月，中国游戏市场收入 314亿元，同比增长7.8%，主要由于头部公司新一轮产品周期强劲;移动游戏市场实际销售收入226亿 元，同比增长2.4%;3)新品、监管政策以及AI应用驱动之下，中长期看板块具备向上可能，重点关注新 品表现。 综艺市场腾讯芒果表现出色，短剧热度居高、漫剧快速起量 国信证券发布研报称，关注传媒业景气赛道趋势，布局政策转向与AI应用机会。1)关注景气赛道趋势。 强新品周期有望推动游戏板块业绩与估值持续上修，自下而上把握产品周期及业绩表现;受众及品类持 续泛化、出海打开新空间;媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长。2)布局内容政策转向与AI应 用机会，重点看好AI动漫短剧方向。娱乐内容关注政策转向、供给端底部改善带动需求改善可能;AI应 用重点把握应用场景机会，重点关注AI动漫短剧方向，关注广告、游戏、玩具等领域机会。 ...

多位头部漫剧公司创始人也向21世纪经济报道记者提到，抖音及红果，是最重要的渠道。 从收入上，似乎也能感受到字节跳动在短剧市场的狂奔。有媒体报道称，字节跳动旗下"番茄系业 务"（包含番茄小说、红果短剧、番茄畅听及悟空搜索）在2024年的收入已超过300亿元，整体利润约30 亿至50亿元，并预测2025年收入将翻倍至600亿元。对此，字节跳动的回应是，上述数据不实。 作为对比，能与抖音两分天下的微信视频号则在微短剧上保持着相对克制。 "我们希望视频号下场。"多位业内人士称。 红果狂奔 字节跳动，在微短剧市场越发重要了。 比如，其旗下免费短剧应用红果已经成为行业绝对头部。据QuestMobile，在月活维度，2025年10月， 红果短剧为2.45亿，超越B站、优酷跻身第四，在在线视频赛道仅次于腾讯视频、爱奇艺、芒果TV （2025年10月为2.53亿）。 自2025年5月开始，红果DAU就已超越其他在线视频应用成为TOP1，且仍然保持向上增长趋势。而其 他的同类型短剧APP体量较小，排名第二位的河马剧场10月月活仅为0.5亿。相较于长视频应用的多家 搏杀，短剧应用目前仍高度集中于红果一家。 在前端内容上，红果亦是强 ...

《开端》《十日终焉》《暗河传》……这些耳熟能详的网络小说作者"回村"了！12月9日上午，中 国网络作家村第八届村民大会暨"村民日"活动在滨江举办，现场，滨江为中国网络作家村送上了一份八 岁"生日礼"——搭建AI漫剧培育基地，并进行了首批"AI漫剧培育基地"合作企业签约。 啥是漫剧？简单来说，是把漫画和剧集两种形式融合在一起的新产物，它以"快、轻、广"的特点， 迅速推动文字向视觉转化，覆盖更年轻的用户群体。巨量引擎数据显示，2025年上半年漫剧领域已呈现 供需双轮驱动的爆发态势，播放量与点赞量分别实现92%、105%的月复合增长，市场规模预计突破200 亿元。 如何闯入新蓝海？高新区（滨江）依托国家动画产业基地的坚实根基与中国网络作家村的文化资 源，联合浙江传媒学院，共同发起建设"AI漫剧培育基地"。该基地将聚焦漫剧这一新兴形态，构建一个 集"作品发掘、人才培育、产业合作"于一体的全链路培育生态。"我们在这个新赛道上有先发优势。"高 新区（滨江）文创发展中心相关负责人介绍，根据前期摸排，该区拥有打造发行平台和研发文化大模型 能力的企业超50家，无论是动漫游戏产业的积淀，还是网文IP的转化，都为培育漫剧产业提供了 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article emphasizes the significant investment opportunities in high-tech sectors, particularly in GPU technology and AI applications, as exemplified by the successful debut of Moore Threads on the STAR Market [1][4][13] - Moore Threads, known as the "first domestic GPU stock," achieved a market capitalization of 305.5 billion yuan on its first trading day, with a share price increase of 468.78% from its issue price [1][2] - The low subscription rate of 0.036% for Moore Threads indicates the high demand and competitive nature of investing in this sector, likening it to a lottery [2][3] Group 2 - The article highlights the growing reliance on GPUs across various industries, including AI, robotics, and autonomous driving, which are critical for tasks such as AI model training [4][5][6] - The potential for Moore Threads to compete with industry leader NVIDIA is discussed, suggesting that if it can catch up or surpass NVIDIA, it could lead to substantial market shifts [8][9] - The article also introduces the concept of AI manga, which utilizes AI to create animated content at significantly reduced costs, showcasing the efficiency gains from AI integration in creative industries [16][21][24] Group 3 - The article discusses the broader implications of AI and high-tech advancements, suggesting that they represent a new wave of industrial revolution and wealth distribution opportunities [40][41][44] - It emphasizes the importance of embracing trends in high technology and AI for investment strategies, advocating for either direct involvement in the industry or financial investment in promising companies like Moore Threads [48][54] - The need for diversified investment strategies is highlighted, cautioning against concentrated investments in high-risk sectors while still aiming to capture future trends [56][57]

