投资咨询业务资格：证监许可【2012】31 号 需求稳中偏弱，供给弹性增强 | | 投资观点： 看空 | | 玻璃（FG）&纯碱（SA） | | --- | --- | --- | --- | | | 报告日期 2025-12-22 | | 年度报告 | |  | 供给（中性）：2025 | 年，玻璃的供给总体持稳，但受生产利润不 | 国贸期货研究院：黄志鸿 | | | | 佳和部分地区的停减产政策影响，而出现阶段减量。纯碱由于产能 | 从业资格证号：F3051824 | | | 扩张后，产量延续高位。2026 | 年玻璃在利润承压和政策限制下，部 | 投资咨询证号：Z0015761 | 玻璃价格走势 资料来源：Wind、我的钢铁网、国贸期货研究院 数据来源：我的钢铁网 供给（中性）：2025 年，玻璃的供给总体持稳，但受生产利润不 佳和部分地区的停减产政策影响，而出现阶段减量。纯碱由于产能 扩张后，产量延续高位。2026 年玻璃在利润承压和政策限制下，部 分产线冷修退出，供给或稳中有降。纯碱仍处产能扩张周期，高供 给格局延续，但增量放缓且弹性较强。 需求（偏空）：2025 年需求偏弱仍是玻璃纯碱的最主要的 ...

Group 1 - The stock of Hubei Feilihua Quartz Glass Co., Ltd. increased by 5% to 93.64 CNY per share, with a trading volume of 1.242 billion CNY and a turnover rate of 2.63%, resulting in a total market capitalization of 48.905 billion CNY [1] - The company, established on January 22, 1999, and listed on September 10, 2014, specializes in the production and sales of high-performance quartz glass materials and products for various sectors including optical communications, semiconductors, solar energy, and aerospace [1] - The revenue composition of the company includes 70.80% from quartz glass materials, 28.91% from quartz glass products, and 0.30% from other sources [1] Group 2 - Anxin Fund has one fund heavily invested in Feilihua, specifically the Anxin Xiyue Steady Pension One-Year Holding Mixed Fund (FOF) A, which increased its holdings by 400 shares to a total of 1,400 shares, representing 0.19% of the fund's net value [2] - The fund has a current scale of 55.0774 million CNY and has achieved a year-to-date return of 7.86%, ranking 684 out of 1,037 in its category [2] - Since its inception on June 9, 2020, the fund has generated a total return of 20.3% [2]

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 玻璃：冷修预期落空 近月继续走弱 2025-12-22 【产业服务总部 | 黑色金属团队】 姜玉龙 执业编号：F3022468 投资咨询号：Z0013681 01 投资策略：继续走弱 p 主要逻辑 行情回顾：上周玻璃期货窄幅震荡，周线报收小上影十字线。发改委等六部门提出新建煤炭推动清洁高效利用水平应提尽 提，消息利好原料煤炭端，因此推升盘面，但玻璃基本面压力使得后续价格回调。供给方面，上周无产线变动，日熔量持平。 沙河地区价格继续松动，主要还是以期现商低价出货为主。华中库存保持小幅抬升，产销有走弱迹象。华东华南价格整体库存 微降，受外围低价冲击，企业出货明显受限。需求方面，加工厂订单环比下滑，叠加资金紧张等因素，拿货积极性偏弱延续。 纯碱方面，远兴投产等供给增加预期进一步发酵，近期产量数据回升明显，下游浮法和光伏需求趋于饱和，弱势看待。 后市展望：原本市场炒作12月中下旬有3600吨产能进行冷修，现该预期基本落空，年底供应趋稳强化基本面压力。年末 需求缺失，资金回款压力较大，中游不愿拿货，且地产端缺少宏观利好预期。技术上看，空方力量有增强趋势 ...

