编号：信评委函字2025跟踪 1014 号 深圳市燃气集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券 $$\exists\exists\exists$$ ? 本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级 行为独立、 客观、公正的关联关系。 ? 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国 际按照相关 性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、 完整性、准 深圳市燃气集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 确性不作任何保证。 ? 中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正 的原则。 ? 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未 受评级委托 方、评级对象和其他第三方的干预和影响。 ? 本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实 质性建议任 何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产 ...

此外，建德还将积极推动校园足球发展。该市教育局局长王一叶说，将在每年150万专项经费基础 上，逐年加大校园足球投入，聘请专业教练指导教学，组织多层次联赛，并举办足球文化节等活动，持 续擦亮"杭州市校园足球先进区县"金名片。 关键词：燃气下乡惠民生 "幸福方桌"暖夕阳 农村天然气管道延伸超1万户，对于山区县的建德市来说并不容易。据建德住建局局长倪国芳介 绍，通过启动燃气延伸三年行动，去年一年建德新增用户10930户，16个乡镇（集镇）基本能用上清 洁、方便、高效的管道燃气，主城区符合条件的基本全覆盖，特别是农村自建房新增2018户，3个试点 乡镇和11个区块顺利通气点火。今年，围绕"城乡融合日月新"目标，该市还将推进老旧小区改造、加装 电梯等八大城市更新行动。 近年来，建德市"低空经济"蓬勃发展，依托机场、空域及独特的自然风光，打造了包括低空游览、 高空跳伞、短途运输、执照培训、航空研学等形式的"低空+"文旅业态，以及无人江面巡检等"低空+"新 兴场景。建德至镇江低空物流航线开通，建德至横店、黄山短途通勤航线复航。"局长通道"现场，建德 市发改局局长张奕涛透露，今年，建德还将进一步加快推进低空"新基建"。初步建 ...

证券研究报告 公用事业 | 燃气Ⅱ 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 29 日 证券分析师 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | 年 | 04 | 月 28 | 日 | | 2025 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | 6.43 | | | | | | 内 高 | | | 8.30/6.15 | | / | | | | （元） | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | 18,497.44 | | | | | | 流通市值（百万元） | | | 18,497.44 | | | | | | 总股本（百万股） | | | 2,876.74 | | | | | | 资产负债率（%） | | | 58.76 | | | | | | 每股净资产（元/股） | | | 5.41 ...

面对内地城燃用户有效需求不足的挑战，公司积极拓展工商业客户，4024/1025公司异地城燃售气量重 拾增长。 深圳、江西等片区管道燃气完成顺价+燃气采购成本下降，城燃板块贡献24年主要增利。以城市管道燃 气业务营收/管道燃气销量估算公司管道燃气平均售价同比-1.8%，或因非居民用户气价市场化程度较 高、调价更频繁，并且且有效需求不足，公司将燃气采购成本下行带来的利好向下游传导；另估算公司 管道燃气平均采购成本同比-6.1%，带来城燃业务毛利率同比+3.9pcts，助公司实现业绩增长。 光伏胶膜业务、燃气工程及其他业务分别对公司营收和毛利拖累最大。24 年公司光伏胶膜销量 6.55 亿 平、同比-2.5%；售价随原材料价格下跌，致使光伏胶膜业务营收整体同比-35.0%，拖累总营收下滑 6.6pcts。24 年深圳"瓶改管"工程收官+房地产市场持续承压，公司燃气工程及材料业务营收承压下滑， 拖累总毛利下降 7.3pcts1025，光伏胶膜和智慧服务业务是影响公司业绩的主要因素。 盈利预测、估值与评级 业绩简评 4月24日公司发布24年年报及25年一季报，24全年实现营收283.5亿元，同比-8.3%；实现归母净利 ...