每日港股評析 港股早晨快訊 2026 年 2 月 25 日星期三 2012-01- 17 市場回顧 中港股市短期展望 恒指料守 26,000 點：美國總統特朗普去年對多國徵收緊急關稅，遭到最 高法院推翻，但相信特朗普很大機會透過其他途徑再對外加徵關稅，以維 持原先強硬貿易政策立場，並在 3 月訪華前爭取談判籌碼。3 月企業陸續 公布業績，需留意商品價格上漲，或為企業盈利帶來壓力。AI 高速發展顛 覆企業營運模式，科網股股價走勢兩極化，重磅平台龍頭動力不足，拖累 科指續尋底，亦牽制大市上升空間。AI 行情變化如新品發布、技術升級， 以及平台龍頭在業績期對資本開支、競爭格局的表態，料為短期市場焦點。 全國兩會將於 3 月 4、5 日舉行，有關經濟增長目標、赤字率等細節公布， 以及會前政策預期升溫，有望為港股提供支持，恒指料守 26,000 點。 短期看好板塊 AI 股：AI 大模型密集升級，半導體行業高速增長 智能眼鏡：OpenAI 據報擬推 AI 智能硬件包括智能眼鏡 今日市場焦點 香港第四季GDP、財政預算案； 匯豐控股(0005)及攜程集團(9961)業績； 宏觀焦點 外圍市況展望 美聯儲1月維持利率不變， ...

2月24日，河南纵深推进融入服务全国统一大市场大会召开，部署今年重点工作。省委常委、市委书记 安伟代表郑州市作交流发言。 自郑州市获批成为全国要素市场化配置综合改革试点以来，全市上下深入学习贯彻习近平总书记关于要 素市场化配置改革的重要指示精神，认真落实中央部署和省委省政府要求，坚持目标导向、问题导向， 高起点谋划、清单化管理、项目化推进、闭环式落实，各项工作取得显著成效。截至目前，123项重点 工作已顺利完成年度任务，十大攻坚目标全部实现，进入"总体任务序时推进、重点攻坚实质性突破"的 新阶段。 强化要素协同配置改革，绘就要素融通新图景。郑州市全面启动智能招投标改革，率先建成全国招投 标"一张网"，并已经顺利实现首个智能招投标项目开标。在全国率先试行市场监管领域"沙盒监管"模 式，为信用良好的市场主体营造了更为宽松的发展环境。企业跨区域迁移登记办理时限从平均30个工作 日大幅压缩至6个工作日，效率提升80%。在全省率先实现市级医疗集团之间检查检验结果的全面互 认，以数字赋能提升了医疗服务的便捷度。加快构建以铁路运输为主的"空铁公水"高效衔接交通网络， 推动社会物流总费用占GDP比重从13.6%降至13%。 ...

Group 1 - The core argument highlights the disconnect between economic growth and employment, driven by AI's impact on labor markets, leading to a situation where productivity increases do not translate into job creation [1][2][4] - The Federal Reserve's acknowledgment of AI's role in transforming the labor market indicates a significant shift, with rising unemployment coexisting with productivity gains, creating a dilemma for monetary policy [1][6] - Current employment data suggests that while the unemployment rate may drop to 4.3% by January 2026, job growth is concentrated in non-AI-intensive sectors, with a 22% drop in entry-level job postings, indicating a structural shift in labor demand [2][5] Group 2 - AI's influence results in a supply-side structural shock, where companies replace human labor with technology, leading to a situation where rising unemployment does not signify economic weakness [4][6] - The traditional economic relationship where unemployment leads to decreased demand and necessitates interest rate cuts is disrupted, as AI-driven unemployment is linked to supply-side efficiency rather than demand deficiency [4][5] - The economic implications of AI include a failure of monetary policy frameworks, worsening income distribution, and increasing financial stability risks, as the reliance on AI technology creates a disconnect between asset valuations and cash flows [5][6]

