事实证明，这种平衡"技术与商业"的投资思路也在静水湖的Portfolio中得到了验证， 截至目前，已 有90%的Portfolio企业在静水湖创投投资后顺利完成后续轮次融资，超过60%的Portfolio企业在 静水湖创投投资以后成长为国家级专精特新"小巨人"；其中多家企业已经进入A股、港股、美股IPO 流程。 这是静水湖创投在过去12个月时间内成功设立的第三支基金。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，静水湖创投日前宣布新一期5亿元盲池基金完成首关。 值得一提的是，这是静水湖创投在过去12个月时间内成功设立的第三支基金，算上已在设立流程中 的新基金，静水湖创投合计募集金额超10亿元人民币，也相继成功引入了元禾辰坤、厦门资本、国 联新创、宿城创投以及源铄资本等新的LP。 本轮募集得到了老投资人国有资本以及市场化资金的支持， 复投率70%左右。该支基金依然聚焦于 静水湖创投从成立起就坚持的智慧能源、工业科技、算法技术（人工智能）几大领域展开布局。 静水湖创投创始管理合伙人张毅表示： "在静水湖首期基金取得较为不错的退出业绩之际，我们再次 ...

2025年12月7日，2025腾冲科学家论坛——"科技+金融"论坛在腾冲成功举办。论坛以" AI+金融：技术赋能与价值创造 "为主题，设置" AI+金融： 双向奔赴 "高端对话和" AI重塑金融：生态搭建与场景探索 "圆桌论坛，邀请到十余位权威领导专家分享交流，共话AI与金融协同发展新课题。 1 领导致辞 在论坛上， 中国科学院院士、清华大学原校长、腾冲科学家论坛主席 顾秉林 ，云南省副省 长 徐浩 出席并讲话。 顾秉林： 金融为科技发展提供资金支持，科技进步带来的产业升级让金融更加有效率 顾秉林表示，在腾冲科学家论坛设置一个以金融界人士为主的分论坛主要考虑两方面重要因 素： 一方面，推动科技创新离不开金融的助力。金融作为国民经济的血脉，其资源配置的着 力点与效率，影响和决定了科技创新的方向与效能，只有引导社会资金更多更好地流向科技 创新领域，支持新兴产业发展，帮助新旧动能转换，才能真正实现金融对科技创新和产业创 新深度融合的赋能作用。另一方面，科技赋能也是金融创新的动力源泉。金融业通过持续增 加研发投入、加强新技术应用，不断提升服务的普惠性、便捷性和安全性，可以更好地满足 不同群体金融需求，同时降低金融服务 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：同创伟业 近日，由清科控股、投资界主办的第二十五届中国股权投资年度大会在深圳举行，本次会议集结逾千位 顶尖投资人与领军企业家，共探科技创新趋势与创投行业未来。 同创伟业创始合伙人、董事长郑伟鹤受邀出席，并在主题为《关于未来的不同解题》的影响力对话中， 结合同创伟业发展实践，分享了对2025年创投市场的判断、核心布局及行业建议。 郑伟鹤明确将2025年创投市场状态定义为"好"，而港股生物医药企业的亮眼表现成为这一判断的重要依 据。他指出，今年港股不少生物医药企业股价实现5-10倍涨幅，部分亏损企业也迎来显著回升，同创伟 业投资的相关企业亦在此轮行情中实现股价回升乃至突破。但他同时警示，"由于港股发行制度有不少 调整，导致部分股票的发行和定价没能完全市场化，动辄大涨，很容易让我们产生'它就该值这个价'的 错觉，这种估值幻觉需要行业高度警惕。" 基于对市场的判断，他认为2025年是创投行业"好"的开端，期待2026年能实现"更好"的突破，而2026- 2028年的"黄金三年"将为行业带来更大机遇。 以下为现场探讨实录节选： 01 / 关 ...

12月6日，由中国证券报主办的"双创融合 智启新程——2025科创投资大会"在安徽合肥举行。多位来自 知名PE、VC机构的投资人在接受中国证券报记者采访时认为，一级市场的"冬天"已经过去，市场温度 已实实在在回暖，硬科技赛道更是凝聚了各类投资机构的共识，是当下最热门的方向，同时也是未来长 期投资主线。 退出通道也出现了积极信号。"尽管A股IPO节奏较前几年有所放缓，但公司通过资本市场重组、并购退 出的项目越来越多，资金回流得以改善。"在杨海看来，"股权投资市场温度正在变暖，这是实实在在的 感受。" 但他也表示，市场距离真正的繁荣还有一些关键门槛。当前，一级市场投资者的信心还没有完全恢复， 长期资本、耐心资本尚未大规模持续进场。一级市场要真正迎来盛夏，还需要IPO正常化、并购重组常 态化以及S交易的成熟化。他认为，一级市场是建立在长期资本结构基础之上的，需要"募、投、管、 退"形成良性循环，市场才能进入真正的繁荣期。 奇点资本副总裁王苒则关注到创投行业整体的结构调整，在这一过程中，市场投资逻辑发生深刻变 革。"历经萌芽起步、高速发展后的创投行业，近年来正处于结构调整期，一个比较明显的变化是，投 资不仅关注财务， ...

