欢迎加入交易理想国知识星球 文 | Mark Carney 来源 | 诚实的交易者 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 加拿大总理卡尼在达沃斯的演讲全文，或许是目前最深刻、最直白、也最权威的宏观分析。 细细读来，很有感触，尤其是在经历了12月以来整个金属的行情发癫之后。 卡尼是毫无疑问的全球精英，1965年出生，1988年本科毕业于哈佛大学经济学系，随即加入高盛（他自己在一个访谈中说，他去高 盛的目的很简单，就是为了赚钱）；同时也在牛津读研，1993年获得经济学硕士学位，1995年获得博士学位。赚够了钱后，2003 年，38岁的卡尼离开投行，回到加拿大，进入加拿大央行，任副行长。2007年，金融危机爆发之初，42岁的卡尼出任加拿大央行行 长，带领加拿大应对全球金融危机，其采取的措施有力、有效，广受赞誉。2013年，48岁的卡尼就任英国央行行长，成为英国历史 上唯一一位外籍央行行长，率领英国处理脱欧前后的金融危机。在处理好英国脱欧的金融危机后，卡尼有意回加拿大从政，但被英国 政府多次留任，直到2020年。 所以，并不夸张地说，卡尼是当前世界上还活跃在一线的屈指可数的见证、经历、参与、领导了过去二十年的全球金 ...

【导读】高盛研判 2026 年中国经济和股市 中国基金报记者 吴娟娟 1 月 20 日，高盛首席中国经济学家闪辉在媒体会上表示， 2026 年预计中国 GDP 增速为 4.8% ，出口保持强劲增长为经济提供支撑。高盛首席中国股票策略师刘劲津预计 MSCI 中 国指数年底目标点位为 100 点，沪深 300 指数年底目标点位为 5200 点。 2026 年，南向 资金净流入预计达 2000 亿美元（约 1.4 万亿元），再创新高。 出口有三大支撑 闪辉表示，过去 25 年来，中国在全球贸易中的地位发生了巨大变化。从 2000 年占美国进 口比例的 7.5% ，一路攀升至超过 20% 。 2018 年之后，中国主动进行贸易对手多元化， 中国出口占美国进口比例回到 7.5% 。 谈及未来出口走势，闪辉预测未来几年中国出口增速将维持在 5%—6% ，显著高于全球贸易 2%—3% 的增速。这一判断基于三大核心因素。 首先，全球经济稳步回升，商品需求提振。其次，中国商品在成本方面仍具优势，不同行业 领域的成本均低于竞争对手。第三，中国在稀土及供应链领域具有独特能力，国际上对华施 加关税的难度增加。 谈及人民币汇率，闪辉认 ...

达沃斯论坛上的这场唇枪舌剑，凸显出美国与其传统盟友的关系正以惊人速度恶化。这一局面冲击了全 球金融市场，导致美元汇率走低，同时提振了黄金等贵金属的避险需求。 与此同时，日本主权债务市场的崩盘，也加剧了外界对主要经济体财政状况的担忧情绪，进而催生了所 谓的货币贬值交易—— 投资者纷纷规避各国法定货币及国债资产。 专题：世界经济论坛年会_2026冬季达沃斯 受格陵兰岛危机发酵以及日本国债市场崩盘的双重推动，避险需求升温，国际黄金价格延续创纪录上涨 态势。 美国总统唐纳德・特朗普定于出席在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛并发表演讲，目前他丝毫没有显露 放弃争夺这座北极岛屿的意图。这一表态促使格陵兰总理向民众发出预警，称该国或面临军事入侵风 险，但他同时指出这种情况发生的可能性不大。 铜价同步跻身金属价格上涨行列，向每吨 13，000 美元关口逼近。高盛集团预测，资金将持续流入美国 市场，而这正是推动这一工业金属价格大幅走高的核心驱动力。 美国现已威胁对德国、法国、英国等八个欧洲国家加征关祱，这些国家均对特朗普收购格陵兰岛的计划 持反对态度。此举加剧了破坏性贸易战爆发的风险。法国总统埃马纽埃尔・马克龙抨击特朗普的贸易策 ...

