期权周报 广发期货有限公司 研究所 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明 2026年1月10日 叶倩宁 从业资格：F03088416 投资咨询资格：Z0016628 策略精选 上周策略及复盘 | 品种 | 上周策略 | 策略复盘 | | --- | --- | --- | | 中证1000指数 | 当前波动率有回升迹象，人民币汇率显著升高，权益资产有望趁 | 12月29日开盘构建组合，组合价格为12820，1月9日收盘时 | | | 势上行。元旦节前少部分资金出走，但整体维持强势，机器人主 | | | | 线带动IC、IM走强，推荐继续持有买入实值看涨期权MO2601- | 组合价格为28600，区间涨幅为+123.09%。组合盈利原因主 | | | | 要是本周中证1000指数周涨幅为+7.03%，期权组合delta端带 来较为可观的收益。 | | | C-7500，卖出虚值看涨期权MO2601-C-7800构建的牛市价差 | | | | 组合 | | 策略精选 本周策略 | 品种 | 本周策略 | | --- | --- ...

中访网数据 蓝思科技股份有限公司于2026年1月12日召开第五届董事会第十次会议，审议通过了《关于 授权开展金融衍生品业务的议案》。根据议案，公司及旗下多家境内外子公司获准使用自有资金开展金 融衍生品业务，以管理因国际结算业务产生的外币汇率波动风险。本次授权涉及的业务品种包括远期、 期权、掉期（互换）等或其组合，对应基础资产为汇率和货币。董事会批准的最高业务额度合计不超过 30亿美元，在该额度内可循环操作，授权有效期自董事会批准之日起一年。交易对手方限定为经所在国 家或地区主管部门批准、具有相关业务资格的金融机构，且与公司无关联关系。公司表示，此举旨在防 范和控制作为外向型企业的外汇风险，相关操作将严格遵循公司内部制定的《金融衍生品业务管理制 度》，并对市场风险、操作风险及法律风险等制定了相应的控制措施。 ...

公司拟开展交易的金融衍生品品种包括远期、期权、掉期(互换)等产品或上述产品的组合，对应基础资 产为汇率、货币。开展金融衍生品业务的最高金额合计不超过30亿美元，在该额度内可以循环操作，有 效期自公司第五届董事会第十次会议批准之日起一年内。公司开展金融衍生品业务的交易对手为所在国 家或地区的政府部门、中央银行批准，具有金融衍生品业务经营资格的金融机构，与公司不存在关联关 系。 格隆汇1月12日丨蓝思科技(06613.HK)公告，蓝思科技股份有限公司于2026年1月12日召开第五届董事会 第十次会议，审议通过了《关于授权开展金融衍生品业务的议案》，同意公司授权蓝思科技股份有限公 司、蓝思科技(长沙)有限公司、蓝思精密(泰州)有限公司、蓝思国际(香港)有限公司、蓝思科技(东莞)有 限公司、蓝思科技(湘潭)有限公司、蓝思科技(越南)有限公司、蓝思智能机器人(长沙)有限公司、Fortiter Technology Co.,Ltd.以其自有资金开展金融衍生品业务，最高金额合计不超过30亿美元。 ...

2026 年 01 月 10 日 融 工 程 金 融 工 程 定 期 报 衍生品市场提示情绪中性偏谨慎——1 月衍生品 月报（2026/1） 投资要点： 股指期货 主要股指（沪深 300、上证 50、中证 500 和中证 1000）在 12 月份 成交额与上月基本持平，显示市场成交活跃度下跌幅度趋缓。 从贴水比例来看，贴水幅度继续在较低水平，显示市场最近空头 力量持续较弱，情绪偏中性。 金 华福证券 团队成员 分析师： 李杨(S0210524100005) ly30676@hfzq.com.cn 分析师： 熊晓湛(S0210524100006) xxz30674@hfzq.com.cn 相关报告 国债期货 12 月份国债期货小幅震荡， 10 年期国债期货对应隐含收益率为 1.76%，低于现货对应的 1.85%。 告 从升贴水结构来看，近远月合约价差在 0 附近波动，整体投资者 对于未来债券市场情绪中性偏乐观。 期权市场 12月份 1000 指数期权波动率小幅低于标的的实际波动率，300ETF 期权波动率与标的的实际波动率持平，显示期权当前价值合理或者低 估。 期权市场 PCR，上证 50 和沪深 300 指数 ...