Core Viewpoint - The conference highlighted the necessity of building a sustainable and healthy innovation investment ecosystem in China, especially during the transition to high-quality economic development, with technology innovation as the core driver [1][4]. Group 1: Challenges in Early-Stage Investment - State-owned investment institutions face unique constraints in early-stage investments, including long cycles, high uncertainty, and unclear exit mechanisms, which require better alignment between GPs and LPs [1][2]. - The current reliance on government funding necessitates a more inclusive mechanism to encourage early-stage investments and diversify funding sources beyond just government capital [2][3]. - A stable legal framework is essential for addressing the challenges of early-stage investments, including long cycles and high uncertainty [2][3]. Group 2: Strategies for Successful Early-Stage Investment - Investment firms should focus on narrowing their investment scope to one or two core ecosystems to increase the success rate of early-stage investments [3]. - The emphasis should be on investing in people, as the success of early-stage investments relies heavily on the capabilities of the entrepreneurs and their understanding of market dynamics [4][5]. Group 3: Building an Efficient Innovation Ecosystem - There is a significant gap between passionate entrepreneurs and long-term value-seeking capital, highlighting the need for a more efficient and integrated innovation ecosystem [4][5]. - A successful dual-innovation ecosystem requires not only financial resources but also a conducive environment for the smooth flow of various resources, including technology and talent [5][6]. - High internal rates of return (IRR) are often found in projects that integrate trial production lines, scenario implementation, and industrial capital early in their development [6].

通过战略合作备忘录的签订，双方将围绕多领域展开深度协同，催化双方优势发生"化学反应"。现场发 布的"中银粤科投贷通"，正是双方协同的"拳头产品"。 该产品打破传统"信贷+直投"割裂模式，依托粤科"早期项目库"与中行"技术流"评估模型，为种子期至 成长期企业提供"股权融资+债权融资"联动服务：粤科旗下基金可提前锁定优质项目，中行则根据企业 发展阶段匹配信贷，形成"发现—培育—成长"的闭环支持。 南方财经记者庞成 见习记者王达毓 广州报道 12月7日，在2025大湾区科学论坛，作为首届科技金融分论坛的承办单位，中国银行广东省分行与粤科 金融集团签订战略合作备忘录并共同发布"中银粤科投贷通"产品。该产品的发布不仅是两大机构深耕科 技金融的里程碑，更标志着广东省"科技—产业—金融"深度融合进入全周期协同新阶段。 作为广东科技金融的"先行军"，广东中行早在2012年便建立科技支行，历经超过10年打磨，现已构建 起"总—分—支"三级科技金融服务体系，服务科技型企业约2万户，授信余额市场领先。从初创期"科创 贷"到成熟期"算力贷"，从"创新积分贷"智能模型到全国首笔中试平台贷款，广东中行持续挖掘科技企 业需求，创新产品服务 ...

12月6日，由中国证券报主办的"双创融合 智启新程——2025科创投资大会"在安徽合肥举行。时值"十四五"决胜收官与"十五五"谋篇关键节点，近千位来 自政、产、投、研等领域代表齐聚江淮，共同探讨以耐心资本培育未来产业、以科技创新与产业创新深度融合驱动高质量发展的实践路径，为推动"科技 —产业—金融"良性循环凝聚智慧、汇聚合力。 2025科创投资大会在安徽合肥举行 科技创新与产业创新深度融合，呼唤资本更好发挥好纽带作用。新华社副总编辑任卫东致辞表示，私募股权、创投机构要以"科技"为引擎，引导资本投 向"最先一公里"；以"金融"为活水，浇灌企业茁壮成长；以"融合"为路径，构建共创共赢的科创生态。新华社将充分发挥旗下中国证券报等媒体的专业优 势，讲好时代故事，做中国科创力量的"记录者"与"展示者"，为科创投资、双创融合营造积极的舆论氛围。 战略引领 耐心资本育未来 "十五五"规划建议清晰擘画了未来五年国家现代化建设与产业体系构建的战略蓝图，也为资本市场赋能科技创新、培育新质生产力指明了战略方向。 在主题演讲中，国务院发展研究中心原党组书记马建堂重点解读了"十五五"规划建议的三条主线：坚持高质量发展，为基本实现社会主 ...

