报告导读： 我们介绍了两种常见的保护对冲策略：保护性认沽策略和领式策略。结果显 示，指数下行年份，保护性认沽策略可以减小回撤从而获得超额，领式策略则因卖出认购 期权而进一步增强了收益。但两者在指数上行年度均难以获得超额收益。 备兑策略虽能在震荡或下行行情中提供一定收益增强，但受制于低波动与低成交环境，其对回撤的控制及收益增厚作用较为有限。看跌保护策略通过直接买入 认沽期权提供下行保护，但保险成本较高，更适合阶段性防御而非长期持有。领式期权策略通过卖出认购期权抵消部分成本，在控制风险的同时显著减轻了权 利金负担，体现出更优的性价比与配置灵活性。 从海外实际产品表现来看，以 TAIL 和 JHEQX 为代表的结构化对冲策略，在近年市场剧烈波动中展现出一定的回撤控制能力。例如，在 2022 年美股大幅回 调期间， JHEQX 相比标普 500 指数呈现更缓和的净值下滑，显示领式策略在实战中的有效性。而 TAIL 所采用的杠铃策略也通过债券与期权的组合，在市 场恐慌阶段发挥避险功能。 保护性认沽策略在 300ETF 走势下行期较好的保护作用，大幅减小了最大回撤，最大回撤可从 42% 减小到 27% 。在 300ETF ...

目前深圳地区市场上大多数的券商ETF交易手续费都是在万3左右的默认佣金，只有极个别的券商可以做到最低万0.5，是目前市场上的最低标准，只有极少 数的券商可以做到，需要投资者提前和券商的客户经理进行咨询 | | 股票 | 万1 | 全佣,含经手费和深市过户费 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 普通账户和信用账户佣金一致 | | | | | 资金量大还可以协商更低 | | | | | 4.8%无资金门槛 | | | 融资 | 4%-4. 8% | 资金量大可申请更低利率 | | | | | 线上开销户两融 | | 费率 | 场内基金 | 万0.5 | 债券类ETF不收费 | | | 逆回购 | 一折 | 可设置逆回购条件单,解放双手 | | | 港股通 | 万0.8 | 全佣 | | | 北交所 | 万3 | 没有起步价,成交多少收多少 | | | 期权 | 2元/张 | 全佣 | | | 可转债 | 深市万0.5 | 最低收0.1元 | | | | 沪市万0.5 | 最低收0元 | | | 普通交易软件 | PC = | 支持定制版以及公版问花顺、通达信 | | 软件 | ...

一、市场概览 （8月26日） 昨日（8月26日），三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.30%，报45418.07点；标普500指数涨0.41%，报 6465.94点；纳斯达克指数涨0.44%，报21544.27点。 数据来源：老虎国际 期权市场总成交量38,971,048张合约，总成交量远低于90日平均，其中看涨期权占比为62%。 数据来源：Market Chameleon 二、期权成交总量TOP10 | 自选股票 财报期权 | 期权总成交 期权总持仓 | | | --- | --- | --- | | □ 名称代码 | 期权总成交 # | Put/Call成交量比 # | | 英伟达 | 148.67万 | 0.78 | | US NVDA | | | | 特斯拉 | 141.69万 | 0.56 | | US TSLA | | | | Opendoor Technologie ... | 104.06万 | 0.42 | | US OPEN | | | | Palantir Technologies I ... | 75.68万 | 0.68 | | US PLTR | | | | 美国超微公司 | 68. ...

