Manufacturing PMI Insights - In December 2025, the Manufacturing PMI rose to 50.1%, an increase of 0.9 percentage points from November, marking the first time it entered the expansion zone since April 2025[8] - Among the 21 surveyed industries, 16 reported an increase in PMI compared to November, driven by improved trade conditions and proactive inventory preparations ahead of the Spring Festival[8] - The production index and new orders index contributed 0.43 and 0.48 percentage points to the PMI, respectively, indicating a positive shift in manufacturing activity[10] Demand and Supply Dynamics - The new orders index reached 50.8%, up 1.6 percentage points from November, marking its return to the expansion zone for the first time since the second half of the year[14] - The production index also increased to 51.7%, reflecting a 1.7 percentage point rise, driven by stronger demand and improved business sentiment[14] - The raw material purchase price index decreased to 53.1%, down 0.5 percentage points, alleviating cost pressures for downstream manufacturing[17] Non-Manufacturing Sector Performance - The service sector's business activity index slightly increased to 49.7%, up 0.2 percentage points from November, with significant variation across industries[20] - The construction sector saw a notable rise, with the business activity index reaching 52.8%, an increase of 3.2 percentage points, attributed to favorable weather and upcoming holidays[23] Policy Outlook and Risks - Macro policies are expected to be more proactive in 2026, with early issuance of local government debt limits and investment plans totaling approximately 295 billion yuan[27] - A risk remains in the real estate sector, where demand still needs to be stimulated to support broader economic recovery[28]

❖ PMI 数据：制造业 PMI 有所回升 12 月制造业 PMI 为 50.1%，前值为 49.2%。具体分项来看：1）PMI 生产指 数为 51.7%，前值为 50.0%，回升 1.7 个百分点。2）PMI 新订单指数为 50.8%， 前值为 49.2%。PMI 新出口订单指数为 49.0%，前值为 47.6%。3） PMI 从 业人员指数为 48.2%，前值为 48.4%。4）供货商配送时间指数为 50.2%，前 值为 50.1%。5）PMI 原材料库存指数为 47.8%，前值为 47.3%。 其他值得关注的分项：1）外贸：出口订单指明显回升。新出口订单指数为 49.0%，前值为 47.6%。进口订单指数为 47.0%，前值为 47.0%。2）价格：12 月，PMI 出厂价格指数为 48.9%，前值为 48.2%，继续低于荣枯线。12 月， PMI 主要原材料购进价格指数为 53.1%，前值为 53.6%，7 月以来持续高于荣 枯线。3）预期：制造业预期有所回升。12 月，制造业生产经营活动预期指数 为 55.5%，前值为 53.1%。12 月，建筑业业务活动预期指数为 57.4%，前值为 57.9%。 ...

公司治理层面，董秘被赋予"监督者"职责。规则明确其需保障公司章程与治理架构的合规性，确保股东 会、董事会规范召开，监督重大事项审议程序的合法合规。 监管调研显示，多数上市公司重视董秘履职，将信息披露组织工作视为核心职责，把推动公司治理有效 运行作为重点任务，部分董秘还兼顾资本运作、合规管理等工作。但误区同样存在：有的将董秘等同 于"事务性秘书"，认为其工作仅为文件流转、会议组织；有的虽形式上认可其高管身份，却未赋予对应 权责；还有的赋予董秘过多非核心任务，导致主责主业被稀释。 针对这一现状，《董秘监管规则》首要任务是做实董秘的高管定位，明确其协助董事会履行职责、向董 事会直接报告工作的核心角色，同时细化职责范围，重点聚焦信息披露和公司治理两大核心领域。 在信息披露领域，董秘的"组织者"角色被明确界定。规则要求其牵头组织定期报告、临时报告的编制与 披露，对报告内容进行审查核实，同时负责信息披露的暂缓、豁免管理，以及内幕信息管控、舆情管理 等关键工作。 12月31日，A股5476位董秘即将迎来新规。12月31日，证监会就《上市公司董事会秘书监管规则（征求 意见稿）》（下称《董秘监管规则》）公开征求意见。这是资本市 ...