□ 瑞银：黄金在今年前三季度将达到6200美元/盎司，随后在12月底前回调至5900美元/盎司 □ 高盛：中期看多黄金，基准情景下预计金价到今年底会缓慢上行至5400美元/盎司 短期内，Cboe黄金ETF隐含波动率已快速攀升，意味着金价仍处在高波动环境之下。刘郁认为，多重催 化因素共振，或继续推动金银价格上升。短期而言，一旦支撑因素的部分逻辑反转，金银价格或大幅向 下波动。黄金波动率阶段性高企之下，少量多次投资布局或为较优应对策略。 2026年春节假期，国际贵金属市场先抑后扬，重拾升势。 伦敦现货黄金（下称"伦敦金"）连续四个交易日反弹，一度升破5200美元/盎司，伦敦现货白银（下 称"伦敦银"）走势与黄金高度同步，但弹性更为突出。截至2月23日收盘，伦敦金在春节假期期间累计 上涨约3.67%，伦敦银涨约14.03%。 此外，多项数据共同指向美国经济出现滞胀迹象，也强化了金银涨势。从增长端来看，数据显示：2025 年四季度美国GDP增速大幅低于预期，全年增速为2021年以来最低；2026年2月制造业与服务业PMI亦 不及预期。 同时，美国通胀压力持续升温。刘郁称，近日公布的美国12月核心PCE物价指数同比升至 ...

全方位扩大内需是当前经济工作的重头戏，提振消费是做好这一工作的关键抓手。进一步扩大消费 需求、提升消费能力，离不开金融对消费的支持和服务，这是金融服务实体经济的重要内容。2025年中 央经济工作会议强调，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。在实践 中，应聚焦消费重点领域加大金融支持、创新金融产品，持续推动消费领域金融服务提质增效，从而有 效激发消费潜能，充分发挥消费作为经济增长主引擎作用，为实现经济高质量发展注入强劲动力。 理解金融和消费的互动关系 金融是现代市场经济连接生产与消费的关键媒介，通过优化资源配置、创新应用场景等，可以激发 消费意愿，将潜在需求转化为现实需求。同时，消费的增长则可进一步推动金融创新和经济发展。消费 与金融相互促进、相互赋能。 金融是实体经济的血脉，消费是实体经济最直接广泛的终端体现。金融的功能、效率和服务创新决 定着消费的深度与活力，可在多方面发挥重要作用。其一，优化资源配置。金融是实现生产、分配、流 通、消费良性互动的重要枢纽，既能高效引导储蓄向长期投资转化，也能精准地为居民消费提供信贷支 持，其运行效率一定程度上关系着内需潜力能否充分释放。其二，降低消 ...

香港联交所最新资料显示，2月16日，摩根大通减持中国船舶租赁（03877）779.4万股，每股作价2.2943 港元，总金额约为1788.18万港元。减持后最新持股数目约为3.69亿股，最新持股比例为5.94%。 责任编辑：卢昱君 客户端 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 香港联交所最新资料显示，2月16日，摩根大通减持中国船舶租赁（03877）779.4万股，每股作价2.2943 港元，总金额约为1788.18万港元。减持后最新持股数目约为3.69亿股，最新持股比例为5.94%。 责任编辑：卢昱君 ...

美国 期货和期权市场的交易员们纷纷押注美联储明年将继续降息而不是加息。与美联储预期政策密切 相关的担保隔夜融资利率期货（SOFR）价差正在大幅倒挂——这表明交易员开始预期央行宽松周期将 持续更长时间。此前交易员们一直押注美联储将在今年年底前两次降息25个基点后，于2027年恢复加 息。但围绕 人工智能对劳动力市场影响的争论日益激烈，促使他们重新评估这一预期。Brandywine Global的投资组合经理Jack McIntyre表示："问题在于人工智能将如何导致通胀，人工智能唯一可能导致 通胀的方面是 数据中心的建设及其相关的能源需求。"与此同时，现货市场方面，交易员们对于如何配 置美国国债缺乏信心。摩根大通最新的客户调查（截至2月23日当周）显示，中性仓位规模创下2024年 底以来的新高。 ...

