Core Insights - The report indicates that China's economy continued to show steady progress in November, with the Hang Seng Index declining by 1.34% and significant trading activity in the stock market [2][3] - The report highlights the performance of various sectors, including a rise in consumer goods and gold stocks, with notable increases in companies like Xiaomi and China Ping An [2][4] Company Overview - The specific company under review, Zhihui Mining (2546.HK), is engaged in the exploration, mining, and production of zinc, lead, and copper in Tibet, ranking fifth, fourth, and fifth respectively in these categories for 2024 [8] - The company has significant mineral reserves, with open-pit and underground mines expected to operate for 8 and 31 years respectively [8][10] Financial Performance - The company's projected revenues for 2022, 2023, and 2024 are approximately RMB 482.35 million, RMB 546.13 million, and RMB 301.43 million, reflecting a year-on-year growth of 13.2% and a decline of 44.8% [9] - The gross profit margins for copper concentrate exceed 80%, while zinc concentrate margins are more volatile [9] Industry Status and Outlook - The demand for zinc concentrate in Tibet is projected to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of -0.5% from 2018 to 2024, with a slight recovery expected from 2025 to 2028 [10] - The report anticipates stable zinc concentrate prices between RMB 18,600 and RMB 19,000 per ton, with a similar upward trend expected for lead and copper concentrates [10] Advantages and Opportunities - The company benefits from resource and geographical advantages, being located in a region rich in metals such as lead, zinc, copper, and silver [11] - A professional technical team and good community relations further enhance the company's operational capabilities [11] Use of Proceeds - The company plans to allocate approximately 29.2% of the funds raised for enhancing mining capabilities, 23.4% for exploration investments, and 18.7% for improving ore processing and production optimization [13][14] Investment Recommendation - The company has achieved profitability with a net profit of over HKD 100 million, and despite challenges in 2024, a recovery is anticipated [16] - The report suggests a cautious approach to investment, rating the company at "5.5" and recommending attention due to its positive cash flow and the potential for oversubscription in its IPO [16]

早盘速递 2025/12/16 5.俄罗斯矿业巨头诺里尔斯克镍业公司（Nornickel）周一表示，已将今年镍供应过剩预测上调一倍，并将2026年的预测上调 了一倍多。在金属市场评估报告中，这家全球最大的钯生产商和主要的精炼镍生产商表示，预计今年镍供应过剩量将达到24万 吨，高于7月份预测的12万吨。该公司还表示，已将明年的供应过剩预测上调至27.5万吨，高于此前预测的13万吨。 板块表现 重点关注 尿素、碳酸锂、铂、沥青、原油 夜盘表现 -4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 板块涨跌幅（%） -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% -2.50% -2.00% -1.50% -1.00% -0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 商品期货主力合约夜盘涨跌幅 涨跌幅 增仓比率（右轴） 非金属建材, 2.53% 贵金属, 32.75% 油脂油料, 8.72% 软商品, 3.08% 有色, 24.29% 煤焦钢矿, 10.86% 能源, 2.61% 化工, 10.28% 谷物, 1.36% ...

12月15日（周一），俄罗斯矿业巨头诺里尔斯克镍公司（Nornickel）表示，其将今年的镍供应过剩量预 估上调一倍，将2026年的过剩量预估上调超过一倍。 在一份金属市场评论中，作为全球最大的钯金生产商和主要的精炼镍生产商的Nornickel表示，预计今年 镍供应过剩量将达到240,000吨，高于公司在7月份预估的120,000吨。 由于印尼产量持续增长，供应快速增长，全球镍市场在过去四年一直处于过剩状态。 该公司表示，明年的过剩量预估也上调了一倍多，从之前的130,000吨上调至275,000吨。 Nornickel表示，除投资需求外，预计钯金市场今年将平衡。 而包括投资需求在内，钯金市场则会供应短缺20万盎司，公司称。 Nornickel称，2026年，除了投资活动以外，钯金市场将出现10万盎司的供应短缺。 ...

