证券研究报告 [Table_Title] 策略研究 2026 年 03 月 08 日 筹近谋远，致大尽微 ——2026 年两会学习理解 报告要点： 事件：2026 年 3 月 5 日，第十四届全国人大四次会议于北京召开，国务 院总理李强作政府工作报告。我们对政府工作报告及多个关键部委参与的经济 主题记者会中的重要政策表述进行梳理及分析。 工作报告立足全局、衔接远近、注重细节、务求实效 今年两会政府工作报告释放出的政策信号，整体上更加突出统筹大局与结构、 衔接长远与当前的治理逻辑。"筹近谋远，致大尽微"，可以从三个层面来理 解。其一是体现在时间维度上，今年政策部署更加注重年度目标与"十五五" 开局、乃至 2035 年远景目标之间的衔接；其二是体现在任务维度上，报告将 扩内需、强创新、促改革、惠民生、防风险等关键任务纳入同一框架系统谋划， 体现出更强的全局统筹；其三是体现在治理维度上，宏观的部署进一步细化为 更具颗粒度和可操作性的政策工具。如在扩内需方面，首创设立 1000 亿元财 政金融协同促内需专项资金。 总量目标灵活务实，为长期发展预留空间 2026 年我国经济增长目标为 4.5%—5%区间，并努力争取更好 ...

关联阅读 国泰海通｜2026年政府工作报告总量联合解读 一、解读报告 【 食饮&化妆品 】 强化内需战略基点，激发消费内生动力 投资建议： 2026 年消费政策"力度不减、结构更优、长效性更强"，在"增收 + 财政金融协同 + 服务消 费升级"三重驱动下，消费板块全年复苏确定性高，建议把握政策与基本面共振的四条主线：服务业复 01、 【食饮&化妆品】 强化内需战略基点，激发消费内生动力 02、 【地产】 着力稳定房地产市场 03、 【批零社服】 重申内需重要性，服务产业迎加速发展 04、 【计算机】 AI 开花、科技自立 05、 【电新&环保】 降碳减污协同推进，绿色转型全面提速 06、 【银行】 2026年"两会"银行信息关注点：资本补充、信贷撬动与风险化解 07、 【机械】 两会定调新质生产力，关注四大新兴装备方向 苏、大众消费（涨价线）、新消费、情绪消费。 2026 年政府工作报告将扩大内需、提振消费置于战略核心，政策呈现"稳基调、强工具、提效能、优结 构"四大特征： ①定位更稳：延续"提振消费专项行动"，消费仍是经济增长第一拉动力，政策连贯性强； ②工具更实：新设 1000 亿元财政金融协同促内需专项 ...

宏 观 总 量 2026 年 3 月 6 日 2026 年两会专题之 政府工作报告七问七答 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei@gtht.com 报告导读： 摘要： 2025 年 3 月 5 日，十四届人大四次会议召开，《政府工作报告》发布。年度主要经济指标，如 GDP 增 速目标、CPI 目标，赤字率、赤字金额、特别国债、地方专项债等主要目标悉数公布。同时，宏观政策整 体框架，货币、财政政策取向，经济重点工作亦明确。 1. 今年经济工作主要指标，以及财政、货币政策，是否超市场预期？ 2. 如何看待 GDP 目标增速有所下调？ 3. 今年经济工作重点聚焦在哪些方面，特别是有哪些增量信息或新提法？ 4. 如何看待今年货币政策发力空间？ 5. 政策对于房地产态度如何？ 6. 政策对于"反内卷"是否有新变化？ 7. 政府目标数据中是否有"暗藏玄机"的隐藏内容？ （正文） 资料来源：2026 年政府工作报告、中国政府网、国泰君安期货研究 1. 今年经济工作主要指标，以及财政、货币政策，是否超市场预期？ 根据报告学习体会，本文针对市场较为关心的七个问题进行回答探讨： 国 泰 君 安 期 货 研 究 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 2026 年 03 月 06 日 宏观点评 证券分析师 邮箱：hemy＠tebon.com.cn 相关研究 学习政府工作报告后的七点思考 2026 年政府工作报告针对今年重点工作进行了系统全面的部署和安排， 并对"十五五"规划《纲要（草案）》作了简要报告。整体而言，与 2025 年政 策大幅"加力扩围"不同，"提质增效"成为今年经济工作的关键所在。目标方 面，降量提质，在淡化总量目标的同时对于调结构、防风险、促改革等方面提 出更高要求。取向方面，稳量增效，在保持总量规模基本稳定的同时，在政策 精准性、协同性、可操作性等方面给予更多关注。策略方面，问题导向，针对 经济系统堵点卡点针对性强化政策配置，为实现全年预期增长目标注入更多确 定性。思路方面，创新为要，将加紧培育壮大新动能和加快高水平科技自立自 强作为"十五五"时期经济工作的重中之重。亮点方面，民生为大，牢固树立 和践行正确政绩观，站在全局视角更大力度保障和改善民生。保障方面，安全 为基，以高水平安全为高质量发展保驾护航。战略方面，规划引领，新质生产 力、高水平科技自立自强、民生保障、安全发展等领域值得 ...