黑土地上，辽宁农业生产再显担当。今年我省粮食总产量达515.56亿斤，为历史第一高产年，产量 位居全国第十二位，同比增长3.1%，增幅居粮食主产省第一位。 生产线上，辽宁开启全新探索。不久前，世界级高端工业母机在通用技术沈阳机床下线交付。此次 合作不仅取得重大技术突破，还探索开创了"场景牵引、联合研发、风险共担、利益共享"的国产工业母 机协同创新范式。 碧海潮头，辽宁敢于顶风搏浪。眼下，大连金州湾国际机场的填海工程主体已完工，总计形成陆域 面积约20平方公里。这一工程努力攻克"海上筑岛"的多项建设难题，填补了我国离岸式人工岛机场建设 的技术空白。 在全省各地，无数个拼搏的"我"集合成实干的"我们"，披荆斩棘、奋楫争先。这一年，面对纷繁复 杂的形势、交织叠加的挑战，全省上下顶住压力、迎难而上，统筹推进稳增长、促改革、惠民生、防风 险，全省经济运行基本平稳，发展韧性持续提升，改革开放深化拓展，民生福祉不断改善，社会大局保 持稳定，各项工作取得新进展新成效。 辽宁即将步入"十五五"，回望间，山水千万程，风雨未停歇。再出发，胸怀凌云志，步履更铿锵。 发展韧性持续提升 冬日清晨，沈阳东北亚国际滑雪场被一层薄雾轻笼，漫山 ...

玻璃纯碱早报 纯碱产业：上游库存累积，远兴二期出合格品 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 河北鑫利4.8mm（折5mm） 2022 2023 2024 2025 (600) (400) (200) 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 华北玻璃生产利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 959 984 959 990 941 1041 1138 1160 900 950 1000 1050 1100 1150 1200 1250 1300 沙河德金 沙河安全 沙河低价 湖北低价 01合约 05合约 09合约 11合约 玻璃价格结构 今日(12/19） 昨日(12/18） 一周前(12/12） 一月前(11/19） (500) 0 500 1,000 1,500 华南玻璃利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 玻璃：河北低价大板 2019 2020 2021 ...

南华期货玻璃纯碱产业周报 ——低位震荡，等待为主 寿佳露（投资咨询资格证号：Z0020569） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年12月21日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前影响玻璃纯碱走势的核心矛盾有以下几点： * 远端交易预期 1、观察玻璃冷修预期（春节前）进一步兑现的程度。前期盘面下跌后，部分产线冷修预期被强化，影响市场 预期和远月供需逻辑。另一方面，玻璃冷修将影响纯碱刚需。 2、成本逻辑。玻璃产线煤改气或者石油焦改气均会抬升产业链成本；纯碱除了煤，原盐价格也需要关注。 1、12月-春节前仍有部分玻璃产线冷修等待兑现，或影响远月定价和市场预期。此外，政策对供应的扰动尚 不能排除，关注明年供应预期的变化。 2、近月01仍将跟随现实（交割逻辑），仓单博弈为主。纯碱则以成本定价为主，虽然供应端偶有降负，但新 产能待投，产量也仍在中高位置，没有趋势性减产的情况下纯碱估值难以有向上弹性，且随着玻璃冷修预期 再起，纯碱刚需有下滑的预期。 3、现实层面，无论供应预期如何变化，目前玻璃中游的高库存需要被消化；至于纯碱，新产能已经上路，尚 无法脱离供需过剩的一致预期。 ∗ 近 ...

| 供应 | 截至20251218，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计296条(20万吨/日），其中在产219条，冷修停产77条，浮法产业企业开工率为73.99%， 产能利用率为77.48%。截至2025年12月18日，全国浮法玻璃日产量为15.5万吨，与11日持平。 | | --- | --- | | | 截至20251215，全国深加工样本企业订单天数均值9.7天，环比-4.2%，同比-22.6%。目前来看，北部区域深加工订单环比继续下滑，中部及东 | | 需求 | 部整体变化不大，华南订单环比仍适度增加，西南区域内增降并存，订单均值环比小幅下滑。全国深加工样本企业散单仍集中在3-7天，部分 | | | 工程类订单排期缩短至15-20天。 截止到20251218，全国浮法玻璃样本企业总库存5855.8万重箱，环比+33.1万重箱，环比+0.57%，同比+25.73%。折库存天数26.5天，较上期 | | | +0.2天。本周华北市场整体出货较前期减缓，需求偏弱下，市场货源消化速度不快，业者继续采购意向薄弱，根据刚需低价补库为主，整体 | | | 区域库存环比增长。华中市场中下游操作较为谨慎，刚需为主，逢低 ...

