针对非住宅类资产来看，其价值除了土地价格之外，还取决于实际运营效率。据克而瑞6月19日发布的《2025不动产运营发展报告》来看，目前市场中主 要几类非住资产价值表现分化明显。其中，长租公寓市场已成为当前不动产行业中表现最为稳健的细分领域之一。 非住宅资产价值分化 当前，整个不动产行业仍处于去库存周期，从各细分市场来看，都在寻找新模式，一方面是行业正处于转型期，另外一方面整体市场竞争都在加剧。 运营能力与退出通道成资产价值关键 对不动产行业而言，资产价值的变化与三大因素密切相关：运营模式成熟度、经营效率稳定性以及退出通道畅通性。 从长租、商业、办公、城市更新、康养、文旅和产城等细分市场来看，这些非住资产价值表现分化明显。 其中长租公寓和商业类资产运营模式成熟且收益相对稳定，而且退出通道清晰，最受市场青睐。写字楼和产业园区类资产受经济下行影响较大，空置率高 企，租金下降，尤其是产业园区，即便有清晰的退出路径，但目前整体资产价格仍处于下行通道。而康养和文旅类资产虽然市场规模增长，且消费群体消 费意愿较强，但由于退出通道受阻，投资放缓，资产价值也未能充分得以体现。 | | 城市及区域 理求 | 酒约 積電能 | 租金 ...

【环球网财经综合报道】据香港万得通讯社报道，首批REITs上市不到4年时间，全市场公募REITs总市 值突破2000亿元。未来，数据中心、旅游景区、养老设施、冰雪经济等领域首单公募REITs有望加速落 地。截至6月6日收盘，全市场公募REITs总市值达到2020.74亿元，上交所REITs总市值1351.38亿元，占 比67%。 对此有分析人士表示，保障房REITs的底层资产通常具有刚性需求，尤其是在一线城市和人口流入较快 的城市。例如，华夏北京保障房REIT的底层资产为北京市海淀区文龙家园和朝阳区熙悦尚郡，这两个 项目楼龄较短，物业品质良好，且已进入运营稳定期，成为市场中较为稀缺的优质资产。 同时，保障房REITs的年化现金分派率普遍较高，且估值水平相对较低，使其在"资产荒"的市场环境下 具备较强的配置吸引力。在债券市场利率中枢下行的背景下，保障房REITs作为高分红、中低风险的资 产，受到了社保金和养老金等长期资金的青睐。 其中，保障房REITs作为国家重点支持的基础设施资产之一，近年来获得了多项政策红利。中共中央办 公厅、国务院办公厅提出支持城市更新项目发行REITs，进一步拓宽了保障房REITs的底层 ...