中金研究 红利风格作为过去3年A股和港股市场持续性较好的主线之一，从去年"924"之后至今年3月，相对收益一度下降。4月初随着美国关税政策带来外部不确 定性，A股整体企业盈利景气行业预期受到影响，投资者对业绩稳定性和确定性的要求上升，红利风格关注度阶段回升。近期2024年年报披露结束， 2024年A股上市公司提升分红意愿进一步提升，在上市企业盈利增速同比有所下降的情况下，分红总额同比增长5%左右，成为高股息投资的重要支 撑。本报告结合2024年年报，重点梳理当前A股市场分红特征的变化情况，并对相关红利选股模型进行进一步优化与更新。 点击小程序查看报告原文 2024年A股上市公司的分红特征 A股上市公司现金分红总额创历史新高，约九成盈利企业进行现金分红。 2024年4月"新国九条"出台以来，监管层持续强化对现金分红的鼓励和支持力 度，叠加A股上市公司自由现金流改善，A股整体现金分红水平进一步提高。具体来看：1）2024年A股上市公司累计现金分红金额2.3万亿元，同比增速 5%；现金分红公司数量占比69.1%，剔除亏损上市公司后2024年分红公司数量占比89.3%。2）A股整体分红比例（现金分红/净利润）提升2. ...

据记者梳理，截至5月8日，上证180指数成分股公司中有178家披露2024年度ESG报告，深证100指数成 分股公司中有97家披露，科创50指数成分股公司中有48家披露，创业板指数成分股公司中有79家披露， 上述指数成分股公司中合计有402家披露了2024年度ESG报告。 Wind数据显示，截至5月8日，已有2458家A股上市公司陆续披露2024年度ESG报告（包括可持续发展报 告、社会责任报告、社会责任暨ESG报告），披露率达45.43%，较上年同期有所提高。其中，1759家公 司已是连续三年发布ESG报告。 ESG是环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）的简称，ESG理念强调企业不仅 需关注财务绩效，还要从环境、社会、治理的角度衡量企业价值，使企业履行社会责任的实践与表现可 量化、可比较并可持续改善。高质量的ESG报告对上市公司有多重积极影响，包括提升市场估值、拓宽 融资渠道、吸引全球投资者、降低融资成本等。 ESG披露意愿提升 从2024年至今，沪深北三大交易所先后发布《上市公司可持续发展报告指引》（以下简称《指引》）及 《上市公司可持续发展报告编制指南》 ...