智通财经APP注意到，华尔街金融机构Clear Street周二在其美国IPO文件中披露，2025年前九个月营收 同比跃升160%。在截至9月30日的九个月期间，Clear Street实现营收7.837亿美元，可归属利润达1.572 亿美元；而2024年同期营收为3.019亿美元，净利润仅为2070万美元。 随着新股发行市场迎来繁忙年份，美国IPO活动在2026年有望延续期待已久的复苏势头，分析师预计明 年初可能迎来密集上市期，去年政府历史性停摆期间推迟上市的企业料将提供早期动力。"市场环境为 多数行业打开了IPO窗口，而且预备上市企业储备量巨大——我们听到比去年多得多的公司讨论上市计 划，"专注IPO研究和ETF的机构Renaissance Capital高级策略师马特.肯尼迪表示，"其中包括大量原定去 年秋季上市、但推迟至今年春季的企业。" 由克里斯.彭托、萨钦.库马尔和乌列尔.科恩于2018年创立的Clear Street，最初作为主经纪商平台运营， 现已拓展业务范围至投资银行等领域。这家纽约公司由期权市场巨头Cboe全球市场前首席执行官爱德 华.蒂利执掌。 此次IPO计划推出之际，正值市场经历波动剧 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 财经五月花 摘 要 中国从外贸角度，需要寻找新动能，即发力非美市场；从国内经济角度，同样需要寻找新动能，即培育 非地产的增长拉动因素 文|顾欣宇 编辑|张威 北京时间2026年1月20日，在高盛2026年中国宏观经济及资本市场动态展望媒体交流圆桌会上，高盛首 席中国经济学家闪辉预计，2026年中国实际国内生产总值（GDP）增速为4.8%，高于4.5%的市场共识 预测。她强调，中国从外贸角度，需要寻找新动能，即发力非美市场；从国内经济角度，同样需要寻找 新动能，即培育非地产的增长拉动因素。 闪辉表示，近年来，中国经济的两个重要领域（贸易和房地产）发生了重大变化。在贸易方面，中国在 美国总进口中的份额从2000年开始一直到2024年之后发生了大的转换。2000年中国占美国所有进口的比 例是7.5%。中国进入了世界贸易组织（WTO）之后，这条线一路往上走，最高的时候超过了20%。两 次贸易战之后，这个数字又回到了7.5%的位置。房地产的新开工率方面，从2000年到2020年，房地产 高歌猛进，但是2020年之后新房开工率的数字掉得非常厉害，在2024 ...

能源：石油基本面疲软，天然气短期受寒潮提振 与金属的乐观情绪相反，投行普遍对石油的基本面持悲观态度，认为供应过剩将压制价格，尽管地缘政治风险提 供了短期支撑。 天然气方面，欧洲寒冷天气改变了短期预期。 石油：供应过剩是主旋律 摩根士丹利： 尽管地缘政治风险（伊朗动乱、俄乌冲突）暂时主导了价格，但基本面仍显示下行压力。 该行预测2026年全球石油市场将出现约1 为了将过剩原油通过库存吸收，市场结构需要转为正价差（Contango），这可能将布伦特现货价格推低至50美元区 间的高位。 非欧佩克供应在2025年强劲增长，预计2026年将继续增长。 能源：石油基本面疲软，天然气短期受寒潮提振 与金属的乐观情绪相反，投行普遍对石油的基本面持悲观态度，认为供应过剩将压制价格，尽管地缘政治风险提 供了短期支撑。 天然气方面，欧洲寒冷天气改变了短期预期。 石油：供应过剩是主旋律 摩根士丹利： 尽管地缘政治风险（伊朗动乱、俄乌冲突）暂时主导了价格，但基本面仍显示下行压力。 该行预测2026年全球石油市场将出现约1.9百万桶/日（mb/d）的过剩，上半年峰值可能接近2.7 mb/d。 该行预测2026年布伦特原油均价为58美元/ ...

Group 1 - The core market sentiment is shifting towards a "sell America" strategy due to rising geopolitical tensions and threats of increased tariffs from the U.S. government [1][2][4] - The U.S. stock market experienced significant declines, with the Dow Jones Industrial Average dropping by 870.74 points (1.76%) to close at 48,488.59 points, and the S&P 500 falling by 143.15 points (2.06%) to 6,796.86 points [1] - The Chicago Board Options Exchange Volatility Index, known as the "fear index," surged by 26.67% to 20.09, marking the highest level since November 25, 2025, indicating increased investor anxiety [3] Group 2 - The U.S. 10-year Treasury yield rose to 4.316%, the highest since August 25, 2025, reflecting investor concerns over the U.S. government's financial situation [1][3] - European investors are contemplating halting investments in U.S. assets or even selling off existing holdings due to the political climate, although significant action may require further escalation [5] - Analysts suggest that while the current geopolitical tensions are notable, there are no immediate signs of a financial weaponization risk between the U.S. and Europe [4]

