受英伟达H20解禁提振，今日早盘通信板块续涨，光模块含量近30%的通信ETF（515880）涨超2%。 通信ETF（515880）很好地代表了AI的行情。通信ETF跟踪通信设备指数，从A股市场中选取涉及通信设备制造、通信技术服务等业务的上市公司证券作为 指数样本，以反映通信设备行业相关上市公司证券的整体表现。通信ETF（515880）在同类ETF中流动性好，光模块占比较高，加上服务器和运营商占比， AI直接相关的成分占比接近60%。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成 任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹 配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 目前A股半年报临近，昨日北美算力链部分个股集中披露业绩预告，光模块板块/PCB板块头部企业Q2业绩多有不俗表现，其中少数代表性厂商2025年半年 归母净利润同比成长数倍。叠加此前扩产动作，可见算力景气高企。 关于业绩表现，从英伟达和北美云厂产业链来看，A股上市公司中能在北美 ...

15 July 2025 | 8:41AM CST Taiwan PCB/CCL Better ASP/GM outlook in LT driven by AI; Re-iterate Buy on GCE/EMC/TUC and raise TP by ~15% More expensive than expected AI server CCL/PCB and fast technology upgrading speed, to drive the overall TAM estimate We revisit our AI server CCL/PCB TAM estimates, and update TAM to US$2.3bn/5.3bn in 2025 and US$8bn/17.4bn in 2027, implying 88/80% AI CCL/PCB TAM CAGR (Exhibit 5), driven mainly by the much higher than expected ASP from ASIC AI server, but also our new estima ...

持续重点看好 AI-PCB 产业链机会 20250715 摘要 AI 服务器需求激增推动覆铜板市场增长，预计 2026 年 AI 服务器用 PCB 需求将翻倍，主要受益于 ASEC 需求和英伟达机架出货量增加，市 场整体供不应求。 大陆覆铜板产业竞争力显著提升，带动高端及中低端需求，上游材料如 玻纤布、树脂和铜箔价格上涨，基本盘景气度向上，海外厂商转向高端 产能或引发中低端产能紧缺及涨价。 PCB 未来发展趋势明确向上，特别是 ASIC 对应 PCB 价值提升明显，明 年需求共振或使股价达到 20 倍估值水平，HVLP 铜箔和 LDK 电子布等 新材料潜力巨大。 AI 服务器发展对 PCB 提出更高要求，英伟达新架构采用高频低介电 PCB，依赖 HVLP 铜箔和 LDK 电子布等关键材料，以提升数据效率并降 低功耗。 LODK 材料市场规模持续扩大，预计 2025 年底出货量达每月 1,150 万 米，市场空间 50 亿元；2026 年底达每月 1,800 万米，市场空间 84 亿 元，二代产品短缺导致客户转向 Q 布。 我们对 AI PEB 产业链的前景持持续看好的态度。从需求来看，目前处于共振 状态。一方 ...

H20 近期变化+超节点与 MoE 交集+AI 应用拐点 20250715 摘要 海外 AI 投入加速，Meta 计划 2026 年上线超 1GW AI 集群，北美厂商 积极构建超大规模 AI 集群，采用英伟达 Blackwell 及自研 ASIC 芯片， 表明算力方案多元化，包括内部和外部扩展。 模型训练对算力需求强劲，Grok Four 及 GPT Five 等模型迭代频繁， MOE 和 PD 分离架构创新成为推动算力与模型迭代的关键，AI 推理对硬 件带动作用显著增强，TOKEN 消耗快速增长。 光通信产业链呈现三大趋势：800G 向 1.6T 迭代加速，大模型架构优化 增加通信提升性能，硅光技术渗透重构产业链价值，中际旭创、新易盛 等企业受益于高速增长的下游需求。 国产算力基建投资前景广阔，关注 IDC 板块投资机会，华为推出 384 超 节点方案，缓解市场对芯片供给担忧，本土 IDC 产业链发展潜力巨大， 订单和产能增长预计在二三季度显现。 市场担忧基本消除，重视海外链大涨对 A 股本土专用机械的影响，关注 IDC 产业链上下游，包括机房、电源和液冷等环节，国内 ITC 产业上下 游仍具较大投资机会 ...

