近期，国内动力煤市场交易活跃度不佳，煤价面临向下调整的压力。5月2日，榆林部分煤矿的水洗 粉煤和块煤降价到每吨345元，创下陕西、内蒙古一带今年最低价。 榆林这座能源型城市的发展正面临一系列新形势、新任务和新挑战。截至4月底，榆林地区Q6000 大卡动力煤主流市场价格每吨约为520元，同比去年煤价峰值降低了约50.3%。 为此，榆林市及时优化策略，沉着应对风险挑战，积极推动能源产业发生深刻变革，布局一场"能 源突围战"。 榆林首先着眼于煤炭产业的转型升级。 "通过引进先进的开采技术和设备，提高煤炭资源的利用率和安全性，同时积极发展煤炭深加工产 业，发展煤制油、煤制气等新型煤化工产业，实现煤炭资源的多元化利用。"榆林市发展和改革委员会 能源化工中心负责人孟小鹏表示。 在国能榆林化工有限公司厂区，伴随着机器的轰鸣声，在创新科技的催化下，一块块煤炭正在变成 甲醇、聚乙烯、聚丙烯、乙二醇等高附加值煤化工产品。 "与传统煤化工相比，现代煤化工在新技术、新装备和环保措施的改进上有较大提升。"国能榆林化 工有限公司生产技术部科研管理工程师杨学超说，"我们采用了一系列先进的技术手段，如高效催化 剂、先进的分离技术和智能化控制 ...

Investment Rating - The report indicates a positive outlook for the chemical industry, with a recommendation to adopt a defensive investment strategy due to ongoing market uncertainties [2][25]. Core Insights - The chemical market has seen an increase due to unexpected tariff reductions, with the Shenwan Chemical Index rising by 1.82%, outperforming the CSI 300 Index by 0.7% [2][10]. - The report highlights a significant reduction in tariffs, with the US and China canceling a total of 91% of additional tariffs, which is expected to benefit export chains, particularly in textiles and electronics [2][3]. - Oil prices are projected to stabilize within a range, influenced by geopolitical factors and a potential recovery in demand [2][10]. - The AI sector is showing substantial growth, with companies like Tencent and Alibaba reporting significant contributions from AI to their revenues [2]. Summary by Sections Market Review - The Brent crude oil futures average price was $65.52 per barrel, up 5.6% from the previous week, while WTI futures averaged $62.58 per barrel, an increase of 5.98% [10]. - The basic chemical sector outperformed the index, while the petrochemical sector lagged behind [10][11]. - The top three performing sub-industries were viscose (up 8.72%), polyester (up 8.63%), and paint and ink (up 6.3%) [11]. Recent Views from the Chemical Team - The tire industry is recovering with increased production rates, while raw material prices are rising [25]. - The sweetener market, particularly for sucralose, is showing signs of improvement due to reduced supply and increased inquiries [26]. - The dye market remains stable, with prices holding steady despite weak demand from downstream textile industries [27]. Key Chemical Product Price Changes - The report provides detailed price movements for various chemical products, indicating fluctuations in supply and demand dynamics across different segments [24][29]. - For example, the price of DMC increased to 3733 yuan/ton, reflecting a 1.36% rise from the previous week [27]. Industry Events - Significant developments include the US and China reaching a consensus on tariff reductions, which is expected to positively impact trade and market sentiment [3][10]. - The report notes that US companies are entering a new 90-day inventory accumulation period, which may lead to increased shipping demand and costs [3]. Future Outlook - The report suggests that while there are positive signals from tariff reductions and market recovery, caution is advised due to potential demand fluctuations and geopolitical uncertainties [2][25].

推荐（维持） 广汇能源引入富德作为战略投资者 行业研究 基础化工 2025 年 05 月 18 日 华创证券研究所 证券研究报 告 新疆周报（20250512-20250518） 证券分析师：杨晖 邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 证券分析师：陈俊新 邮箱：chenjunxin@hcyjs.com 执业编号：S0360525040001 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 489 | 0.06 | | 总市值(亿元) | 41,430.39 | 4.28 | | 流通市值(亿元) | 36,742.13 | 4.79 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | -4.7% | -1.9% | -0.4% | | 相对表现 | -1.1% | 1.2% | -5.0% | -22% -10% 3% 16% 24/05 24/07 24/10 24/12 25/03 25/05 2024-05-17~2025-05 ...