摩根士丹利（MS）表示，与格陵兰争端相关的美国拟议关税对欧股构成的是个股特定风险而非系统性 风险，同时国防类股可能因支出增加而受益。 责任编辑：张俊 SF065 摩根士丹利（MS）表示，与格陵兰争端相关的美国拟议关税对欧股构成的是个股特定风险而非系统性 风险，同时国防类股可能因支出增加而受益。 责任编辑：张俊 SF065 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：六里投资报 相关的行业ETF瞬间膨胀几十倍到 500亿、千亿的规模。 根据大摩独有的情绪指数显示，1月6日已超过78的警戒线， 上周，更是迅速上窜至93的高位，明显提示了短期过热迹象。 这种现象引发了管理层关注，并迅速采取了一定的冷却措施。 邢自强认为，这些措施旨在适度降温、防范市场过热，而非打压市场， 目的是引导市场走向一个长期跟基本面相匹配、能够被夯实的制度性慢牛。 此外，摩根士丹利中国首席策略师 Laura补充指出， 1月19日，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强，在每周的闭门会中，围绕开年以来的"开门红"现象、 以及近期部分板块情绪过热出现的调整，分享了最新的观点。 他指出，年初以来亚洲股市普遍上涨，背后有几方面因素驱动； 而近期个别科技概念，在短短两三周之内引发大量的资金流入， 本轮市场资金主要来源于债市、存款、保险资金及外资流入，并非是融资融券等杠杆资金。 虽然短期有情绪过热迹象，但从整体来看， 在全球股市范围内，无论是A股还是港股，远远没有到过热，或者吸引了重大炒作资金量的程度。 展望未来，全球资金分散化的配置趋势持续 ...

Core Insights - The article discusses the historical context of the 2008 financial crisis and draws parallels to current financial challenges in the U.S. market, emphasizing the need for enhanced awareness to seize investment opportunities [3][8]. Group 1: Historical Context of the 2008 Financial Crisis - The 2008 financial crisis was a global financial storm rooted in a complex interplay of factors, primarily driven by a housing bubble and uncontrolled financial innovation [3]. - Low interest rates post-2000 led to a significant housing bubble in the U.S., creating a widespread illusion that housing prices would only rise [3]. - The proliferation of high-risk subprime mortgages, particularly adjustable-rate mortgages, contributed to widespread defaults as borrowers faced rising payments [4]. - Financial derivatives, such as mortgage-backed securities (MBS) and collateralized debt obligations (CDOs), were misrated by agencies, leading to a false sense of security among global investors [5]. - A lack of effective regulation in the financial sector allowed for excessive risk-taking, with various stakeholders prioritizing short-term profits over long-term stability [6]. Group 2: Crisis Trigger and Transmission - The Federal Reserve's interest rate hikes from 2004 to 2006 led to a wave of defaults among subprime borrowers, initiating a downward spiral in housing prices [7]. - The resulting "death spiral" of falling home prices and increasing defaults caused significant losses for financial institutions, leading to a freeze in interbank lending and a broader financial panic [7]. - The bankruptcy of Lehman Brothers in September 2008 marked a critical point, triggering widespread fear and a global economic downturn [7]. Group 3: Current Financial Landscape - The current U.S. financial system faces structural issues, including a fiscal crisis characterized by unsustainable debt levels and a weakening dollar [8][12]. - The federal debt has surpassed $36 trillion, with annual deficits exceeding $1 trillion, raising concerns about the long-term sustainability of U.S. fiscal policy [12]. - The recent "Tax and Spending Act" is projected to increase debt by $3.4 trillion over the next decade, exacerbating existing fiscal challenges [12]. - The dollar's status as a global reserve currency is threatened by rising debt levels and policy missteps, leading to a potential loss of confidence in U.S. financial assets [12][17]. Group 4: Market Risks and Opportunities - The U.S. stock market is heavily concentrated in a few technology stocks, raising concerns about potential valuation bubbles [13]. - Economic recession risks are heightened by policy uncertainties, with predictions of significant downturns if current trends continue [13]. - The article suggests that gold may present a viable investment opportunity amidst these challenges, with expectations of a market surge by the end of the year [16].