12月31日，证监会就《上市公司董事会秘书监管规则》公开征求意见，这是资本市场首部专门针对董秘 群体的监管规定。征求意见稿显示，规则要求上市公司建立董秘履职定期评价机制和责任追究机制，设 定与董秘职责相匹配的考核评价标准。若发现董秘存在履职不尽责等情况，公司需及时启动内部追责程 序；情节严重的，应依法撤换董秘。规则也明确将持续加强对董秘履职的监管力度，对于上市公司出现 未及时披露信息、披露虚假信息、未按要求审议重大事项等违法违规行为，若查明董秘未勤勉尽责，监 管部门将严格采取监管措施或实施行政处罚。 ...

12月31日，证监会就《上市公司董事会秘书监管规则（征求意见稿）》向社会公开征求意见。 这是首部专门针对上市公司董秘的监管规定，通过进一步厘清董秘职责范围、健全履职保障、完善任职 管理、严格责任追究，更好地促进董事会秘书积极履职、规范上市公司董事会秘书履职行为。 董秘职责再厘清，压实信息披露与公司治理双重责任 《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》指出，要加强公司治理监管，督 促上市公司完善内控体系。今年5月，中办、国办联合印发《关于完善中国特色现代企业制度的意 见》，对完善公司治理提出了一系列要求。董事会秘书作为上市公司的"关键少数"，是公司治理架构中 的重要一环。 经过近30年的发展，董秘制度作为资本市场特有的制度安排，在规范上市公司信息披露行为、促进上市 公司内外部有效沟通、提高上市公司规范运作水平等方面发挥着重要作用。但是，当前也存在少数董秘 履职能力不足、履职受到干扰、履职不尽责等现象，影响了董秘制度功能的发挥。 董事会秘书是《公司法》规定的、上市公司必设的法定高级管理人员，主要承担与资本市场相关的特定 工作。从调研情况看，大多数上市公司重视董秘履职，特别是把组织、办理信息披 ...

12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。 12月31日，国家统计局公布12月中国采购经理指数运行情况。 12月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点，重返扩张区间。 12月份，综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月扩张。 产需两端明显回升，制造业PMI4月份以来首次升至扩张区间 12月制造业PMI较上月回升0.9个百分点至50.1%，为4月份以来首次升至扩张区间，超出市场预期。 从分项指数看，生产指数（51.7%，比上月上升1.7个百分点）、新订单指数（50.8%，比上月上升1.6个百分点）、供应商配送时间指数（50.2%， 比上月上升0.1个百分点）位于扩张区间，原材料库存指数（47.8%，比上月上升0.5个百分点）、从业人员指数（48.2%，比上月下降0.2个百分 点）位于收缩区间。 从新订单指数和新出口订单指数（49.0%，比上月上升1.4个百分点）看，12月制造业需求明显改善，民生银行首席经济学家温彬认为，两项指标 均有强于季节性表现，前期稳增长政策继续落地显效以及外部不确 ...

| 基本信息 6 | 法律诉讼 | 经营风险 | 经营信息 | | --- | --- | --- | --- | | 统一社会信用代码 | 91420106MAK597YE7Y | 企业名称 | 湖北水利发 | | 执行事务合伙人 | 长江创业投资基金管理有限公司 | 登记状态 | 存续（在营 | | | | 出资额 | 200200万テ | | 组织机构代码 | MAK597YE-7 | 工商注册号 | 42010631C | | 企业类型 | 有限合伙企业 | 营业期限 | 2025-12-29 | | 人员规模 | - | 参保人数 | - | | 所属地区 | 湖北省武汉市武昌区 | 登记机关 | 武汉市武昌 | | 国标行业 | 资本市场服务 (J67) v | 英文名 | Hubei Wate | | | | | p) | | 主要经营场所 | 湖北省武汉市武昌区洪山路10号洪山大厦B座21层1室（邮编430200） 附近: | | | | 经营范围 | 一般项目：创业投资（限投资未上市企业）,私募股权投资基金管理、创业投资 | | | | | 许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项 ...

