证 券 研 究 报 告 太古地产（1972.HK）重大事项点评 推荐（维持） Q1 表现符合预期，内地购物中心经营改善 目标价：21.55 港元 事项： ❖ 公司公布一季度运营数据，其中上海兴业太古汇、北京三里屯太古里、上海前 滩太古里一季度零售额同比上升 10.1%、、6%、1.5%，成都太古里、广州太古 汇、北京颐堤港一季度零售额同比下降 2.9%、2.5%、0.4%，降幅较 24 年明显 收窄。 评论： 邮箱：yanghang@hcyjs.com [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 14,428 | 14,616 | 14,995 | 18,638 | | 同比增速(%) | -2.1% | 1.3% | 2.6% | 24.3% | | 归母净利润(百万) | -766 | 2,676 | 4,132 | 5,671 | | 同比增速(%) | -129.0% | 449.3% | 54.4% | 37.2% | | ...

NOT FOR DISTRIBUTION IN OR INTO, OR TO ANY PERSON LOCATED OR RESIDENT IN, THE UNITED STATES OR TO ANY U.S. PERSON, OR IN OR INTO OR TO ANY PERSON LOCATED OR RESIDENT IN ANY OTHER JURISDICTION WHERE IT IS UNLAWFUL TO DISTRIBUTE THIS DOCUMENT.Following the successful placement of a EUR 350 million green notes issuance with a maturity of 5 years (hereinafter – the Notes) by AKROPOLIS GROUP, UAB (hereinafter – Akropolis Group), the leading shopping and entertainment centre development and management company, th ...

Core Viewpoint - The "Panyu White House" project, formerly known as Lijiang Mingzhu Hotel, is undergoing significant renovation, transforming into a commercial complex named "Rongyu" with an area of approximately 100,000 square meters, while preserving the iconic circular dome structure [5][6]. Group 1: Project Overview - The project has been included in the city's first batch of dilapidated housing renovation pilot projects, with two dangerous buildings set for demolition [5][6]. - The renovation is driven by the need to address outdated infrastructure issues, as the original hotel faced operational difficulties due to aging facilities [6][7]. Group 2: Renovation Details - The final renovation plan includes the demolition of two old buildings and the construction of a new five-story commercial building, while three existing buildings will undergo exterior repairs and internal renovations [7]. - The project will also feature a two-level underground parking garage of approximately 20,000 square meters, providing over 300 car parking spaces and 900 bicycle spaces [7]. Group 3: Business Strategy and Market Positioning - The project has achieved over 70% pre-leasing, focusing on a park-style commercial theme that includes lifestyle, cultural arts, pet-friendly spaces, dining, and entertainment experiences [8]. - A 16,000 square meter sports and entertainment experience center will be introduced, featuring AR sports and VR gaming for immersive experiences [8]. - The renovation aims to create job opportunities and inject economic vitality into the region, contributing to urban prosperity [8].

佛山土地市场持续火热 一季度共供应国有建设用地 总面积达 8405.57亩 其中，工业用地供应表现尤为亮眼 共供应面积 2668.41亩 占比32％ 二季度 南海里水一物流地块摘牌 土地市场好消息频传 落地环两江先行区 正泰华南项目拿地摘牌 5月8日，位于佛山市南海区丹灶镇星耀路南侧、东涌路西侧地块，由正泰智能电气科技（广东）有限公司竞得。该地块正位于佛山环两江先行区，拟建设 正泰华南智能集成配电产业基地及华南总部项目， 主要生产高压、特高压及新能源智能电力装备。一期规划用地100亩， 达产后年产值约20亿元。 电将军进一步增资扩产 投资15亿元布局低空经济 5月8日，广东电将军储能科技有限公司竞得中兴新城九江片区90亩地块，标志着电将军增资扩产的低空经济用固态电池生产及产业集群基地项目正式落 地。 此次摘牌的90亩地块，同样位于环两江先行区。项目总投资15亿元，计划打造自动化、数字化的低空经济用固态电池研发、生产基地。产品可广泛应用于 无人机、电动飞行器、智能装备等低空经济场景。 超1.4亿元成交 4月21日，南控集团属下广东南控园创投资有限公司以 14118万元成功竞得南海区广佛肇高速以南、里水镇宏岗沥口 ...

