你是否经历过这样的荒诞时刻：明明选中了合适尺码的衣服，却因穿不上而沮丧；又或偶尔尝试小一码的衣物，竟发现意外合身——这种反逻辑的体验背 后，往往不是身材的变化，而是女装行业混乱的尺码体系在作祟。 4月14日，话题#店主解释为何女装越做越小#冲上全国热搜第一，该店主称，"衣服做大了，小码女生不会买；而衣服故意做小，大码女生以为穿不上但实 际能穿，就会有惊喜感，反倒能促进购买。" 图1媒体视频截图 标签上的尺码实际数据越来越小，是消费者的错觉还是真实存在的转向？当女装市场规模突破1.1万亿，这场关于尺码的战争背后，是谁在决定女装尺 码？为何无数女性仍在寻找"能穿的衣服"？本期核真录将用数据拆解这些纠缠在尺码标签里的真相。 一、女装尺码迷局 "不是你变胖了多少，而是尺码在不停缩小。"一位网友在社交平台上发布的试穿视频引发了强烈共鸣：她展示了自己2021年至2024年购买的4条同风格连 衣裙：2021年买M码合身——2022年需要换L码——2023年XL码刚合适——2024年XL码已穿不下[1]。 这并非个例。越来越多女性消费者正在社交媒体上吐槽女装尺码的缩水现象，并反抗由其引发的尺码焦虑与身材焦虑。 为了探究当下女 ...

中国商报（记者 于佳鑫）旗下拥有DAZZLE、d'zzit等多品牌的时尚集团地素时尚股份有限公司（以下简称地素时尚），将在今年 8月底关闭其男装品牌RAZZLE在国内的全部线下门店。 地素时尚方面表示，RAZZLE品牌闭店系受"业务调整"的影响。从实际经营表现来看， RAZZLE在地素时尚长期处于边缘化位 置，近年来经营表现也并不乐观。地素时尚方面称，未来将集中精力聚焦女装业务。 RAZZLE即将闭店 "因业务调整，RAZZLE品牌将于2025年8月31日闭店停止服务。"在近期发布的官方公告中，RAZZLE品牌表示。 该公告显示，RAZZLE微商城于2025年5月30日闭店。目前，该小程序已无法打开，界面显示为"RAZZLE微商城已打烊"。 公告还称，门店关闭前，会员消费者仍可使用当前会员卡在线下直营门店进行购买及享受会员权益，也可在天猫RAZZLE男装旗 舰店进行消费，但会员卡权益无法在天猫旗舰店使用。 截至发稿，京东RAZZLE旗舰店在平台已无法显示，天猫RAZZLE男装旗舰店仍在正常运营。天猫客服表示，目前店铺处在正常 营业状态，暂未收到闭店通知。 除此之外，记者注意到，RAZZLE在小红书、微博等社交 ...

Group 1: Company Overview - Renqiao Asset recently conducted research on a listed company, Langzi Co., which showed varied performance among its medical beauty brands in Q1 2025, with Jingfu Medical Beauty's net profit increasing by 633.07% while other brands like Milan Baiyu and Wuhan Wuzhou experienced declines [1] - Langzi Co. aims to focus on technological innovation, customer needs, marketing channel optimization, and data governance in its medical beauty business, adhering to the philosophy of "safe medical beauty, reputation medical beauty, and quality medical beauty" without engaging in price competition [1] - The company has reduced its holdings in Ru Yuchen and accounted for the difference between the book value and the proceeds from the sale as investment income [1] Group 2: Financial Performance - In Q1, the revenue distribution among medical beauty departments was 45.14% for minimally invasive, 39.95% for dermatology, and 14.57% for surgery [1] - The sales expense ratio for medical beauty was 35.53%, with major marketing channels including local life platforms and short video platforms [1] - Online sales in the women's clothing segment increased by 14.31%, raising its revenue share to 42.62% of the women's clothing business [1]

证券代码：002612 证券简称：朗姿股份 朗姿股份有限公司 投资者关系活动记录表 3、请介绍一下公司体外产业基金医美机构收购计划 回复：公司将在满足收购条件的前提下加速推进体外医美 机构纳入合并范围。体外机构收入体内的标准主要是规范性和 成长性。近年内，医美行业的成长性被诸多企业看好，收购市 场竞争较为激烈。为提前锁定有成长潜力的医美机构，公司通 过医美产业基金前期先筛选和孵化，主要基于以下考虑：一方 面，医美行业处于成长初期，市场上可供选择的成熟机构有限， 与公司相符合的商业模式尚未建立，经营能力尚不稳定，利润 较少或不确定，若用上市公司直接收购会导致公司营业利润的 大幅波动；另一方面，医美产业基金收购的大部分医美机构尚 处于早期的不规范阶段，不具备直接收入上市公司的条件，需 要进行一段时间的合规梳理和规范运营后才能进行体内收购。 同时，公司致力于医疗美容机构管理多年，已积累了一整套较 为科学和完善的客户引流、医疗诊治、业务流程和售后服务体 系，具备了可复制的医美机构管控模式。近年来，采用"体外 培育+ 成熟后收购"模式也已得到相关行业的上市公司的普遍 接受。截至目前，公司设立的七支医美并购基金共持有 7 ...

