高压锅里的黄金：一场多空博弈的惊险对峙 黄金市场正经历着一场罕见的平静风暴。最近十天，金价在狭窄区间内剧烈震荡，涨跌毫无规律可循，多空双方陷入胶着，技术指标如同天书般难以解读。 5日、10日、甚至60日均线纠缠在一起，形成令人眼花缭乱的"麻花团"。突破60日均线后却迅速回落，站上60日均线后又立即阴跌，追涨杀跌者损失惨重。 过去半个月，黄金波动微乎其微，日涨跌幅往往不足0.8%，布林带收窄至3282-3413美元区间，这令人回想起2019年同样低波动的景象。 如何在震荡期中生存？避免在3320-3340美元的狭窄区间内频繁交易，因为低波动率导致价差微薄，利润空间不足。考虑对冲策略，例如搭配美元债券以平 抑波动，黄金VIX期权合约交易量的显著增加，暗示着部分机构投资者正在积极布局。 解读市场信号远比预测价格重要得多。日线级别出现2%以上的大阳线时，需谨慎观察成交量是否同步放大，真正的有效突破需要成交量出现倍增。 机构投资者对后市预期分歧巨大。东证期货看好下半年金价冲击3600美元，他们押注地缘政治风险和央行购金力度的爆发；而花旗银行则悲观预测，2026年 金价可能跌至2500-2700美元，认为市场已提前消化降 ...

截至2025年7月11日收盘，亨通股份(600226)报收于3.0元，上涨5.26%，换手率4.42%，成交量131.38万 手，成交额3.88亿元。 公司发布期货套期保值业务管理制度，旨在规范公司及下属子公司期货套期保值业务，加强内部控制和 风险防范。制度适用于公司、全资子公司及控股子公司，明确套期保值业务以锁定生产经营相关产品或 原材料成本为目的，不得进行投机交易。业务品种限于与公司生产经营相关的产品或所需原材料，头寸 数量及持仓时间应与实际现货交易匹配。公司期货套期保值业务需遵循多项原则，包括不得使用募集资 金、仅限境内交易场所、保证金与自有资金匹配等。审批权限方面，预计动用的交易保证金和权利金上 限或任一交易日最高合约价值达到一定标准需提交股东会审议。公司设立期货套期保值业务领导小组， 负责业务决策和管理，内部操作流程涵盖业务申请、登记、跟踪、报表报送等环节。制度还强调信息保 密、风险管理和内部控制，明确违规责任及档案保管要求。该制度自董事会审议通过之日起生效。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 当日关注点 交 ...

江苏利通电子股份有限公司 2025 年第一次临时股东会会议资料 江苏利通电子股份有限公司 会议资料 江苏利通电子股份有限公司 2025 年第一次临时股东会会议资料 目 录 一、2025 年第一次临时股东会须知 二、2025 年第一次临时股东会有关事项 三、2025 年第一次临时股东会议案 议案一：关于《2025 年度日常关联交易预计》的议案 议案二：关于《拟注册发行中期票据及超短期融资券》的议案 议案三：关于《增加套期保值业务品种》的议案 江苏利通电子股份有限公司 2025 年第一次临时股东会会议资料 江苏利通电子股份有限公司 为维护全体股东的合法权益，确保股东会的正常秩序和议事效率，根据《公 司法》、 《上市公司股东会规则》及《江苏利通电子股份有限公司章程》等相关规 定，特制定本次股东会须知如下： 八、为保证每位参会股东的权益，谢绝个人录音、拍照及录像，对干扰会议 正常程序、寻衅滋事或侵犯其他股东合法权益的行为，会议工作人员有权予以制 止，并及时报告有关部门予以查处。 九、表决投票统计，由两名股东代表、一名监事代表、两名见证律师参加， 表决结果于会议现场宣布并在会议结束后及时以公告形式发布。 一、为保证股东 ...

