证券研究报告 | 宏观深度报告 | 中国宏观 经济周周看：本周经济景气度总体平稳 ——宏观经济周度高频前瞻报告 核心观点 基于前期报告《经济周周看：整体向上，生产偏强，需求涨跌互现——宏观经济周度 高频前瞻报告》中构建的生产端景气周度跟踪框架，我们进一步编制 GDP 周度高频 景气指数，更好地综合把握经济景气强度及变化方向。 从我们构建的 GDP 周度高频景气指数历史回溯来看，GDP 周度高频景气指数在趋势、 节奏上与月度 GDP 的趋势节奏有较好的拟合度，例如 2024 年二季度的回落、三季度 筑底与四季度的大幅改善得到较好拟合，在拐点上有较好提示。未来随着高频数据质 量的进一步完善，有望更好地拟合周度 GDP，使其在弹性强度上更为准确。 GDP 周度高频景气指数本周（截至 7 月 12 日）为 5.8%，与上周修订值 5.8%基本持 平，或表征经济增长景气相对平稳。 从生产端来看，服务业、工业高频指标较上周涨跌互现。 从需求端来看，消费下行，固投整体走弱，出口韧性尚可。 从价格端来看，本周物价边际回升，工业品价格回暖。 ❑ 风险提示 经济结构转型，传统指标对经济的拟合度下降； 地缘政治博弈强度超预期。 宏 ...

中经记者 尹丽梅 张硕 北京报道 7月12日，中国一汽奔腾悦意双子星万台交付仪式在第22届长春国际汽车博览会上举行。《中国经营 报》记者了解到，截至目前，今年3月、5月底先后推出上市的一汽奔腾悦意03、悦意07"双子星"产品目 前销量已超1.6万台。 自2024年开启新能源转型以来，一汽奔腾便已先后推出了网红小车奔腾小马以及悦意03、悦意07等重磅 产品。 其中，奔腾小马上市首年交付突破10万台，是一汽奔腾在新能源市场成功打造出的一款标杆性产品。今 年3月27日，一汽奔腾又正式推出全新新能源序列——奔腾悦意，序列首发车型悦意03同步推出。紧接 着，奔腾悦意首款电混车型悦意07也于今年5月底面世。悦意序列的导入，为一汽奔腾的全面新能源转 型注入了强劲动能。 作为7万级大尺寸纯电SUV，奔腾悦意03具备"大空间、大续航、大厂造"三大核心优势。其轴距达到 2750mm，续航里程达445km，在同级别产品中表现突出。与此同时，悦意03还提供无门槛整车及三电 终身质保政策。 奔腾悦意07是一款超大电混SUV，拥有"超大续航、超大性能、超大可靠"三大产品优势。该款车型 CLTC纯电续航为210km，CLTC综合续航达到1 ...

出品丨虎嗅汽车组 作者丨肖漫 头图丨视觉中国 "斌哥这回拼了。"在乐道L90技术发布会后，众多现场观众如此热议乐道L90的预售价格，以及在台 上讲了近 180 分钟产品技术的李斌。 在四季度盈利目标的压力下，蔚来已经没有犯错的机会。上半年，蔚来已经上市六款新品，手上的牌 仅剩三张。 全新产品乐道 L90 承载着蔚来能否逆转命运、实现盈利的希望。打赢了，蔚来可以赢得喘息；输 了，蔚来…… 本期车圈脉动，聚焦乐道L90，分析这款关系蔚来生死转折的新车，能否在竞争激烈的市场中打出漂 亮一仗。 【乐道二战，L90上场】 乐道L90车身长度5145mm，车宽1998mm，车高1766mm，轴距3110mm，定位旗舰级大三排 SUV。 空间大。乐道L90空间利用效率较高，后备箱空间达到430升，前备舱空间达到240L，用李斌的 话说，装得下"六人十箱"。 【竞品分析】 【战略承压：蔚来手上的牌不多 竞品车型理想i8即将上市。这两款纯电SUV之间已经暗中角力，在乐道L90技术发布日当天，理 想汽车CEO李想发微博讨论理想i8的举办场地，并且两款车型的正式上市时间都定在7月底。乐 道L90和理想i8两款大六座纯电SUV，难免 ...