• 房地产政策自 2023 年起逐步推进现房销售，旨在降低房企风险、保障购 房者权益，但实际落地数量较少，主要受市场调整和房企资金压力影响。 2023 年至今仅 15 宗土地出让涉及现房销售条款，远低于 2016-2022 年 间的 250 宗。 • 商业地产投资逻辑发生变化，市场需求多元化，运营能力提升，科技赋能， 绿色可持续发展成为关键。投资者需更注重项目品质与运营管理，以应对 市场挑战并抓住新的发展机遇，尤其关注消费结构变化及供应端压力。 • 实施现房销售对市场冲击有限，大概率采用新老划断模式，整体供给影响 相对平滑。优质房企具备更强融资能力和存量项目去化能力，受政策影响 较小，并有望通过打造优质产品实现更快去化和更高溢价。 • 2025 年商业地产投资前景积极，政策助力有望迎来更坚实的消费市场。 尽管 2024 年消费市场热度平淡，但四季度以来有所改善。消费结构呈现 务实且个性化趋势，黄金珠宝、运动户外等品类表现良好。 Q&A 现房销售制度的推进对房地产行业有何影响？ 现房销售制度的推进对房地产行业具有深远影响。首先，对于优质房企而言， 影响相对较小，因为这些企业通常具备良好的产品、城市布局和信用，甚 ...

赢商股份《2025年3月人气购物中心排行榜》，21个城市上榜310个人气商场。杭州湖滨银泰in77、深圳壹方天地、上海龙之梦城市生活中心霸榜TOP3， 人气指数均超8；宁波天一广场、北京朝阳合生汇首进TOP5，分列第四、第五。 有趣的是，若将上榜项目城市TOP1人气指数与TOP10平均指数对比，会发现二者整体上呈正相关关系，但细微之下亦有一些反差式的"偏离"： 城市TOP10平均指数排名第三的广州，人气指数TOP1的正佳广场排不进全榜单前五。这说明广州头部人气商场，整体聚客能力较强，但与同级的北上深 进行TOP1巅峰PK时，难言绝对出彩，亦被杭州、重庆等网红二线城市TOP1压过一头。 城市 TOP10平均指数排名第15的宁波、第13的苏州，人气指数TOP1项目皆闯入全榜单前十，尤以宁波天一广场最为亮眼。同为长三角的"富裕小城"，宁 波、苏州2024年人均GDP分别位于全国第7、第13。硬核的经济基础之上，消费力稳定输出，成为支撑城市TOP1人气商场强势出圈的关键。 图源：赢商网 运营商企业方面，华润万象生活、珠海万达商管集团、龙湖集团、大悦城控股、万科集团（含印力）上榜项目数在10个以上。其中华润万象生活共有 ...

在深圳南山区太子湾，耗资百亿元、历时7年打造的K11 ECOAST海滨文化艺术区（以下简称K11），于4月28日开始试运营。 这个承载着"大湾区文化零售新地标"厚望的项目，根据招商蛇口微信公众号披露的数据，开业首日即吸引30万客流，"五一"假期日均客流超15万，成为大 湾区文旅新热点。 注：该K11为招商蛇口和香港新世界合作项目。 然而，与高人气相伴的是体验落差、招商争议与运营瑕疵的集中爆发：动线混乱、品牌"掉档"、马桶圈尺寸不符、设施仓促等问题引发不少网友吐 槽，"期待越大，失望越大"的声音不绝于耳。 5月10日，《每日经济新闻》记者实探该项目了解到，此前被网友批评的马桶圈尺寸不匹配、导航屏空白、卫生死角等问题已基本解决，但业态丰富度不 足、高端品牌缺位等核心争议仍待破解。 每经记者通过电话采访从项目相关人士处了解到，过去一周，在看到网友的吐槽后，项目一直在进行内部复盘，并针对性地解决问题。我们也没想到"五 一"期间人流量会这么大，在相关人员配备、招商进度等方面确实存在不足。 该人士回应称，K11并非单纯的商业综合体，整体采用的是艺术+商业模式，将通过"先聚人气再调业态"的策略逐步优化，并计划于2026年推 ...

