2)机柜侧：服务器功率密度提升带来液冷技术广泛应用，冷板式方案成为目前主流应用方案，由冷板、 CDU、Manifold、快接头四大核心组件构成。 空间及格局：冷源侧供需改善，末端设备升级迭代 1)冷源侧：江森自控、开利、大金集团、特灵在海外市场占据主导地位，随着全球算力建设加速，供需 逐步进入紧平衡状态;该行对AIDC用冷水机组市场空间进行测算，以SemiAnalysis统计的IT功率为基 础，该行预测2025年冷水机组市场空间约为251亿元，其中压缩机约为75亿元，2028年冷水机组和压缩 机市场空间有望分别提升到421亿元/126亿元，有望实现翻倍增长。 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，全球算力市场步入新一轮高景气周期，暖通及冷却市场迅速 扩容。冷源侧海外大厂主导，供需逐步进入紧平衡状态;机柜侧冷板式液冷为目前主流解决方案，服务 器功率密度提升趋势下产品不断升级迭代。冷源侧聚焦海外龙头核心供应商，把握产业上行周期;机柜 侧建议关注技术与渠道兼备的设备厂商。 中信证券主要观点如下： AIDC基础设施建设加速，暖通设备景气上行 美国能源信息署(EIA)预测在2030年AI驱动的数据中心将占美国总电力负 ...

｜2025年7月2日星期三｜ NO.1中信证券：全球算力市场步入新一轮高景气周期 中信证券研报表示，全球算力市场步入新一轮高景气周期，暖通及冷却市场迅速扩容。冷源侧，四家企 业在海外市场占据主导地位，随着全球算力建设加速，供需逐步进入紧平衡状态；机柜侧，冷板式液冷 为目前主流解决方案，包括CDU、冷板、快速接头等核心部件，服务器功率密度提升趋势下，相关产 品解决方案不断升级迭代。冷源侧聚焦海外龙头核心供应商，建议把握产业上行周期；末端液冷设备建 议关注技术实力与海外渠道兼备的优质企业。 NO.2中信证券：医药真创新和真国际化时代将迎来回报 中信证券研报指出，我国创新药发展已经取得阶段性成效，延续我们2025年下半年投资策略观点，拥抱 创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是下半年相对更有确定性的布局方向。考虑到创新 药板块除海外斩获外，新增国内政策大力支持，医药真创新和真国际化时代将迎来回报，有望带动板块 稳步向上。建议横向维度上，下半年围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进 行布局，尤其是最具贝塔效应的创新药领域。 NO.3中信建投：固态电池有望于2027年实现商业化应用 中信建 ...

以"AI领航 算电交响"为主题的2025施耐德电气智算峰会6月26日在四川雅安召开。施耐德电气携手行业专家、客户及合作伙伴 齐聚一堂，共话AI技术带来的能源挑战与机遇，围绕数据中心前沿发展趋势、企业可持续发展等热门议题展开讨论。会上，施 耐德电气重磅发布了全新EcoStruxure Energy Operation电力综合运营系统，全面展示了从电网到芯片、从芯片到冷源的综合数 字基础设施解决方案，通过持续创新的一站式解决方案、服务与咨询，助力数据中心行业从容应对智算挑战，实现更可靠、更 高效、更强适应性、更绿色可持续发展。 智算引擎，驱动产业数智升级加速 峰会上，施耐德电气重磅发布了能源管理软件系列全新力作——EcoStruxure Energy Operation电力综合运营系统，该系统专为 中国市场打造，聚焦数据中心等关键行业领域，深度覆盖中低压配电、微网监控、新能源监控、综合能源管理等多元化应用场 景，以先进灵活、强韧可靠、智能提质、高效易用的综合价值，为客户提供更开放、更可靠、更智能的电力运营保障。 围绕数据中心韧性提升，施耐德电气通过中压环网架构、核心中压元件、电容器压力保护技术及电力模块弹性组合等 ...

