"现在COMEX期铜交易价格已基本脱离供需基本面，完全受 到 投 机 套 利 资 本 影 响 ， 没 人 知 道 COMEX 期 铜 将 何 去 何 从。"华尔街大宗商品期货CTA基金经理赵毅直言。目前金融 市场只能明确两大趋势，一是在美国对铜进口征收50%关税的 情况下，更多铜库存会从伦敦等地紧急转运纽约COMEX期铜 市场交割以赚取可观的COMEX—LME期铜价差回报；二是美 国铜库存充盈、非美地区铜库存吃紧状况还将延续，日益扰乱 全球铜产业链稳定性。 作者：陈植 封图：图虫创意 价差套利交易再度活跃 一时激起千层浪。 7月8日晚，美国总统特朗普突然宣布将进口铜征收50%关税。 受此影响，COMEX期铜主力合约涨幅一度超过17%，创下有史以来单日最大涨幅，与此形成反差 的是，美国新一轮贸易战令全球经济衰退风险加大，令LME期铜合约应声下跌。 于是，COMEX期铜与LME期铜的价差一度超过2600美元/吨的峰值。 "华尔街顿时沸腾。"长期参与COMEX期铜交易的华尔街大宗商品CTA策略基金经理赵毅向记者透 露。7月8日晚，众多CTA基金直接买入LME期铜多单同时在COMEX期铜建立空单，通过跨地套利 交易锁 ...

期货热点追踪 特朗普关税政策令铜市承压，铜贸易商紧急行动将铜运往夏威夷，全球铜库存减少，市场供需如何重新 平衡？ 相关链接 ...

智通财经APP获悉，为赶在美国总统唐纳德·特朗普声称不久后将出台的50%铜关税政策正式生效前大举获利，全球 聚焦于铜的大宗商品贸易商们正加速将货物大规模运往美国，并且寻求改送夏威夷以及波多黎各，以缩短铜运输时 间。 在特朗普宣布关税计划后，纽约期铜价格较国际基准——LME(伦敦金属交易所)铜价飙升约25%溢价。能在新关税 落地前把铜送达美国的贸易商可获得基于纽约铜价的更高利润;若时间不够，待关税宣布后未能及时运往美国仓 库，则将面临巨大损失。 数据显示，周二Comex铜期货合约涨幅高达17%，创下单日最大涨幅纪录，纽约相对于伦敦基准铜价的溢价同样创 下历史记录。纽约铜价在周二一度触及每磅5.8955美元的历史高点，最终收于5.6855美元。 特朗普是在周二内阁会议后的记者会上作出上述表态。"我认为铜关税应该定在50%，"他在回答记者提问时表示。 商务部长霍华德·卢特尼克会后表示，该部对铜的调查已经结束，预计关税"可能在7月底或8月1日实施"。 在人工智能和数字化转型时代，数据中心的建设对铜需求呈现爆炸式增长。数据中心的电力传输与高速互联系统， 以及散热系统和高性能电子设备等高度依赖铜。这种结构性的新增需求正逐 ...

Group 1: Market Dynamics - A significant amount of copper is being transported to the United States, driven by expectations of potential tariffs on copper imports, with estimates of around 500,000 tons currently en route, compared to the usual monthly import volume of 70,000 tons [3] - The price disparity between copper futures on the New York Commodity Exchange (COMEX) and the London Metal Exchange (LME) has widened, with COMEX prices exceeding LME prices by over $1,400 per ton, creating lucrative arbitrage opportunities for traders [4] - The U.S. domestic copper production accounts for only 5% of global supply, while demand is increasing at a rate of 6.2%, significantly higher than the global average of 3.8%, necessitating increased imports to meet domestic needs [6] Group 2: Geopolitical and Strategic Factors - Geopolitical tensions are influencing U.S. strategies to reduce reliance on Asian countries for copper supply, aiming to integrate suppliers from the Americas into its supply chain [7] - The U.S. is attempting to secure its resource supply and reshape the global copper market by building inventory through increased imports [7] Group 3: Impact on Futures Market - The influx of copper into the U.S. has led to significant fluctuations in copper prices, with COMEX prices rising sharply while LME prices also show an upward trend, increasing market volatility [9] - The previously stable price difference between COMEX and LME has become highly variable, raising the risks associated with arbitrage trading [10] Group 4: Inventory Changes - COMEX copper inventory surged to 176,000 tons in the first half of 2025, a 120% increase from the beginning of the year, while LME inventory decreased to 114,000 tons, impacting price dynamics in the futures market [12] Group 5: Effects on Traders and Companies - Traders who anticipated tariff expectations and successfully redirected copper shipments to the U.S. stand to gain substantial profits, while those who failed to act in time may face significant risks and potential losses [13] - Copper smelting companies may experience instability in raw material supply due to the altered supply landscape, affecting production schedules and cost management [14] - Downstream processing companies, particularly in sectors like electrical wiring, are facing increased procurement costs due to rising copper prices, which they struggle to pass on to customers, leading to compressed profit margins [16]

关税恐慌之下，美国上演"抢铜"狂潮。 媒体报道， 美国即将迎来一波规模庞大的铜货运潮，预计未来几周将有10-15万吨精炼铜抵达美国，若全部在同一个月内到达，将超过2022年1月创下的 136951吨历史记录。 托克、嘉能可和贡渥集团等大宗商品贸易商正将原本计划运往亚洲的大量金属重新转向美国。 分析认为，全球铜贸易格局正在重塑，美国溢价走高导致价格扭曲，而这一切都源于特朗普政府可能实施的关税政策，这种混乱局面短期内支撑铜价上涨。 周四亚洲时段，LME伦铜价格站上1万美元关口，为去年10月份来最高。今年迄今为止，美国Comex铜期货价格上涨了 25% 以上，而LME价格今年迄今上涨 了 13% 左右。 目前，美国Comex铜期货价格接近去年5月创下的历史新高， 与LME伦铜溢价升至每吨 1200 美元以上，溢价率为12% ，接近 2 月中旬创下的历史新高。 高盛集团和花旗集团预计，美国将在年底前对铜征收25%的进口关税。 然而即使有关税，美国铜买家别无选择，只能继续购买进口金属，因为美国消费的铜是 其生产量的两倍。 美国国内消费依赖铜进口，智利是该国最大的供应国，占 41%，其次是加拿大，占 27%。 在铜库存不 ...