一觉醒来，发现白银价格直接飞了，黄金也跟着上涨，全球市场像炸锅一样。 这到底发生了什么？ 普通人关心的钱包，突然就被一场美国式"骚操作"搅得天翻地覆。 其实那天中国市场还在春节假期，真正推高价格的，是美国自己。 白银和黄金的涨幅远超日常波动，资本像洪水一样涌过去。 你以为这是技术性调整？ 其实是恐慌情绪的集中爆发。 有人说是特朗普，又有人怪美联储，还有人干脆把锅甩给伊朗。 其实，这些表面上的波动背后，藏着美国政治经济一系列自作聪明的操作——但说实话，真正吃亏的还是他 们自己。 先说市场吧。 2月20日那天，白银疯狂暴涨超过8%，黄金也不甘示弱，涨了2%。 投资者像跑马一样冲向贵金属避险。 有人问，是不是中国大妈又出手了？ 这场风暴的导火索，就是特朗普。 美国总统特朗普突然宣布，要对全世界所有卖到美国的商品再加征10%关税。 这不是普通的关税，是在原本已经有的关税基础上加码。 你觉得这个操作有脑子吗？ 其实就是典型的"自作聪明"：一边摊手让市场承受压力，一边想着用关税威胁世界。 为什么特朗普要这么干？ 背后是美国最高法院给他添堵。 法院判决他之前搞的大规模关税不合法，理由是缺乏明确法律授权。 一场裁决让美国企业 ...

Citrini Research创始人詹姆斯·范·吉伦（James van Geelen）发布了一篇关于人工智能（AI）未来的"反乌 托邦式"预测报告，意外导致周一美股剧烈震荡。范·吉伦回应称，如果早知道这文章能左右股市，绝不 会免费发布。他认为市场对此类话题的敏感程度已接近临界点。 这篇名为《2028年全球智能危机》的 报告虚构了一个恐怖前景：大规模白领失业引发通缩级联反应，失业率飙升至10%以上，股价被腰斩。 标普500指数受此冲击由涨转跌，全天跌幅超过1%。软件类ETF暴跌逾4%，金融股创2024年4月以来最 差单日表现。报告点名的ServiceNow、DoorDash和美国运通等公司股价纷纷下挫，尽管Citrini声明并未 做空这些标的。 来源：滚动播报 ...

金融是实体经济的血脉，消费是实体经济最直接广泛的终端体现。金融的功能、效率和服务创新决定着 消费的深度与活力，可在多方面发挥重要作用。其一，优化资源配置。金融是实现生产、分配、流通、 消费良性互动的重要枢纽，既能高效引导储蓄向长期投资转化，也能精准地为居民消费提供信贷支持， 其运行效率一定程度上关系着内需潜力能否充分释放。其二，降低消费门槛。分期付款、以旧换新等政 策，能够把大额支出拆解为小额支付，直接降低消费者的短期支出压力，解决消费中的资金问题，让更 多人能买得起商品和服务，促使潜在需求变成实际购买力。其三，提升支付便利性。高效的数字支付服 务体系，有助于降低交易成本、精简交易流程，通过消除支付环节的隐性壁垒，显著降低消费者的决策 门槛，让线上消费体验更加顺畅快捷，有效激发即时消费意愿。其四，稳定社会预期。金融既可以通过 创造信用直接提升居民购买力，也可以通过完善保险保障稳定居民的未来预期，有效释放即期消费能 力，还能够通过资金配置与风险管理功能向供给侧传递市场信号，稳定企业预期，为生产提供导向，间 接引导产业提质增效。此外，金融在促进公平正义、提升人力资本方面亦发挥着重要作用。如，普惠金 融帮助低收入群 ...