Q&A 科技还有那些低估方向？20250825 摘要 DBC V3.1 在推理效率、工具调用和国产芯片适配上有所提升，但未实 现范式级创新，长文本能力提升有限，多模态等关键功能缺席，幻觉率 和稳定性提升不明显，低于市场预期。 金融 IT 厂商在牛市预期下具备戴维斯双击效应，受益于交易链（流量和 数据暴增）、预算链（IT 预算释放）和估值链（科技趋势溢价提升）的 共同驱动。 推荐关注同花顺、恒生电子、财富趋势及顶点软件等金融 IT 龙头企业， 这些企业在市场火热行情中具备增长潜力，无需过度担忧短期业绩兑现 问题。 全球 AI 趋势向好，GPT-5 对 AI 代理的推动利好整个 AI 产业链，包括海 外推理端算力、光模块、PCB 及 AI 服务器等，预计繁荣期将持续一到两 年。 太空算力通过将算力送上天，优化图像处理和传输，具有提供算力租赁、 天地一体化传输和高精度遥感监控三大商业空间，市场空间预计至少 300 亿元。 DBC 和 V3.1 版本的发布对市场预期的影响如何？ 从技术端和产品端来看，DBC 和 V3.1 版本的发布整体上低于市场预期。市场 原本预期这一时间点应是 Deepseek V4 或 R2 的 ...

兆易创新 20250825 兆易创新的发展逻辑主要有两个核心点：长期主义和寻找创新技术及更大的赛 道。公司着眼于长期利益，而不是短期热点机会。我们不断从细分领域扩展到 更大的市场，这也是为什么在 2008 年从 SRAM 转型做 NOR Flash。这次转型 奠定了公司的长远发展基础，使得公司从一家只有几十人的 IP 公司，成长为一 家产品公司，并实现了每年跨越式的发展。目前，兆易创新的 NOR Flash 已经 成为全球排名第二的厂商，并保持了 10 年以上全球前三的位置。 2013 年， 我们进入 MCU 赛道，秉持相同逻辑，寻找下一个增长曲线和更大的赛道。今 天，我们是国内通用 MCU 排名第一，也是全球前十名的通用 32 位 MCU 供应 商之一。通过市场敏锐洞察和技术创新，我们不断进入新的领域，包括 SUC、LAND 等产品线。 目前，兆易创新已成为一个综合品类的平台化半导体 芯片供应商，而不仅仅是单一品类供应商。我们的愿景是为人类社会美好生活 赋能，提供优质芯片产品。同时，我们也在思考如何将技术与 AI 发展潮流相结 合，以应对未来需求。 兆易创新在定制化 DRAM 方面有何战略意义？如何看待其市 ...

8月25日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，以下是第一财经对一些重要公告的汇总，供投资者 参考。 2025.08. 25 东风科技：东风投资将成为公司间接股东 【品大事】 汇顶科技：公司总裁柳玉平因涉嫌内幕交易被证监会立案 汇顶科技公告，公司总裁柳玉平于2025年8月22日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知 书》，因涉嫌内幕交易，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法 规，中国证监会决定对柳玉平进行立案。本次立案系针对柳玉平个人，与公司日常经营管理和业务活 动无关，不会对公司及子公司生产经营活动产生影响。 东风科技公告，8月22日，间接股东东风汽车集团股份有限公司与东风汽车集团(武汉)投资有限公司 （简称"东风投资"）签署了《东风汽车集团(武汉)投资有限公司与东风汽车集团股份有限公司之吸收 合并协议》，东风投资拟吸收合并东风集团股份。本次间接股东吸收合并完成后，东风投资将成为公 司间接股东。本次间接股东吸收合并不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化，不会对公司正常 生产经营活动构成重大影响。 华依科技：筹划发行H股股票并在香港联交所上市 华依科技公告，公司为满足国际化战略 ...