"让我们每一位普通投资者都能看懂行情、了解市场，这些信息真的是太有用了！"一位资深投资者在观 看最新推出的投服短视频后如是感慨。 今年5月份，上证所信息网络有限公司(以下简称"上证信息")积极响应第七届"515全国投资者保护宣传 日"活动，联合大智慧、同花顺（300033）、万得、平安证券等十家行情数据信息展示机构，启动了"手 把手教你看行情"系列行情知识科普短视频的制作项目。这一举措，不仅是投资者保护宣传活动的重要 组成部分，更标志着证券期货行业信息商机构，在上证信息的引领下，正式开启了投资者服务短视频化 的全新篇章。 当下，短视频形式已成为破解投资者服务"自说自话"困境的关键突破口。制作方通过短剧、动画等生动 形式，将投资风险防范知识融入鲜活叙事，让专业内容不再枯燥难懂。 在此背景下，上海证券交易所(以下简称"上交所")及上证信息积极引导证券、基金、期货等金融机构主 动转变投资者服务模式——把复杂的金融知识拆解转化为通俗易懂的短视频内容。这些创新内容覆盖投 资全领域，既包含股票、基金、债券等传统金融产品，也涵盖期权等复杂衍生工具；既聚焦市场常规风 险提示，也针对新型诈骗手段开展科普，全方位满足投资者学习需 ...

策略周报——2025.08.26 | | | 研究所 0371-58620086 | | --- | --- | --- | | 品种 | 逻辑 | 策略建议 | | 期权 | 本周 A 股延续上涨趋势，上证综指创一举突破 3800 点，创十 | 趋势投资者关注品种 | | | 年新高，市场成交额连续 8 个交易日超过 2 万亿。沪深 300 | 间的强弱套利机会。 | | | 指数均线多头排列，日三彩 K 线指标维持红色；周线三连阳 | 波动率投资者标的指 | | | ，周三彩 K 线指标维持红色。IF 期货当月合约转为升水标的 | 数上涨时做多波动率 | | | ，次月合约贴水当月合约基差缩小。IO 期权成交量放大，持 | ，下跌时做空波动率 | | | 仓量回升，期权成交量 PCR 下降，期权持仓量 PCR 上升，隐 | 。 | | | 含波动率上升，看涨、看跌期权最大持仓量行权价区间扩大 | | | | 。中证 1000 指数日线站上 7300 点，日三彩 K 线指标维持红 | | | | 色；周线三连阳，周三彩 K 线指标维持红色。IM 期货当月合 | | | | 约贴水标的基差缩小，次月合约贴水当 ...

证券代码：605138 证券简称：盛泰集团 公告编号：2025-072 转债代码：111009 转债简称：盛泰转债 盛泰智造集团股份有限公司 关于开展金融衍生品交易业务的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 交易目的：为有效规避和应对汇率波动等对公司带来的风险，减少对经 营的影响，增强财务稳健性。 ? 交易种类：公司及子公司拟开展的金融衍生品交易业务为期货、期权、 远期、互换等产品或上述产品的组合，对应基础资产包括利率、汇率、货币、商 品或上述资产的组合。 ? 交易金额及期限：公司及子公司拟在任一交易日持有的最高合约价值不 超过人民币 2 亿元（或等值外币）的额度范围内开展金融衍生品交易业务，额度 使用期限自该事项经公司董事会审议通过之日起 12 个月内有效。在上述额度及 期限内资金可循环滚动使用。 ? 审议程序：公司于 2025 年 8 月 22 日召开第三届董事会第十四次会议， 审议通过了《关于公司及子公司开展金融衍生品交易业务的议案》，本次议案无 需提交股东大会。 ? 特别提示：公司及 ...

亿晶光电科技股份有限公司 金融衍生品交易业务管理制度 （2025 年 8 月修订） 第一章 总则 第一条 为进一步规范亿晶光电科技股份有限公司（以下简称"公司"）及各 全资及控股子公司（以下简称"各子公司"）金融衍生品交易行为，防范金融衍生 品交易风险，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《中华人 民共和国外汇管理条例》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第 1 号—规范运作》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，制定本制度。 第二条 本制度所称金融衍生品是指场内场外交易、或者非交易的，实质为 期货、期权、远期、互换等产品或上述产品的组合。金融衍生品的基础资产既可 包括证券、指数、利率、汇率、货币、商品、其他标的，也可包括上述基础资产 的组合；既可采取实物交割，也可采取现金差价结算；既可采用保证金或担保、 抵押进行杠杆交易，也可采用无担保、无抵押的信用交易。 第三条 本制度适用于公司及其控股子公司的金融衍生品交易业务，控股子 公司进行金融衍生品交易业务视同公司金融衍生品交易业务，适用本制度，但未 经公 ...