本文转自【新闻坊】； 最近 广东一名从事吹玻璃工作 长达30年的男子 引发网友关注 不少网友 被男子惊人的肺活量惊到了 该男子由于长期用力吹气 腮帮肌肉异常发达 导致面部出现明显变形 该男子幽默自嘲"青蛙王子" 笑称自己练就了"蛤蟆功" 相关话题 #男子吹玻璃30年变青蛙王子# 也冲上热搜 也有网友表示 这份职业真的不容易 玻璃为什么要人工吹？ 这种面部变化的原理是什么？ 有没有健康风险？ "吹玻璃"就是用一根金属吹管蘸取熔融玻璃（约1000~1200°C），通过向管内吹气使其膨胀成型的手工艺过程。 玻璃为啥要人工吹，机器不能吹吗？ 其实，机器也可以吹玻璃，而且在现代工业中，绝大多数玻璃制品（比如瓶子、灯泡、试管等）都是用全自动或半自动的机器吹制完成的。 但"人工吹制"仍然存在 主要有以下几个原因 ↓↓↓ ↓↓↓ 1.艺术性与独特性 人工吹制玻璃是一种传统手工艺，常用于制作艺术品、装饰品、高端器皿（如水晶杯、花瓶等）。每一件手工吹制的玻璃作品都略有不同，具有独一无二 的质感和个性，这是机器难以复制的。 2.复杂形状与定制需求 虽然机器擅长大批量生产标准形状（如圆柱形瓶子），但对于非常规、异形、多腔体或精细结构 ...

Core Viewpoint - The glass market is experiencing a significant inventory battle as the Spring Festival approaches, with a recent unexpected increase in inventory levels after three weeks of decline, primarily due to weak demand and intensified price competition [1][3]. Group 1: Inventory Trends - As of December 18, 2025, the total inventory of float glass in sample enterprises reached 58.558 million heavy boxes, an increase of 331,000 heavy boxes from the previous period, marking a 0.57% rise and a 25.73% year-on-year increase [1]. - The inventory turnover days increased to 26.5 days, up by 2 days from the previous period, indicating a slowdown in inventory movement [1]. - The previous weeks saw significant inventory reduction in key regions such as North China, Central China, and East China, which raised hopes for alleviating inventory pressure [1]. Group 2: Factors Influencing Inventory Changes - Multiple positive factors previously contributed to the continuous inventory reduction, including low glass prices, which prompted some companies to adopt promotional strategies to boost market purchasing intentions [2]. - The suspension of multiple production lines at the end of November provided a boost to market sentiment, while some rigid demand was still being released as the year-end approached [2]. Group 3: Challenges Ahead - The traditional practice of inventory reduction before the Spring Festival faces severe challenges this year, with supply-demand imbalances becoming more pronounced [3]. - The current glass prices are at historical lows, leading to losses for most production enterprises, which limits their ability to lower prices further for increased sales [3]. - Downstream demand is weak due to tight funding and low market confidence, resulting in a general reluctance to stock up among industry players [3]. Group 4: Market Outlook - The current market conditions suggest that significant inventory reduction is unlikely before the Spring Festival, with expectations leaning towards minor inventory decreases or stabilization [4]. - The market is witnessing a chain reaction, with frequent price adjustments and promotional policies from major production areas, while glass futures are fluctuating around 940 yuan/ton [4]. - A lack of clear signals for demand recovery in the medium to long term indicates that if demand declines by 5% next year, the market's supply-demand balance would require a daily melting volume reduction to around 147,000 tons [4]. Group 5: Price Dynamics - Solely relying on supply-side cold repair expectations is insufficient to drive price increases in the glass market [5]. - A combination of policy support and improved market sentiment is necessary to break the current low market conditions [5].

（编辑 丛可心） 证券日报网讯 12月19日，南玻A在互动平台回答投资者提问时表示，公司拥有车载盖板相关业务，包括 车载AG玻璃、车载后视镜镀膜盖板、车载2A（AR、AF）盖板、车载3A盖板及定制化特殊功能盖板等 多种类型，产品通过下游车载客户间接供货给国内外知名品牌车厂。 ...