证券研究报告 行业研究——数据专题 [Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] | | | 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大 厦B座 邮编：100031 原油月报：上调供给，下调需求，三机构预测原油市 [Table_Title] 场基本面更为宽松 [Table_ReportDate0] 2025 年 7 月 4 日 IEA、EIA和OPEC预测2026年全球原油库存变化分别为+152.85、 +55.06、-136.28 万桶/日，三机构预测 2026 年库存变化平均为 +23.88 万桶/日。 对于 2025Q2，IEA、EIA ...

| 投资者关系活动类别 | 特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | | ☐媒体采访 ☐业绩说明会 | | | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | ☐其他 | | | 东吴能源化工、星泰投资、道生投资、华创投资、源乐晟、东莞证 | | 参与单位名称及人员姓名 | 券、益和源投资、财富证券、华夏久盈、健顺投资、太平基金、上 | | | 海天猊投资、红杉PIPE、循远投资、汉享投资、海南恒立私募 | | 时间 | 2025年7月3日 | | 地点 | 线上交流 | | 上市公司接待人员姓名 | 副总经理、董事会秘书 张雪莲 | | | 1. 2024年公司业绩承压，2025Q1利润实现减亏，同比、环比均有 明显改善，请领导介绍一下公司经营情况改善的原因？公司后续的 | | 投资者关系活动主要内容 | 应对措施有哪些？ | | 介绍 | 积极调整产品结构：坚持致力于特种油及化工新材料细分领域 | | | 的技术研发和创新，持续提升重点品类品质，提高产品附加值。比 | | | 如推出的变压器油(又名电力绝缘油)，是一种专门用于变压器绝缘 | | | 和冷却散热的液体介 ...

博汇股份 20250702 摘要 博汇股份 2025 年一季度利润改善主要得益于经营模式调整（转向国际 贸易，利用舟山保税区出口优势）、产品结构优化（研发变压器油，布 局算力服务器热冷领域）、技术改造（提高原料稳定性及产品附加值） 以及内部管理成本优化。 博汇股份燃料油产品中，高硫燃料油和 5-7 号燃料油表现较好，出口比 例增加；白油及基础油维持稳定；沥青因初期示范业绩不佳，可能暂停 生产，但会根据市场需求灵活调整生产结构。 面对原材料价格波动，博汇股份通过库存调整平衡全年周期，若进口原 料价格过高则降量处理。同时，通过超期保值，利用期货对冲原料采购 到产品销售期间的价格风险，成立专门团队进行期货买卖。 博汇股份的竞争优势包括：先进的荷兰跳板工艺、安全环保方面的大量 投入、国际布局（新加坡分支机构及北京贸易公司）、产品研发与质量 控制（多套实验装置）以及款到发货的销售模式。 控股股东变更为国资平台后，博汇股份将受益于企业稳健性提升、资金 充裕、业务渠道深化（无锡子公司受益）、员工福利改善以及战略布局 调整，通过竞争重组提升上市公司质量和规模。 Q&A 请介绍一下博汇股份近期的经营情况及主要产品。 博汇股份位 ...

供应压力有限，局部现货价格上涨 市场分析 石油沥青日报 | 2025-07-02 1、7月1日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2509合约下午收盘价3562元/吨，较昨日结算价上涨6元/吨，涨幅0.17%； 持仓226856手，环比下降8327手，成交155844手，环比下降9208手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3900—4086元/吨；山东，3620—4030元/吨；华南，3600—3750元/吨； 华东，3650—3800元/吨。 昨日西北、华北以及山东市场沥青现货价格均出现上涨，川渝地区沥青现货价格小幅下跌，其余地区沥青现货价 格大体企稳，部分地区主营炼厂上调沥青结算价格。沥青盘面则延续震荡态势，波动率较小。就沥青自身基本面 而言，多空因素交织，缺乏突出矛盾。具体来看，整体供需两弱格局延续，库存维持低位。原油价格大幅回落后， 炼厂生产成本有所修复，炼厂生产积极性增强，另外部分企业消费税抵扣比例上调有利于提高开工负荷，但整体 增量并不多，当前沥青供应压力有限。与此同时，天气与资金因素制约下，沥青刚性需求缺乏亮点，情绪仍较为 谨慎，整体市场驱动不足。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期 ...