证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2025-060 美的集团股份有限公司 关于自主行权模式下第八期股权激励计划第三个行权期 符合行权条件开始行权的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 行权期行权条件已经成就。 根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）的有 关规定，经深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核， 公司于 2021 年 7 月 14 日完成第八期股票期权激励计划授予登记工作。 以公司现有总股本 6,997,053,441 股剔除已回购股份 131,542,303 股后可参与分配 的总股数 6,865,511,138 股为基数，按照分配总额不变的原则，向全体股东每 10 股派 17.008943 元人民币现金，本次权益分派股权登记日为 2022 年 6 月 1 日， 除权除息日为 2022 年 6 月 2 日。 得行权资格的共 19,722,008 份股票期权。 年 6 月 3 日。本次自主行权股票期权的期权代码：037154；期权简称：美的 JLC9。 美的集 ...

期指日增仓 7.6 万手，衍生品市场释放回暖信号 [Table_ReportTime] 2025 年 7 月 12 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [Table_FirstAuthor] 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 证券研究报告 金工研究 [T金工ableReportType] 点评报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com [Table_Summary] ➢ 本周点评： 期指增仓贴水收窄，衍生品市场释放回暖信号：本周期指市场量能显著 放大，周五单日四大期指增仓 7.6 万手，资金入场意愿强劲。基差延续 加速收敛态势，IC 与 IM 期指贴水收窄尤为显著，释放情绪修复信号。 期权市场同步回暖，全品种 VIX 温和上升但仍处安全区间，SKEW 普遍 下调，与指数偏强走势形成技术 ...

Core Viewpoint - The article discusses the significant impact of geopolitical conflicts on commodity prices since 2025, emphasizing the role of the futures market in stabilizing market expectations and addressing the challenges faced by enterprises in hedging against risks [1][6]. Group 1: Futures Market Functions - The futures market is becoming a key tool for stabilizing market expectations through price discovery, risk management, and resource allocation [1]. - New Lake Futures' risk management subsidiary, Xinhu Ruifeng, has served over 600 small and medium-sized enterprises (SMEs) in the first half of 2025, with a spot trading volume exceeding 4 billion yuan and an increase in nominal principal of nearly 6 billion yuan [1][2]. Group 2: Innovative Service Models - Xinhu Ruifeng has implemented a pricing model based on "futures price + negotiated basis" to provide basis trading services to hundreds of small paper manufacturers in Baoding, Hebei [2]. - The integration of upstream and downstream supply chains through innovative models has reduced operational costs and risks, allowing for efficient resource allocation [2][3]. Group 3: Challenges in Hedging - Enterprises face multiple challenges in utilizing futures for hedging, including a lack of professional teams and understanding of derivative products, leading to improper hedging strategies [3][4]. - The limited availability of futures products for certain key metals and niche agricultural products restricts comprehensive hedging capabilities across entire supply chains [4][5]. Group 4: Recommendations for Improvement - The article suggests enhancing trader education and talent development, accelerating product innovation, and optimizing regulatory policies to address the identified bottlenecks in the futures market [5][7]. - Specific recommendations include lowering margin requirements, expanding the range of tradable products, and improving the flexibility of hedging strategies for state-owned enterprises [8].

Core Viewpoint - The Shenzhen Aoni Electronics Co., Ltd. has proposed a stock option incentive plan for 2025, which has been reviewed and approved by the Board's Compensation and Assessment Committee, confirming the company's eligibility to implement such a plan [1][4]. Group 1: Eligibility and Compliance - The company does not have any circumstances that prohibit the implementation of the stock option incentive plan as per relevant laws and regulations, including having no negative audit opinions on financial reports for the last fiscal year [1]. - The identified incentive recipients meet the qualifications set forth in the Company Law and other relevant regulations, ensuring they are appropriate candidates for the incentive plan [2]. - The procedures for the formulation and implementation of the incentive plan comply with the Company Law, Securities Law, and other applicable regulations, ensuring no infringement on the interests of the company and its shareholders [3]. Group 2: Implementation and Benefits - The company has no plans to provide loans or financial assistance to the incentive recipients, ensuring the integrity of the incentive mechanism [3]. - The implementation of the incentive plan is expected to enhance the company's incentive mechanism, aligning the interests of management and shareholders, thereby improving operational efficiency and supporting sustainable development [4].