在回应"如何应对投早投小挑战"这一行业热点问题时，魏晓林从市场化机构的运作逻辑出发，给出了独 到解读。他表示，谢诺辰途以市场化融资为主，核心属性是代客理财，投资人的风险偏好直接决定了机 构的投资行为逻辑。 12月6日，由中国证券报主办的2025科创投资大会在安徽合肥举行。在"构建双创融合生态 促进科创投 资良性循环"圆桌对话环节，谢诺辰途合伙人魏晓林从市场化创投机构的视角，分享了对创新生态内 核、投早投小逻辑以及机构赋能本质的深刻见解。 "投早投小与投大投强本身没有原则性区别，核心在于能否获得足够的风险补偿，最终要对自身的判断 负责。"魏晓林表示，市场始终处于动态平衡状态：当多数资本扎堆晚期项目、Pre-IPO项目时，坚守早 期投资反而能收获可观回报；反之，若投早投小的资本过于集中，其风险补偿则会相应降低。破解投早 投小周期长、不确定性高、退出机制不明晰等难题的关键，在于构建一个系统性的、稳定法律框架下的 资本市场。 在探讨理想的双创生态核心要素时，魏晓林并未单一强调人才、资金或技术平台，而是提出了一个更为 基础的前提。他认为，面向高质量发展，需要非常稳定的法律架构。在此架构下，通过充分的、基于合 约自由的" ...

Core Insights - The investment sentiment in the Chinese venture capital market is generally positive, with many industry leaders expressing optimism about the upcoming years, potentially marking the beginning of a "golden three years" for the sector [6][13][30] - The performance of the Hong Kong stock market, particularly in the biotech sector, has been strong, with some companies seeing stock price increases of 5 to 10 times, which contributes to the overall positive outlook [13][18] - There is a consensus that while opportunities exist in various sectors, including AI and healthcare, caution is warranted due to potential market bubbles, particularly in emerging technologies like robotics [20][25][29] Investment Climate - The overall investment climate is described as "good," with many firms reporting increased investment activity compared to the previous year, with some firms doubling their investment amounts [8][9][12] - Several firms have successfully exited investments through IPOs, indicating a healthy exit environment, with expectations for more IPOs in the near future [10][11][14] - The investment pace has accelerated, with many firms reporting a significant increase in the number of projects funded this year compared to last year [9][12][14] Market Opportunities - Key opportunities identified include advancements in AI, biotechnology, and the globalization of Chinese enterprises, which are seen as long-term growth drivers [17][20][25] - The robotics sector is highlighted as a rapidly growing area, although concerns about potential bubbles exist due to the influx of capital and competition [20][25] - The healthcare sector, particularly innovative pharmaceuticals, is also viewed as a significant opportunity, with many firms focusing on integrating into global supply chains [23][24][30] Challenges and Risks - The venture capital industry faces challenges related to fund duration and the need for extensions, which could impact the stability of the sector if not addressed [6][44] - There are concerns about the valuation discrepancies in the market, particularly in the Hong Kong stock market, where some companies are overvalued compared to their performance [18][19] - The regulatory environment, including IPO approval processes and tax policies, is seen as a barrier to optimizing the investment landscape, necessitating reforms to enhance market efficiency [42][43][44]

来源：国际投行研究报告 投早，投小，一直是创投界的规则，但说说容易做起来难，如今中国终于出现了一个世界级案例！ 沛县乾曜本是创投圈名不见经传的小型基金，却因早期押注 "国产 GPU 第一股" 摩尔线程，以 190 万元 天使投资斩获超 6200 倍回报，从幕后走向台前，成为 2025 年中国创投市场 "一战成名" 的典型标杆。 其崛起轨迹不仅是一次偶然的财富爆发，更折射出早期投资中 "精准择势、深度绑定、长期陪伴" 的核 心逻辑。 小老板与其每天在股市赌博淘金，不如投下一个摩尔线程！ 踩中 "国产替代 + 算力风口"，瞄准稀缺标的 2020 年，中国半导体产业因外部技术限制，"国产替代" 需求空前迫切，而 GPU（图形处理器）作为 AI 算力、数据中心的核心硬件，长期被英伟达、AMD 垄断，国内市场缺口巨大。当时燧原科技、壁仞科 技等玩家虽陆续入场，但尚未出现能实现 "全功能 GPU 量产量销" 的企业，赛道存在明显的 "龙头真 空"。 标的稀缺：摩尔线程的 "不可替代性" 摩尔线程的核心竞争力，成为沛县乾曜下注的关键： 团队壁垒：创始人张建中是英伟达前全球副总裁、大中华区总经理，在英伟达任职 14 年，曾将 ...