今日早参 2025 年 12 月 16 日 何康 策略首席研究员兼金融工程首席研究 员 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 樊俊豪 金控研究部负责人暨可选消费首席研 究员 邮箱：fanjunhao@htsc.com 今日热点 策略：资金透视：逆势资金近期回暖 近期市场在前期回调后再度进入震荡期，A 股日成交额较此前有所回落，对 市场向上动量形成约束，我们关注资金面能否看到积极信号，目前来看： 1）交易性资金内部仍有所分化，融资资金此前杠杆去化或基本到位，上周 情绪有所回暖，私募证券基金备案数目创年内新高，但被动外资、期权市场 仍有待观察；2）逆势资金力度增强，上周主动回购数目增多、宽基 ETF 继 续净流入；3）资金面当前呈现"下有底"状态，增量需进一步观察。 风险提示：估算持仓模型失效；数据统计口径有误；散户资金估算口径偏 误。 研报发布日期：2025-12-15 研究员 何康 SAC:S0570520080004 SFC:BRB318 王伟光 SAC:S05 ...

为让平台从"政策名词"真正变身为企业"融资帮手"，中国人民银行新乡市分行构建起多维度、精准化、 广覆盖的宣介体系。该行广泛征集政府部门、金融机构、中小微企业的需求关切，编制《全国中小微企 业资金流信用信息共享平台宣传手册》，组织金融机构累计开展专题培训6次；依托市县贯通联动机 制，开展"扩信贷稳增长县域行活动"，将平台服务精准送达县域企业，打通金融服务"最后一公里"，目 前已在辖区6个县（区）开展了专题宣讲；紧扣河南省政府支持小微企业融资协调机制"一高、一提、一 降"工作目标，创新开展"进园区、进商会、进企业，提升宣传服务质效"专项行动，指导金融机构深入 中原农谷产业园区、长垣起重智能制造园区、原阳绿色食品园区等中小微企业集聚区开展针对性宣传， 将宣传资源向乡村振兴、提振消费及科创领域倾斜，累计开展摸排对接28次，覆盖企业900余家；联合 市场监管局建立源头宣传机制，在辖区15个企业办事窗口设立推广点，布放宣传手册，让企业在注册登 记、变更备案等环节"零距离"了解平台功能。 "只有让金融机构愿意用、企业用得好，平台才能真正发挥作用。"基于这样的考量，中国人民银行新乡 市分行建立了"调研+通报+督导"的闭环机制 ...

天眼查App显示，近日，太和县荣胜食品有限公司成立，法定代表人为方志强，注册资本100万人民 币，经营范围为一般项目：食用农产品初加工；农产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服 务；新鲜蔬菜零售；水产品零售；销售代理；水产品收购；渔业机械服务；智能农业管理；食品销售 （仅销售预包装食品）；餐饮管理（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）许 可项目：食品生产；食品小作坊经营；食品互联网销售；食品经营管理；餐饮服务；互联网信息服务； 水产养殖（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准 文件或许可证件为准）。 ...

天眼查App显示，近日，阜阳王馒馒食品有限公司成立，法定代表人为王金孟，注册资本5万人民币， 经营范围为许可经营项目：食品生产；食品小作坊经营；粮食加工食品生产；豆制品制造；食品互联网 销售；食品经营管理；食品销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）一般经 营项目：食用农产品初加工；农产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务；互联网销售 （除销售需要许可的商品）；食品互联网销售（仅销售预包装食品）（除许可业务外，可自主依法经营 法律法规非禁止或限制的项目）。 ...

天眼查App显示，近日，安徽德永泰食品有限公司成立，法定代表人为李运德，注册资本500万人民 币，经营范围为一般经营项目：食用农产品初加工；农产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他相 关服务（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）许可经营项目：食品生产；粮 食加工食品生产（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部 门批准文件或许可证件为准）。 ...

和"走找想促"活动，累计收集有价值的意见建议近1000条。起草初稿阶段，按照"对标中央要求、落实 省委部署、紧贴长沙实际"的总体要求，会同多部门研究分析、反复推敲、修改完善。征求意见阶段， 《建议》初稿形成后，召开多场座谈会，充分听取了市"四大家"班子成员、市级老干部、民主党派、工 商联和无党派人士、专家学者、基层代表的意见建议。对标对表阶段，深入学习贯彻党的二十届四中全 会精神、省委十二届九次全会部署要求，确保《建议》与党中央决策部署、省委工作要求同频共振。修 改完善阶段，文件起草专班对反馈的意见建议逐条分析、认真研究，增写、改写、精简共计300余处， 做到能够吸纳的尽量吸纳。 《建议》的总体考虑是，全面贯彻党中央决策部署，认真落实省委工作要求，深刻把握"十五五"时期长 沙发展的阶段性特征，对"十五五"时期发展进行系统谋划部署。注意把握了五大原则：一是坚持提高站 位、找准定位。扛牢作为省会城市走在前、作示范的责任担当，把"长沙所能"与"全局所需"结合起来。 二是坚持目标引领、前瞻谋划。锚定到2035年基本实现"三高四新"美好蓝图、基本实现社会主义现代化 的目标，充分考虑未来五年长沙面临的机遇挑战，研究提出一 ...

