经营者集中审查是强化反垄断执法、维护公平竞争秩序的重要内容。数据显示，2025年，国家市场监管 总局共审结经营者集中案件706起，同比增长9.8%，彰显出我国市场竞争充分，经济呈现向新向优发展 态势。而全球领先的审查效率，也让优质投资并购项目落地更高效。 市场监管总局反垄断二司副司长胡品洁介绍，从违法情形看，主要涉及四类行为：一是经营者达到申报 标准，但未依法事前申报就实施了集中；二是集中申报后，在审查阶段，未经批准实施；三是经营者违 反附加限制性条件审查决定；四是集中虽未达到申报标准，但有证据证明集中具有或者可能具有排除、 限制竞争效果，市场监管总局已依法要求申报，但经营者未依法申报而实施集中。 "处罚不是目的，希望通过执法，督促企业依法合规经营，认真履行申报义务和附条件承诺，维护市场 公平竞争秩序。"胡品洁提示广大经营者注意3点合规要求。首先是应报尽报。集中达到申报标准的要履 行事先申报义务；未达到申报标准，但要求申报的，也要依法申报；未申报、申报后未经批准的均不得 实施集中。其次是严守承诺。对具有或者可能具有排除、限制竞争效果的集中，不予禁止的，执法机构 在经营者提交承诺的基础上，附加限制性条件批准；违 ...

来源：新浪基金∞工作室 半导体ETF（159813）业绩比较基准为国证半导体芯片指数收益率，管理人为鹏华基金管理有限公司， 基金经理为罗英宇，成立（2020-04-17）以来回报为86.69%，近一个月回报为-4.87%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 2月25日，半导体ETF（159813）开盘涨0.16%，报1.246元。半导体ETF（159813）重仓股方面，中芯国 际开盘涨1.02%，海光信息涨0.75%，寒武纪涨0.79%，北方华创涨0.23%，兆易创新跌2.18%，中微公司 跌0.20%，澜起科技涨0.01%，豪威集团涨0.01%，拓荆科技涨0.82%，长电科技涨1.52%。 ...

本周三盘后就是英伟达财报，但数字之外，我更关心的是预期的可持续性。 春节这几天，我们团队加班查阅了： 一条条交叉对照、反复推演。 英伟达上下游供应链最近的产能与供货情况； 华尔街各大投行第一手的研报； 云厂商的资本开支指引； 竞争对手的芯片进展。 | Buy | | | --- | --- | | Price (13 Feb 26 16:00) | US$182.81 | | Target price | US$270.00 | | Expected share price | 47.7% | | return | | | Expected dividend yield | 0.0% | | Expected total return | 47.7% | | Market Cap | US$4,442,283M | 原因很简单——当一家公司市值已经数万亿美元，单季超预期已经不够了。 真正决定股价上限的，是增长还能持续多久。 基于这几天的梳理，我提炼出四个核心问题。 每一个，都比财报数字本身更值得跟踪： 强只是及格线 现在市场对英伟达第四季度的判断几乎是统一的：强，而且大概率会超预期。但我们必须认清一个现实—— ...

华人置业(00127)预期2025年可能取得亏损减少75%至85%，但收入减少5%至15%，2024年其收入为3.37 亿港元，公司拥有人应占的综合亏损净额为21.08亿港元。 2月25日，港股集体高开，其中恒生指数涨0.58%报26745.2点，恒生科技指数涨0.86%报5316.09点，国 企指数涨0.68%报9069.19点，红筹指数涨0.41%报4464.07点；昨日港股三大指数集体走低，恒指再度失 守两万七大关、恒科指数跌超2%。 盘面上，大型科技股普遍走高，阿里巴巴涨1.22%，腾讯控股涨0.48%，京东集团涨1.03%，网易涨 1.51%，美团涨1.23%，快手涨0.38%；中资券商股活跃，中信建投证券涨超1%；有色金属板块高开， 中国宏桥涨超3%；半导体部分上涨，华虹半导体涨超1%。AI应用股走强，KEEP涨3.94%、出门问问涨 3.17%、范式智能涨2.82%、海致科技集团涨2.38%。 公司业绩有喜有忧 多家公司公布业绩情况 猫眼娱乐(01896.HK)表现亮眼，2025财年收入预计达46亿 - 47亿元，同比增长约12.7%至15.1%；净利润 5.4亿 - 5.9亿元，同比增长约19 ...

