昨晚，全球资本市场演了一出"冰火两重天"的大戏。 黄金价格飙到4308美元/盎司，单日暴涨近2%，而道琼斯指数疯狂大涨647点，创下历史新高。 但另一 边，科技股集体崩了——AI巨头甲骨文一夜蒸发超4900亿市值，谷歌、特斯拉、英伟达纷纷跟跌。 更关键的是，黄金的定价逻辑已经变了。 过去金价看美债实际利率的脸色，如今却成了全球货币体系信任危机的"温度计"。 美国国债规模已突破38万亿美 元，相当于GDP的1.3倍，美元信用根基动摇，央行们不得不把黄金当"压舱石"。 就连美联储降息也成了催化剂——北京时间12月11日，美联储宣布降息25 个基点，黄金应声跳涨，市场判断后续还有降息空间。 | COMEX黄金 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | GCOOY (正) - | | | | | | | 4308.3 今开 4258.3 最高 4317.3 最低 | | | | | | | 493 | | | | | | | 总手 21.87万 持仓 32.41万 日增 | 28 | 1.98% 83.6 | | | | | 昨结 4224.7 | 结算 ...

关注隔夜美股表现。 当地时间12月11日，美股三大指数涨跌不一，道指涨1.34%，纳指跌0.25%，标普500指数涨0.21%。大型科技股多数下跌，甲骨文财报不及预期致股价大 跌超10%。中概股同样涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数微跌0.09%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | DJI | 道琼斯工业平均 | 48704.01c | 646.26 | 1.34% | | IXIC | 纳斯达克指数 | 23593.86c | -60.30 | -0.25% | | SPX | 标普500 | 6901.00c | 14.32 | 0.21% | 大型科技股普跌，博通盘后大跌 当地时间周四，甲骨文股价下跌10.83%。据甲骨文2026财年第二财季财报，该财季公司云业务营收为80亿美元，同比增长34%，不及市场预期。此外，公 司预计2026财年年度资本开支将比原本预计的多出约150亿美元。甲骨文受到了市场对AI泡沫普遍担忧的波及，投资者担心科技公司正过度举债为数据中 心融资，而参与AI热潮的企业还通过巨额循环信贷相互关联，放 ...

关注隔夜美股表现。 当地时间12月11日，美股三大指数涨跌不一，道指涨1.34%，纳指跌0.25%，标普500指数涨0.21%。大型科技股多数下跌，甲骨文财报不及预期致股价大 跌超10%。中概股同样涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数微跌0.09%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | DJI | 道琼斯工业平均 | 48704.01c | 646.26 | 1.34% | | IXIC | 纳斯达克指数 | 23593.86c | -60.30 | -0.25% | | SPX | 标普500 | 6901.00c | 14.32 | 0.21% | 大型科技股普跌，博通盘后大跌 当地时间周四，甲骨文股价下跌10.83%。据甲骨文2026财年第二财季财报，该财季公司云业务营收为80亿美元，同比增长34%，不及市场预期。此外，公 司预计2026财年年度资本开支将比原本预计的多出约150亿美元。甲骨文受到了市场对AI泡沫普遍担忧的波及，投资者担心科技公司正过度举债为数据中 心融资，而参与AI热潮的企业还通过巨额循环信贷相互关联，放 ...

关注 隔夜 美股 表现 。 当地时间 12月11日，美股三大指数涨跌不一，道指涨1.34%，纳指跌0.25%，标普500指数涨0.21% 。 大型科技股多数下跌，甲骨文财报不及预期致股价大跌超 10%。中概股同样涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数微跌0.09%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | DJI | 道琼斯工业平均 | 48704.01c | 646.26 | 1.34% | | IXIC | 纳斯达克指数 | 23593.86c | -60.30 | -0.25% | | SPX | 标普500 | 6901.00c | 14.32 | 0.21% | 大型科技股普跌，博通盘后大跌 当地时间周四，甲骨文股价下跌10.83%。据甲骨文2026财年第二财季财报，该财季公司云业务营收为80亿美元，同比增长34%，不及市场预期。此外，公司预计 2026财年年度资本开支将比原本预计的多出约150亿美元。甲骨文受到了市场对AI泡沫普遍担忧的波及，投资者担心科技公司正过度举债为数据中心融资，而参与 AI热潮的企业还通过巨额循环信 ...