晨会聚焦 晨会纪要（R3） 晨会纪要 2025 年 08 月 25 日 | 市场数据 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘 | 涨跌% | | 上证指数 | 3825.76 | 1.45 | | 深证成指 | 12166.06 | 2.07 | | 创业板指 | 2682.55 | 3.36 | | 科创 50 | 1247.86 | 8.59 | | 北证 50 | 1600.27 | 0.68 | | 沪深 300 | 4378.00 | 2.10 | 上证指数-沪深 300 走势图 -5% 15% 35% 55% 2024-08 2024-11 2025-02 2025-05 上证指数 沪深300 | 何晨 | 分析师 | | --- | --- | | 执业证书编号:S0530513080001 | | | hechen@hnchasing.com | | | 胡跃才 | 分析师 | | 执业证书编号:S0530525070001 | | | huyuecai@hnchasing.com | | 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】证监会修改证 ...

半导体论坛 振兴国产半导体产业！ 信息爆 炸的时代 更需要断舍离 如何更加高效的获取高质量的信息 ID：ic2018ic ▲长按二维码"识别"关注 专注半导体产业技术，技术资料，专家讲解。欢迎关注! ↓↓↓值得您的关注↓↓↓ 国芯网 ID：CSF211ic ▲长按二维码"识别"关注 在碎片化的时代里 收获满满？ 2025年，半导体人只需关注5个公众号 半导体技术天地 半导体行业第一的微信公众平台，50万的从业人员都已关注！ ↓↓↓值得您的关注↓↓↓ 全球电子市场 ID：xinlun99 ▲长按二维码"识别"关注 芯媒评论，请关注！ ↓↓↓值得您的关注↓↓↓ 半导体行业圈 半导体行业圈，半导体人自己的圈子，请关注！ ↓↓↓值得您的关注↓↓↓ 半导体产业联盟 ID：icchinaunion ▲长按二维码"识别"关注 半导体全产业链联盟，请关注！ ID：ic211ic ▲长按二维码"识别"关注 ***************END************** * 半导体论坛微信群 8万人在群，所有微信群免费开放！ 加群步骤： 第一步：扫描下方二维码，关注中国半导体论坛微信公众号。 第二步：在公众号里面回复"加群"， ...

★ 宏观动态 ★ 央行上海总部：对上海市商业性个人住房贷款利率定价机制进行调整 央行上海总部发布通知称，根据中国人民银行关于商业性个人住房贷款利率政策规定以及上海市政府调控要求，现对上 海市商业性个人住房贷款利率定价机制进行调整，有关事宜具体如下：一、在利率定价机制安排方面，上海市商业性个 人住房贷款利率不再区分首套住房和二套住房。二、根据上海市房地产市场形势及上海市政府调控要求，上海市市场利 率定价自律机制指导银行业金融机构做好落实工作，规范市场竞争行为，维护市场秩序。三、银行业金融机构应根据本 机构经营状况、客户风险状况等因素，合理确定每笔贷款的具体利率水平。四、银行业金融机构应切实做好政策宣传、 解释和咨询服务，依法合规保障借款人合同权利和消费者合法权益，确保有关工作平稳有序进行。 中办、国办：到2027年，对碳排放总量相对稳定的行业优先实施配额总量控制 中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见。意见指出，完善碳排放配额管 理制度。建立预期明确、公开透明的碳排放配额管理制度，保持政策稳定性和连续性。综合考虑经济社会发展、行业特 点、低碳转型成本等，明确市场中长期碳排放 ...

证券研究报告 | 2025年08月25日 电子行业周报 优于大市 重视"三重周期"共振下半导体的估值扩张弹性 重视"三重周期"共振下半导体的估值扩张弹性。过去一周上证上涨 3.49%， 电子上涨 8.95%，子行业中半导体上涨 12.26%，元件上涨 1.68%。同期恒生 科技、费城半导体上涨 1.89%、0.03%，台湾资讯科技下跌 3.35%。近期在北 美算力强势上涨的带动下，相关映射链条成为主要情绪拉动点，尤其是受益 于 ASIC 趋势下网络架构的变化而带来显著增量的交换机及服务器产业链。 一方面，供应链近期陆续上修 2026 年英伟达 GB 系列产品出货预期，继 PCB 之后服务器整机环节的利润弹性将逐步彰显；另一方面，台积电预 计 AI 需求持续强劲，非 AI 需求温和复苏，将年收入增速预期由 25%左 右上调到 30%左右；与此同时，中芯、华虹 2Q25 稼动率趋近饱和，订单 需求展望乐观，佐证半导体高景气延续。当下时点仍坚定看好 25 年电子 板块在"宏观政策周期、产业库存周期、AI 创新周期"共振下的"估值扩张" 行情，坚定推荐中芯国际、华虹半导体、工业富联、赛微电子、杰华特、翱 捷科技、澜起 ...