白银方面，多头资金通过 ETF 和实物交割方式大量增持驱动价格偏强运行，全球库存紧张的情况或未 真正缓解，但价格高位运行可能抑制工业领域的需求。随着 CME 等交易所提保短期资金情绪驱动价 格"非理性"的上涨走势有望终结带来降波，后续关注还需全球大宗商品指数调仓可能带来被动减持的回 调风险，在高波动率的行情下建议在 70 美元上方保持轻仓低多的思路。 当前白色金属（白银、铂族金属等）价格上涨，核心原因是市场供应持续紧张，再加上年底假期里市场 流动性差，把这个紧张效应放大了，而且中国这边的交易活跃度大幅提升，也是推动价格涨的重要因 素。之前黄金涨的时候，白银和铂族金属大多时候都跟不上，现在大家觉得这两种金属有补涨空间、相 对价值高，就愿意进场交易，而后面的快速拉升又吸引了更多人关注，尤其是突破关键技术位、创下新 高之后，热度更高了。 现在最关键的问题是，这种上涨势头明年能不能延续，还是说今年涨太多，明年得停下来整理，波动也 变小。要知道白银、铂金、钯金主要用在工业上，所以市场需求的反应很关键——价格和波动涨太猛， 最后可能让企业减少采购（也就是需求破坏），缓解市场紧张，这样对投资者的吸引力也会下降，但需 求端的 ...

1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Core Views of the Report - The report presents a comprehensive analysis of various industries including chemicals, agriculture, energy, non - ferrous metals, and financial options. It provides price data, fundamental analysis, and trading strategies for different commodities and financial instruments. For the stock market, it suggests considering non - silver large finance, non - ferrous metals, and technology growth sectors for investment [10][14][17]. 3. Summary According to Related Catalogs 3.1 Chemicals - On January 8, 2026, among domestic chemical products, prices of some products like coking coal, coke, and plastic increased, while others such as natural rubber, 20 - number rubber, and PTA decreased. For example, coking coal rose from 1,164.00 to 1,215.00 with a 4.381% increase, and natural rubber dropped from 1,6180.00 to 16,135.00 with a - 0.278% decrease [4]. 3.2 Agriculture - **Sugar**: On January 7, the Zhengzhou sugar futures price continued its low - level rebound. With supply pressure from Brazil and India's potential over - production, but cost support in China, sugar prices are expected to fluctuate between 5200 - 5400 yuan. A strategy of high - selling and low - buying in this range is recommended [10]. - **Corn**: On January 7, corn futures prices broke through the previous trading range. With supply pressure and demand support coexisting, the short - term trend is strong, and investors can consider buying on dips, with support at 2230 yuan [10]. - **Peanuts**: On January 7, peanut futures prices oscillated narrowly. The market shows a pattern of weak supply and demand, and it is recommended to wait and see or conduct range trading [10]. - **Eggs**: The current egg price increase is mainly driven by sentiment and short - term stocking. It is expected to continue rising in the short - term but at a slower pace, and then gradually stabilize. The futures market is oscillating strongly, and the inter - month reverse spread should be held [10]. - **Cotton**: On January 7, cotton futures prices rose significantly. With strengthened supply reduction expectations and improved demand, the market is running strongly, but investors need to beware of short - term corrections, with support at 14800 - 14900 yuan/ton [10]. 3.3 Energy and Chemicals - **Caustic Soda**: The short - term spot market for caustic soda is relatively stable, but the overall supply is in excess. The price is expected to weaken steadily, and the impact of market sentiment changes should be noted [11]. - **Coking Coal and Coke**: The port trade enterprise quotes for coking coal have risen, but the transaction volume is average. Coke's downward price expectation has decreased. The short - term trend is oscillating strongly [11]. - **Log**: On January 7, log futures prices broke through the previous pressure level. With a pattern of both supply and demand increasing, investors can consider buying on dips after the price correction, with support at 780 [12]. - **Pulp**: On January 7, pulp futures prices showed a high - level decline. With strong supply - side cost support and weak demand, the price is supported by cost but limited by demand. It is recommended to wait and see at the 5600 - yuan pressure level [12]. - **Double - offset Paper**: On January 7, double - offset paper futures prices oscillated downward. The market maintains a weak supply - demand balance. It is recommended to conduct range trading, with support at 4100 yuan and pressure at 4400 yuan [12]. 3.4 Non - ferrous Metals - **Copper and Aluminum**: On January 7, copper prices were boosted by expectations of interest rate cuts and supply concerns. Aluminum prices are expected to be supported by policies in the long - term. However, on Wednesday, the prices of copper and aluminum showed a high - level decline, and investors need to beware of macro risks [13][14]. - **Alumina**: The supply of alumina is in excess, and the price rebound is driven by market sentiment. It is not advisable to chase the high price [14]. - **Rebar and Hot - rolled Coil**: Rebar and hot - rolled coil prices rose at night. The spot market trading improved, and the prices are expected to oscillate strongly in the short - term, but the upward trend may slow down [14]. - **Ferroalloys**: On Wednesday, ferroalloys followed the upward trend of coking coal and coke. With the improvement of the market atmosphere, they are expected to be strong in the short - term, and industrial selling hedging can wait and see [14]. - **Lithium Carbonate**: On January 7, lithium carbonate futures prices fluctuated strongly. With potential supply increase and demand turning points, investors need to beware of high - level corrections and should be cautious when chasing the high price [14][16]. 3.5 Option Finance - **Stock Index Futures**: On January 7, the three major A - share indexes rose slightly, but the stock index futures showed a mixed performance. For investors, trend investors can focus on the strength - weakness arbitrage opportunities between varieties, and volatility investors can sell straddles to short volatility. The stock market may face profit - taking pressure in the short - term [16]. - **Investment Directions**: It is recommended to consider non - silver large finance, non - ferrous metals, and technology growth sectors such as storage chips, commercial aerospace, and AI applications. For ordinary investors, it is advisable to allocate a certain amount of long - term stock index futures contracts or broad - based ETFs, and then choose some industry ETFs or individual stocks to obtain excess returns [17][18].