格隆汇12月15日｜俄罗斯矿业巨头诺里尔斯克镍业公司(Nornickel)周一表示，已将今年镍供应过剩预测 上调一倍，并将2026年的预测上调了一倍多。在金属市场评估报告中，这家全球最大的钯生产商和主要 的精炼镍生产商表示，预计今年镍供应过剩量将达到24万吨，高于7月份预测的12万吨。该公司还表 示，已将明年的供应过剩预测上调至27.5万吨，高于此前预测的13万吨。由于印尼产量持续增长导致供 应快速增长，全球镍市场在过去四年一直处于供应过剩状态。诺镍公司表示，不考虑投资需求，预计今 年钯市场将保持平衡。如果计入投资需求，钯市场将出现20万盎司的供应缺口。不考虑投资活动，预计 2026年钯市场将出现10万盎司的供应缺口。 ...

早上好，先来关注下重要消息。 银价暴跌，金价跳水 12日晚，现货白银价格盘中涨逾2%，再创历史新高。不过，美股盘中，现货白银突然跳水，一度跌超4%，纽约期银日内大跌5%。 截至发稿，现货白银价格收跌2.56%，现货黄金价格收涨0.44%。COMEX黄金期货收涨0.39%，本周累计上涨2.42%；COMEX白银期货收跌3.88%，本周 累计上涨5.59%。 消息面上，据媒体报道，甲骨文已将为OpenAI开发的部分数据中心完工日期从2027年推迟至2028年。这一消息叠加博通与甲骨文财报不及预期，投资者 对AI热潮的担忧再度加剧，美股科技股承压，多家AI概念的科技巨头股价纷纷下挫。继甲骨文股价周四暴跌后，博通股价也成为关注焦点，跌幅约为 10%。 | Sandisk Corporation | 214.38 | -11.27% | | --- | --- | --- | | US SNDK | | | | 博通 | 364.80 | -10.23% | | US AVGO | | | | 美光科技 | 245.33 | -5.08% | | us MU | | | | 甲骨文 | 192.21 | -3.34% ...

其他品种方面，多晶硅、沪锌、国际铜主力合约涨超2%，沪铜、铂、工业硅、沪金和钯主力合约涨超 1%。 油价走弱能化全线下挫液化气单日跌超4% 金属板块"抱团"拉涨的同时，能化板块延续集体弱势。12日截至收盘时，除焦煤继续大跌超4%以外， 液化石油气（LPG）更是以4.55%的跌幅"力压"焦煤，成为当天的领跌品种。盘中LPG主力合约一举刷 新了逾一个半月的新低。进入12月以来，LPG整体走势转弱，在过去的两周，LPG整体以承压阴跌为 主，但12日跌势突然加速，单日减仓超6100手，多头离场迹象明显。成本端原油价格持续走弱的背景 下，国内港口液化气库存环比显著增加，更是削弱了LPG市场多头的信心。隆众资讯最新数据显示，截 至12月11日当周，中国液化气港口样本库存量环比增加8.84万吨至283.44万吨，增幅达3.22%。当下LPG 下游工业需求淡季进一步显现，但供应端又面临进口充足和主营炼厂产量稳增的压力，供强需弱的基本 面下，港口累库趋势明显，令LPG市场悲观氛围明显。 新华财经北京12月12日电 国内商品期货市场周五（12月12日）在金属板块几乎全线走强的带动下，震 荡趋强。截至收盘时，中证商品期货价格指数收 ...

在美联储宣布降息并维持明年再次降息的预期后，铜价逼近历史高位，其他金属价格也随之上涨。伦敦金属期货一度上涨1.5%，随后回吐超过一 半的涨幅。美联储此前连续第三次降息，但措辞略有变化，暗示未来降息的不确定性更大。 与此同时，中国高层周一表示，这一全球第二大经济体将继续保持"适度宽松"的货币政策，并采取更加积极的财政举措。中国贸易数据也为铜价 提供了支撑。数据显示，上月出口反弹并超出预期，推动中国年度贸易顺差首次突破1万亿美元。 近几个月来，受宽松货币政策与供应紧张的推动，该工业金属价格持续走高。铜价今年迄今已上涨超过30%，此外，一系列矿山停产事件以及美 国以外地区铜矿供应短缺的担忧也提振了铜价，因为交易商在明年可能加征关税前纷纷涌入美国市场抢购铜矿。而且从长远来看，可再生能源行 业需求的增长将支撑铜价。 花旗与摩根大通也加入看涨阵营。花旗分析师在一份报告中指出，按照其基本假设情景，铜库存正在美国积累，非美地区则形成短缺，铜价在第 二季度均价将达到13,000美元。此外，摩根大通预计，到2026年第二季度，铜价可能达到每吨12,500美元，全年平均约为12,075美元。 不过，高盛等则更为谨慎，认为近期铜价突 ...