原标题：激发"中国制造+中国市场"澎湃动力 作为现代化国家的物质技术基础，产业体系现代化程度既决定了一个国家在国际市场上的话语权， 也事关民生福祉。市场是最稀缺的资源，超大规模市场是我国的优势所在。我国拥有完整的产业体系和 广阔的消费空间，两者互为支撑、相得益彰。 一方面，超大规模市场对现代化产业体系的赋能作用日益凸显。 充分激发"中国制造+中国市场"的澎湃动能，要形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态 平衡。下一步，要持续深化市场改革，破除体制机制障碍，释放超大规模市场内需潜力；打造公平合规 营商环境，推动产业体系向更高质量、更高效率、更加灵活的方向迈进，为中国式现代化建设奠定坚实 基础。 大规模、多样化的市场需求，为各类创新活动和新质生产力发展提供合适的试验场，使新技术更容 易实现大规模应用和迭代升级，加速新技术、新产品产业化。 此外，超大规模市场的开放属性是建设现代化产业体系的底气所在。前11个月，我国汽车、集成电 路出口数据亮眼，增速分别达25.6%、17.6%；电商平台快速发展让"买全球、卖全球"成为现实……随 着对外开放的大门越开越大，超大规模市场将成为国内企业参与全球竞争的"练兵场"，这种 ...

财政部长贝森特此前传达的信息显示，针对工薪阶层消费者的利好因素预计将在第一季度某个时候开始显现。 衰退周期的传导路径 分析显示，不同行业的衰退时间点存在显著差异。 在2008年全球金融危机（GFC）期间，拉斯维加斯和航空业是最先受到冲击的领域。拉斯维加斯的博彩收入早在2008年2月至3月就开始下降，航空公司的 登机量则在2008年年中显示出下滑。 来源：华尔街见闻 高盛分析师指出，目前的消费者支出环境正在发出早期预警信号，其特征与2008年金融危机前夕几乎如出一辙，拉斯维加斯的博彩收入再次成为衡量经济 周期的"领头羊"。 据由Lizzie Dove领导的高盛分析团队发布的报告，拉斯维加斯的消费趋势已经开始走低，这重现了当年经济衰退早期的疲软迹象。 与此同时，尽管目前的消费环境呈现K型分化和双轨特征，但这一早期信号值得市场高度警惕。 高盛认为，投资者应密切关注直至2026年初的消费趋势。虽然目前航空业需求依然坚挺，但若后续该领域需求开始下滑，将是经济疲软范围扩大的明确信 号，这可能会迫使美联储主席鲍威尔对更多的降息持开放态度。 | | | Earlier cycle | | | Later cycle | | ...

与此同时，高盛的分析框架为识别消费者压力在旅游休闲领域的传导路径提供了重要参考。 高盛分析师指出，目前的消费者支出环境正在发出早期预警信号， 其特征与2008年金融危机前夕几乎如出一辙，拉斯维加斯的博彩收入再次成为衡量经济周 期的"领头羊"。 据由Lizzie Dove领导的高盛分析团队发布的报告，拉斯维加斯的消费趋势已经开始走低，这重现了当年经济衰退早期的疲软迹象。 与此同时，尽管目前的消费环境呈现 K型分化和双轨特征 ，但这一早期信号值得市场高度警惕。 高盛认为， 投资者应密切关注直至2026年初的消费趋势。 虽然目前航空业需求依然坚挺，但若后续该领域需求开始下滑，将是经济疲软范围扩大的明确信 号，这可能会迫使美联储主席鲍威尔对更多的降息持开放态度。 财政部长贝森特此前传达的信息显示， 针对工薪阶层消费者的利好因素预计将在第一季度某个时候开始显现。 衰退周期的传导路径 高盛分析师Lizzie Dove的研究通过复盘旅游和休闲行业的不同细分领域在2008-2009年衰退期间的反应及复苏过程，建立了一个识别消费者压力传导顺序的分 析框架。 分析显示，不同行业的衰退时间点存在显著差异。 在2008年全球金融危机 ...