位于呼和浩特市南20余公里的和林格尔新区，是国家"东数西算"工程八大枢纽、十大数据中心集群之 一，也是国家大数据综合试验区的核心区。 记者采访获悉，截至目前，新区46个数据中心项目总算力规模达9.1万P，其中智能算力规模达8.6万P。 当地通过"风—光—储"一体化清洁能源供电方式为算力中心提供"绿电"，推动绿色算力对新能源就地消 纳，数据中心"绿电"使用率已达80%以上。 资料图：位于呼和浩特市南20余公里的和林格尔新区，是国家"东数西算"工程八大枢纽、十大数据中心 集群之一。和林格尔新区党群服务中心供图 筑牢数字经济"绿色底座" 中新网呼和浩特6月24日电 题："东数西算"枢纽和林格尔新区：数据中心"绿电"使用率超80% 作者 康玮 张素 工业、教育、农业等领域的一系列应用成果，成为新区推动人工智能产业蓬勃发展的注脚。有来自企业 的负责人说："新区不仅是项目落地的承载地，更是技术成果转化的核心枢纽。" 近年来，借助政策东风，呼和浩特加快发展绿色、优质、安全的算力项目，吸引大量国内外企业入驻， 着力构建算力"底座"。 和林格尔新区相关负责人介绍，目前已落地包括中国移动智算中心、中国电信云计算信息园等在内的46 ...

Financial Performance - Oracle reported a total revenue of $57.4 billion for the fiscal year 2025, with a net profit of $12.4 billion. The fourth quarter revenue reached $15.9 billion, marking an 11% year-over-year increase [2] - Adobe's Q2 revenue was $5.87 billion, up 11% year-over-year, exceeding analyst expectations. Adjusted EPS was $5.06, a 13% increase, but investor concerns about future competition in AI remain [3] Company Changes - ByteDance's AI Lab head, Li Hang, has officially stepped down, transitioning to a consultant role. This change follows the integration of the AI Lab into the Seed team led by former Google DeepMind VP Wu Yonghui [3][5] - Kingsoft Cloud announced the resignation of CFO He Haijian, effective June 30, 2025, due to personal reasons [6] AI Talent Acquisition - Baidu launched its largest AI talent recruitment initiative, expanding job openings by over 60% compared to last year, focusing on cutting-edge AI fields [6] AI Product Developments - ByteDance's self-developed AI IDE "TRAE" has surpassed 1 million monthly active users, with over 80% of internal engineers utilizing it for development [7] - Volcano Engine released version 1.6 of its Doubao large model, introducing a pricing model based on input length, significantly reducing costs [9] - Alibaba's Tongyi Qianwen 3 model achieved over 12.5 million downloads in its first month, with over 130,000 derivative models created [10] Corporate Investments - Amazon plans to invest AUD 20 billion in expanding its data center infrastructure in Australia from 2025 to 2029, marking the largest global tech investment in the country [18] - Meta announced the acquisition of a 49% stake in Scale AI for $14.8 billion to enhance its AI capabilities [22][23] Market Trends - IDC forecasts that the Chinese graph database market will reach RMB 644 million in 2024, growing 17% year-over-year, with major players including Huawei Cloud and Ant Group [24] - The Ministry of Transport emphasized the need for collaboration in technology transfer within the transportation sector to enhance AI applications [27]

公司报告 | 年报点评报告 1、电力电子装置温控产品：实现收入 14.51 亿元，yoy+21.42%，毛利率 18.85%，同比下降 5.45pcts。 2、数控装备温控产品：实现收入 6.47 亿元，yoy+6.68%，毛利率 28.51%， 同比下降 1.46pcts。 24 年各细分赛道（储能，半导体，数据中心等）稳步拓展，打开新机遇 储能领域，公司积累了宁德时代、阳光电源、中国中车、中创新航、海博 思创、金盘科技等业内优质客户，24 年公司储能温控领域的营业收入约为 11.76 亿元，同比增长约 30%。 同飞股份（300990） 证券研究报告 多行业温控开拓取得成效，25Q1 业绩高增 24 年公司投入&股权激励影响利润增速，25Q1 投入现回报、业绩迎来拐点 2024 年合计实现营收 21.60 亿元，yoy+17.07%；归母净利润 1.53 亿元， yoy-15.87%；扣非净利润 1.46 亿元，yoy-14.07%。毛利率 22.06%， yoy-5.44pcts。净利率 7.10%，yoy-2.78pcts。公司毛利率下降主要受电力电 子装置温控产品行业竞争加剧影响；由于产品研发、股权 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 06 年 月 日 同飞股份（300990.SZ） 25Q1 毛利率环比持续提升，期待公司数据中心、半导体温控收 入放量 事件：公司发布 2024 年报及 2025 年一季报。公司 2024 年实现营收 21.6 亿元，同增 17.07%；归母净利润 1.53 亿元，同增-15.87%。其中， 24Q4 单季营收 7.87 亿元，同增 51.65%；归母净利润 0.84 亿元，超过前 三季度归母净利润总和（约 0.70 亿元），同增 101.24%。25Q1 公司实现 营收 5.74 亿元，同增 109.02%；归母净利 0.62 亿元，同增 1104.89%。 2024 年储能温控收入实现可观增长，期待数据中心、半导体领域收入放 量。2024 年公司液体恒温设备收入 14.66 亿元，同比+20.65%，毛利率 21.22%，同比-3.93pct。其中，公司储能温控营收约 11.76 亿元，同比 +30%；电气箱恒温装置收入 3.29 亿元，同比+16.38%；2024 年纯水冷 却单元收入 2.06 亿元，同比-7.24%；2024 ...

