本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 二十五载风雨兼程，国之柱石再启航 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 2025年是公司H股上市25周年，回顾公司25年上市史，其历程充分展现了公司在国家能源战略中的核心地 位与卓越的进化能力。公司作为国内最大的油气生产商之一和最大的炼油企业，其稳健的油气产量、庞大 的石油储备体系和覆盖全国的网络，共同构成了国家能源安全最可靠的防线。此外，在"双碳"目标指引 下，公司正以积极的姿态拥抱变革，从传统意义上的"化石能源巨头"转型为绿色转型的坚定实践者和引领 者。 风险提示： 油气价格大幅波动、炼化项目进度不及预期、炼化产品需求下行。 公司以"油转化"、"油转特"战略优化炼油结构，提升化工品及高端特种油品比例，荆门石化等基地实现技 术突破；同步布局氢能全产业链（制储运 ...

近期，港股有色金属板块集体走高，针对投资者关心的行情是否可延续性这一问题，长城基金国际业务 部副总经理、基金经理曲少杰表示，有色及资源行业正处于全球向好环境，且这一行情仍有望持续。 曲少杰称，短期来看，资源、电力及有色等行业受益于"反内卷"逻辑下的供给不足。发改委、工信部相 继出台文件指出，行业"内卷"会收窄整体利润空间，影响可持续发展，并提出三项分类施策举措：一是 借鉴电解铝经验，为铜、铅、锌等大宗金属设立产能"天花板"，严控新增产能；二是对战略金属实施兼 并重组，提升行业集中度，增强产业链控制能力；三是在保持深加工产业充分竞争的同时，引导企业向 个性化、高附加值方向转型，避免同质化竞争。 从中期维度分析，曲少杰认为，美联储降息计划、市场供需失衡、电力基础设施建设推进等因素，共同 构成行业发展利好。长期而言，他认为人工智能发展离不开算力支撑，中美等主要国家正加大算力中心 建设力度，但"缺电"问题制约了AI产业发展。AI算力中心对能源电力及金属的新增需求，已突破原有供 需逻辑，既加剧了电力供应紧张，也大幅提升了油气、铜铝等金属的市场需求。 总体而言，曲少杰认为，2026年资源有色相关行业或将延续供给不足、需求 ...

回顾过去的一年，我国交通、能源等方面的多个重大项目加速推进，取得亮眼成绩。 全国铁路营业里程达16.5万公里 记者4日从国铁集团获悉，截至2025年底，全国铁路营业里程达16.5万公里，其中高铁超5万公里，我国建 成世界规模最大、先进发达的高速铁路网。"十四五"期间，全国铁路营业里程由14.63万公里增至16.5万公 里，增长12.8%，高铁由3.79万公里增至5.04万公里，增长32.98%。 2025年，甘肃庆阳长庆油田第二采油厂油气产量突破400万吨，创历史新高。长庆油田勘探开发属于典型 的低渗、低压、低丰度油气藏。面对复杂地质条件、勘探难度极高的情况，第二采油厂持续强化科技创 新，应用水平井体积压裂技术，水平井单井日均产量较常规井提高了3到5倍。 中国石油长庆油田第二采油厂地质研究所所长 张春辉：通过黄土塬三维地震勘探实现油藏精准定位，创新 实践页岩油分区域差异化开发技术，全力支撑我厂油气产量跨越400万吨。 与此同时，第二采油厂积极助力区域产业结构优化，开发建设以来，庆阳气田累计生产天然气20亿立方 米，日产气量达到200万立方米，有效保障了260万庆阳老区人民用气需求。 南方电网"西电东送"年送电 ...

记者4日从南方电网了解到，2025年，南方电网西电东送年送电量达2616亿度，同比增长9.8%，创历史 新高。在粤港澳大湾区，数字经济、先进制造等产业蓬勃发展，用电需求刚性增长，带动广东成为全国 首个用电负荷突破1.6亿千瓦的省份。 长庆油田第二采油厂油气产量创新高 2025年，甘肃庆阳长庆油田第二采油厂油气产量突破400万吨，创历史新高。长庆油田勘探开发属于典 型的低渗、低压、低丰度油气藏。面对复杂地质条件、勘探难度极高的情况，第二采油厂持续强化科技 创新，应用水平井体积压裂技术，水平井单井日均产量较常规井提高了3到5倍。 中国石油长庆油田第二采油厂地质研究所所长 张春辉：通过黄土塬三维地震勘探实现油藏精准定位， 创新实践页岩油分区域差异化开发技术，全力支撑我厂油气产量跨越400万吨。 转自：央视网 回顾过去的一年，我国交通、能源等方面的多个重大项目加速推进，取得亮眼成绩。 全国铁路营业里程达16.5万公里 记者4日从国铁集团获悉，截至2025年底，全国铁路营业里程达16.5万公里，其中高铁超5万公里，我国 建成世界规模最大、先进发达的高速铁路网。"十四五"期间，全国铁路营业里程由14.63万公里增至16. ...