Group 1: PMI and Economic Activity - The manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) for December is 50.1%, an increase of 0.9 percentage points from the previous month, indicating a return to the expansion zone[1] - The production index for December is 51.7%, up 1.7 percentage points from last month, signaling accelerated manufacturing activity[2] - The composite PMI output index is 50.7%, reflecting overall economic activity improvement compared to the previous month[7] Group 2: Demand and Orders - The new orders index for December is 50.8%, rising 1.6 percentage points, indicating improved market demand in manufacturing[3] - The production expectation index for manufacturing is 55.5%, up 2.4 percentage points, showing increased confidence among manufacturers regarding market development[2] - The new export orders index is 49%, an increase of 1.4 percentage points, suggesting stable development in manufacturing exports[3] Group 3: Price Trends - The purchasing price index for raw materials is 53.1%, down 0.5 percentage points, indicating a slowdown in price increases for raw materials[4] - The factory price index is 48.9%, up 0.7 percentage points, marking a second consecutive month of increase in finished product prices[4] - Price trends are diverging, with high-energy-consuming industries experiencing a decline in purchasing prices, while equipment and high-tech manufacturing maintain a faster price increase[4] Group 4: Non-Manufacturing Sector - The non-manufacturing business activity index is 50.2%, up 0.7 percentage points, indicating improvement in the non-manufacturing sector[7] - The construction industry business activity index is 52.8%, an increase of 3.2 percentage points, reflecting a return to expansion in the construction sector[7]

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：君 2025年A股市场圆满收官，这一年注定成为资本市场发展史上的关键节点——指数跨越十年关口、市值突破百万亿、成交创下历史纪录，在政策 红利与资金活水的双重驱动下，市场呈现"稳中向好、结构分化"的鲜明特征。本系列将通过2025年A股再融资市场情况，包括再融资受理情况、 上会审核情况以及发行上市情况，对A股再融资市场进行全面剖析。 根据Wind数据统计，截至2025年12月31日，全年再融资（包括增发、配股、优先股及可转债，仅统计已发行的）规模达9508.65亿元，同比增长 326.17%。其中增发（包括公开增发及定向增发）8877.32亿元，贡献了绝大部分增量，同比增长412.99%；可转债631.33亿元，同比增长 30.77%；配股、优先股募资额均为0。 年内沪深北交易所共受理再融资251家次，审核通过181家次，报送证监会188家次，证监会注册173家次，终止（撤回）35家次。据统计，各上市 板块再融资过会率均为100%。 目前，仍有235家上市公司处于再融资排队状态。按审核状态，已受理11家、已问询108家、已审核通过11家、报送证监会37家、证监会注册62 家、中 ...

2025年A股市场圆满收官，这一年注定成为资本市场发展史上的关键节点——指数跨越十年关口、市值突破百万亿、成交创下历史纪录，在政策 红利与资金活水的双重驱动下，市场呈现"稳中向好、结构分化"的鲜明特征。本系列将通过2025年A股再融资市场情况，包括再融资受理情况、 上会审核情况以及发行上市情况，对A股再融资市场进行全面剖析。 根据Wind数据统计，截至2025年12月31日，全年再融资（包括增发、配股、优先股及可转债，仅统计已发行的）规模达9508.65亿元，同比增长 326.17%。其中增发（包括公开增发及定向增发）8877.32亿元，贡献了绝大部分增量，同比增长412.99%；可转债631.33亿元，同比增长 30.77%；配股、优先股募资额均为0。 年内沪深北交易所共受理再融资251家次，审核通过181家次，报送证监会188家次，证监会注册173家次，终止（撤回）35家次。据统计，各上市 板块再融资过会率均为100%。 年内沪深北交易所共受理再融资251家次，审核通过181家次，报送证监会188家次，证监会注册173家次，终止（撤回）35家次。据统计，各上市 板块再融资过会率均为100%。 目前，仍有2 ...