2025年，被称为"全民智驾元年"。 这意味着，从今年开始智驾渗透开始进入加速期。与此同时，一场残酷的智驾淘汰赛也在悄然开启，智 驾能力成为车企能否"上牌桌"的关键。 在这场关于关乎技术、生态与商业化的竞争里，已经有一些公司开始崭露头角，四维图新就是其中一 家。 4月25日晚间，四维图新发布2024年年报。财报显示，公司全年营业收入35.18亿元，较2023年的31.22亿 元同比增长12.68%。考虑到去年的宏观环境，两位数的增长殊为不易。 在营收加速增长的同时，公司的经营性亏损也明显收窄。2024年，公司扣非净利润亏损较2023年收窄了 21.69%。 比财务数据更令人欣喜的是，公司在云、芯、舱、驾等业务的全面爆发。 其中，智云板块大幅增长28.96%；智芯业务实现营业收入5.66亿元，同比增长10.92%。在智驾方面， 2024年初至2025年一季度，四维图新成功斩获基础行车产品300万套及舱泊产品60万套的新增定点。 这些真金白银的数据，不仅标志着四维图新智驾业务真正实现了量产落地，也意味着其正式拿到了智驾 终局的船票。 / 01 /业务全面突破，智云业务大涨28.96% 业绩转好背后，是公司业务全面 ...

Investment Rating - The report assigns a rating of "Buy-A" to the company [6]. Core Views - The company's automotive business is under short-term pressure, with a focus on the launch of new models and the progress of new businesses like Optimus [1][3]. - The energy business is experiencing rapid growth, benefiting from the production of the Shanghai energy storage factory [2]. - The company is transitioning from a traditional electric vehicle manufacturer to an AI-driven technology company, with key initiatives including FSD, Robotaxi, and the humanoid robot Optimus [2]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2025, the company reported revenue of $19.335 billion, a decrease of 9.23% year-over-year, and a net profit of $420 million, down 63.29% year-over-year [1]. - Automotive sales revenue was $12.925 billion, down 21.5% year-over-year, with vehicle deliveries of 337,000 units, a decline of 13% year-over-year [1]. - The automotive gross margin was 16.2%, with a margin of 12.5% excluding credit revenue, both showing a slight decrease [1]. Business Segments - The energy business generated revenue of $2.73 billion in Q1 2025, a year-over-year increase of 66.97%, with storage deployment reaching 10.4 GWh, up 154% [2]. - The company plans to launch a more affordable vehicle in the first half of 2025, which is expected to expand its customer base and boost sales [1][3]. Future Projections - Revenue projections for 2025-2027 are $107.2 billion, $131.5 billion, and $162.1 billion, respectively, with net profits of $7.54 billion, $8.89 billion, and $11.59 billion [3][10]. - The company is expected to achieve a valuation of $857.28 billion by 2025, with a target price of $266.21 per share over the next six months [3][12].

24日 ，行业一流的智能驾驶供应商及服务商卓驭科技宣布接入通义大模型，并基于阿里云打造端到 端世界模型。此外，其大数据等核心业务系统已接入阿里云。 图｜卓驭科技总经理沈劭劼（右）、 阿里云智能集团副总裁、AI汽车行业线总经理李强 卓驭的端到端世界模型区别于传统端到端模型， 引入了强化学习和思维链推理技术 ，不仅将城市领 航辅助的安全性提升一个层级，也支持千人千面驾驶风格、自然语言交互控制驾驶行为、复杂场景慢 推理的智能化体验。 由于卓驭大模型训练采用预训练+后训练结合的方式，以"天"为单位的迭代速度对云端算力提出了较 高的需求。 / END / Related reading 相关阅读 对此， 卓驭基于阿里云PAI平台打造了多种GPU融合的算力资源池 。通过存储资源共享，其数据流 动、数据管理等成本显著降低，相比单GPU集群算力， 卓驭模型训练效率提升50%以上 。 同时，阿里云PAI平台的Serverless能力简化了集群的运维难度， 保障训练全链路可观测，帮助卓驭 将GPU利用率提升至95%以上 。 目前，卓驭的大数据系统、智能制造等核心业务已全面搬上阿里云。其中，在研发领域 卓驭已接入 通义灵码、通义千 ...