青岛高测科技股份有限公司 第一章 总则 第一条 为规范青岛高测科技股份有限公司（以下简称"公司"）外汇套期 保值业务管理，防范和控制外币汇率波动风险，根据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上市公司 信息披露管理办法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号—— 规范运作》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5号——交易与关联交易》 等相关法律、法规及规范性文件的规定，以及《青岛高测科技股份有限公司章程》 等有关规定，结合公司实际情况，特制定本制度。 第二条 本制度所称外汇套期保值业务是指为满足正常经营或业务需要，与 境内外具有相关业务经营资质的银行等金融机构开展的用于规避和防范汇率或 利率风险的各项业务，包括但不限于远期结售汇业务、外汇掉期业务、利率互换 业务、外汇期权业务及其他外汇衍生产品业务等。 第三条 本制度适用于公司及全资子公司、控股子公司（以下合称为"子公 司"）开展的外汇套期保值业务，未经公司同意，子公司不得进行外汇套期保值 业务，子公司进行外汇套期保值业务视同公司进行外汇套期保值业务，适用本制 度。 第四条 公司外汇套期保值业务除遵 ...

Group 1 - The company is implementing a stock option incentive plan for 2025, which has been reviewed and approved by the relevant legal authorities [2][8][16] - The company was established on August 9, 2005, and is a publicly listed company on the Shenzhen Stock Exchange since December 28, 2021, under the stock code "301189" [5][6] - The legal opinion confirms that the company meets the qualifications to implement the incentive plan and does not fall under any prohibitive conditions outlined in the relevant regulations [6][16] Group 2 - The main content of the incentive plan includes objectives, management structure, criteria for selecting incentive recipients, and details regarding the stock options such as exercise price and conditions [6][8] - The company has fulfilled necessary legal procedures for the incentive plan, including board resolutions and committee reviews, ensuring compliance with regulations [8][10] - The incentive recipients are core technical and business personnel, excluding independent directors and major shareholders, ensuring alignment with regulatory requirements [12][16] Group 3 - The company has disclosed necessary information regarding the incentive plan as required by law, and will continue to fulfill disclosure obligations as the plan progresses [14][16] - The funding for the incentive plan will come from the recipients' own resources, with the company not providing any financial assistance [14][16] - The legal opinion concludes that the incentive plan does not harm the interests of the company or its shareholders, and it awaits approval from the shareholders' meeting to proceed [15][16]

当华尔街在2007年仍沉浸于房地产泡沫的狂欢时，迈克尔·伯里的独眼凝视着一份份次级房贷合同。这个患有阿斯 伯格综合征的基金经理，用铅笔在报表边缘写下："2008年，这些纸片将变成废纸。"随后，他斥资13亿美金购买 次级房贷的信用违约掉期，最终斩获7.5亿个人收益，让"深度价值投资"从华尔街词典的冷僻词条，变成全球投资 者的必修课。伯里的投资哲学不仅是一套方法论，更是对市场本质、人性规律与时间价值的深度解构，为创业投 资者提供了穿越周期的思想工具。 强调："风险不是避免出来的，而是计算出来的。当市场恐慌指数VIX突破40时，83%的下跌都是情绪溢价，而非 价值回归。" 三、反共识能力：打破认知茧房的投资修行 伯里的成功，本质是对群体认知偏差的系统性利用。行为金融学中的"羊群效应"理论在此显现：2006年，华尔街 92%的分析师看涨房地产市场，这种一致性预期导致风险被严重低估。而伯里通过阅读被投行刻意忽略的贷款文 件，独自构建了完全不同的认知坐标系——他发现" ninja loan（无收入、无工作、无资产）"在次级贷款中的占比 已从2003年的6%飙升至2006年的32%，这组数据在当时的研报中从未出现。 这种反 ...