极目新闻记者 袁超一 7月1日，湖北省发改委发布公告，湖北成品油价格按机制上调，92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别上涨0.19元、0.20元、0.19元。 根据近期国际市场油价变化情况和国家发改委调价信息，按照现行成品油价格形成机制，自2025年7月1日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别上 调235元和225元。调价后，我省汽、柴油最高零售价格相应调整，92号、95号汽油分别涨至每升7.37元、7.89元，0号柴油涨至每升7元。 以油箱容量50升的普通私家车计算，此次调价后，车主们空油箱加满92号汽油将多花9元左右。 湖北市场油价（图源：湖北省发改委） 本轮是2025年第十三次调价，也是2025年的第六次上调。本次调价过后，2025年成品油调价将呈现"六涨五跌两搁浅"的格局。根据"十个工作日"原则，下一 轮成品油零售限价调整时间为7月15日24时。 国内机构分析称，展望后市，本轮后半段伊以冲突峰回路转、局势迅速缓和，导致国际油价大跌，积累跌幅将主要体现至下一周期，在地缘局势缓和及 OPEC+增产的背景下，国际油价存利空压力。整体来看，预计下一轮成品油调价下调的概率较大。 国家发展改革委强调，中 ...

7月1日24时，国内成品油价继6月两次涨价后再次迎来上调。 从国内成品油定价机制来看，主要依据是10个工作日国际原油价格加权平均价跟上一周期国际原油价格 加权平均价对比得出的变化率。这就意味着，国内成品油零售限价每十个工作日调整一次。 而从7月1日向前计算10个工作日为6月17日，而该时间区间正好与以伊冲突日期形成交集。国投期货中 级分析师王盈敏表示，此前由于中东局势紧张，国际油价走高，直至6月24日以伊"停火"后，国际油价 才大幅回吐地缘溢价。本轮调价窗口期内原油综合变化率在5%左右，仍对国内成品油调价提供正向指 引，而物流运输企业因柴油成本提升而利润承压并可能向终端转嫁成本。 通过计算，预计7月1日新一轮汽油、柴油价格将分别上调235、225元/吨。平均来看，92号汽油、95号 汽油和0号柴油每升将上调0.18元、0.19元和0.19元。如果用92号汽油加满50升的油箱将多花9元。 从今年上半年成品油价格的调整情况来看，国家发改委共做出了10次调整，其中上调与下调各5次。而 截至6月末，今年上半年国内汽、柴油价格累计调整情况为每吨分别下调330元和315元。 这就意味着，即使7月1日成品油价实施上调，但今 ...

从现货市场看，涨幅前五名的石化产品分别为丁酮上涨101.77%、液氯上涨7.35%、丙烯酸异辛酯上涨 5.71%、页岩油上涨5.65%、苯胺上涨5.65%；跌幅前五名的石化产品分别为美国轻质原油下跌12.56%、 维生素D3下跌12.50%、布伦特原油下跌12.00%、维生素VE下跌9.33%、丙烷下跌9.17%。 上周，国际原油价格大幅下行后横盘整理。截至6月27日，纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油期货 (WTI)主力合约结算价格为65.52美元/桶，较6月20日下跌12.56%；洲际交易所布伦特原油期货(Brent)主 力合约结算价格为67.77美元/桶，较6月20日下跌12%。 中化新网讯 上周(6月23日至27日)，化工指数全面上涨，石油指数全面下跌。 化工板块方面，化工原料指数累计上涨3.31%、化工机械指数累计上涨1.06%、化学制药指数累计上涨 1.06%、农药化肥指数累计上涨2.54%；石油板块方面，石油加工指数累计下跌0.91%、石油开采指数累 计下跌3.26%、石油贸易指数累计下跌6.96%。 从资本市场看，上周沪深两市涨幅前五名的上市化企分别为大东南上涨50%、泰和科技上涨48.09%、 ...