高盛分析师警告，当前拉斯维加斯博彩收入下滑的消费趋势，与2008年金融危机前的早期预警信号高度相似。报告指出，尽管航空需求等部分领域仍显 坚韧，但若疲软态势在未来向航空业等更广泛领域扩散，可能迫使美联储考虑更积极的降息政策。 高盛分析师指出，目前的消费者支出环境正在发出早期预警信号，其特征与2008年金融危机前夕几乎如出一辙，拉斯维加斯的博彩收入再次成为衡量 经济周期的"领头羊"。 据由Lizzie Dove领导的高盛分析团队发布的报告，拉斯维加斯的消费趋势已经开始走低，这重现了当年经济衰退早期的疲软迹象。与此同时，尽管目 前的消费环境呈现 K型分化和双轨特征 ，但这一早期信号值得市场高度警惕。 高盛认为， 投资者应密切关注直至2026年初的消费趋势。 虽然目前航空业需求依然坚挺，但若后续该领域需求开始下滑，将是经济疲软范围扩大的明 确信号，这可能会迫使美联储主席鲍威尔对更多的降息持开放态度。 财政部长贝森特此前传达的信息显示， 针对工薪阶层消费者的利好因素预计将在第一季度某个时候开始显现。 与此同时，高盛的分析框架为识别消费 者压力在旅游休闲领域的传导路径提供了重要参考。 衰退周期的传导路径 高盛分析师Li ...

邮轮经济不仅是流动的产业，更是开放的窗口。发力邮轮经济，对促进国内国际双循环良性互动具有积 极意义。 在此基础上，打通服务堵点，强化"船岸联动"释放乘数效应，持续增强激活消费潜能，也是邮轮经济进 一步提振消费的关键所在。邮轮经济是典型的"港口依赖型"产业，其服务效率直接影响消费满意度。 《措施》通过一系列举措，从港口服务、通关效率、运营支持三方面构建"软环境"升级体系，有助于不 断破解"未改造邮轮无法靠港""通关耗时长"等痛点。 眼下，邮轮经济正以激活内需重要战略支点的姿态，展现提振消费的积极成效。数据显示，2025年1— 11月，我国邮轮旅客运输量以27.8%的同比增速强势复苏，展现出强劲的消费潜力。与此同时，邮轮经 济存在的航线单一、服务短板、政策堵点等问题仍制约着邮轮产业规模化发展。 《措施》用极具操作性的系列举措，以"供给升级、服务提质、需求激活、安全护航"为路径，为邮轮经 济注入新动能，其战略价值不仅在于邮轮产业突破，更在于通过产业链协同效应撬动消费升级，为构建 新发展格局提供实践样板。 为满足邮轮旅客日益丰富的需求，不断激发邮轮消费新需求，《措施》提出拓展邮轮始发航线、鼓励外 国籍邮轮入境访问、丰 ...

Group 1 - The current consumer spending environment is showing early warning signs similar to those before the 2008 financial crisis, with Las Vegas gaming revenue acting as an economic cycle indicator [1] - Goldman Sachs analysts, led by Lizzie Dove, report that consumer trends in Las Vegas are declining, reflecting early signs of economic recession [1][4] - Despite a K-shaped recovery and a bifurcated spending environment, the early signals warrant close attention from the market until early 2026 [1][4] Group 2 - The research establishes an analytical framework to identify the transmission path of consumer pressure, based on the responses of the tourism and leisure industry during the 2008-2009 recession [2] - Las Vegas and the airline industry were the first sectors impacted during the 2008 global financial crisis, with gaming revenue declining as early as February to March 2008 and airline boarding numbers showing a drop by mid-2008 [2] - In contrast, the hotel and cruise industries experienced a lag in their downturn, with U.S. hotel revenue per available room (RevPAR) starting to decline in late 2008 and cruise industry net yields reaching their lowest point by mid-2009 [2] Group 3 - The emphasis on historical consumer behavior patterns is due to the current K-shaped recovery and differentiated spending environment signaling early warning signs [4] - Las Vegas trends indicate a downward trajectory, consistent with early signs of economic downturn, while the airline sector remains robust [4] - If airline demand begins to decline following Las Vegas, it would provide clearer evidence of broader economic weakness, potentially necessitating macroeconomic policy adjustments [4]