公司为全地形车、摩托车领域的龙头企业，公司专注于大排量水冷动力技术这一核心竞争力，自主研发 了国内第一款650cc 大排量街车、国内第一款800cc 大排量全地形越野车等产品，2005 年开始全球化布 局，目前公司布局全球产能，已有泰国、墨西哥工厂，公司摩托车、四轮车产品表现良好，尤其二轮车 外销持续贡献较高增速，此外公司以独立品牌极核切入高端电动自行车领域，实现快速增长。2024 年 公司营收体量达到150.38 亿元。 新兴市场国家主导了二轮车的消费需求。全球摩托车市场主要品牌为日系、印度等摩托车品牌，而东南 亚及印度地区是全球最大的摩托车消费市场之一, 印尼、越南、泰国是核心市场，保有量分别高达7000 万、4500万和2400 万辆左右。 投资建议：公司产品矩阵系列完善，国内国外/两轮四轮齐布局，综合预计公司2025-2027 归母净利润 18.06、22.10、26.58 亿元，对应当前18x/15x/12x PE，给予推荐评级。 风险提示：关税波动风险，汇率波动风险，大排量需求提升不及预期 摩托车业务的成长逻辑主要为外销和大排量增长。公司在国内玩乐类大排量摩托车细分市场建立了显著 的竞争优势，在2 ...

华夏时报记者 刘凯 北京报道 随后，新疆于6月11日发布公告，因补贴资金即将耗尽，自6月15日24:00起暂停汽车置换更新补贴政 策。沈阳则在6月11日发布的公告中明确，计划自6月30日24时起暂停汽车置换更新补贴，恢复时间待 定。值得关注的是，沈阳市商务局特别说明，此次暂停不影响已提交申请的审核与发放，但新增申请需 待系统升级后重新开放。 值得一提的是，此轮暂停潮早有预兆。甘肃部分城市早在5月初已全面暂停以旧换新活动，官方坦言"第 一批补贴资金全部用完"。重庆也已截止本轮汽车置换补贴，商务部门明确表示"补贴资金已使用完 毕"，但透露正等待资金到位，可能于6月推出第二阶段政策。据重庆市商务委消息，第二阶段补贴方案 正在调整优化，或将采用与购车价格挂钩的差异化补贴标准。 据记者不完全统计，除上述地区外，惠州、酒泉市肃州区等地也已暂停受理。官方公布的暂停理由高度 一致："补贴资金即将或已经用完""系统升级"及"等待新批次资金或政策"。真金白银的补贴在强力刺激 消费热潮后，正遭遇地方财政可持续性的严峻考验。以郑州为例，6月18日系统关闭前8天，单日申请量 突破1.2万份，创下政策实施以来最高纪录。 政策突变在消费端 ...

Core Viewpoint - Yang Lei has successfully become the actual controller of the A-share company Yong'anxing (603776.SH) through a series of operations, with a focus on increasing control via a targeted issuance of shares [1][2]. Group 1: Acquisition and Control - Yong'anxing plans to issue up to 71.82 million shares to its controlling shareholder, Shanghai Hamao Business Consulting Co., which will increase Yang Lei and Shanghai Hamao's shareholding from 19.57% to 38.06% [2]. - The market is more concerned about how Yang Lei will manage the future of the travel platform Hello, following his new role as the actual controller of Yong'anxing [2]. Group 2: Commercialization of Hello - There is a growing expectation that Hello will be injected into the listed company, although Yong'anxing has stated that there are no plans for a restructuring or listing of Hello in the next 12 months [3]. - Hello is actively pursuing various commercialization strategies, including app advertisements and offline vehicle advertisements [3][4]. Group 3: Regulatory Risks - Hello's offline vehicle advertisements, particularly on shared bicycles, face potential regulatory risks as Shanghai regulations prohibit commercial advertisements on shared bicycles [5][8]. - Despite these risks, Hello has engaged in partnerships with luxury brands like LOEWE and Nike for limited edition vehicles, indicating a push for brand collaborations [6][10]. Group 4: Market Position and Competition - Hello has positioned itself as one of the three major players in the shared bicycle market, alongside Didi Qingju and Meituan, following a series of industry consolidations [13][18]. - In 2023, Hello's pricing strategy has diverged from competitors, with a starting price of 1.5 yuan for 15 minutes on weekdays, while competitors maintain a lower price structure [14][15]. Group 5: Financial Performance and IPO Challenges - Hello has faced significant financial challenges, with net losses of 2.208 billion yuan, 1.505 billion yuan, and 1.134 billion yuan from 2018 to 2020, primarily due to high depreciation costs associated with shared bicycles [17]. - The company had previously planned to go public in the U.S. but ultimately terminated its IPO plans due to financial difficulties and regulatory pressures [17][18].

