以下文章来源于富国基金 ，作者前瞻布局 富国基金 . 关注富国基金，获取富国基金独家专业又有料的投资资讯，富二姑娘为您提供专业服务。富国基金，投资未 来 · 在一起。 市 场 总 是 充 满 惊 喜 —— 时 隔 8 个 月 ， A 股 重 新 站 上 3500 点 ， 机 器 人 、 创 新 药 、 光 伏 等 赛 道 表 现 活 跃，。这不仅仅是简单的指数反弹，更是"政策暖风+产业升级+资金重构"三重共振下的新起点。 站在这个关键节点，我们不禁要问：AI应用爆发在即，哪些公司能真正兑现业绩？创新药出海加速， 如何捕捉下一个10倍牛股？港股估值洼地，持续吸引南向资金，哪些资产被严重低估？下面特别梳理 了主流券商研究所2025下半年最为关注的投资主线，助力客官把握市场脉搏，在新起点上，实现高效 布局! 展望2025下半年：市场主流投资机会在哪里？ 站在年中节点回望，A股上半年的震荡如同为下半场蓄力的弓弦，三大力量正悄然拧成合力： 政策底的"加法效应"，政策已从"托底"转向"发力"、盈利周期的"V型曙光"刺破阴霾、全球科技的"同 频共振"更添变数。对于当下的市场，我们普遍认为它更像是"五月的麦田"：政策是阳光， ...

巨丰投顾：周二市场震荡运行，中船系涨幅居前。历史数据显示，近20年上证指数在7月上涨概率为 60%。投资者可从三方面布局：节奏上，上旬防御为主，警惕外部冲击，配置公用事业等板块，下旬聚 焦中报业绩，关注超预期个股及政策动向；风格上，金融（政策刺激、低估值优势）与成长（科技政策 持续、产业趋势上行）占优；操作上，重点关注科技（半导体、人工智能核心企业）、军工（阅兵催 化、订单增长）及中报高增领域（TMT、中游制造等），规避业绩风险股。 沪深两市主要股指7月1日开盘涨跌不一，沪指微幅高开，深成指和创业板指小幅高开。沪指全日呈震荡 上扬态势；深成指和创业板指早盘期间震荡下行，深成指午间收盘前反弹，午后翻红并最终小幅收涨， 创业板指在接近回补缺口后有所回落，收盘时小幅下跌。指数表现方面，沪指7月1日的收盘点位高于6 月25日的收盘点位，再创年内收盘新高。 盘面上，医药股领涨，免疫治疗、创新药、重组蛋白、仿制药、减肥药、肝炎概念、毛发医疗等多个医 药医疗的细分领域指数均有较大幅度上涨。当日，船舶、工业气体、光刻机、银行、超导概念等板块亦 有显著上涨。数字货币股跌幅靠前，电子身份证、跨境支付、Web3概念等板块亦有较大幅 ...

Core Viewpoint - The market has rebounded to the level of 3400, returning to the position seen in March, following a 10% adjustment over two months, indicating a potential recovery in investor sentiment and market dynamics [1][3]. Group 1: Market Performance - The banking, brokerage, and insurance sectors have surged, contributing to a significant increase in the index, which has now surpassed 3400 [3][9]. - The banking index has reached a historical high, with a total market capitalization exceeding 10 trillion, representing over 10% of the total market capitalization of the CSI All Share Index, which stands at 99 trillion [9]. Group 2: Fund Management Regulations - New regulations for public funds are expected to tie performance assessments to benchmarks and investor profitability, prompting a shift in investment strategies [3][4]. - Most public funds benchmark against the CSI 300 index, leading to a potential increase in buying activity in the index's constituent sectors, particularly in banking and finance [4][5]. Group 3: Investment Strategies - The anticipation of new regulations has led to a tactical shift in fund managers' strategies, with early buying seen as advantageous for cost efficiency [4][6]. - High-profile institutions, including Goldman Sachs, have noted that the financial sector is experiencing a rise due to the new public fund management guidelines, with significant reallocations observed since the announcement on May 7 [7][10]. Group 4: Market Sentiment and Future Outlook - The current market behavior is characterized as a short-term tactical repositioning rather than a fundamental improvement in the market [11][12]. - The expectation is that public funds will increasingly invest in CSI 300 constituents, but fund managers are likely to maintain their research-driven investment approaches to outperform the index over time [12][13].

以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 一、A股二季度调整的宏观背景：中国出口自然回落 + 美对华关税威胁加码，海外衰退交易向 A股映射。宏观预期波动放大，风险偏好下行。顺周期修复上行空间有限，科技行情需收缩聚 焦。我们不担心的问题：业绩期科技行情不是"证伪"而是"聚焦"。4月A股一季报期、经济数 据验证期预期本就偏低，预期额外下修空间也有限。 短期市场调整的直接原因："四月决断"(A股年报一季报验证期，中国经济数据验证期，美国关 税兑现期)窗口临近，市场风险偏好下降。短期调整兑现后，我们认为"四月决断"压力已基本 释放：互联网资本开支增速与A股国内算力相关板块营收增速正相关，国内算力订单是订单集 中释放期，一季报也有望看到向上拐点。业绩期科技行情不是"证伪"而是"聚焦"，后续国内AI 算力可能率先分化走强。A股顺周期改善预期本就偏低，即便4月经济未延续强势，预期额外 下修的空间也是有限的。仅4月验证期的调整压力已经有限。 二季度后续，宏观层面依然存在的问题是，中国出口自然回落 + 4月初之后美对华关税威胁可 能再加码。这对应，宏观经济预期波动放大，市场对二季 ...

以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 3. 国内AI出现了阶段性的催化空窗期。随着股价调整，一些偏谨慎的叙事开始出现，比如大模型进步偏慢， 出现颠覆性的功能突破；应用落地偏慢，尚未看到爆款应用。AI产业趋势下，后续应用催化出现有必然性， 时点几乎无法预测。阶段性谨慎叙事出现，趋势行情中出现了调整波段，科技消化短期性价比问题。 二、讨论"四月决断"的4个关键影响因素：业绩验证期，AI行情可能向有业绩支撑的算力收缩。顺周期预期 低，4月经济验证的边际影响可能有限。4月2日前后"利空出尽"效应有限，4月后仍是中美对弈关键窗口。A 资是"大模型和算力相互促进，支撑应用突破"螺旋式催化的过程，短期"暂时没有爆款应用，但爆款出现有 然性"的叙事下，AI行情仍是安全的，还不到中级别调整的阶段。 讨论"四月决断"对市场的影响，我们重点关注4个关键因素： 1. 业绩验证期：互联网巨头 + 运营商资本开支高增情况下，国内AI算力产业链营收和净利可能在25Q1便出现 善迹象。短期由于预期过高带来的所谓巨头资本开支低于预期，也不会改变边际改善的确定方向。所以，业 验证期，国内AI趋 ...