按照此前金字火腿的披露，郑庆昇是福建莆田仙游的企业家，1956年出生，如今已有69岁。 公告显示，郑虎，1991年生，本科学历。此次上任前，郑虎在公司担任5个月左右副总裁。除在金字火 腿任职外，郑虎2018年以来任上海阿斯顿马丁汽车销售有限公司董事。 这是金字火腿年内第二次换总裁。第一次是今年7月董事会换届的同时，郭波替代周国华成为公司总 裁。 公开资料显示，金字火腿股份有限公司成立于1994年，2010年深交所A股上市，浙江老字号、农业产业 化国家重点龙头企业。主营金字金华火腿、巴玛发酵火腿等火腿产品。 （文章来源：21世纪经济报道） 12月15日，"火腿第一股"金字火腿（002515）发布公告，公司总裁郭波女士因个人原因辞职，辞职后仍 担任副董事长及董事会战略委员会委员职务。郭波辞职自送达公司董事会之日起生效，且未持有公司股 份，也不存在未履行的承诺事项。 同时，公司于2025年12月15日召开董事会，聘任郑虎为新总裁，任期至第七届董事会任期结束。郑虎此 前任副总裁，并与公司控股股东、实际控制人、董事长郑庆昇存在父子关系，但与其他持有公司5%以 上股份的股东及高管不存在关联关系。 ...

12月18日，注定是中国改革开放史上一个重大且闪亮的日子。47年前的这一天，党的十一届三中全会开启了 我国改革开放的伟大征程，47年后，海南自贸港将在12月18日迎来全岛封关运作，这不仅是历史的呼应，更 是改革开放的巨大跨越。 挂牌8年来，中国（河南）自由贸易试验区累计入驻企业15.3万家，是设立前的5.7倍。受访者供图 而此时，开放的劲风已吹到中原大地。 随着"一线放开、二线管住、岛内自由"贸易模式在海南自贸港全面实施，海南这个连接国内国际双循环的关 键交汇点，将成为打开中国高水平开放的"超级钥匙"。 风起时，扬帆便是智慧。身处内陆的河南如何借好东风、共享红利，利用这把"钥匙"打开开放发展的新空 间？近日，记者连线专家、走访企业，探寻豫琼两地深度联动新路径。 抢滩一批豫企已先行"南下" 随着"零关税""加工增值超过30%免关税"等重磅政策的全面落地，海南正从地理意义上的海岛变为全球自由 贸易的热土。不少嗅觉敏锐的豫企，已先行抢滩"南下"，优化产业链布局。 中国河南国际集团行动很快。去年，该集团便在海南成立了全资子公司：海南中豫国际合作有限公司，负责 货物进出口、离岸贸易等业务。 "封关后，绝大多数进口商品， ...

｜2025年12月16日星期二｜ 点评：大体量影片延后使2026年缺少主投爆款，业绩弹性依赖中小成本影片及参投项目，短期收入增速 承压；但储备充足+重要节点主投片锁定2027年后需求，若后期影片顺利过审并集中上映，有望带来业 绩集中释放。投资者宜关注2026年中小片票房表现及2027年主投片开机、过审进度，警惕档期拥挤导致 的分流风险。 NO.2 麦当劳涨价 有网友在社交平台发文称麦当劳涨价了，餐品价格均有所上调，涨幅在0.5~1元，包括多款汉堡、小食 及套餐。值得注意的是，被网友调侃为"穷鬼套餐"的"1+1随心配"套餐价格并未调整，但其中搭配不同 的单品，出现了1元涨幅的组合方式。对此，麦当劳方面表示，12月15日起部分餐品的价格提高0.5到1 元。 点评：此轮提价覆盖高频汉堡与小食，预计直接提升单店ASP 1%~2%，对利润弹性贡献显著；同时保 留低价套餐锚点，兼顾客流与品牌亲和力。在原材料成本温和上行背景下，龙头通过"微提价+套餐结 构优化"对冲通胀，显示定价权与规模优势。若后续成本压力继续存在，存在进一步结构性提价空间， 可关注其对毛利率的拉动及客流稳定性。 NO.3 中国电影：《流浪地球3》等大体量 ...

商家唱戏以惠民举措传递"港城温度"，激发消费潜力。展会期间，儿童游乐设施全场免费开放，舞台旁 设立的盐河街"冰雪嘉年华"预售点提供5折购票优惠。"连天下"展区推出全新自营品牌"农商万合""敖莱 谷"，其中海苔夹心脆以5.3折优惠开售，敖莱谷大米实行8.5折让利并提供现场加工服务，重庆火锅、菌 菇系列产品最低至7.5折。海洋集团推出"关注官方账号赠文创"活动，每日限量200份；锁鲜体验中心现 场云炸鲜锅每小时开展一次油炸演示，让消费者在互动中了解产品优势。 12月12日上午，2025"优品连天下"农产品展销会在连云港盐河街正式启幕。作为江苏省"改善消费条 件，创新消费场景"顶层设计落地的重要载体之一，本次展会由连云港兼具农业和商业双重职能的市属 国企农商控股集团主办，为期三天，以"拓展'连天下'品牌效应，搭建中西亚特色商品经贸平台"为目 标，通过"街区塑景、展会搭台、商家唱戏、链式营销"四维发力，推动特色农产品"上平台、上商超、 上连锁"，为港城市民带来覆盖全球的品质消费新体验，也为丝路沿线城市商贸融合互通注入新活力。 江苏省政府明确提出支持连云港做强特色优势农产品、拓展"连天下"品牌效应，本次活动正是落实这一 ...