银河证券表示，港股科技板块仍是中长期投资主线，经历近期回调后估值压力下降，在AI大模型更新 加快、应用加速推进的背景下，板块有望反弹回升。同时，中东地缘风险升温、美国关税政策调整推升 避险情绪，贵金属、能源板块有望震荡上行；消费板块当前估值偏低，随着促消费政策加码，消费活力 逐步释放，板块仍具上涨空间。 华泰证券指出，美股短期AI主线分化对港股风险偏好影响中性，国内消费高频数据与 AI 模型已出现新 进展。短期建议关注三大方向：一是存储等半导体硬件；二是餐饮、创新药等景气改善的特色消费；三 是受益于内外电力系统升级改造的电气设备。 中金公司指出，港股回调源于美联储鹰派预期、AI资本开支回报质疑及制造业PMI偏弱的"三重压力"， 短期存在超调，有向上修复空间，但中期指数空间有限，机会在于必需零售、科技硬件等景气结构。 恒生指数高开0.58%，恒生科技指数涨0.86%。盘面上，半导体板块强势，华虹半导体、中芯国际涨近 2%；AI应用股走弱。 关于港股后市 中金公司指出，港股回调源于美联储鹰派预期、AI资本开支回报质疑及制造业PMI偏弱的"三重压力"， 短期存在超调，有向上修复空间，但中期指数空间有限，机会在于必需 ...

芯片股普涨，AMD狂飙超8%，此前Meta宣布与这家半导体公司达成一项多年协议。英特尔涨逾5%， 台积电涨超4%，ARM、高通涨逾3%。值得注意的是，因存储芯片打压业绩展望，惠普盘后大跌近 7%。 做空机构香橼资本周二发帖称，已经对存储牛股闪迪建立空头头寸。受此影响，闪迪股价盘中跳水一度 跌超8%，最终收跌4.2%。 0:00 周二（2月24日），美国三大股指全线收涨，道指、标普500指数涨超0.7%，纳指涨1%，全市场超3500 股上涨。 ...

英大证券研究所证券研究报告 2026 年 2 月 25 日 A 股马年开门红，逢低关注"科技+资源品"双主线 分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 周二晨报提醒，节后随着资金回流、政策预期升温，市场活跃度有望提升， 行情值得期待。市场走势如我们预期，A 股马年首个交易日如期迎来"开门红"。 上证指数重新站上 4100 点整数关口，深证成指涨幅超 1%，为节后市场走势奠定 了初步向好的基调。 不过，虽实现开门红，但结构性分化特征明显。春节假期期间，AI 与人行机 器人相关话题持续升温，但周二人行机器人板块表现平淡，AI 板块则呈现高开低 走态势，与之形成对比的是，石油化工、有色金属等周期类品种领涨，背后既受 益于海外美伊局势升级的外部催化，也源于周期板块自身的涨价逻辑。 资金面的表现则基本符合节后回流预期，成为支撑市场走强的重要力量。周 二两市成交额显著回升，交投活跃度明显提升，显示节前离场避险的资金正有序 回流市场，市场流动性得到有效补充。但需要警惕的是，港股表现疲软，一定程 度上影响了 A 股 ...