2026 年 3 月 6 日 总量研究 积极谋势，务实奋进 ——2026 年政府工作报告精神学习 作者 分析师：赵格格 执业证书编号：S0930521010001 0755-23946159 zhaogege@ebscn.com 分析师：王佳雯 执业证书编号：S0930524010001 021-52523870 wangjiawen@ebscn.com 分析师：刘星辰 执业证书编号：S0930522030001 021-52523880 liuxc@ebscn.com 分析师：周可 执业证书编号：S0930524120001 021-52523677 zhouke@ebscn.com 相关研报 充分挖掘经济潜能，苦练内功应对挑战—— 2025 年中央经济工作会议精神学习 （2025-12-12） 积极有为，实现"十五五"良好开局—— 2025 年 12 月政治局会议精神学习（2025- 12-09） "十五五"高水平对外开放的战略升级—— 《"十五五"规划》系列报告四（2025- 11-19） 理解"十五五"规划的三个定量指标—— 《"十五五"规划》系列报告三（2025- 10-29） 坚持高质量发展，续写 ...

Core Viewpoint - The government work report emphasizes high-quality development as the primary task for 2026, outlining clear economic goals and policies to balance growth, employment, and risk prevention [1][3]. Economic Growth Target - The main expected economic growth target for this year is set at 4.5% to 5%, with an emphasis on flexibility and responsiveness to international economic changes [3][4]. - This target aligns with China's long-term growth potential and aims to facilitate structural transformation and reform [3][4][5]. Policy Framework - The report maintains a "steady progress" approach in fiscal and monetary policies, with a fiscal deficit rate of 4% and a continuation of "moderately loose" monetary policy [6][7]. - The focus is on fostering new growth drivers, talent development, and green transformation while ensuring stability in the face of global challenges [6][7]. Expanding Domestic Demand - The report highlights the importance of boosting consumption and integrating it with supply-side structural reforms, aiming to leverage China's vast market [8][9]. - Specific measures include a plan to increase residents' income, support for consumption through special bonds, and significant investments in infrastructure [8][9][10]. Technological Innovation and Industry Integration - The report outlines ten key tasks for 2026, emphasizing the need for technological self-reliance and innovation to support high-quality development [12][13]. - There is a focus on enhancing the integration of technology and industry, with significant funding allocated for major technological upgrades and the development of new industries [12][13][14]. Financial Service System Adaptation - The report calls for a financial service system that aligns with the development of new quality productivity, emphasizing the need for long-term capital to support innovation [15][16]. - It highlights the importance of improving the capital market's role in resource allocation and protecting investors while promoting a balance between financing and investment functions [17][18].

2026.03. 05 本文字数：2691，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 亓宁 在今年的政府工作报告中，扩大内需仍被置于重要位置，"消费"被高频提及。在政策部署层面，报告 明确，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金。 去年以来，财政金融协同扩内需的政策导向更加明确，相关制度举措进一步完善。多位受访人士表 示，今年政府工作报告明确新设立千亿规模的专项资金，一方面有助于促消费、扩内需金融政策更 好、更快地落地，为消费贷、经营贷贴息等政策优化和延续衔接提供保障；另一方面，专项资金也将 起到分担金融机构风险、优化信贷结构、拓展业务范围等作用。 总体来看，专项资金的设立有助于以市场化的方式优化金融资源配置，起到撬动作用。不过，也有业 内人士提示，政策落地过程中应注意结合前期经验，以有效监管确保资金专款专用且用在"刀刃"上， 防范金融机构或借款人违规套利、过度"内卷"等乱象。 促消费做"乘法"又有新安排 政府工作报告指出，促进商品消费扩容升级，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新， 优化政策实施机制。设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、 风险补偿等方式，支持 ...