Core Viewpoint - Dazzle Fashion has decided to close its underperforming men's brand RAZZLE by August 31, aiming to reallocate resources towards its women's clothing business [1][4]. Group 1: Brand Performance - RAZZLE, launched in 2017, was intended to target quality-conscious male consumers aged 25-40 but has failed to gain significant traction, with revenue never exceeding 50 million yuan and consistently accounting for less than 2% of Dazzle's overall revenue [3]. - In 2024, RAZZLE's revenue declined by 11.79%, contributing to Dazzle's overall revenue drop of 16.23% to 2.219 billion yuan and a net profit decrease of 38.52% to 304 million yuan [3][5]. - The number of RAZZLE stores decreased from 22 to 18, part of a broader trend where Dazzle closed 147 stores in the same year [3]. Group 2: Strategic Shift - The decision to shut down RAZZLE is part of a strategy to focus more on the women's clothing segment, which has also faced challenges, as all women's brands under Dazzle reported revenue declines in 2024 [4][5]. - Dazzle's main brand, DAZZLE, saw an 18.37% revenue drop to 1.163 billion yuan, while the high-end line DIAMOND DAZZLE fell by 17.78% to 120 million yuan [5]. - The competitive landscape for women's fashion is intensifying, with both domestic and international fast-fashion brands increasing their presence, posing significant challenges for Dazzle as it seeks to revitalize its performance through a focus on women's clothing [5].

海澜之家 20250707 摘要 海澜之家二季度线下流水保持单位数增长，受益于高性价比定位和品类 扩张，同时线下渠道革新和线上扩品类带来积极影响。主业盈利随收入 增长呈正向成长，但去年同期斯博兹收购带来的一次性收益可能导致二 季度规模利润小幅波动，主业收入和扣非利润预计保持增长。 京东奥莱业务二季度拓展速度放缓，受零售淡季和单店模型打磨影响。 截至目前，已签约待开门店超 17 家，预计三季度起进入加速开店期， 下半年开店数量将增加，冬季产品单价和毛利率较高，新业务有望贡献 更多收入和利润。 海澜之家估值回调至 2025 年约 14 倍市盈率水平，过去两年分红率超 60%，当前股息率超 6%。作为行业龙头，在主业领跑和新业务加速发 展背景下，当前估值具备吸引力。 海澜之家自 2017 年起进行多品牌矩阵尝试，但受宏观环境影响，子品 牌收入贡献接近 20 亿，利润贡献有限。公司近年来将重心转向零售新 业态，包括思博兹和京东奥莱项目。 思博兹并表后，通过线上平台销售运动品牌尾货，并与阿迪达斯合作推 出 FGC 项目，截至 24 年底已开出 433 家店，计划 25 年继续扩张。 2024 年 5-12 月，思博兹实 ...

行 业 及 产 业 纺织服饰 2025 年 07 月 06 日 美越达成新贸易协议，ISPO 上海户外运动展启幕 看好 ——纺织服装行业周报 20250706 本期投资提示： 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 求佳峰 A0230523060001 qiujf@swsresearch.com 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 联系人 求佳峰 (8621)23297818× qiujf@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 重要信息回顾： 相关研究 《 NIKE 发布最新业绩，带动产业链修复 ——纺织服装行业周报 20250629》 2025/06/29 《618 大促收官，消费复苏即将步入低基 数窗口——纺织服装行业周报 证券分析师 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 20250622》 2025/06/22 ⚫ 本周纺织服饰板块表现强于市场。6 月 30-7 月 4 日， SW 纺织服饰指数上涨 1.4% ...