转自：北京日报客户端 "阅文漫剧大讲堂"11月27日于上海举行，本次大讲堂汇聚行业顶尖力量，共同探讨漫剧创作趋势、内容 生态构建及IP价值开发等核心议题，为漫剧行业注入新思考与新动能。 近年来，随着数字内容消费的升级及AI技术的发展，漫剧凭借其"轻、快、广"的特点成为Z世代的刚 需。三方数据显示，2025年漫剧市场呈爆发式增长态势：上半年漫剧供给量以83%的复合增长率扩容， 播放量、点赞量分别实现92%、105%的复合增长，市场规模预计年内再创新高。 克制AI炫技，坚持讲故事 深耕于二次元泛娱乐领域的奇想创始人李渊还认为，"漫剧就是IP价值的变现，同时它也可以快速验证 一个IP的商业价值，决定后续是否可以进一步进行动漫、游戏等更重量级的开发。" 漫剧是网文IP价值释放的重要场景 在阅文漫剧大讲堂对谈环节，嘉宾们围绕漫剧的定义、出海前景、未来发展趋势等问题各抒己见。大家 一致认为，漫剧绝非转瞬即逝的浪花，而是在技术、市场、用户需求多重因素催化下产生的内容新物 种，未来增长潜力巨大。 阅文集团内容运营总经理杨沾表示："漫剧是网文IP价值释放的重要场景，也是内容创新的前沿阵地。 我们希望通过这次分享与探讨，凝聚行业 ...

Core Insights - The "manga drama" industry is experiencing significant growth driven by digital content consumption and AI technology, becoming a necessity for Generation Z [1][2] - The industry is expected to evolve through three stages: production explosion, content refinement, and IP development [1] - Collaboration between companies like阅文集团 and酱油动漫 is set to increase, with plans to release over 400 manga dramas annually, more than 50% of which will be adapted from阅文's IP [1] Group 1 - The founder of酱油动漫 emphasizes that while AI can enhance production efficiency, compelling storytelling remains crucial, supported by阅文's extensive IP library [1] - The founder of奇想 highlights that manga dramas serve as a means to monetize IP value and validate its commercial potential for further development in other media [1] - The founder of西山工作室 stresses the importance of narrative consistency and core storytelling over merely creating visually appealing content [1] Group 2 - The content operations manager of阅文集团 views manga dramas as a key avenue for releasing the value of web literature IP and fostering content innovation [2] - A report from中信建投 indicates that the manga drama sector has seen explosive growth this year, with AI reducing costs and enhancing efficiency, positioning it as a testing ground for IP development [2] - The report suggests that manga dramas, with their low-cost and short-cycle advantages, are likely to transition from short to long-form content, indicating strong growth potential [2]

Core Insights - The rapid growth of the comic drama market is driven by the increasing demand from Generation Z and advancements in AI technology, with a projected compound annual growth rate of 83% in supply volume and 92% and 105% in viewership and likes respectively by 2025 [1] - The industry is expected to undergo three phases: capacity explosion, content refinement, and IP development, emphasizing the importance of storytelling over technology [1][2] - The collaboration between Yuewen Group and Soy Sauce Animation aims to produce over 400 comic dramas annually, with more than 50% adapted from Yuewen's IPs [1][3] Industry Trends - Comic dramas serve as a means to monetize IP value and quickly validate its commercial potential, paving the way for further development in animation and gaming [2] - The integration of AI technology is seen as a facilitator for the internationalization of quality cultural content, allowing web literature IPs to be rapidly adapted into comic dramas [2] - The demand for high-quality creators and stories remains critical, with AI technology helping to alleviate mundane tasks for creators, allowing them to focus on storytelling [2][3] Company Initiatives - Yuewen Group plans to open access to 100,000 premium IPs, establish a 100 million yuan special fund to support writers and quality teams, and launch a one-stop creation platform called "Comic Drama Assistant" to enhance adaptation efficiency [3][4] - The company aims to create a collaborative ecosystem that supports the entire comic drama production chain, from creation to distribution, fostering an open and efficient environment [3][4] Market Performance - The comic drama sector has experienced explosive growth this year, with AI reducing costs and enhancing efficiency, while IPs boost growth potential, positioning comic dramas as a testing ground for the film and television industry [4]