6月30日，国家统计局公布6月PMI指数：制造业采购经理指数（PMI）为49.7%（前值49.5%），制造业 景气水平继续改善；建筑业商务活动指数为52.8%（前值51%）；服务业商务活动指数为50.1%，比上月 下降0.1个百分点。 中国银河（601881）证券首席宏观分析师张迪表示，6月份PMI的好消息是需求回到扩张区间并带动生 产继续上行，同时价格指数有所反弹，结合采购指数站到荣枯线上表明内生动能正在复苏；但另一方 面，从业人员指数和小型企业PMI回落也体现了当前微观主体在外部冲击之下面临一定的经营困难，二 季度经济比去年同期表现更有韧性。 招商证券宏观经济联席首席分析师张一平表示，虽然继续低于临界值，制造业PMI的领先指标新订单和 原材料库存环比改善暗示未来国内经济出现边际改善的可能性。 "未来一段时间，随着设备更新周期逐步退坡，出口链生产或将走弱，制造业景气面临较大下行压 力。"李赫表示，近期扩内需政策再加码，5000亿服务消费再贷款、准财政工具（政策性开发性金融工 具）已对服务业投资进行部署，服务消费、基建投资或加快修复，有望对企业和居民预期形成支撑。 此外，6月PMI也显示出，生产经营活动预期有 ...

广发证券首席经济学家 郭磊 guolei@gf.com.cn 摘要 第一， 2025年6月三个软指标出现分化（图），EPMI、BCI环比回落，制造业PMI环比上行。最新出来的6 月PMI小幅上行0.2个点至49.7。 第二， PMI表现好于EPMI和BCI的原因是什么？我们理解样本区别是背景之一，EPMI主要是战略新兴行业， 有一定特殊性。全行业的指标中，PMI可能规上企业占比较高；BCI样本多为民营中小企业。从6月PMI的结 构来看，确实是大企业景气度往上，小企业景气度往下（图）。 第三， 行业分化是另一个重要背景。石油加工、化工、医药等三个大行业6月出现较大幅度环比异动上行。 PMI行业样本量按其增加值占全部制造业或非制造业增加值的比重分配，这几个行业的大幅上行对总量数据应 影响显著。其中医药主要是连续调整后的低基数；石油、化工的短期景气快速回升则与大宗商品价格变动有 关。 第四， 可相互印证的是，6月PMI的两个价格指标的确大幅上行，统计局指出"受近期国际原油价格上涨等因 素影响，石油煤炭及其他燃料加工业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数明显回升"。当然，由于地缘政 治的影响，6月上中旬原油价格大幅上 ...

摘要：【图】2025年1-5月河北省石油焦产量统计分析 2025年1-5月石油焦产量分析： 图表：河北省石油焦产量分月（累计值）统计 2025年5月石油焦产量分析： 单独看2025年5月份，河北省规模以上工业企业石油焦产量达到了7.2万吨，与2024年同期的数据相比， 5月份的产量下降了4.6%，增速较2024年同期低106.4个百分点，增速较同期全国高3.4个百分点，约占 同期全国规模以上企业石油焦产量246.9万吨的比重为2.9%。 据国家统计局数据，在2025年的前5个月，河北省规模以上工业企业石油焦产量累计达到了36.9万吨， 与2024年同期的数据相比，增长了16.0%，增速较2024年同期高4.7个百分点，继续保持增长，增速较同 期全国高21.0个百分点，约占同期全国规模以上企业石油焦产量1312.4万吨的比重为2.8%。 图表：河北省石油焦产量分月（当月值）统计 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供更多 石油化工行业最新动态 石油的现状和发展趋势 化工行业现状与发展趋势 日化市场现状及前景分析润滑油市场调研与 ...