本周化工市场综述 本周市场由于关税缓和超预期而上涨，但关税方案公布开始向下，其中申万化工指数上涨 1.82%，跑赢沪深 300 指数 0.7%，申万石化指数上涨 0.65%，跑输沪深 300 指数 0.47%。标的方面，本周军工概念表现强势，比如：渝三峡 A、集泰股份、苏州龙杰、尤夫股份、吉林化纤，其次是机器人主题，比如：新瀚新材、七彩化学、斯迪克，最后是 关税缓和受益股，比如：聚合顺、安利股份、利安隆。关税方面，我们在上周周报强调关税有缓和的趋势，因为短 期关税冲突升级到了一个极端，逻辑上钟摆往回摆的概率提升，本周我们观察到中美各取消了共计 91%的加征关税， 无论是谈判的进展和关税的下降幅度均超预期，短期内前期超跌的出口链有修复的可能，比如：纺服链、电子材料 产业链；另外，在这 90 天的关税休战期，美国产业链加速补库的概率较高，库存低位+格局较佳+美国出口占比较大 的产品有可能会迎来量价齐升，但由于持续性看不清楚，未必会成为短期主线。油价方面，地缘风险边际向好，比 如：乌克兰准备无条件停火至少 30 天、伊朗称愿与美国达成协议，油价在接下来可能会逐步回归基本面，在需求没 有明显下行的前提下，我们认为油价 ...

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 5 月 16 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周四尿素期货价格宽幅震荡，盘中波幅略有提升。主力09合约收盘价1892元/吨， 涨幅0.85%。现货市场高位回落，主流地区价格回落10～20元/吨，山东地区市场价 | | | | 格1950元/吨，日环比跌10元/吨。基本面来看，昨日尿素日产量20.32万吨，日环比 | | | | 涨0.1万吨。需求持续推进，昨日主流地区产销率多数在50%～80%区间，整体产销 | | | 尿素 | 率62%，日环比明显提升。在出口细则明朗之前产业心态仍较为谨慎，厂家也有意 | 高位震荡 | | | 控制接单，但在需求跟进环境中企业延续去库状态，支撑市场心态。出口细则尘埃 | | | | 落定后尿素市场也仍有分 ，短期消息面和国内需求的博弈继续维持，期货盘面仍 | | | | 将高位盘整且波幅提升。关注出口动态、市场情绪变化。 | | | | 周四纯碱期货价格宽幅波动，09 合约收盘价 1330 元/吨，微幅上涨 0.83%，夜盘走势 略有回落。现货 ...

量增价减业绩承压，疆煤外运龙头仍可期 ——广汇能源事件点评报告 事件 近日，公司召开 2024 年与 2025 年第一季度业绩和现金分红说明会。2024 年，公 司实现营业收入 364.41 亿元，同比-40.72%；归母净利润 29.61 亿元，同比- 42.60%；扣非后归母净利润 29.52 亿元，同比-46.41%。经营活动产生的现金流 量净额 56.75 亿元，同比-16.64%。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 6.22 元（含税），另加当期回购股份折算红利 0.07822 元/股，实际分配现金红利 0.70022 元/股（含税），合计派发现金红利 44.76 亿元，占当年归母净利润的 151.16%。 2025 年一季度，公司实现营业收入 89.02 亿元，同比-11.34%；归母净 利润 6.94 亿元，同比-14.07%。 证券研究报告 | 公司点评 | 炼化及贸易 投资要点 ❑ 煤炭业务：产销量创历史新高，盈利能力受价格下行影响 。 2024 年 产销量方面。 公司煤炭业务实现跨越式增长，原煤产量达 3983.29 万吨，同比增 长 78.52%；煤炭总销量达 4723.40 万吨 ...