汽车周观点： 7月第1周乘用车环比-30.2%，继续看好汽车板块 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2025年7月13日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心结论 ➢本周复盘总结：七月第一周交强险39.8万辆，环比上周/上月周度-30.2%/+12.1%。 ➢本周细分板块涨跌幅排序:SW汽车零部件(+0.1%) >SW汽车（-0.4%）> SW摩托车及 其他(-0.4%) >SＷ商用载货车(-0.6%) >SW乘用车(-1.4%) >SW商用载客车(-1.8%) 。本 周已覆盖标的蔚来-SW、吉利汽车、沪光股份、理想汽车-W、中国汽研涨幅前五。 ◼ 本周团队研究成果：外发华为汽车业务核心竞争力剖析、宇通客车H1销量点评。 ◼ 本周行业核心变化：1）理想i8发布会定档7/29；2）赛力斯预计2025H1实现归母净利 润27-32亿元，实现扣非后归母净利润22.3-27.3亿元。其中Q2单季度预计归母净利润 中值为22亿元，同环比分别+57%/+195%；单季度扣非中值为20.9亿元，同环比分别 +58%/+430%；3）零跑新C ...

宏观经济>>> 财政部：引导保险资金长期稳健投资，进一步加强国有商业保险公司长周期考核 财政部发布引导保险资金长期稳健投资，进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知。《办法》中 经营效益类指标的"净资产收益率"由"3年周期指标+当年度指标"相结合的考核方式调整为"当年度指标 +3年周期指标+5年周期指标"相结合的考核方式。其中，当年度指标为"当年净资产收益率"，权重为 30%；3年周期指标为"3年周期净资产收益率"，权重为50%；5年周期指标为"5年周期净资产收益率"， 权重为20%。 工信部：持续开展制造业新型技术改造城市试点、中小企业数字化转型城市试点 引导规上工业企业、 专精特新中小企业加快数字化改造 工业和信息化部发布信息化和工业化融合2025年工作要点，含五方面17项内容。其中提到，推进数字化 转型。持续开展制造业新型技术改造城市试点、中小企业数字化转型城市试点，引导规上工业企业、专 精特新中小企业加快数字化改造。落实重点行业数字化转型实施方案，编制发布场景化、图谱化推进重 点行业数字化转型的参考指引，推动重点行业依据数字化转型场景图谱开展转型诊断改造，征集和遴选 一批典型经验做法。面向数据价值挖 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 核心观点 长安汽车6月销量回暖，二季度汇总收入环比提升。长安汽车6月整体销量23.51万辆，同比增长4.5%，环比增长4.8%；1-6月累计整体销量135.53万辆，同比增长1.6%。2025年二季度全口径 新能源及海外销量快速增长，预计兵装集团汽车业务分立将有助于公司决策和经营效率提升。6月长安自主品牌销量19.53万辆，同比增长3.4%，环比增长5.8%；1-6月累计销量115.06万辆， 阿维塔品牌稳健发展，预计公司下半年销量增速将提升。阿维塔6月销售1.17万辆，同比增长116.9%，环比减少20.5%，连续四个月实现销量破万。阿维塔目前正加速推进全球市场布局，202 盈利预测与投资建议 预测2025-2027年归母净利润80.30、94.71、113.13亿元，维持可比公司25年平均PE估值21倍，目标价17.01元，维持买入评级。 风险提示 长安自主品牌销量低于预期、长安合资品牌销量低于预期、行业价格战影响盈利。 ...

从"听话"到"懂你" ，打造更智能、更安全的具身智能汽车，湖北汽车具身智能体正加速驶向现实。 "具身智能+汽车"，简单来说，就是"AI大脑+汽车身体"，让汽车像人一样思考。下面这台岚图测试车， 以30码的时速过弯，网球依然纹丝不动，像老司机开车一样平稳，MPV车辆掉头和A级小车一样灵活。 汽车，作为搭载大量传感器与算力平台的移动智能终端，是具身智能的理想载体。去年9月，东风在国 内率先提出"汽车具身智能体"的概念，推动汽车从交通工具向智能体进化。东风岚图研发的全球首个L3 级智能架构"天元智架"，正是这一概念的核心成果。 岚图汽车CEO卢放：在感知层面，最高线数192线的激光雷达，从容应对L3智驾时代海量信息。结合线 控转向、全主动悬架等先进技术，实现由电控架构向智能架构的跃迁，让岚图的车像一个聪明的伙伴一 样，懂得用户的每一次出行。 汽车从"听话"到"懂你"，不仅需要顶层的智能架构，更依赖算法平台、底层大模型及软硬件的协同。为 整合省内创新资源，7月1日，由东风牵头建设的国内首个具身智能技术省级重点实验室启动，将构 转自：北京日报客户端 具身智能，是赋予机器类人化的感知与交互能力，是人工智能发展的前沿方向。 ...