耶鲁大学终身金融学教授陈志武：学术巨擘与思想引航者 一、个人简介：跨文化学术桥梁的构建者 陈志武教授是美籍华人经济学家，1962年出生于湖南茶陵，现任香港大学香港人文社会研究所所长、经济及工商管理学院郑氏讲席教授（金融学），并兼任 北京大学光华管理学院、清华大学经济管理学院特聘教授。他以计算机科学为起点，1983年获中南工业大学（现中南大学）计算机学士学位，1986年获国防 科技大学系统工程硕士学位，后赴耶鲁大学深造，1990年获得金融学博士学位。其学术生涯横跨中美两国顶尖学府：1990-1995年任教于威斯康辛-麦迪逊大 学，1995-1999年晋升俄亥俄州立大学金融学副教授，1999年成为耶鲁大学管理学院金融学终身教授，直至2017年转任香港大学。 陈志武教授的演讲主题紧扣时代脉搏，兼具学术深度与现实指导性，近期核心主题包括： 经济转型中的金融价值：在2019年上海高级金融学院"SAIF-CAFR名家讲堂"上，他以《经济转型中的金融价值与发展》为题，剖析金融资本在21世纪的核心 地位，强调"资本回报率增长速度高于劳动收入增长速度"背景下，投资资产对个人财富积累的关键作用。他通过腾讯创始人马化腾的财富案例， ...

党的二十届四中全会，是在以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业关键时期召开的一次重要 会议，审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称"十五 五"规划建议），系统谋划了我国"十五五"时期发展的战略蓝图，其中明确提出加快建设金融强国，为 金融工作开启新征程、续写新篇章提供了根本遵循和行动指南。作为现代金融体系的重要组成部分，期 货市场应积极发挥发现价格、管理风险、配置资源功能，深化业务转型升级，创新衍生品服务模式，将 专业优势转化为服务实体经济的具体实践。 2024年，国务院办公厅转发中国证监会等部门的《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意 见》（下称《意见》），勾勒出了我国期货市场中长期发展的新路径。深入贯彻落实党的二十届四中全 会精神，全面落实《意见》部署，是期货行业当前和今后一个时期把准方向、谋划发展、推动实践的根 本指引。作为国有金融企业，宏源期货坚决把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神和全会决策 部署上，深刻领会核心要义，准确把握实践要求，积极推动党的二十届四中全会精神和《意见》要求落 到实处，聚焦主责主业，坚持服务实体经济，主动对接服务国家战略 ...

（来源：吴说） Deribit 与 SignalPlus 表示，2025 年 Deribit x SignalPlus 交易大赛系列累计名义交易量超过 230 亿美元， 较 2024 年约 3 倍增长。赛事共吸引 586 名活跃交易者，DAU 最高 391，新增竞赛存款约 7900 万美 元。双方称，尽管下半年市场波动加剧，期权参与度仍提升，并计划在 2026 年继续开展相关赛事与合 作。 ...

文 | 预见能源 一边是中国石油将中油资本3%的股权无偿划给国家电网旗下公司，另一边是中油资本掏出11.29亿元， 买下国家电网的英大期货。 这远不止是一桩简单的资产买卖。它像一把钥匙，试图打开一扇门——门后是传统能源巨头在转型深水 区最渴望的东西：从依赖石油天然气"一条腿走路"，到构建一个融合电、氢、碳和金融工具的综合能源 生态圈。 这场"油电联姻"，揭示了中国能源央企竞争的新逻辑：未来的较量，不再是单纯比拼谁家油田储量多， 而是看谁能更巧妙地用资本纽带织就一张覆盖更广、韧性更强的产业网络。 一笔交易，两层深意 中石油和国家电网的这次握手，设计得很精巧，一步棋里藏着两个意图。 中石油为什么如此积极？这笔交易精准地对应了它向综合能源公司转型的几块核心拼图。 首先，是给激进的转型策略装上"安全气囊"。能源转型之路布满价格波动的陷阱，无论是油气还是新能 源电力，市场价格起伏都很大。拿下英大期货，意味着中石油可以更专业地使用期货、期权这些金融工 具，提前锁定未来收益或成本，把不可控的市场风险，转化为可计算、可管理的财务成本。这能让它在 开拓新业务时，胆子可以更大一点，步子可以更稳一点。 其次，是拿到进入电力核心生态 ...