北京海润天睿律师事务所 关于爱玛科技集团股份有限公司 法律意见书 中国·北京 北京市朝阳区建外大街甲 14 号广播大厦 5 层&9 层&10 层&13 层&17 层 电话（Tel）：86-10-65219696 传真（Fax）：86-10-88381869 法律意见书所需要的原始书面材料、副本材料、复印材料或口头证言，所有文件 或口头证言真实、完整、有效，且无任何虚假、隐瞒、遗漏或误导之处，其向本 所提供的副本或复印件与正本或原件内容一致，所有文件上的印章与签名都是真 实的。对于至关重要而又无法得到独立证据支持的事实，本所依赖有关政府部门、 爱玛科技或其他有关单位出具的证明文件作出合理判断。 本激励计划所涉及的会计、审计等专业事项发表意见，本所及经办律师不具备对 该等专业事项进行核查和做出判断的合法资格。本所及经办律师在本法律意见书 中对与该等专业事项有关的报表、数据或对会计报告、审计报告等专业报告内容 的引用，不意味着本所及经办律师对这些引用内容的真实性、有效性做出任何明 示或默示的保证。 二〇二五年五月 北京海润天睿律师事务所 关于爱玛科技集团股份有限公司 法律意见书 致：爱玛科技集团股份有限公司 北京海 ...

全财年的设想汇率为1美元兑135日元，相较于上财年的实际汇率有所升值。包括其他货币在内的汇率因 素将导致利润减少4520亿日元。尽管通过车型结构和数量的变化能够支撑利润，但仍无法完全弥补。 销售额预计减少6%至20.3万亿日元。四轮车在2025财年的全球销量预计减少3%至362万辆。年度分红为 70日元，比上财年的68日元增加2日元。 本田2024财年净利润减少25%至8358亿日元，受到了中国业务低迷的影响。预计2025财年的净利润将减 少70%，降至2500亿日元。美国特朗普政府对进口车的关税政策与日元升值将成为拖累…… 本田5月13日发布业绩预期，预计2025财年（截至2026年3月）的合并净利润（国际会计准则）将比上财 年减少70%，降至2500亿日元。美国特朗普政府对进口车的关税政策与日元升值将成为拖累。 预计营业利润将同比减少59%至5000亿日元。关于加征关税对业绩的影响，预计营业利润将被拉低6500 亿日元。 关于影响金额，从加拿大、墨西哥及其他国家进口的总计55万辆整车预计为3000亿日元，四轮车的零部 件和原材料预计为2200亿日元，二轮车等预计为1300亿日元。 日经中文网 https: ...

出口链系列 02：关税调整影响及企业近况解读 20250512 摘要 • 春风动力四轮车美国市场销售贡献显著，约占总收入 20%，毛利贡献达 30%，但面临关税调整风险。公司通过突击出口、准备库存和增加墨西哥 产能等措施积极应对关税变化，以确保供应链稳定和市场份额。 • 捷昌驱动对美敞口主要集中在线性驱动产品，受关税直接影响的营收占比 不到 10%。公司通过海外产能布局（马来西亚和美国工厂）和与客户协商 提价等方式，有效抵御了关税波动，降低了负面影响。 • 捷昌驱动的估值核心驱动因素在于人形机器人业务，特别是线性执行器和 灵巧手电机模组。关税问题缓解后，人形机器人业务进展可能使其估值更 具优势，存在较大的提升空间。 • 浙江鼎力作为高空作业平台龙头企业，前期受中美关税影响较大，目前股 价虽有所回升，但仍低于关税事件前水平。公司主要产能位于国内，暂无 海外建厂计划，通过加紧对美发货应对关税。 • 五金工具行业是机械板块中对美敞口最高的行业，中国企业在全球市场中 扮演代工厂角色。关税政策变化导致产能向东南亚转移，龙头企业有望通 过海外产能转移抢占市场份额。 Q&A 中美关税缓和对机械行业出口企业的影响如何？ 中美 ...