韩国2月消费者信心显著回升，创下自去年11月以来的最高水平，主要受半导体出口表现强劲以及本国 股市走强的共同提振。 根据韩国银行公布的数据，2月综合消费者信心指数升至112.1，不仅较1月明显上行，也继续高于代表 中性水平的100关口，显示居民对经济前景整体持乐观态度。 韩国基准股指受半导体权重股带动上行，三星电子和SK海力士的表现成为推动指数走高的关键力量， 全球资金持续加大对韩国科技板块的投入。 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 与整体消费者信心回暖形成对比的是，房地产相关情绪出现明显降温。衡量房价预期的分项指数2月降 至108，为去年4月以来最低水平，较上月大幅下滑16点。这一变化与政府近期出台的房地产调控措施密 切相关，包括抑制投机性购房需求，以及释放出临时性税收优惠即将结束的政策信号，例如针对多套房 持有者的资本利得税附加税宽限期即将到期。 来源：市场资讯 整体消费者信心走强，而房地产预期转弱的分化走势，或有助于缓解央行对金融稳定的担忧。房价预期 降温有望抑制家庭部门加杠杆行为，从而减轻居民债务风险。 市场普遍预计，韩国银行将在后续议息会议上连续第 ...

Group 1: Core Conclusions - The report emphasizes the importance of using "order-cancellation time difference" to identify institutional trading behavior, suggesting that this method is more effective than relying solely on order amounts in the current algorithmic trading environment [2][6][10] - The report highlights the strong performance of the Buy Algorithm Trading Cancellation Ratio (BABR) factor, which has shown a RankIC of 0.058 and an ICIR close to 0.55, indicating its effectiveness in stock selection [10][11] - The report indicates that the BABR factor can capture the behavior and holdings of public funds, providing a high-frequency tracking method for institutional behavior [10][11] Group 2: Company Analysis - Chow Tai Fook (1929.HK) - Chow Tai Fook is transitioning from a traditional gold and jewelry retailer to a luxury brand centered around "Fuk Culture," with a focus on high-margin priced jewelry, which has increased its retail value share from 27.4% to 31.8% in FY26 [12][14] - The company has optimized its channel strategy by closing low-efficiency stores and opening high-quality ones, resulting in a significant increase in sales per new store, with average monthly sales reaching 1.3 to 1.4 million HKD [13][14] - Chow Tai Fook's operating profit margin reached a five-year high in the first half of FY26, with expectations for continued improvement in gross margin due to pricing strategies and product price increases [14] Group 3: Industry Insights - The report notes that the industry is undergoing a regulatory shake-up, which may benefit established brands like Chow Tai Fook, allowing them to expand their advantages amid increasing market concentration [14] - The report forecasts Chow Tai Fook's net profit for FY2026-2028 to be 83.58, 98.41, and 108.56 billion HKD, with corresponding PE ratios of 16.2, 13.7, and 12.5, respectively, leading to an upgraded rating to "Buy" [14]

昨日（2月24日），港股科技方向走低。国证港股通科技指数(987008.SZ)下跌2.47%，该指数成分股 中，华虹半导体上涨超3%，小鹏汽车-W上涨超1%，百济神州上涨0.65%，瑞声科技上涨0.31%，同程 旅行下跌0.09%。 相关ETF方面，Wind数据显示，港股科技ETF天弘（159128）昨日全天成交额为1.06亿元，溢折率为 0.69%，盘中获净申购超8000万份。 资金流向方面，Wind数据显示，2月13日该ETF净流入额为6655.05万元，截至2月13日，已连续25个交 易日获资金净流入，累计净流入额为8.49亿元。该ETF最新流通份额为27.28亿份，最新流通规模为 24.32亿元。 港股科技ETF天弘（159128）紧密跟踪港股通科技指数，成分股均属于沪深港通标的，不受QDII额度 的限制，可T+0交易，该ETF还配备了场外基金联接A（024885）、联接C（024886）。 消息面上，据智通财经，全球最大AI开源社区Hugging Face公布新一期开源大模型榜单，阿里巴巴最新 开源的原生多模态模型千问3.5登顶全球榜首。在最新一期Hugging Face模型榜单前十中，有8款来自中 ...