南方电网"西电东送"年送电量创新高 央视网消息：回顾过去的一年，我国交通、能源等方面的多个重大项目加速推进，取得亮眼成绩。 截至2025年底：全国铁路营业里程达16.5万公里 记者1月4日从国铁集团获悉，截至2025年底，全国铁路营业里程达16.5万公里，其中高铁超5万公里，我国建成世界规模最大、先进发达 的高速铁路网。"十四五"期间，全国铁路营业里程由14.63万公里增至16.5万公里，增长12.8%，高铁由3.79万公里增至5.04万公里，增长 32.98%。 与此同时，第二采油厂积极助力区域产业结构优化，开发建设以来，庆阳气田累计生产天然气20亿立方米，日产气量达到200万立方米， 有效保障了260万庆阳老区人民用气需求。 记者1月4日从南方电网了解到，2025年，南方电网西电东送年送电量达2616亿度，同比增长9.8%，创历史新高。在粤港澳大湾区，数字 经济、先进制造等产业蓬勃发展，用电需求刚性增长，带动广东成为全国首个用电负荷突破1.6亿千瓦的省份。 甘肃庆阳：长庆油田第二采油厂油气产量创新高 2025年，甘肃庆阳长庆油田第二采油厂油气产量突破400万吨，创历史新高。长庆油田勘探开发属于典型的低渗、 ...

Group 1 - The Ukrainian Defense Minister Shmyhal will assume the role of First Deputy Prime Minister and concurrently serve as the Minister of Energy, as announced by President Zelensky [1] - President Zelensky emphasized the importance of quickly restoring damaged energy facilities and ensuring the stability of Ukraine's energy system amid ongoing Russian military attacks [1] - The current First Deputy Prime Minister, Fedorov, will replace Shmyhal as the Minister of Defense, while Shmyhal will remain in the government team to lead in "other directions" [1]

中国青年报客户端讯（中青报·中青网记者 马富春）记者从玉门油田获悉，截至12月30日，被誉为"中国 石油工业摇篮"的玉门油田圆满达成"双百"目标——油气产量当量重上100万吨，新能源装机规模突破 100万千瓦，历经86载淬炼完成传统能源向绿色融合发展的华丽蜕变。 玉门油田相关负责人表示，站在新起点，玉门油田将聚焦"百年油田"愿景，持续推进油气增储上产、新 能源提质增效、炼油业务转型升级，以清洁转型示范基地的担当，为建设世界一流能源化工公司注 入"石油摇篮"新动能。 作为1939年开发的中国第一个天然石油基地、铁人精神发源地，玉门油田在1959年创下140.62万吨产量 峰值后，油气产量当量始终低于百万吨。近年来，该油田锚定"油气并举、多能驱动"战略，紧抓矿权优 化配置机遇，油气探明储量连续7年千万吨级增长，环庆新区、宁庆区块等新增长点落地见效，老区稳 定稳产，终圆几代石油人"重回百万吨"的夙愿。 来源：中国青年报客户端 在绿色转型赛道上，玉门油田乘势"再造一个绿色中国石油"战略，建成多座集中式光伏电站及零碳油 田，红柳泉50万千瓦风电项目主体工程年底完工，推动新能源装机规模一举突破百万千瓦，构建起油气 电氢融 ...

Group 1 - Li Zhongwei has been appointed as a member of the Party Committee of China University of Petroleum (East China) [1] - Li Zhongwei holds a PhD in engineering and has a background in both communication engineering and law, with dual bachelor's degrees [2] - The university is a key national institution under the Ministry of Education, recognized for its contributions to the petroleum and petrochemical sectors [3] Group 2 - The university has been involved in national key projects such as the "211 Project" and "985 Project," focusing on high-level talent cultivation in the petroleum industry [3] - It has been recognized as a "Double First-Class" university in both 2017 and 2022, indicating its strong academic and research capabilities [3]

国内新闻 ◐ 全国排查废弃矿洞近1 0万个，已封堵超九成。 据央视新闻报道，1 2月3 0日，国家矿山安全监察局举行新闻发布会。发布会上 介绍，今年9月国务院安委会办公室部署开展废弃矿洞排查封堵整治、打击盗采盗挖工作以来，全国已累计排查废弃矿洞近1 0万 个，已完成封堵超九成。 ◐ 我国力争到203 0年累计制修订制造业中试标准100项以上。 据新华社12月30日报道，工业和信息化部日前印发《制造业中试 标准体系建设指南（202 5版）》，提出到2 027年累计制修订标准5 0项以上，到2 03 0年累计制修订标准10 0项以上，建成涵盖基 础通用、关键技术和行业应用的先进制造业中试标准体系，引领制造业中试创新发展。 新闻聚焦 ◐《20 25年度国家绿色算力设施名单》发布。 12月29日，工信部、国家发改委、商务部、金融监管总局、国管局、国家能源局 六部门发布《2025年度国家绿色算力设施名单》。其中，能源领域共有两家，为国家电投集团贵安数据中心和南方电网绿色智慧 数据中心。 【更多详情】 国际新闻 ◐ 每人4 000美元，尼泊尔拟征收珠峰垃圾清理费。 据央视新闻12月30日报道，为缓解珠穆朗玛峰攀登活动带来 ...

中国海油12月30日宣布，环海南岛海上气田群2025年累计生产油气当量突破1000万吨，创历史新高， 较"十三五"末实现产量翻番。 （文章来源：中国证券报） ...