此外，观察到保险行业正步入景气修复通道，资产端投资收益率边际改善，负债端结构优化，利差损压力得以 缓解，行业估值处于低位区间，中欧新蓝筹择机增持了具有明显安全边际的头部保险企业。同时，由于造船和 化工行业的景气度趋势边际出现恶化，且全球经济局势不确定性增强，该基金降低了这类强经济周期、出口依 赖度高的行业的部分持仓。 2025年一季报收官，人工智能投资热度持续升温。 从最新披露的基金一季报来看，周蔚文、赵诣、刘元海等多位知名基金经理持续加码人工智能相关产业链的配 置。部分基金明确押注人形机器人、智能驾驶等细分赛道，另一些则重点关注人工智能相关领域的头部互联 网、计算机企业。 整体来看，随着人工智能大模型加速推动产业智能化变革，相关产业正从制造端向应用端不断拓展投资边界， AI主题有望在震荡市中持续发挥结构性优势。 周蔚文：加大对人形机器人的投资布局 一季报显示，由中欧基金知名基金经理周蔚文掌舵的五只基金的总管理规模持续超过了300亿元。以中欧新蓝 筹混合为例，该基金的最新管理规模为78.8亿元，重仓制造业和信息技术行业，重仓股包括万华化学、中国平 安、三花智控、牧原股份、恺英网络等。 周蔚文对人工智能的发展情 ...

以下文章来源于和讯商业 ，作者徐帅 和讯商业 . 商业世界的故事、逻辑、认知。由"和讯商业"团队出品。 多位智驾工程师对和讯商业表示， 新规虽延缓了智驾的落地节奏，却并未动摇其作为未来竞争入场券的战略地位。 "开发阶段的影响其实不大，但新规提高了测试阶段的验证成本和OTA的成本，这对于商业化落地困难、资金链薄弱的企业来说，不是好消息，可能会加速 他们的退场。" 上海车展前一周，发布会依旧密集，但曾经铺天盖地的智驾营销已经悄然退场，取而代之的是高度同质化的安全功能展示。 用生命换来的这道紧箍咒，让曾经沉醉于智驾狂欢的车企骤然清醒，在营销层面迅速恢复克制和冷静。 但营销急刹车的表象之下，技术的军备竞赛仍在进行中。 事实上，即使没有这项新规，智驾行业洗牌的征兆也早有端倪。2024年以来，裁员潮与业务收缩基本席卷了整个主机厂的自研赛道。一部分智驾供应商同 样举步维艰，持续亏损与量产难题几乎平等地折磨着这些企业，悲惨者如纵目科技，已经倒在了IPO门前。 但与此同时，也有企业靠技术实力和抓机会的能力，在残酷的竞争中继续拉开与追赶者的差距，比如"地大华魔"。 站在2025年智驾新规发布的节点上，回顾近几年智驾产业的发展曲线 ...

其中，在互联网信息服务业务方面，2024年受益于2345天气预报等工具类用户量及收入的提升以及"王 牌智媒"等新业务的发展，互联网业务实现营业收入为5.59亿元，较2023年增长15.33%，占公司营业收 入总额的比例为84.54%。 岩山科技在人工智能领域取得显著进展，多个业务板块均取得突破。在智能驾驶业务方面，2024年4 月，公司实现对从事汽车智能驾驶系统研发的Nullmax(Cayman)Limited的控股。 4月21日晚，岩山科技（002195）发布2024年年报。报告显示，2024年公司实现营业收入6.62亿元，同 比增长17.06%；实现归属于上市公司股东的净利润为3246.17万元。 2024年，公司在"国际化、智能化"总体战略目标的指引下，以"致力于在移动互联、人工智能等前沿领 域进行创新与合作，创造更加智能和便捷的未来"为经营宗旨。在互联网信息服务业务基础上，公司全 面拥抱人工智能新浪潮，目前已在智能驾驶、脑机接口及类脑智能、AIGC等人工智能新兴领域进行了 深入布局，并已取得显著进展。 Nullmax纽劢科技推出了纯视觉、真无图、多模态端到端的智能驾驶技术方案，可提供覆盖至L4级别的 ...

不断技术迭代、不断推出更高性能的产品，从而不断保持自己的领导地位。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 4月18日， 地平线举办以 "征程所向，远超想象"为主题的2025年度产品发布会 并正式 推出 L2城区 辅助驾驶系统 " 地平线 HSD "。 值得注意的是，这是 4月16日工信部 发布新公告（注： 工信部官网 于 4月16日 发布《装备工业一 司召开智能网联汽车产品准入及软件在线升级管理工作推进会》公告 ）后首场由智驾科技企业召开 的产品发布会。换言之，地平线成为 工信部收紧智能网联汽车相关管理之后，第一家在智驾产品宣 传上作出反应的企业 ， 为整个行业的规范行为率先打了个样。 同时 ， 地平线在发布会上还提出了 "用户智驾信任度模型"，这是行业首次就如何提升智驾信任度 进行的标准化、规范化的探索 。由地平线这一 "用户智驾信任度模型"所引发的行业思考，或将定义 智驾行业的新标准，推动智驾行业从无序走向规范。 在会后交流环节， 地平线创始人兼 CEO余凯博士 向「 IPO早知道」等指出， 这次工信部发布新政 让整个行业回归到正常轨道，确实是好事。 " ...