市场参与者正密切关注主要生产国的动态。根据行业分析，近期海外铝土矿发运增加打压了铝土矿价 格，也削弱了氧化铝的成本支撑。同时，国内氧化铝大规模减产并未出现，运行产能仍处于高位，这与 电解铝产能接近天花板对比鲜明，强化了氧化铝供强需弱的格局。 投资者的焦点正转向即将召开的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议。南华期货分析指出，近端 市场主要关注12月11日的美联储FOMC会议利率决议、点阵图和经济预测表。该机构认为，降息25个基 点已被市场定价，关键在于对2026年上半年降息预期的指引。 在贵金属领域，全球央行的购金行为仍在持续。国家外汇管理局12月7日更新的官方储备资产数据显 示，截至2025年11月末，中国黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持。世界 黄金协会的统计数据显示，10月各国央行对黄金的需求依然强劲，净购金量达53吨，环比增长36%，创 下今年迄今为止最大的月度净需求。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 作者：观察君 12月10日，国内商品期货市场呈现分化格局，部分金属品种表现强劲。白银价格 ...

Group 1 - The Federal Reserve has lowered interest rates by 25 basis points to a range of 3.50%-3.75%, but the dot plot indicates only two rate cuts planned for 2025 [3] - International spot gold peaked at $4230 per ounce before retreating to close at $4198 per ounce, with New York gold futures down 0.23% [3] - The main contract for silver in Shanghai closed at 13920 yuan/ton, up 4.06%, marking a three-month high, driven by a 12% increase in silver procurement by photovoltaic component companies [4] Group 2 - The main contract for焦煤 (coking coal) closed at 1132 yuan/ton, down 1.48%, while焦炭 (coke) closed at 1628 yuan/ton, down 0.19% [6] - The main contract for螺纹钢 (rebar) closed at 3175 yuan/ton, up 0.47%, indicating a slight increase in winter storage demand among steel mills [7] - The main contract for iron ore closed at 775 yuan/ton, down 1.09%, with port inventories rising to 138 million tons, a three-month high [8] Group 3 - The main contract for玉米 (corn) reported at 2312 yuan/ton, up 14 yuan (0.61%), reaching a nearly one-year high [11] - The main contract for大豆 (soybeans) fell by 1.32% to 4020 yuan/ton, influenced by higher-than-expected import volumes and weak demand from pig farming [13] - The main contract for红枣 (red dates) rose 1.82% to 9393 yuan/ton, supported by a confirmed 12% reduction in production from major producing areas [13] Group 4 - WTI crude oil fell by 1.07% to $58.25 per barrel, while Brent crude oil dropped by 0.88% to $61.94 per barrel [15] - The main contract for甲醇 (methanol) closed at 2092 yuan/ton, down 0.71%, with domestic operating rates decreasing to 86.5% [15] - The main contract for多晶硅 (polysilicon) closed at 8560 yuan/ton, down 0.35%, with trading rules adjustments leading to reduced speculative activity [17]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 专业研究·创造价值 1 / 14 请务必阅读文末免责条款 资讯早班车-2025-12-10 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20251020 | 2025/09 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.80 | 5.20 | 4.60 | | 20251130 | 2025/11 | 制造业 PMI | % | 49.20 | 49.00 | 50.30 | | 20251130 | 2025/11 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 49.50 | 50.10 | 50.00 | | 20251114 | 2025/10 | 社会融资规模增量:当 | 亿元 | 8161.00 | 35299.00 | 14120.00 | | | | 月值 | | | | | | 20251113 | 2025/10 | M0(流通中的现金):同 比 | % | 10. ...