（原标题：山东80后"隐身首富"的500亿美金上市路） 快时尚的"隐形冠军" 提起中国服装行业首富，多数人首先想到的是安踏创始人丁世忠。毕竟，安踏是目前中国市值最高的服装企业（约2382亿元），2024年营收708亿 元，连续三年居中国市场行业首位。 6月24日《新财富》发布的最新榜单显示，丁氏兄弟（丁世忠/丁世家）凭借710亿元身家跻身创富榜第39位，俨然是行业标杆。 但真正的财富王者另有其人，希音创始人许仰天以810亿元身家悄然登顶，位列同一榜单第29名。 这位来自山东的80后，执掌着一家估值500亿美元的出海巨头，却在国内市场近乎"隐身"。因为希音没有开通国内业务，其官网及APP均不面向国 内消费者开放，国内用户无法通过常规途径购买商品或使用服务。网传该操作一是为防止国内同行抄袭其模式与供应链，二是为了规避中国市场 的合规风险以及保持"国际化"的品牌定位。 主动放弃本土消费市场，希音在海外开辟了令人瞩目的商业版图。创始人许仰天的巨额财富，正是通过在全球市场（尤其是欧美）销售高性价比 女装，短短数年间迅猛积累。据路透社消息称，2024年，希音营收达到380亿美元，同比增长19%，相当于安踏营收的3.9倍； ...

Core Viewpoint - The company reported a solid financial performance for the fiscal year 2024/25, with revenue and net profit growth driven by product innovation and channel upgrades, despite challenges in certain segments [1][5]. Financial Performance - The company achieved a revenue of 25.902 billion yuan, an increase of 11.6% year-on-year [1] - The net profit attributable to shareholders was 3.514 billion yuan, up 14.3% year-on-year [1] - The overall gross margin was 57.3%, down 2.3 percentage points, while the net profit margin reached 13.6%, up 0.4 percentage points [1] Brand Performance - The main brand, Bosideng, generated revenue of 21.668 billion yuan, reflecting an 11.0% increase, accounting for 83.7% of total revenue [1] - The gross margin for the brand was 63.4%, down 1.6 percentage points, influenced by rising raw material costs and lower margins from new product categories [1] - The Snow Flying brand reported revenue of 2.206 billion yuan, a 9.2% increase, focusing on high-cost performance down jackets [2] - The Ice Cleansing brand saw a revenue decline of 12.9% to 127 million yuan, indicating ongoing adjustments [2] Channel Development - The company optimized its channel structure, with a net increase of 253 retail outlets, bringing the total to 3,470 [2] - Online sales reached 7.575 billion yuan, a 9.3% increase, with online revenue from the main brand accounting for 34.5% of its total revenue [2] OEM and Other Business Segments - The OEM business grew significantly, achieving revenue of 3.373 billion yuan, up 26.4%, while the women's wear segment faced challenges with a 20.6% revenue decline [3] - The diversified clothing business saw a slight increase of 2.8% to 209 million yuan, driven by stable growth in school uniform sales [3] Cost Management and Efficiency - The overall gross margin decreased by 2.3 percentage points to 57.3%, primarily due to the faster growth of lower-margin OEM business compared to branded products [4] - The sales expense ratio decreased by 1.8 percentage points to 32.9%, reflecting improved operational efficiency [4] - The company maintained healthy inventory turnover with a total inventory of 3.951 billion yuan and a turnover period of 118 days [4] Future Outlook - The company expects continued growth in net profit for FY2026, FY2027, and FY2028, with projected figures of 3.91 billion, 4.35 billion, and 4.78 billion yuan respectively, reflecting year-on-year growth rates of 11%, 11%, and 10% [5]

[Table_Info1] 锦泓集团(603518) 纺织服饰 [Table_Date] 发布时间：2025-07-02 [Table_Invest]买入 [Table_Title] 证券研究报告 / 公司动态报告 先发布局，十年一剑 报告摘要： [锦泓集团为国内一线时装集团，公司旗下汇聚中国高端女装品牌 Table_Summary] VGRASS、中高端新复古学院风标志性品牌 TEENIEWEENIE 以及具有 中华文化元素特征的高端精品品牌元先，各品牌覆盖不同消费者群体， 共享产品研发资源与渠道发展优势，实现协同发展。2024 年公司实现收 入 43.95 亿元 ，其中 TW 品牌实现收入 34.77 亿元（占比 80%）， VGRASS 收入 7.8 亿元（占比 18%）。 TEENIEWEENIE 为品牌矩阵核心，线下渠道优化改革，线上渠道持续发 力，带动品牌活力。公司自 23 年以来持续推动线下渠道改革，关闭低效 直营店、推动非一线/新一线城市的直营转加盟，优化现有店态店型等以 提升单店业绩。截至 25Q1 TW 品牌直营门店 707 家，加盟门店 303 家。 2024 年新店态月均销售额突破 4 ...