"之前行业内的宣传术语，属于八仙过海、各显神通，名字各有差异，指代的内容也不太明确。" 4月21日，针对当下热议的智驾行业监管收紧的话题，Momenta CEO曹旭东在接受第一财经记者采访时 表示，现在辅助驾驶产品命名规范以后，同样的名字指代同样的产品，而相同的产品对应着确定的安全 等级，对消费者而言更加清晰明确了，对整个智驾行业来说也是利好。 当日，在2025别克品牌日上，上汽通用汽车旗下别克品牌与Momenta宣布共同开发的方案名字是"城区 辅助驾驶方案"。 另外具备L4级智驾业务的企业内部人士告诉记者，在发布会前一个小时，该公司宣传口径临时将"智 驾"二字删掉，换成了该公司的一个战略名词。 "我认为，此次监管收紧事情之后一定也会逐渐把辅助驾驶安全的标准制定出来，建立起一个良币驱逐 劣币的发展趋势。"曹旭东称。 而这一过程也势必伴随着淘汰。曹旭东认为，当下智驾行业还处于淘汰赛中，这场淘汰赛预计会持续一 到两年，到2027年以后，赛道中剩下的玩家不会特别多。因为智驾行业的特质是具有很强的规模效应和 先发优势，全球范围内看，终局所剩下的玩家可能也就三四家，其中中国因为是"四好学生"，即技术 好、产品好、交付好 ...

" 城区辅助驾驶不只是地平线的一份代表作，而是验证以此通往 「未来物理世界的基础设施」的试金石。 " 作者丨李雨晨 掉，5-10年希望把机器人业务给打爆掉。" 有熟悉余凯的投资人向雷峰网表示，"余凯有两个光环，一个是科学家一个是企业家。地平线永远在讲5- 10年后的故事。这个故事由余凯讲出来，会让你觉得看不到这件事会失败。" 因此，城区辅助驾驶不只是地平线在智能驾驶领域的一份代表作，而是验证以此通往"未来物理世界的基 础设施"这一道路的试金石。 临港，是上海最先看到日出的地方，也是2025地平线年度产品发布会的地方。声音略显沙哑的地平线创始 人兼CEO余凯说："这就像是地平线，日出东方，冉冉升起。" 参会的人都知道，这一次的主角是J6P和城区辅助驾驶方案。J6P的算力高达560TOPS，但这并不是余凯 要大书特书的重点。在这场2个半小时的发布会上，余凯用了接近2/3的时间去讲述地平线"从何而来"以 及"为何出发"。 他说，地平线从来不是单纯的芯片公司，不存在单纯智能驾驶芯片这个市场。 在过往的科技革命中，软硬件结合系统和软硬件分离系统有各自的优势：当硬件性能过剩时，软硬件分离 可以让硬件的性能得到更好的释放； ...

今年，智驾的热潮在开年后的几场发布会中达到顶峰，"全民智驾"更是成了车圈最热的名词。然而，安 全的边界还是让用户们开始重新打量这一新技术，更提醒着行业回到理性、思考底线。 最近，关于智能辅助驾驶的安全，国家也出手了。 4月16日，工信部官网发布公告，称已召开了智能网联汽车产品准入及软件在线升级管理工作推进会。部 装备工业发展中心，主要汽车生产企业近60位代表参加会议。 该公告中还特别要求车企要充分开展组合驾驶辅助测试验证，明确系统功能边界和安全响应措施，不得 进行夸大和虚假宣传，严格履行告知义务，切实担负起生产一致性和质量安全主体责任。 地平线创始人、CEO余凯也认为，"在世界越来越疯狂的当下，信任反而比以往任何时候都更加重 要。"并且，他还首次提出了用户智驾信任度模型，用户智驾信任度=安心度×专业度×亲密度/夸大度。 基于此理念，地平线也给出了自己的答卷。 4月18日，地平线推出了L2城区辅助驾驶系统——地平线HSD，这一方案搭载了当晚同时发布的征程6P芯 片，该芯片算力可达560TOPS。 从配置来看，HSD搭载当前最强性能的国产智驾计算方案征程6P，采用一段式端到端技术架构，是国内 首个软硬结合全栈开发 ...