每经AI快讯，10月9日，港股铜业股逆势走高，截至发稿，中国黄金国际(02099.HK)涨6.76%，报151.2 港元；江西铜业股份(00358.HK)涨5.23%，报37港元；紫金矿业(02899.HK)涨2.68%，报35.2港元；中国 有色矿业(01258.HK)涨1.65%，报15.43港元；五矿资源(01208.HK)涨0.7%，报7.23港元。 ...

国际铜研究组织（ICSG）于2025年10月7日在葡萄牙里斯本举行会议。来自全球主要铜生产国和消费国的政府代表及行业顾问参会，共同探讨影响全球铜市 场的关键议题。以下为ICSG对全球精炼铜供需平衡的评估： 全球铜矿产量预计在2025年增长1.4%，2026年增速预计升至2.3% 2025年全球铜矿产量增长率已从2025年4月预测的2.3%下调至1.4%，主要原因是Grasberg（印尼）和Kamoa（刚果民主共和国）矿山发生的重大事故对产量 造成了负面影响。 增长主要归因于Kamoa矿山（事故前）的产量提升、Oyu Tolgoi（蒙古）的扩建项目以及新Malmyzmine矿山（俄罗斯）的产量爬坡。 预计2026年增长率将提高至2.3%，得益于多个国家新扩建产能的持续释放、智利、秘鲁和赞比亚产量的预期改善，以及印尼运营率的恢复。 总体而言，原生精炼铜产量（来自精矿和湿法冶炼）预计增长3%，而再生精炼铜产量（来自废料）预计增长4.5%。 2026年，全球精炼铜产量预计将小幅增长0.9%。尽管精炼生产将继续受益于新增和爬坡的产能，但原生电解精炼铜产量的增长将受到精矿供应紧张的限 制，这部分抵消了湿法冶炼和再生（来自 ...

Group 1 - Copper stocks are rising against the trend, with notable increases in shares of China Gold International (up 6.76%), Jiangxi Copper (up 5.23%), Zijin Mining (up 2.68%), China Nonferrous Mining (up 1.65%), and Minmetals Resources (up 0.7%) [1] - The mudslide incident at Indonesia's Grasberg mine has led to tighter copper supply, with mining operations suspended since September 8, potentially causing significant production delays in Q4 2025 and 2026, with a projected 35% reduction in 2026 output compared to pre-incident estimates [1] - The China Nonferrous Metals Industry Association is addressing the issue of "involution" in copper smelting and has submitted materials to relevant national departments, proposing specific recommendations to strictly control the expansion of copper smelting capacity [1] Group 2 - The Ministry of Industry and Information Technology, along with eight other departments, has issued a "Work Plan for Stable Growth in the Nonferrous Metals Industry (2025-2026)", providing direction for the future development of the nonferrous metals industry [2] - Analysts believe that the copper market is expected to maintain its leading growth trend in the fourth quarter due to tightening supply expectations, influenced by the Fed's interest rate cuts and favorable domestic policy expectations [2]

SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn 根据ICSG数据，预计2025年全球铜矿产量将增长1.4%，2026年增速将加快至2.3%。与此同时，预计精炼铜消费量在2025年将增长约3%，2026年将增长 2.1%。 该机构称，数据显示精炼铜产量预计在2025年增长3.4%，但在2026年增速将放缓至0.9%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局， 上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国铜产业链分布图》中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。 10月8日（周三），国际铜研究组织（ICSG）预测，2025年全球精炼铜市场将出现约17.8万吨的供应过剩，随后在2026年转为15万吨的供应短缺。 ...

消息面上，国泰君安期货表示，印尼Grasberg矿泥石流事件将导致铜矿供应更加紧张。该矿区的采矿作 业自9月8日起已暂停，维修工作可能会导致2025Q4和2026年的重大生产推迟，且2026年的产量可能比 事件前预估低约35%。测算结果显示，2025Q4产量较原指引减少约20万吨；2026年产量将减少约27万 吨。铜矿减少将向冶炼端传导，预计后期全球精铜供应可能出现缺口。 同时，中国有色金属工业协会表示，已高度重视铜冶炼"内卷"问题，并向国家相关部门报送材料，提出 严控铜冶炼产能扩张的具体建议。从消费端看，市场看好AI叙事，认为将带来长期铜需求的巨大提 升，提高了投资者的风险情绪。综合供需，铜供需矛盾可能逐步显现，有利于长期价格重心的上移。 智通财经APP获悉，铜业股逆势走高，截至发稿，中国黄金国际(02099)涨6.76%，报151.2港元；江西铜 业股份(00358)涨5.23%，报37港元；紫金矿业(02899)涨2.68%，报35.2港元；中国有色矿业(01258)涨 1.65%，报15.43港元；五矿资源(01208)涨0.7%，报7.23港元。 此外，近日，工业和信息化部等八部门联合印发的《有色金 ...

