山东墨龙（002490）(00568)高开逾13%，截至发稿，涨13.31%，报3.66港元，成交额800.37万港元。 值得注意的是，山东墨龙近期获寿光国资出手，通过以物抵债的方式缓解财务压力。12月29日晚间，山 东墨龙披露债务重组方案。山东寿光蔬菜批发市场有限公司拟以其持有的评估价值为3.62亿元的位于寿 光市科技工业园的土地使用权、房屋建(构)筑物、机器设备等资产，代寿光华融农业科技有限公司向山 东墨龙偿还3.61亿元欠款。 消息面上，山东墨龙公布，近期收到政府以现金方式拨付的补助2,000万元，该补助与收益相关，占公 司最近一个会计年度经审计归属于上市公司股东净利润绝对值的45.77%。 ...

证券日报网讯1月4日，荣盛石化（002493）发布公告称，公司2025年第四次临时股东会审议通过《关于 公司2026年年度互保额度的议案》。 ...

| 证券研究报告 | | --- | | 行业研究——周报 | | [Tabl e_ReportType] Table_StockAndRank] 石油加工行业 | | 行业评级 ——看好 | | 上次评级——看好 | 刘红光 石化行业联席首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 原油周报：地缘扰动支撑[Table_T ，油价itle震荡] 微涨 [Table_ReportDate0] 2026 年 1 月 4 日 本期内容提要： [Table_Author] | 表 1：上游板块主要公司涨跌幅（%） 7 | | --- | | 表 2：不同原油品种价格变化 8 | [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2026 年 1 月 2 日当周，国际油价震荡微涨。本 周，特朗普表示将继续扣押 ...

上市企业：宝利国际（300135）,恒基达鑫（002492），中国石化（600028） 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国乙醇汽油行业发展现状调查及市场分析预测报告》 2020-2025年1-11月中国汽油产量统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 根据国家统计局数据显示：2025年11月中国汽油产量为1247万吨，同比增长3.1%；2025年1-11月中国汽 油累计产量为14201.6万吨，累计下降3.9%。 ...

2020-2025年1-11月中国煤油产量统计图 上市企业：镇海股份（603637），中国石化（600028） 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国煤油行业市场全景评估及产业趋势研判报告》 根据国家统计局数据显示：2025年11月中国煤油产量为467万吨，同比增长7.7%；2025年1-11月中国煤 油累计产量为5445.1万吨，累计增长5.2%。 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...

摘要：【图】2025年1-9月福建省石油沥青产量统计分析 2025年9月石油沥青产量统计： 石油沥青产量：8.7 万吨 同比增长：-8.3% 增速较上一年同期变化：高14.7个百分点 据统计，2025年9月福建省规模以上工业企业石油沥青产量与上年同期相比下降了8.3%，达8.7万吨，增 速较上一年同期高14.7个百分点，增速较同期全国低34.4个百分点，约占同期全国规模以上企业石油沥 青产量360.9万吨的比重为2.4%。 详见下图： 图1：福建省石油沥青产量分月（当月值）统计图 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 2025年1-9月石油沥青产量统计： 石油沥青产量：80.5 万吨 同比增长：18.2% 增速较上一年同期变化：高18.7个百分点 据统计，2025年1－9月，福建省规模以上工业企业石油沥青产量与上年同期相比增长了18.2%，达80.5 万吨，增速较上一年同期高18.7个百分点，增速较同期全国高6.8个百分点，约占同期全国规模以上企业 石油沥青产量2787.6万吨的比重为2.9%。详见下图： 图2：福建省石油沥青产量分月（累计值 ...

文/中国银河证券首席宏观分析师 张迪 、 中国银河证券宏观经济分析师 铁伟奥 20 25年1 2月PMI指数时隔8个月再度上涨至扩张区间，新订单指数自6月 以 来 再 度 站 上 荣 枯 线 上 。 主 要 有 三 点 原 因 ， 政 策 发 力 促 进 投 资 止 跌 回 稳、 外需上升促进出口订单上行明显，以及 202 6年春节较晚，对实物工 作量的扰动明显弱于其他春节较早的年份。 国家统计局12月31日发布数 据显示 ， 2 025年12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。建筑业商务活动 指数为52.8%（前值49.6%）；服务业商务活动指数为49.7%（前值49.5%）。 本月PMI指数时隔8个月再度上涨至扩张区间，新订单指数自6月以来再度站上荣枯线上。主要有三点原因，一是政策发力促进投资止跌回稳，12月11日中 央经济工作会议提到"推动投资止跌回稳，激发民间投资活力"，为后续经济工作做出部署；12月31日，国家发改委召开新闻发布会，表示"近日发改委组 织下达2026年提前批"两重"建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元。"政策已经率先 ...