互动问答环节中，投资者围绕"ETF行业轮动策略""期权组合风控技巧"等实务问题与讲师热烈交流。营业部工作人员在现场积极引导，确保互动环节有序进 行，让每位有疑问的投资者都能得到充分解答。 深挖期权市场功能，解析专业化风险管理工具 国海证券武汉分公司总经理瞿冉随后带来《高质量发展的上交所期权市场》主题分享，从市场定位、发展现状及实战应用三个维度展开深度解读。他介绍， 上交所期权市场通过持续优化制度设计与产品供给，已发展成为专业化、规范化的风险管理核心平台。"期权不仅是高效的价格发现工具，更能为投资者提 供对冲市场波动、增强投资收益的多元化策略选择。"瞿冉结合详实数据分析期权市场参与要点，特别提醒投资者需充分认知风险收益特征，坚决避免盲目 跟风操作。 互动答疑深化认知，投教服务持续赋能投资者 由上海证券交易所和国海证券联合主办，上海证券交易所中部基地、国海证券武汉分公司、国海证券武汉三眼桥路营业部协办的上交所会员合作投教活动， 在上海证券交易所中部基地圆满举行。，作为资本市场服务实体经济的重要实践，本次活动聚焦上交所期权与ETF市场创新成果，活动吸引力60余名投资者 参与，成为金融投资者教育下沉地区的生动范例。 ...

股票市场的燥热正在自我强化。 8月22日，A股再创多个记录： 沪指盘中涨破3800点，创2015年8月20日以来新高； 市场全天成交额2.58万亿元，连续第8个交易日突破2万亿元，打破A股历史纪录。 截至收盘，沪指涨1.45%、深证成指涨2.07%、创业板指涨3.36%，全市场超2800只个股上涨。 行情的复苏宛如9·24一样重燃更多的投资者热情。 今年前7个月，A股合计新开户数量达1456.13万户，同比增长36.88%。 跑步入场的居民储蓄，形成持续的增量资金来源，但仅7月单月不足200万户的新开户数而言，对比去年 10月超680万户的数据仍相对有限。 多位券商工作者向信风表示，近一周所在机构新增开户数和交易量都在大幅上升，越来越多的个人投资 者正在把资金向股市转移。 这期间，各类金融机构的销售端则表现出"冷热不均"的多极分化： 其中，火热的是连轴转的券商营业部，转冷的是渠道优势不再的银行窗口，寒意蔓延的则是股市虹吸效 应下门可罗雀的保险网点。 券商迎风降费 一名头部券商客户经理陈琳（化名）对信风表示，自己已经"脚不沾地"地忙碌了一周。 "以前得主动找客户，这周几乎没时间给客户发消息，工作量实在太大。"陈 ...

外部环境不确定因素越多，期货市场独特作用越发凸显。今年以来，在全球经济复苏乏力、地缘冲突加 剧的复杂形势下，大宗商品价格剧烈波动。面对挑战，我国期货市场主动作为，充分发挥价格发现和风 险管理功能。 "为助力实体经济稳健运行、更好应对外部风险挑战，期货市场各项工作有序推进、成效显著，市场发 展质量再上新台阶。"中国证监会期货监管司副司长王颖近日在2025中国(郑州)国际期货论坛上表示， 在当前不确定因素显著增多的市场环境下，期货市场为制造业相关市场主体稳定经营、提升产业链供应 链安全性提供了坚实保障。 期货市场服务能力不断增强 目前，国内期货市场已构建起覆盖能化、金属、农产品、金融等关键领域的多层次期货品种体系，成为 实体经济和产业链相关企业抵御价格波动风险、优化资源配置的重要工具。 在王颖看来，近年来我国期货市场服务能力不断增强。一方面，品种工具体系日益丰富。截至目前，我 国已上市商品期货和期权品种131个，可服务和辐射的国民经济领域更加广阔。另一方面，产业客户参 与度持续提升。2024年全市场产业客户日均成交量同比增长12.2%，参与套期保值的上市公司数量连续 11年保持增长。 多维度推动期货市场高质量发展 ...