（一） 又见榴花照眼明。 放眼三秦大地，沃野涌翠，锦绣如画。时间的如椽之笔，在这里刻下历史的印记，写下时代的诗 行。 新时代以来，习近平总书记多次亲临陕西考察或出席重大活动，发表重要讲话，作出重要指示，以 大国领袖的全球视野、宽广胸襟和天下情怀，给予三秦大地极强的思想指引和奋斗感召。 陕西持续从习近平总书记历次来陕考察重要讲话重要指示中汲取真理的力量、把准前进的方向、砥 砺奋进的意志，不断增强坚定拥护"两个确立"、坚决做到"两个维护"的政治自觉、思想自觉、行动自觉 强化思想引领，在学懂弄通做实上持续下功夫，努力以更加过硬的政治能力、思维能力、实践能 力，把陕西的事情办得更有成效； 强化战略对标，在完整准确全面贯彻落实上持续下功夫，结合实践发展变化不断完善推进思路举 措，更好推动高质量发展现代化建设取得新突破。 以发展的步履，踏出奋进的节拍。 用前行的脉动，激荡未来的和声。 陕西以改革破题，以开放聚势，以创新赋能，拿出勇立潮头、争当时代弄潮儿的志向和气魄，力争 在新征程中展现新作为、干出新业绩。 （二） 思想的光芒照亮前行的方向。 新时代以来，经济进入新常态，陕西面临着这样的思考：新的方位如何明确，新的目标怎样 ...

化工子行业年报和 1 季报深度梳理 - 煤化工 20250514 摘要 • 煤化工行业利润受煤炭价格影响显著，成本控制能力成关键。中国煤化工 在全球占据主导地位，并在部分产品中掌握定价权，与全球能源格局差异 明显。 • 原油价格下跌削弱煤油相对优势，但整体可控。煤焦化受房地产市场低迷 影响，价差维持低位。合成氨与甲醇市场格局分化，2024 年后半程价差 范围进入重叠区间，供需格局发生变化。 • 2024 年禾昌新增甲醇合成氨产能超 400 万吨，合成氨行业供需格局转变， 价差回归大宗商品水平，受新增产能释放节奏影响承压。 • 甲醇产能随下游产品释放而提升，受 MTO 占比增加影响，煤油联动效应 逆向放大。短期内原油价格震荡对甲醇利润空间影响有限，需关注终端需 求。 • 煤制烯烃成本优势明显，CTO 技术盈利通常较高。2025 年一季度 CTO 价 差逆向反超，若原油维持低位震荡，将持续影响 CTO 价差，需关注煤炭下 行空间。 Q&A 请简要介绍煤化工行业在 2024 年和 2025 年的运行情况及其影响因素。 煤化工行业在 2024 年上半年整体处于高位运行，但到了年底开始明显回落， 进入四季度进一步下探， ...

2025 年 5 月 15 日 行业研究 半导体、核工业、医药领域需求广阔，看好离子交换树脂龙头 ——石化化工交运行业日报第 63 期（20250514） 要点 在半导体领域，离子交换树脂主要应用于超纯水生产装置。在电子元器件的 生产过程中无论是清洗用水，还是溶液、浆料，都需要使用超纯水。集成电 路的生产工艺是蚀刻和清洗反复进行，每生产一片集成块需要消耗超纯水 3~5 升，平均 6 英寸的晶片需消耗 1.2 吨的超纯水。随着半导体技术的发 展，元器件尺寸的缩小和精细程度的提高，对超纯水的水质要求日趋严格。 离子交换树脂应用于超纯水生产中的 EDI 装置或 CDI 装置中，可获得电阻率 为 18MΩ/cm 的 I 级电子级超纯水。 在核工业领域，离子交换树脂主要用于反应堆一回路和二回路的给水和水处 理系统。核级树脂主要用于反应堆一回路和二回路的给水和水处理系统。向 蒸汽发生器二回路提供质量可靠的超纯水是保证其稳定运行以及提供品质合 格蒸汽的关键技术，核级超纯水可以降低二回路侧的污垢沉积，降低一回路 向二回路传热的热阻，提高蒸汽产量，同时超纯水可以减少污垢在发电机透 平叶片上的沉积。另外，应用于核电站一回路水处理 ...

证券代码：601898 证券简称：中煤能源 公告编号：2025-019 中国中煤能源股份有限公司 2025 年 4 月份主要生产经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 指标项目 | 单位 | 2025 | 年 | 2024 | 年 | 变化比率（%） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 4 月份 | 累计 | 4 月份 | 累计 | 4 月份 | 累计 | | 一、煤炭业务 | | | | | | | | | （一）商品煤产量 | 万吨 | 1,105 | 4,440 | 1,048 | 4,321 | 5.4 | 2.8 | | （二）商品煤销量 | 万吨 | 2,110 | 8,524 | 2,240 | 8,627 | -5.8 | -1.2 | | 其中：自产商品煤销量 | 万吨 | 1,114 | 4,382 | 1,110 | 4,341 | 0.4 | 0.9 | | 二、煤化工业务 | | | | | ...