公司点评报告 · 通信行业 智算布局突破、创新驱动高质量发展 科华数据 2024 年报点评 2025 年 04 月 28 日 核心观点 科华数据(股票代码:002335) | | | 分析师 赵良毕 ☎：010-8092-7619 网: zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码:S0130522030003 曾韬 ☎: 010-8092-7653 0:zengtao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525030001 | 市场数据 | 2024-04-28 | | --- | --- | | 股票代码 | 002335 | | A 股收盘价(元) | 40.97 | | 上证指数 | 3288.41 | | 总股本(万股) | 51541.40 | | 实际流通 A 股(万股) | 45467.26 | | 流通 A 股市值(亿元) | 211.17 | 相对沪深 300 表现图 2024-04-28 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- ...

24 年公司营收6.91 亿元，YOY+21%；归母净利润-0.50 亿元（23 年为-0.32 亿元），亏损主要系（1） 营收及在手订单同比增长，但毛利率未提升，24 年公司毛利率为24.03%，同比-0.36pct；（2）公司加 大客户开发力度并积极拓展销售渠道，期间费用增长；（3）投资性房地产和存货跌价带来资产减值损 失增加；（4）所得税税率变化影响递延所得税资产确认金额，所得税费用增加。 24 年业绩承压，25Q1 实现良好开局 25Q1 公司营收2.18 亿元，YOY+22%；归母净利润0.13 亿元，YOY+131%；扣非后归母净利润0.09 亿 元，YOY+246%。 高功率密度热管理同比大幅增长，数据中心液冷持续突破 24 年公司在特高压直流、海上柔直、数据中心、电网侧储能等市场均保持强劲态势，大功率电力电子 热管理产品营收2.19 亿元，YOY-16.62%，毛利率31.91%，同比+9.74pct；高功率密度装置热管理产品 （包括数据中心及电力储能）营收3.28 亿元，YOY+74.66%，毛利率9.12%，同比-6.69pct，首个国内超 算中心冷板式二次侧工程分包交付；马来西亚数据中心 ...

事件： 4 月25 日公司发布2025 年一季度报告，2025 年一季度公司实现营业收入33.47 亿元，同比增长 18.28%，归母净利润2.78 亿元，同比增长181.53%。 投资建议： 我们预计公司2025 年~2027 年收入分别为139.68 亿元、164.54亿元、194.16 亿元，归母净利润分别为 13.21 亿元、16.74 亿元、21.26 亿元，给予25 年25 倍PE，对应六个月目标价10.96 元，维持"买入-A"投 资评级。 风险提示：行业需求不及预期；新产品研发导入不及预期；市场竞争加剧；地缘政治风险。 2024 年报披露，公司抓住AI 算力建设大趋势，对冷板式液冷和浸没式液冷进行战略布局，是目前是市 场上少数实现全面提供核心部件铝冷板、关键材料氟化冷却液以及冷板式和浸没式液冷解决方案的头部 企业，能提供"系统级—机柜级—服务器级"液冷全链条解决方案和产品。公司不断延伸拓展业务线，年 报披露，公司与韶关市政府开展战略合作，计划入驻华南地区唯一的国家级数据中心集群——韶关数据 中心集群，建设数据中心液冷设备制造、超级电容研发基地。年报披露，公司与中际旭创战略合作，共 建智算中心液 ...