2025.07. 10 微信编辑 | 七三 推荐阅读 "黄金平替"，单日大跌6%！ 消息公布后， 纽约期铜走高，一度涨超2%。 铜是全球第三大消费金属，仅次于铁和铝。 美国的铜消费量几乎一半来自进口 ，大多数进口来自智 利。彭博社此前分析称，由于铜广泛应用于电子制造、汽车工业、建筑施工及数据中心等诸多领域， 若关税政策生效，美国经济多个领域将面临成本激增的压力。 白宫经济顾问委员会前首席经济学家 道格拉斯·霍尔茨-埃金此前表示，对铜增加50%的关税能否降低国家安全的风险存疑，却会让成本 升高，物价上涨，影响经济发展。 本文字数：322，阅读时长大约1分钟 据央视新闻报道，当地时间7月9日，美国总统特朗普在社交媒体平台"真实社交"上表示， 美国将对 进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。 ...

2025年07月10日 期货研究 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 铜：库存增加，价格承压 | 3 | | --- | --- | | 锌：区间运行 | 5 | | 铅：预期支撑 | 6 | | 铝：重心上移 | 7 | | 氧化铝：几内亚雨季影响，短期偏强 | 7 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 7 | | 镍：上方弹性受限，镍价低位承压 | 9 | | 不锈钢：库存轻微消化，钢价修复但弹性有限 | 9 | | 碳酸锂：矿端存增量预期，仓单回升但总量偏低 | 11 | | 工业硅：仓单去化，盘面波动放大 | 13 | | 多晶硅：关注政策，波动加剧 | 13 | | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 15 | | 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 16 | | 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 16 | | 硅铁：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 18 | | 锰硅：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 18 | | 焦炭：震荡偏强 | 20 | | 焦煤：消息扰动，震荡偏强 | 20 | | 动力煤：日耗修复，震荡企稳 | 22 | | 原木：主力切换，宽幅震荡 | 23 | | 对二甲苯：单边震荡市 | ...

7月9日（周三），美国知名研究经纪公司伯恩斯坦（Bernstein）的铜多头正在反驳美国总统特朗普提出的对铜进口加征50%关税最终将会实施的观点。该公 司将最近的关税头条新闻描述为不合逻辑且可能具有破坏性。 伯恩斯坦大宗商品分析师Bob Brackett称："我们认为，50%的铜关税是一项不符合逻辑的政策，我们不认为这项政策会实施。" 全球冶炼业也面临着严峻的经济形势，处理/精炼费为负值。 因此，伯恩斯坦预计逻辑将"最终占上风"，并预计会为友好贸易伙伴留出一定的空间。 这位分析师表示："对其他国家征收50%的关税，但豁免'友好贸易伙伴'智利、加拿大和秘鲁的关税，这就解决了问题。" （文华综合） Brackett指出，特朗普此前曾提出过激进的关税政策，但并未采取后续行动。他还表示，此次的提议只是在一次内阁会议期间随口提及的，并非正式下达的 命令。 美国的铜需求约有一半来自进口，其中90%以上来自智利、加拿大和秘鲁。 伯恩斯坦计算得出，对约90万吨每吨价格为10,000美元的进口铜征收50%的关税，将导致额外成本增加 45亿美元。Brackett认为，这样的政策"既不能激励合 理的经济行为，反而只是增加了美国制造 ...

智利总统：我们正在等待美国关于铜关税的官方沟通，以及是否包括阴极铜。 ...

以下文章来源于地平线全球策略 ，作者地平线全球策略组 地平线全球策略 . 经济研究、宏观策略、投资心得与决策科学。 文 | 地平线全球策略组 来源 | 地平线全球策略 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 特朗普宣布对美铜进口征收50%的关税，而此前市场定价仅为约13%，消息发布后 铜价飙升至历 史新高，且创史上最大单日涨幅： 图：日内飙升13%，创下史上最大单日涨幅 CMX成交量在该0分钟窗口内较特朗普当选以来的所有时段高出54%，创纪录，Sep/Dec价差成 交量达此前历史高点的3倍： 图：美铜的需求情况 消息之所以造成冲击定价，是因为此次232调查的结论显著早于市场预期，按正常程序，该调查有 最长270天的时限，原本可以延续到11月下旬。 不过，这一行动与我们在星球周末刊里的判断相一致： 实施的关税和关税延期政策面临各方掣 肘，意味着232条款下比较有确定性的行政权限将成为夏末之前的行动关键。 这是我们在上周开始就盯紧铜价的原因。 图：我们在上周末的判断 一些后续想法： 图：CMX/LME Vol Basis 决定是在今年2月启动的232条款调查基础上做出的，也 是美国历史上首次对铜进口征收关税， L ...

新华财经北京7月9日电 在8日美国总统特朗普表示将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税后， COMEX铜主力合约一度拉升至5.8955美元／磅的历史高位后有所回落，伦铜和沪铜应声下跌。 当前美铜库存升处于高位，市场评估若50%的关税落地，或将进一步加剧美铜库存冗余。总体来看，该 关税对国内铜价影响更倾向于短期情绪扰动，在供应偏紧和库存处于低位区间下，沪铜或仍存支撑。 国信期货有色首席分析师顾冯达表示，从铜市本轮结构变化来看，目前美国铜期货市场上演逼空行情 后，现货升水升至极端历史高位水平，而伦敦LME铜价则因跨大西洋贸易流断裂担忧承压下行，美国 与欧洲的铜期货价差一天之内飙升。而考虑到铜矿和全球铜库存紧缺，我国保税区铜溢价已跃升至150 美元以上，预计我国铜价将彰显出"中国价格"的抗跌韧性。 国元期货有色研究组负责人范芮指出，由于此前大量精炼铜被运往美国进行套利操作，LME铜和国内 市场流通货源均出现不同程度供应紧张，LME铜和国内铜价也呈现近强远弱的BACK格局。铜关税消息 后，虽然将会在非美市场持续见到库存累积，但由于非美市场本身库存水平整体偏低，因此价格相对抗 跌。 基本面或为铜价提供底部支撑 震荡过 ...