沥青日报：震荡运行 发布日期：2025年12月31日 【行情分析】 供应端，上周沥青开工率环比回升3.7个百分点至31.3%，较去年同期高了5.4个百分点，处于近 年同期偏低水平。据隆众资讯数据，2026年1月份国内沥青预计排产200万吨，环比减少15.8万吨，减 幅为7.3%，同比减少27.6万吨，减幅为12.1%。上周，沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥 青开工环比下跌4个百分点至20%，受到资金和天气制约。上周，华南炼厂低价货源支撑下，其出货 量增加较多，全国出货量环比增加11.17%至27.18万吨，处于中性水平。沥青炼厂库存存货比环比小 幅上升，但仍处于近年来同期的最低位附近。由于美国财政部宣布对委内瑞拉实施新的制裁措施， 其中包括运输委内瑞拉石油的公司和船只，特朗普下令对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封锁， 美国在委内瑞拉附近水域拦截第三艘油轮，特朗普确认美军在委内瑞拉行动中打击一座大型设施。 市场担忧委内瑞拉重质原油的出口，影响国内沥青的生产，委内瑞拉稀释沥青贴水幅度再次扩大。 本周山东部分炼厂有转产渣油计划，中油高富计划停产，沥青供应有所下降。北方道路施工逐渐收 尾，后续刚性需求将进一 ...

| X | | --- | | 12 | | --- | | 免责声明 | 能化板块研发报告 供需双弱持续，原料风险关注 第一部分 前言概要 【行情回顾】 2025 年沥青市场走势由成本、政策及供需格局共同主导。年初低开工 低库存叠加冬储需求释放，现货价格上行；2 月油价走弱，节后需求复苏 不及预期引发累库，叠加美对委制裁扰动原料贴水，期价冲高回落，3 月 委政策反复加剧贴水预期反转。二季度油价宽幅震荡，4 月受衰退担忧与 OPEC + 增产拖累下跌，6 月伊以冲突助推油价大涨，期价同步上行，炼 厂利润持续承压。下半年价格震荡下行，三季度旺季北强南弱，供应充裕叠 加原油走弱压制价格；四季度供应过剩，南北需求陆续收尾致库存攀升，价 格续跌，12 月北方冬储托底稳价，南方供应增量拖累价格下行。 【市场展望】 2026 年沥青行业产能过剩格局未改但出清提速，无新增产能，资源向 有配额及产业链一体化优势炼厂集中，供应环比收紧。作为 "十五五" 开 局年，沥青终端需求启动慢，重心转向存量养护，改性沥青预期存在增量。 上半年在低供应支撑下，库存水平预期整体偏低，但下半年需求偏弱的状态 下，去库速度预期放缓，年底库存水平偏 ...

| X | | --- | | | | 能化板块研发报告 供应变量带来机遇 第一部分 前言概要 【行情回顾】 2025 年高硫燃料油呈现上半年强下半年弱的分化走势。上半年持续强 势，其利多支撑由供应转向需求。一季度，俄罗斯、伊朗和墨西哥等主要高 硫供应地区都存在自身的供应缺口。二季度亚洲价格高位吸引套利物流增 加，供应回升但夏季旺季发电需求开始强势启动。下半年亚洲高硫燃料油市 场价格开始持续受到高库存的压制。 2025 年低硫燃料油市场主要受到几个供应地区能源设施变化的影响， 无大矛盾驱动，整体市场价格偏弱势震荡，波动率较往年下行。主要问题集 中在 Dangote 炼厂 RFCC 不断调试，马来西亚 Rapid 炼厂 RFCC 检修回归 延迟，南苏丹低硫重质原油出口受苏丹内战扰动，Al-Zour 炼厂偶尔部分装 置技术性停产。 【市场展望】 2026 年高硫燃料油，主要关注俄乌冲突和欧美制裁结束后的高硫燃料 油全球供应物流重塑，高硫对外供应总量整体上行，但往亚洲供应量随着欧 美制裁的放松而被逐步分流。重点关注二季度，亚洲高硫被分流后出现短暂 缺口叠加中东旺季发电开始备货，或短期内强势支撑亚洲高硫价格上行。 2 ...