7月7日，兰州新区年产30GWh新能源电池生产基地项目成功签约。 该项目由安徽国科能源科技有限公司投资建设。估算总投资90亿元，计划 分三期建设，每期产能10GWh，最终形成年产30GWh新能源电池的规模化生产能力，建设内容涵盖现代化的生产厂房、高规格的研发中心、 完善的办公设施等基建工程，以及先进的生产设备购置与安装。 30GWh电池生产基地签约甘肃兰州 近期，在CSA、美国消防工程审核专家和国际客户的三方见证下，其Powtrix ® 5MWh储能电池舱完成并通过大规模火烧测试。在满电状态下 持续燃烧14小时，成功阻止热失控向周边设备蔓延。这一测试深度模拟了五类复合火灾侵害，为储能系统产品的安全性能提供了实测证明。 亿纬锂能签约国资大客户！ 近日， 均悦云新能源 与亿纬锂能隆重举行了战略合作签约仪式 ，正式确立长期战略合作伙伴关系。双方将基于产业链深度协同， 重点围绕储 能电芯供应链、新能源市场、产业资源等领域展开深度合作 ，共同推进工商业储能技术创新与全球市场布局。 均悦云新能源由云碳科技和全球汽车零部件制造头部企业均胜群英联合成立。云碳科技隶属于宁波市生态环保产业集团有限公司，背靠宁波国 资；均胜群英是 ...

出品丨虎嗅汽车组 作者丨肖漫 头图丨视觉中国 "斌哥这回拼了。"在乐道L90技术发布会后，众多现场观众如此热议乐道L90的预售价格，以及在台上讲了近 180 分钟产品技术的李斌。 在四季度盈利目标的压力下，蔚来已经没有犯错的机会。上半年，蔚来已经上市六款新品，手上的牌仅剩三张。 全新产品乐道 L90 承载着蔚来能否逆转命运、实现盈利的希望。打赢了，蔚来可以赢得喘息；输了，蔚来…… 本期车圈脉动，聚焦乐道L90，分析这款关系蔚来生死转折的新车，能否在竞争激烈的市场中打出漂亮一仗。 【乐道二战，L90上场】 乐道L90车身长度5145mm，车宽1998mm，车高1766mm，轴距3110mm，定位旗舰级大三排SUV。 空间大。乐道L90空间利用效率较高，后备箱空间达到430升，前备舱空间达到240L，用李斌的话说，装得下"六人十箱"。 | 参数/车型 | 飛道L90 | 理想i8 | | --- | --- | --- | | 定位 | 纯电大型SUV | 纯电大型SUV (5C超充) | | | (支持换电) | | | 尺寸 (mm) | 5145×1998×1766 | 5085×1960×1740 | | ...

直接针对美国华尔街出手，印度的胆量非同一般。不仅高调声称要以实力地位与美国展开贸易谈判，更 是动真格，对美国量化交易巨头JaneStreet实施了掠夺式的罚款和市场禁入措施。 如果这事发生在一百年前，美国恐怕早就派军舰堵门，架设大炮来进行威慑了。毕竟印度政府此举已经 直接损害了美国公司在印度的利益，严重触及敏感神经。 那么，印度为何在此刻敢对美国摆出强硬姿态？同时，这种操作对印度自身又会产生怎样深远的影响？ 收割机撞上防火墙：43亿美元暴利背后的残酷游戏 根据海外媒体的最新披露，美国量化交易巨头JaneStreet，在印度仅两年时间内赚取了43亿美元后，遭 遇印度监管部门的市场禁令。 印度证券交易委员会以涉嫌操纵市场为由，下令JaneStreet临时禁止交易，并没收其非法所得484亿印度 卢比。监管机构要求JaneStreet必须在三个月内，或者相关合约到期时，结清所有持仓头寸。 总体来看，JaneStreet损失了43亿美元"非法盈利"，再加上缴纳的5.7亿美元罚款后，才能收回本金并退 出印度市场，合计损失约48.7亿美元，接近49亿美元。 外资坟场：2800家企业在印度的噩梦 JaneStreet的遭遇绝 ...