不久前的"五一"假期，北京海淀区中关村迎来消费热潮。历经两年改造，承载着一代人记忆的中关村食 宝街和中关村广场等，融合升级为中关村大融城——集购物、休闲与社交于一体的多元体验空间。5月1 日试营业首日，大融城西区5万平方米空间吸引4.5万客流，83家大小餐饮店铺总消费额达500万元。 "热闹劲和烟火气回来了。"28岁的张航在附近一家人工智能企业上班，听到大融城试营业，第一时间和 同事来"打卡"，"这里不仅是新潮商场，更是释放压力的港湾。" "扩内需、补短板、促发展，城市更新是重要抓手。"海淀区委书记张革介绍，今年2月初、3月底，海淀 已下达两批251个城市更新项目，总投资超千亿元，涉及改造面积约1435.8万平方米。"我们将通过城市 更新，进一步优化城市空间结构、提升城市功能、改善群众生活品质、加快新旧动能转换。"张革说。 (责编：胡永秋、杨光宇) 关注公众号：人民网财经 "这里大多是上世纪50年代的老楼，居住环境亟待改善。"中关村街道党工委委员刘繁介绍，街道专门组 建了5个工作组，逐一登门问需求，"目前已有7栋楼474户完成腾退，建设施工正式启动。" 由点及面，目光从中关村区域向整个北京延伸： 东部朝阳，靓 ...

【马云5月9日回归阿里？本人回应："没听说"】 5月9日上午，社交媒体盛传一则题为"马云5月10日 回归阿里，将要重启大集团模式"的消息，记者据此向马云求证，他回复称"没听说"。之后，有消息 称，阿里巴巴创始人马云现身阿里日现场，佩戴"风清扬"工牌，专门前往了代表阿里创业精神的湖畔 小屋。（新浪财经） 【雷军：过去一个多月是我创办小米以来最艰难的一段时间】 5月10日清晨，雷军发文表示："5月10 日，周六。健身房打卡，2025年第42次。过去一个多月，是我创办小米以来最艰难的一段时间，情绪 比较低落，取消了一些会议安排和出差计划，也暂停了一段在社交媒体上的互动。过去这几年一直很 完整早报音频，请点击标题下方小耳机收听 忙，这段时间反而可以静下心来，仔细思考，确实有一些收获…… 最近看了很多朋友的留言，特别 感动。大家的关心和支持，给了我莫大的信心，让我也逐渐找回前行的勇气和信心，状态开始逐步恢 复。在此，特别想说一句：谢谢！"（界面新闻） 【王健林再被冻结3亿股权】 近日，王健林新增1条股权冻结信息，股权所在企业为大连万达商业管 理集团股份有限公司，冻结股权数额约3亿人民币，冻结期限自2025年5月8日至2 ...

Core Viewpoint - Ningbo Fuda announced the termination of its major asset restructuring plan to acquire at least 45% of Ningbo Jinxin Electronic Materials Co., which was part of its strategy to explore new business opportunities in the photovoltaic industry [1][7]. Group 1: Company Background and Previous Plans - Ningbo Fuda's main businesses are commercial real estate and cement materials, and it has been actively seeking new business opportunities in strategic emerging industries such as new materials and new energy [2][3]. - The company's stock price surged from 3.38 yuan to a peak of 8.06 yuan between September and December last year, driven by rumors of a potential acquisition of a semiconductor company [2][3]. - In January, Ningbo Fuda announced its plan to acquire a photovoltaic industry chain company, which led to a significant drop in its stock price shortly after the announcement [1][3]. Group 2: Details of the Proposed Acquisition - The proposed acquisition involved cash payment for a significant stake in Jinxin Materials, which specializes in ultra-fine silver powder for solar cells, a key material in the photovoltaic industry [5][6]. - Ningbo Fuda expected that upon completion of the transaction, Jinxin Materials would become a subsidiary, allowing the company to enter the electronic materials sector and enhance its operational capabilities [7]. Group 3: Termination of the Acquisition - On May 9, Ningbo Fuda announced the termination of the acquisition after failing to reach a consensus on the final transaction plan despite conducting thorough due diligence [1][7]. - The company emphasized that the decision was made to protect the interests of all parties and shareholders involved [7].