证券研究报告 北交所定期报告 hyzqdatemark 2026 年 01 月 06 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 王宇璇 SAC：S1350525050003 wangyuxuan@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 2025 年国内消费市场热点涌现，11 月 CPI 同比增速达到年内高点。2025 年 1-11 月，CPI 同比增速整体呈低位波动后逐渐回升的趋势，11 月 CPI 同比增长 0.7%， 增速提升，达到年内高点。2025 年 1-11 月，PPI 同比增速整体为负，但边际好转， 工业品价格通缩压力略微得到缓解。2025 年 1-11 月主要商品零售品类呈现分化， 其中通讯器材类、家用电器和音像器材、家具类等受政策补贴增长强劲，体育、娱 乐用品、金银珠宝类增速也较高，烟酒、服装、饮料、建筑及装潢材料类等传统消 费品行业表现偏弱。2025 年中国消费市场涌现出一系列消费热点，如政策驱动类、 情感经济类、健康消费类、银发经济类、国潮经济类、体验经济类等消费热点。梳 理北 ...

2025年初，科创综指正式发布，截至2025年12月31日，科创综指全年上涨46.3%。站在宏观与政策高 度，2026年科创综指的核心支撑力是什么？东吴证券首席经济学家芦哲认为，政策支持、企业盈利改 善、资金配置需求是2026年科创综指的核心支撑力。 2025年初，科创综指正式发布，截至2025年12月31日，科创综指全年上涨46.3%。站在宏观与政策高 度，2026年科创综指的核心支撑力是什么？东吴证券首席经济学家芦哲认为，政策支持、企业盈利改 善、资金配置需求是2026年科创综指的核心支撑力。 ...

"在投资的路上，我们都需要持续进步""弱水三千，我只要取属于我的那一瓢""希望2026年的收益能超 过2025年""2026年会更关注产业层面的机会""希望2026年的A股市场能够更稳健、平稳地发展"……一位 位投资者对2026年A股市场表达期许。 2025年，A股市场持续上涨，上证指数一度站上4000点，A股总市值、成交额、融资余额等连创纪录。 2026年资本市场的画卷即将展开，投资者对2026年A股市场充满期待。业内人士表示，2026年我国宏观 经济有望在政策支持下保持稳健复苏态势，A股市场资金面有望保持活跃，基本面重要性进一步上升， 全年市场有望延续上行趋势。 ● 本报记者 吴玉华 马爽 政策加码可期 夯实经济回升基础 "夯实基础、全面发力""双宽松护航""更上层阶""乘势而上"……梳理多家券商对2026年国内宏观经济展 望的关键词可见，作为"十五五"开局之年，政策协同推动经济稳健复苏已成共识。尽管面临外部环境变 化与内部结构调整，但中国宏观经济有望在政策支持下延续稳健复苏态势。 前瞻性政策部署已筑牢根基。2025年末召开的中央经济工作会议明确"稳中求进、提质增效"的政策取 向，为2026年政策发力定调 ...

"在投资的路上，我们都需要持续进步""弱水三千，我只要取属于我的那一瓢""希望2026年的收益能超 过2025年""2026年会更关注产业层面的机会""希望2026年的A股市场能够更稳健、平稳地发展"……一位 位投资者对2026年A股市场表达期许。 2025年，A股市场持续上涨，上证指数一度站上4000点，A股总市值、成交额、融资余额等连创纪录。 2026年资本市场的画卷即将展开，投资者对2026年A股市场充满期待。业内人士表示，2026年我国宏观 经济有望在政策支持下保持稳健复苏态势，A股市场资金面有望保持活跃，基本面重要性进一步上升， 全年市场有望延续上行趋势。 ● 本报记者 吴玉华 马爽 政策加码可期 夯实经济回升基础 "夯实基础、全面发力""双宽松护航""更上层阶""乘势而上"……梳理多家券商对2026年国内宏观经济展 望的关键词可见，作为"十五五"开局之年，政策协同推动经济稳健复苏已成共识。尽管面临外部环境变 化与内部结构调整，但中国宏观经济有望在政策支持下延续稳健复苏态势。 前瞻性政策部署已筑牢根基。2025年末召开的中央经济工作会议明确"稳中求进、提质增效"的政策取 向，为2026年政策发力定调 ...

诺诚健华 诺诚健华 分时图 日K线 周K线 月K线 20.52 -0.07 -0.34% 1.41% 0.92% 0.49% 0.00% 0.49% 0.92% 1.41% 20.30 20.40 20.49 20.59 20.69 20.78 20.88 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 15:30 0 4万 7万 11万 诺诚健华总监陆春华表示："中国创新药能够发展，一个是资本市场，对于未盈利企业展开窗口，过去 十年实现了港交所和科创板的两地上市。另外一点是政策支持，以前中国的药品审评制度是比较缓慢 的，但在2015年开始药品审评制度改革之后，使创新药的发展得到了政策的刺激。还有一大批海归回 国，形成了人才刺激。" ...

2026.01. 01 本文字数：984，阅读时长大约1.5分钟 第一届旅游攻略超级大赛（第一季）正在如火如荼进行，伴随着大赛举办，2026年元旦假期，上海 市以"旅选上海 超级元旦"为主题，推出了各类精彩丰富的文旅活动和一系列新年旅游线路产品，欢 迎海内外游客来上海，感受上海都市旅游的文化内涵，开启美好生活。 节前，上海市文旅局组织推出了120条一至三日游元旦迎新旅游线路产品，涵盖"沪派江南""银发休 闲""欢乐亲子""潮玩潮购"等主题，全面覆盖上海16区核心文旅资源。沪上各大乡村民宿、宾馆酒店 顺势发力，120多个元旦特色主题产品重磅上市，用多元选择与诚意福利，为这场跨年文旅盛宴注入 满满活力。 2026上海新年第一游宝山主会场打造"宝山出发 域见上海"跨年迎新活动，并推出新年音乐会、滨江 音乐快闪等；2026上海市民东方明珠元旦登高祝福跑以"2026潮前一步"为主题，展现昂扬奋进的精 神风貌；上海乐高乐园度假区闪亮开启全新"乐满冬日假期"主题活动，以温暖欢乐的主题装饰、演出 互动、特色拼搭以及餐饮零售体验;上海迪士尼度假区"新年星愿盛会"限时开启，核心亮点为"点亮新 一年"城堡幻影秀；上海海昌海洋乐园推 ...

