投资者正以极度乐观的姿态步入新的一年，尽管心中仍对2026年可能面临的挑战存有顾虑，但当下的做 多热情已占据主导地位。 据美国银行（Bank of America）最新的基金经理调查显示，基金经理们的现金水平已大幅降至资产管理 规模的3.3%，创下历史新低。与此同时，投资者对经济增长、股票和大宗商品的信心爆棚，这两类通 常在经济扩张期表现良好的资产，其合计敞口已达到2022年2月以来的最高水平。 12月23日，彭博市场策略师Michael Msika发文称，这种近乎"满仓"的激进仓位反映出，市场对进一步反 弹的预期压倒了对高估值、人工智能（AI）巨额资本支出以及盈利预期的担忧。尽管科技股仍是主要 驱动力，但投资者在过去两个月已开始进行板块轮动，随着更有吸引力的投资机会出现，这种轮动正在 拓宽市场的上涨广度。 文章也指出，有策略师们警告称，在这股乐观情绪背后，经济前景并非没有阴云。通胀的粘性、劳动力 市场的动态变化以及美联储微妙的平衡术，仍是投资者需要警惕的结构性风险。 极度乐观的仓位配置 根据美国银行的基金经理调查数据，随着新年的临近，仓位情况显得相当拥挤。投资者大幅削减现金持 有量，转而押注于风险资产。现金 ...

格隆汇12月23日丨华源控股(002787.SZ)公布，为满足公司战略发展需要，进一步推动公司多元化布 局，基于对半导体器件设备领域成长性的认可，进一步完善半导体设备的产品矩阵，聚焦半导体真空分 子泵等关键核心部件的研发、生产与市场拓展，公司全资子公司苏州华源半导体有限公司（简称"华源 半导体"）与上海致鼎贸易有限公司（简称"上海致鼎"）共同出资设立苏州致源真空科技有限公司（简 称"致源科技"），致力于半导体分子泵的研发、生产制造与销售，注册资本金为5,000万元人民币，其 中华源半导体以自有资金认缴出资比例为51%，出资额为2,550万元，致源科技为公司控股公司。相关 工商登记手续已于近日办理完毕，并取得了由苏州高新区（虎丘区）数据局签发的《营业执照》。 ...

"国产GPU第一股"摩尔线程上市仅7天，便发布"关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告"，投 资金额75亿元，占其实际募资净额的99%，引发市场对科创资本"脱实向虚"的担忧。如何让科创募资 从"躺平"变"奔跑"，成为资本市场支持新质生产力的必答题。 而且，在再融资环节也可推行储架发行制度。"科创板八条"已明确提出"推动再融资储架发行试点案例 率先在科创板落地"，这种"一次注册、多次发行"的模式，完美契合科创企业持续研发的资金需求，有 关各方可尽快推动试点工作、并视情况将储架发行适用范围扩大至科创板所有企业。 强化对上市公司资金使用过程监管与考核约束，是倒逼资金高效使用的关键。监管部门可要求上市公司 按季度详细披露募集资金专户的流水、现金管理明细、研发投入的具体构成，并将"募集资金使用效 率"（如研发投入强度、资金闲置率与原因）纳入上市公司治理评价体系。对募集资金长期、大额闲置 且无合理解释的公司，可限制其控股股东的减持节奏或上市公司一段时期的再融资资格。 要进一步压实保荐机构责任，要求其在持续督导期内，每半年专项核查上市公司募资使用情况，并对资 金闲置的合理性、研发进度与资金消耗的匹配性发表明确意见，将此 ...

华源控股公告称，为满足战略发展需要，其全资子公司华源半导体与上海致鼎共同出资5000万元设立致 源科技，聚焦半导体真空分子泵业务。华源半导体以自有资金认缴2550万元，持股51%。相关工商登记 近日完成，致源科技于2025年12月23日成立。此次投资是公司拓展新质生产力领域的举措，虽不会对本 年度经营产生重大影响，但新公司初期可能面临市场、政策等风险。 ...

汇顶科技公告称，2025年前三季度营收35.21亿元，同比增9.25%；归母净利润6.77亿元，同比增 50.99%。近半年，公司从多方面推进"提质增效重回报"行动方案。治理方面，取消监事会、修订多项制 度；提升"关键少数"履职能力。回报投资者方面，2024年年度、2025年半年度现金分红；控股股东等拟 增持4000 - 6000万元；2025年11月计划回购2 - 4亿元股份用于员工持股计划。此外，还通过举办业绩说 明会、回复上证e互动等提升信披质量。 ...