| 纳斯达克100期货小型 23484.25a -85.50 -0.36% | | | --- | --- | | 纳斯达克100期货微型 23485.00d -84.75 -0.36% | | | 道琼斯期货小型 | 45578d -137 -0.30% | | 标普500期货小型 | 6466.25d -17.00 | 20:34欧洲主要股指多数下跌，法国CAC40指数跌0.71%，德国DAX指数跌0.23%，欧洲斯托克50指数跌 0.42%。 21:33 美股开盘丨三大指数集体低开 道指跌0.18%，纳指跌0.15%，标普500指数跌0.18%。英特尔涨逾2%。热门中概股多数走高，蔚来涨超 5%，贝壳涨超3%，阿里巴巴涨近2%；拼多多跌超1%。 21:25WTI原油期货涨幅扩大至1%，报64.3美元/桶。 21:18美股三大期指小幅下跌，道指期货跌0.30%，标普500指数期货跌0.26%，纳指期货跌0.36%。 20:08拼多多美股盘前转跌，此前一度涨近12%。消息面上，拼多多发布2025年第二季度财报，第二季 度营收1039.85亿元，同比增长7%；调整后净利润327.08亿元，同比下降5%。 （文 ...

纳思达（002180.SZ）2025 年半年报点评 打印机市场龙头地位巩固，芯片业务多点开花 2025 年 08 月 25 日 ➢ 事件概述：2025 年 8 月 23 日公司发布 2025 年半年报，2025 年上半年公 司实现营业总收入 123.27 亿元，同比下降 3.65%，归母净利润-3.12 亿，同比 止盈转亏。 ➢ 重大资产出售对利润产生影响，短期波动不改长期发展前景。公司重大资产 出售已于 2025 年 7 月 1 日完成交割。根据公司半年报，公司 2025 年上半年持 有待售资产的减值额度较大。但短期波动不改长期预期，近几年利盟业绩波动较 大，待剥离完成后，公司业务发展将更加稳健。 ➢ 奔图实现产品结构升级与技术突破，市场拓展等方面不断取得进展。1）高 端产品放量：A3 复印机成为核心增长引擎，上半年销量同比激增 115%。2）技 术可靠性验证：发布的"扛打系列"打印机创下连续打印超 40 万页、卡纸率< 0.02‰的世界纪录。3）信创市场突破：信创打印机出货量同比增长 65%，二季 度环比增长 130%，深度适配鸿蒙、统信 UOS 等 10 余种国产操作系统。 ➢ 极海微在多个应用场景实现 ...

点击 最 下方 关注《材料汇》 ， 点击"在看"和" "并分享 添加 小编微信 ，遇见 志同道合 的你 正文 1、 科技博弈：中国科技的全链前进 2、 投资策略：点燃自主科技树，0-1提供高弹性 3、投资机会：产业链边际变化，硬科技投资机会 1.1博弈复盘：美国打压和针对的方向带来预期外增长 德邦证券 图表1:"实体清单"企业节选 图表2：工信部官宣国产光刻机参数 300mm : 昭明波长 · 248nm : 氧化氢并亥树 资料来源:各公司官网 维尔克斯光电、工信部、德邦研究所 1.1基金持仓：基本面与主题共振，24年基金大幅增持 無邦证券 ◆24H1起基金重仓持仓占比超4％，21年来逐步提升：24Q3，通信行业在基金重仓股中的占比约为4.1%，同比增长1.09 pct 在申万一级行业中排名第10。个股来看，通信行业前三大重仓股为中际旭创、新易盛、中国移动。 ◆AI、华为链等相关标的业绩逐步验证，主题与基本面共振：通信行业（申万）24年前三季度同比，营收+4%，归母净利润 +8%，扣非净利润+6%。从细分板块来看，光模块、AIDC受益于AI训练及推理需求提升，收入利润持续增长，25年有望维持 景气度。 造务必 ...