7月16日，和讯投顾何钰豪表示，军事两大指数红彤彤，恒生科技涨近3%，可账户里的票却跌得惨，跌 停板上趴了一堆，指数涨个股跌，这是啥原因？AI光模块、PCB龙头创新高，AI板块能否迎来修复持续 性行情？高温炙烤，电力股却集体低迷，早盘被压制，电力容量龙头因异动被盯，今日封死跌停，带崩 整个板块。但煤炭价跌，电力公司盈利却在涨，这调整何时结束，明天能修复吗？ 那今日调整的电力板块又怎么看，明日能修复吗？电力龙头昨日因异动控制失败被罚，今天低开跳水封 跌停，带乱板块节奏。但今年高温是刚需，煤炭价格下行增厚电力公司业绩，供需两旺逻辑未变，板块 调整只是暂时被龙头带偏，后续炒作必定反复，可盯紧业绩亮眼、没破短线趋势线的机会。 （责任编辑：崔晨 HX015） 先说指数与个股的矛盾，今日指数红，全靠大科技权重发力，恒生科技涨超3%带动情绪，但A股资金 集中于科技权重，个股跌多涨少，这种局面是资金切换时的短暂现象，不必慌张。且今日业绩预告结 束，小盘个股将迎来炒作真空期，轮动机会不远了。 再看AI板块，昨晚半年度业绩预报落地，光模块PCB大容量中军业绩暴涨，早盘集体新高，午后发散至 应用领域。军师认为，庞大算力需求是根基， ...

他认为，一是算力，看好受益于AI发展的通信、电子等行业；二是基本面边际改善、股价和估值仍有 修复空间的医药生物。此外，"反内卷"和供给侧逻辑驱动下，电力设备、钢铁等行业值得关注。 深圳新里程（002219）总经理赖戌播表示，上市公司中报业绩行情值得期待。当前A股市场上升趋势良 好，持续兑现的盈利增长承诺，是支撑企业估值中枢稳步抬升的核心。上市公司中报披露季期间，投资 者可挖掘中报业绩持续增长标的。业绩超预期和业绩同比、环比大增标的，有望成为中报业绩炒作主 线；而业绩预减、下修或亏损的公司，后市投资者应以回避为主。他认为，投资者应重点关注前期涨幅 小、估值低，但近期基本面和业绩有明显改善的个股，比如人工智能、半导体、医药生物、华为产业链 等，特别是业绩超预期滞涨蓝筹机会或更大。 光大证券首席分析师张宇生表示，市场即将迎来中报披露高峰期，中报业绩表现较好的行业，在7月至8 月的股价表现通常更好。业绩作为7月至8月市场中重要的增量信息，自然会受到很多投资者的关注。从 历史数据来看，每年7月至8月业绩表现好的行业，取得超额收益的概率相对较高。短期关注中报业绩有 望占优的板块，中长期则重点关注3条主线：内需消费、科技自 ...

和讯自选股写手 风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投 资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨 询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保 证和承诺。 本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 AI算力，大放异彩！ 今日AI算力表现亮眼，光模块三巨头新易盛、中际、天孚纷纷暴涨。关注重点聚焦光芯片和PCB，此前 分享的仕佳光子、胜宏、鼎泰高科等相关个股表现良好，光芯片自6月18日分享后相关股创新高，PCB 自7月1日分享后多股创新高。今日盘面一度AI算力独大，银行头部与微盘股尾部走弱，若此趋势延 续，中大盘股后续发挥空间或更大。8月资金大概率围绕确定性布局，超跌方向轮动反弹，趋势成长方 向分歧后有望加强。建议继续关注AI算力、创新药等业绩预期好的方向，低位注意基本面改善方向。 投资有风险，需谨慎。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 股票名称["新易盛","中际","天孚","仕佳光子","胜宏","鼎泰高科","深南电路","博创"," ...