有色金属行业观点汇报（铜金钴镍）20251008 摘要 铜价有望在 2026 年上半年创新高，或达 12,000-14,000 元区间，主 要受供给端收紧驱动，如自由港印尼 Grasberg 矿山停产及多家企业减 产，导致全球铜矿产量指引累计下调近 50 万吨。 全球铜供给明年大概率持平，今年增量基本消失，主要增量来自泰克资 源和力拓的新投产项目，但多数公司增速放缓，市场对未来几年铜市场 趋势保持乐观。 下游对高铜价接受度不断提高，目前能适应 78,000 元附近价格，预计 2025 年 Q4 国家电网投资加速，空调和汽车行业需求稳定增长，整体铜 需求维持 2%左右增速。 紫金矿业 2025 年预计产量 19-20 万吨，2026 年达 25-27 万吨，后年 30 万吨，承诺 2024-2026 年分红率超 50%，股息率近 5%，利润约 480-490 亿元，估值仍具性价比，市值有望达 9,000 亿至 1 万亿。 冶炼行业明年供应紧张，头部企业即使加工费为零也不会亏损，因硫酸 价格较高且存在反内卷预期，业绩和估值仍具正向贡献，是一个弹性标 的。 Q&A 近期铜价表现如何？未来走势如何预期？ 在整个假期期 ...

商 品 研 究 2025 年 10 月 09 日 铜：供应扰动，推升价格 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 83,110 | 0.90% | 83680 | 0.69% | | | 伦铜3M电子盘 | 10,701 | 3.93% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜主力合约 | 156,069 | 17,609 | 213,859 | 67 | | | 伦铜3M电子盘 | 17,830 | -2,923 | 321,000 | 2,100 | | | | 昨日期货库存 | 较前日变动 | 注销仓单比 | 较前日变动 | | | 沪铜 | 26,823 | 1,220 | - | - | | | 伦铜 | 139,425 | -3,975 | 5.95% | -0.79% | | | ...

来源：市场资讯 （来源：美股情报站） 10月8日，南方铜业（SCCO）在股市中跑出耀眼的表现，单日涨幅达4.58%，盘中一度创下自2007年11 月以来的新高。这一市场异动引来了众多投资者的关注，纷纷想要挖掘其背后的推手和未来的潜力。 消息显示，摩根士丹利在这一天将南方铜业的目标价从81美元上调至132美元，这一调整无疑为股票的 上涨提供了动力。而与此同时，高盛的最新报告则指出，铜价有了新的底部支撑，达到10,000美元/ 吨。这主要是由于供应的限制和需求的强劲，特别是在电网、人工智能和国防等领域的需求推动下，铜 价的下行空间被大大压缩，即便短期内市场可能仍略显过剩，但铜价的上涨潜力依然可观。 不止于此，市场中还有其他利好因素正在发酵。2025年9月印尼发生的Grasberg矿难成为供需格局逆转 的关键节点。矿难直接导致全球铜产量下降，而同时，各行业对铜的需求依然强劲，这让铜市场逐渐从 供过于求转向供不应求的局面。展望未来，特别是2026年，预计供需缺口将进一步扩大，这将令铜价持 续高位运行。 在这一背景下，高盛做出了乐观预测，上调了2026年铜价目标至10,500美元/吨，并维持2027年铜价为 10,75 ...

每经AI快讯，10月8日，美股铜概念股集体走强，Hudbay Minerals涨超8%，麦克莫兰铜金、南方铜业涨 超5%，泰克资源有限公司涨超3%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

智通财经APP获悉，周三，美股铜业概念股普涨，南方铜业(SCCO.US)涨逾5%，麦克莫兰铜金 (FCX.US)涨逾4%，力拓(RIO.US)涨逾2%。分析人士称，2025年9月的印尼Grasberg矿难是本轮铜市场供 需格局逆转的关键拐点，标志着市场已由过剩转向短缺。展望2026年，铜市场将面临"低供应、低库 存、高缺口"的严峻格局。供需缺口预计将扩大至62-83万吨，达到近十年内的最严峻水平。此外，高盛 将其2026年的铜价预测从10,000美元上调至10,500美元/吨，并维持2027年10,750美元/吨的预测。 ...