Group 1 - On the first day of the New Year holiday, Shanghai received a total of 2.7053 million visitors, with an average hotel occupancy rate of 75% [1] - The Shanghai tourism market operated smoothly during the holiday, indicating a strong recovery in the tourism sector [1] - The Shanghai Municipal Bureau of Culture and Tourism launched 120 one to three-day New Year travel itineraries covering various themes, enhancing the appeal of the city's cultural tourism [4] Group 2 - The first season of the Super Travel Guide Competition is ongoing, promoting diverse cultural and tourism activities for the 2026 New Year holiday in Shanghai [4] - Various themed events and activities are planned, including a New Year music concert and a themed event at the Oriental Pearl Tower, showcasing the city's vibrant cultural offerings [4] - The integration of dining, accommodation, and entertainment services in hot spring hotels and bathing centers has gained popularity, with significant increases in search volume for related services [8] Group 3 - The hot spring and bathing industry is expected to experience a golden development period from 2025 to 2030, driven by consumption upgrades, technological innovations, and supportive policies [8]

2025.12. 29 个股普跌,盘面上,碳纤维概念股表现强势,商 业航天、人形机器人题材反复活跃。锂电池产 业链下挫,零售股大幅回调,海南自贸区、 SPD、跨境电商、贵金属题材跌幅靠前。 两市成交额 -万亿元 ▼0.97% 两市成交额缩量,资金观望情绪升温,早盘放 量、午后持续萎缩,尾盘后加速回落,增量资金 入场意愿不强,投资者多以观望为主,市场主 要由存量资金博弈驱动。 A股三大指数分化加剧, 沪指实现九连阳, 创2025年最长连阳记录, 盘中最高触及3983.98 点, 距4000点整数关口仅一步之遥, KDJ指标连续4天处于超买区域, RSl逼近80警戒线, 技 术回调压力累积。 1993家上涨 涨跌停比 90-26 资金情绪 主力资金净流出 散户资金净流入 机构防御中布局,瞄准"春季躁动",资金倾向于布局低估值、高股息板块,将其作为防御底仓和指数稳定 器, 同时, 对于商业航天、人形机器人等具有明确产业趋势和政策支持的成长主线, 进行中长期布局; 散户 更趋谨慎, 观望为主, 短线资金聚焦商业航天、碳纤维等涨停板块, 参与度高但快进快出,中线资金减仓成 长,增配金融、医药等防御性板块,规避高位风险。 ...

2025年12月26日，电科网安（sz002268）触及涨停，涨停价20.33元，涨幅10.01%，总市值171.92亿元， 流通市值171.85亿元，截止发稿，总成交额8.47亿元。 根据喜娜AI异动分析，电科网安涨停原因可能如下，密码安全+数据安全+政策支持： 1、公司在密码安 全领域拥有20余年行业经验，具备国家级密码科技创新能力与全产业链布局，优势显著。同时，打造国 内首个在线数据合规服务平台，与世纪华通（维权）合作获三年1.2亿元订单，显示出数据安全业务拓 展良好，市场空间广阔。公司业务涵盖密码、网络安全和数据安全三大板块，能为多行业提供解决方 案。 2、《商用密码管理条例》修订等政策出台，使行业进入强监管时代，带来持续性需求增长，为公 司发展提供了政策支持。公司通过修订公司章程等制度，取消监事会简化决策层级，治理结构更加规范 高效，也有利于公司长远发展。 3、从市场表现来看，东方财富数据显示，2025年12月26日网络安全板 块部分个股同步活跃，形成一定的板块联动效应。技术形态上，若该股MACD指标形成金叉等积极信 号，也会吸引部分技术派投资者关注。同花顺资金监控显示当日超大单呈现净流入状态，主力 ...

12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关，步入建设新阶段。 回望来时路，一组亮眼数据勾勒出海南对外开放的"加速度"：近5年，海南实际使用外资1025亿元，不 仅实现年均14.6%的增长，更创下了5年吸引外资超之前32年总和的成绩。 在全球经济复苏乏力、贸易保护主义抬头的背景下，海南利用外资为何能实现跃升，书写中国开放型经 济的新答卷？ 答案藏在12月11日闭幕的中央经济工作会议给出的方法论里——"必须坚持政策支持和改革创新并举"。 在政策支持和改革创新双轮驱动下，海南激活了产业集聚的"乘数效应"，吸引着全球优势资源要素蜂拥 而来。 政策制度体系是海南自贸港建设的"四梁八柱"。5年来，以海南自由贸易港法这一专门法律为基础，海 南出台40余项配套法规，通过法律形式明确自贸港各项制度安排。政策力度之大、协同之强，在海南历 史上前所未有。封关运作后，随着"零关税"等政策扩围提质，海南人流、物流、资金流和数据流等要素 跨境流动更加便利。 从"减证便民"到"自由便利"，改革持续发力。如果说政策支持是吸引外资的"硬支撑"，那么改革创新就 是优化营商环境的"软实力"。海南以制度型开放为核心，推出一系列突破性改革举措，让外 ...