其次，市场已经连续三个交易日出现冲高回落的情况。什么是上升呢？张平解读为开盘价与上个交易日 收盘价相比，如果开盘价踩在上个交易日收盘价之上，且整个实体突破了上个交易日最高点，这就叫上 升。有一种图形叫仙人指路，K线实体覆盖之前的影线或K线，这个时候就有继续进攻反包的可能。但 在这个区域上，已经连续三天没有覆盖成功，所以今天调整是正常的。周六就已经强调过，冲高出局比 回落跌破出局重要得多。如果你不是低位横盘型的股票，一旦调整，一个交易日的调整可能就会达到五 六个点，三个交易日调整可能就会达到十几二十个点。这就是很多投资者赔钱的原因，冲高不走，回落 等着跌破再走，利润就都吐干净了。 所以，这个阶段一定要注意。有人说现在是不是顶呢？刚才说过，这周调整的关键是看低点破不破。如 果不破的话，还有一周上升的时间，剑指3600点的整体目标不变。顺便提一句，就算是调整，也别着 急，3600点的目标还是不变的。因为这个区域的量能已经放出来了。今天出现了一个盘中下打而后反抽 的过程，阴线已经很大了，而且盘中一度阴线还放量。不要讲什么大词儿，什么大道至简看趋势之类 的，那样的话你逃顶可就离倒霉不远了。你要在这个时候观察出来，顶分型 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the machinery industry, indicating a positive outlook compared to the overall market performance [4]. Core Insights - The machinery industry is expected to see a moderate recovery in demand in the second half of 2025, driven by equipment upgrades and technological empowerment [4]. - Key companies in the machinery sector are projected to experience varied growth rates in Q2 2025, with notable performances from companies like SANY Heavy Industry (25% growth) and PCB manufacturer Ding Tai Gao Ke (66% growth) [4][5]. - The report highlights three main trends in the robotics sector: the advancement of humanoid robots, the entry of global giants into the robotics field, and the practical application of various robot forms in specific scenarios [4]. - In the rail transit equipment sector, significant investment is expected to continue, with a projected fixed asset investment nearing 900 billion yuan for the year, supported by strong passenger demand [4]. - The engineering machinery sector is approaching a cyclical turning point, with signs of recovery in demand and a favorable environment for new machine sales [4]. - The laser segment is experiencing rapid growth, particularly in general laser applications, driven by technological advancements and increased overseas exports [4]. Summary by Sections Robotics and Components - The humanoid robot industry is progressing towards commercialization, with significant contributions expected from companies like Greentech Harmonic and Wolong Electric Drive [4]. Rail Transit Equipment - In the first half of 2025, China's railway fixed asset investment reached 355.9 billion yuan, a year-on-year increase of 5.5%, with expectations for continued high growth [4]. Engineering Machinery - The engineering machinery sector has seen improved profitability and is positioned for a new sales cycle as construction activity resumes [4]. Laser Technology - General laser demand is rapidly increasing due to high-power technology iterations and new applications in consumer electronics and photovoltaics [4].

AI 驱动 Q2 业绩高增，AI 占比提升望推动业绩逐季环比向上 TMT 及中小盘/电子 公司预告 25H1 收入 36.5-38.8 亿元，同比增长 85%-97%；归母净利 5.1-5.5 亿，同比增长 432%-471%；扣非归母净利 5.1-5.5 亿，同比增长 462%-503%。 结合公司近况，我们点评如下： ❑ 风险提示：新增产能释放不及预期；下游需求低于预期；行业竞争加剧；贸 易摩擦加剧。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 3273 | 4687 | 8202 | 11482 | 15157 | | 同比增长 | -7% | 43% | 75% | 40% | 32% | | 营业利润(百万元) | (56) | 351 | 1468 | 2221 | 3155 | | 同比增长 | -118% | -723% | 318% | 51% | 42% | | 归母净利润(百万元) | (25) | 332 | 132 ...