朗格认为，当前特朗普政府未表现出足够诚意，传递的更多是"权力的语言"而非"伙伴关系的 语言"，欧盟呼吁重建真正的伙伴关系，推动一个尊重多边贸易体系的全球合作格局。 据央视新闻，欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德·朗格当地时间9日在比利时布鲁塞尔举行发 布会时表示，当前欧盟与美国的贸易争端仍集中在具体行业的关税领域， 特别是钢铁、汽 车、铜以及可能涉及的制药产品 。 美国总统特朗普当地时间8日表示，将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但没有透露 新关税生效具体时间。 朗格表示，欧盟主要出口药品、汽车和机械设备，因此迫切需要尽快与美方达成一项协议，取 得明确的最终结果和决定。但他同时表示， 美方目前尚未承诺降低关税，也没有接受欧方提 出的"冻结条款" ，即在最终协议出台前不实施新的贸易限制。据其介绍， 欧盟方面已准备好 反制措施，第一阶段将于7月14日自动生效。 ...

Core Viewpoint - The recent announcement by President Trump regarding potential high tariffs on copper and pharmaceuticals has led to a decline in Hong Kong's stock market, with the Hang Seng Index falling below 24,000 points, reflecting increased macroeconomic risks and impacting market sentiment [1][4]. Market Performance - The Hang Seng Index closed down 1.06% at 23,892.32 points, with a total trading volume of 233.88 billion HKD. The Hang Seng China Enterprises Index fell 1.28%, while the Hang Seng Tech Index dropped 1.76% [1]. - Major blue-chip stocks experienced significant movements, with Henderson Land Development leading the decline, down 8.64% at 25.9 HKD, while China Biologic Products rose 10.06% to 5.91 HKD [2]. Sector Analysis - The technology sector saw a collective decline, with Alibaba down nearly 4% and Tencent over 1%. The copper sector was negatively impacted by Trump's tariff threats, leading to a drop in copper-related stocks [3][6]. - The innovative drug sector performed well, with Hengrui Medicine surging 15.61% to 69.6 HKD, indicating resilience amid broader market declines [3][4]. Specific Stock Movements - Macau's gaming sector showed strong performance, with Wynn Macau up 6.33% and Melco Resorts up 2.12%, driven by robust gaming revenue growth [4][5]. - Copper stocks faced significant declines, with Luoyang Molybdenum down 4.74% and Jiangxi Copper down 3.46%, reflecting market reactions to tariff announcements [5][6]. Commodity Prices - International gold prices fell below 3,300 USD per ounce, influenced by reduced safe-haven demand amid tariff uncertainties. Analysts expect gold prices to remain volatile within a range of 3,000 to 3,500 USD per ounce [7].

特朗普再挥关税大棒，纽铜价格创下新高。 今日，铜相关个股高开低走，A股北方铜业一度涨超5%，现翻绿，紫金矿业跌超3%，鹏欣资源跌超2%。 | 名称 | 现价 | 涨幅%个 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | | 洛阳辑业 | 8.10 | -5.15 | +26.66% | | 高等地,不 | 19.11 | -3.58 | +28.71% | | 西部矿业 | 16.37 | -3.54 | +8.63% | | 楚江新材 | 9.01 | -2.38 | +9.88% | | 鹏欣资源 | 4.49 | -2.18 | +36.78% | | 日银有色 | 3.17 | -1.86 | +14.03% | | 江西铜业 | 23.05 | -1.54 | +11.68% | | 铜陵有色 | 3.35 | -1.76 | +7.03% | | 北方铜业 | 11.32 | -1.22 | +45.13% | | 金田股份 | 7.06 | -1.12 | +21.93% | | 电工合金 | 14.79 | -1.00 | +54.47% | | ST盛屯 | 7.28 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-09 特朗普声称将会对铜加征50%关税 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-07-08，沪铜主力合约开于 79370元/吨，收于 79620元/吨，较前一交易日收盘0.44%，昨日夜盘沪铜主力合约 开于 79,590元/吨，收于 80,300 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.69%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日电解铜现货市场延续弱势运行。SMM1#电解铜报价79,660-79,930元/吨，当月合约升水40-130元 /吨，均价85元/吨，较前日收窄10元。沪铜07合约早盘下探79,570元/吨后反弹，但未能站稳79,800元关口，最终收 于79,750元/吨。市场呈现三个显著特征：一是月差持续收敛（250→190元/吨），二是区域分化加剧（常州平水下方 成交），三是品牌价差扩大（好铜升水100-120元/吨全数成交，而进口货源贴水20-30元/吨）。随着交割日临近，在 月差维持200元/吨以上的背景下，预计持货商仍将积极调降升水以促成交易，现货溢价或进一步承压。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，特朗普称，关税将于8月1日开始征收，不会给予任何延期，将对进口 ...