科创板半导体设备龙头中微公司（688012.SH）日前公告，公司正在筹划购买杭州众硅电子科技有限公 司（以下简称"杭州众硅"）控股权。 中微公司创始人、董事长兼总经理尹志尧在接受《中国经营报》记者采访时表示，这是中微公司通过并 购和有机生长，在五年内成为设备集团平台公司的起点。 实际上，不止中微公司，在政策红利释放与产业升级需求双重驱动下，科创板半导体头部企业正掀起一 场聚焦"补链强链、价值协同"的并购热潮。 2025年，华海清科（688120.SH）、中芯国际（688981.SH）、华虹公司（688347.SH）、沪硅产业 （688126.SH）、芯联集成（688469.SH）、概伦电子（688206.SH）等龙头企业的标志性交易稳步推 进。 而"科创板八条"发布以来，科创板公司累计新披露并购交易150余单，超七成已顺利完成。 12月18日，中微公司披露，该公司正在筹划通过发行股份的方式购买杭州众硅控股权并募集配套资金。 公告显示，杭州众硅主营业务为高端化学机械平坦化抛光（CMP）设备的研发、生产及销售，并为客 户提供CMP设备的整体解决方案；主要产品为12英寸的CMP设备。 中微公司的主要产品是等离子体刻 ...

12月20-21日，2025雪球嘉年华在上海举办。数十位重磅嘉宾围绕宏观环境展望、行业板块投资机遇及资产配置策略等核心议题展开了深度对话与 思想碰撞。 "长期主义"与"资产配置"成为贯穿全场的高频热词，在复杂市场中凝聚起对结构性机遇的清晰共识，为投资者布局2026年提供了多元而前瞻的思维 地图。而"AI"则以不同的视角深入到了几乎每一场演讲和讨论中。 宏观趋势研判 在全球格局中，中国资产的定位与潜力被反复论及。工银国际首席经济学家程实强调，中国经济的比较优势呈现系统性、全方位特征，成为全球经 济的"快变量"与"稳定器"，并指出中国资产正进入价值重估上升通道。程实总结两大核心观点：其一，以长期视角审视全球大类资产配置，"东升 西降"趋势仍在推进；其二，"格物致知，成事在人"，投资于物与投资于人的紧密结合，是理解中国式现代化、把握未来投资机遇的核心战略。 工银国际首席经济学家程实 中金公司研究部董事总经理、首席海外与港股策略分析师刘刚从市场微观结构出发，认为中国市场过剩流动性追逐"稀缺回报资产"的格局不变。 刘刚指出2025年全球市场呈现诸多反直觉、反常识的特征。其一，多类资产逻辑各异却实现同涨；其二，资产轮动剧 ...

在股市经历又一年的强劲表现后，市场当前关注的焦点在于：投资者能否将这股乐观情绪延续至2026年。基金经理们正持续增加股票仓位，同时 将现金持有量维持在历史低位。尽管科技股估值已处高位，但对股市进一步上涨的预期仍主导着市场情绪。与此同时，美联储的政策路径备受关 注，市场普遍预期其在明年将进行两次降息。 | = US 30 | 48,320.8 | 48,374.3 | 48,299.8 | -41.9 | -0.09% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 트 US 500 | 6,869.2 | 6,881.0 | 6,867.5 | -9.3 | -0.14% | | 트 US Tech 100 | 25,423.9 | 25,496.1 | 25,411.8 | -37.8 | -0.15% | 诺和诺德欧股涨7%，主要受到该公司减肥药获得美国食品药品监督管理局批准的利好推动。据华尔街见闻，12月22日周一，美国食品药品监督管 理局（FDA）批准了丹麦制药巨头诺和诺德的首款GLP-1类口服减肥药。 此次批准也让诺和诺德在与主要竞争对手礼来的激烈竞赛中暂时领先。 ...

格隆汇12月23日丨中毅达(600610.SH)在投资者互动平台表示，公司在半导体行业没有布局。 ...

安凯微：目前已经有部分芯片实现量产，明后年将陆续放量。 ...