风潮如螺旋般上升，不断循环同时也不断进步。这似乎是美妆行业永恒的规律。 早在1980年，Sisley推出的经典全能乳液，凭借"一瓶全效，终极保养"的功效承诺风靡全球；18年前，OLAY多效修护面霜成为当年的大爆品。后来伴随成 分党崛起，品牌们用消费者对玻色因、377等高效成分的崇拜统领市场，靶向精准、专一强效成为了研发"圣 经"。 到今天，风向似乎又回潮到"多而全"：精华开始抗氧/美白/修护三效all in，防晒霜不仅防晒还得防黑防老，彩妆更是要化身"全能战士"，恨不能一盒解决全 脸妆容。 从全能风靡到专效神坛、再回归如今的多效狂欢，美妆赛道似乎又画出了一个轮回。这究竟是消费理性的终极进化，还是新一轮营销内卷的开端？能否推动 市场走向更理性、更精简的未来？ "多效"风潮席卷，精华防晒突破单一功效边界 放眼当下的美妆市场，一股"一瓶多效"的风潮正以前所未有的力度席卷核心品类。 《FBeauty未来迹》发现，2025年以来，品牌们在升级经典单品或推出新品时，都不约而同地将"多功能合一"作为核心卖点。这一现象在护肤精华、防晒以 及彩妆品类中尤其突出。 1.精华：从「专精」迈向「全能」。 长期以来，精华品类凭借其「针 ...

风 潮 如 螺 旋 般 上 升 ， 不 断 循 环 同 时 也 不 断 进 步 。 这 似 乎 是 美 妆 行 业 永 恒 的 规 律 。 早 在 1 9 8 0 年，Sisl e y推出的经典全能乳液，凭借"一瓶全效，终极保养"的功效承诺风靡全球；1 8年前， OLAY 多 效 修 护 面 霜 成 为 当 年 的 大 爆 品 。 后 来 伴 随 成 分 党 崛 起 ， 品 牌 们 用 消 费 者 对 玻 色 因 、 3 7 7等高效成分的崇拜统领市场，靶向精准、专一强效成为了研发"圣经"。 到今天，风向似乎又回潮到"多而全"：精华开始抗氧/美白/修护三效a ll i n，防晒霜不仅防晒 还得防黑防老，彩妆更是要化身"全能战士"，恨不能一盒解决全脸妆容。 从全能风靡到专效 神坛、再回归如今的多效狂欢，美妆赛道似乎又画出了一个轮回。这究竟是消费理性的终极进 化，还是新一轮营销内卷的开端？能否推动市场走向更理性、更精简的未来？ 放眼当下的美妆市场，一股"一瓶多效"的风潮正以前所未有的力度席卷核心品类。 《FBe a u t y 未来迹》发现，2 0 2 5年以来，品牌们在升级经典单品或推出新品时，都不约而同地将" ...

" 已是悬崖百丈冰，犹有花枝俏 "。 这首千古名句并不仅仅适用于描绘梅花的独特风骨，同样适用于"青刺果"。 在中国西南地区，有一种逆寒而生的植物——青刺果。它的花朵在寒冬中绽放，经过漫长冬天 的孕育，在春末夏初果熟蒂落。只不过，和梅花被文人墨客宠爱两千多年的旷世奇缘相比，属 于青刺果的机缘要晚了太多。 相关资料显示，青刺果在云南地区的少数民族中通过口口相传，已有超过千年的药用和食用传 统。摩梭人将其油称为"青娜曼安"，用于护肤和医疗，历史甚至可追溯至古代。现存有明确文 献记录关于青刺果被用于医疗的记载有约5 0 0年。 尽管如此，在千年的漫长岁月中，青刺果并不为大多数人所知，直到遇见薇诺娜。 2 0 2 5年5月2 4日，《FBe a u t y未来迹》辗转来到哈巴雪山下海拔约3 0 0 0米左右的薇诺娜青刺果 种植示范基地（以下简称"青刺果基地"），这些惯常只能结出直径约5毫米左右，大小如枸杞 的植物，在这里却颗颗饱满如花生大小，昂首挺胸，仿佛是站在家门口自信张望的孩子。 据薇诺娜介绍，在哈巴雪山生长的青刺果不仅颗粒普遍偏大，且不饱和脂肪酸的含量也比其他 产地的高5%～1 0%。青刺果基地总面积约2 0 0 ...

一个事实是，中国美妆市场正在逐步回暖。据国家统计局最新数据，今年中国4月化妆品零售总额同比增长7.2%，达到了309亿元，实现该数据的4连增。 然而，另一组数据却证明，在消费升温的表象下，消费者选品逻辑正在悄然生变——在天猫，进入"618大促"榜单的国货美妆，无一不是具有强粘性和高 复购的优质品牌；在抖音，曾经风靡一时的霸榜白牌们现如今难觅踪迹。 简单而言，需求依旧在增长，但消费却越来越流向更具价值的方向。 最近，首个完全基于消费者实际购买行为的品牌榜单《全球品牌中国线上500强》榜单（以下简称CBI500）也证明了这一点。当剔除市值规模、营销等干 扰因素，采用量化评估手段，综合考量品牌的销售、定价、搜索热度、用户口碑等关键指标后，排在前列的均为在消费者心中深耕已久、沉淀下深刻认知 的品牌。 | 全球品牌中国线上500强 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年第一季度(前50名) | | | | | | | | and the contraction of | | | 北 ...

美护行业2024年报及2025一季报综述： 行业增速趋稳，重组胶原蛋白保持高景气 长江证券研究所零售研究小组 2025-05-18 %% %% %% %% research.95579.com 1 证券研究报告 • 证券研究报告 • 评级 看好 维持 分析师及联系人 SAC执业证书编号：S0490514080004 SAC执业证书编号：S0490520080019 SFC执业证书编号：BUV258 分析师 李锦 分析师 罗祎 联系人 曾维朵 %% %% %% %% research.95579.com 2 01 化妆品：行业增速稳健，盈利能力持续分化 02 医美：行业性收入有所收敛，重组胶原蛋白保持高增 目 录 % research.95579.com 3 01 化妆品：行业增速稳健，盈 利能力持续分化 %% %% %% %% research.95579.com 4 01 行业：Q1增速小幅改善，整体趋于稳健增长 ➢ 2025Q1，限额以上化妆品同比增长3.1%，改善了过去三个季度同比负增长的局面（24全年-1.1%，Q1-Q4分别为3.3%、-1.2%、- 5.5%、-1.5%）。线上来看，一季度淡季不淡 ...

在功效护肤品市场,皮肤学级护肤品可视作"皇冠上的明珠"。然而,十五年前,中国皮肤学级护肤品市场市 场几乎是一片空白。 2010年到2020年这十年,是中国电商红利期。薇诺娜长期走在"线下医药打基础,线上电商为中心"道路 上。如今,在市场进入线上流量红利到顶的新阶段,薇诺娜适时调整战略方向,最核心的一点便是回归皮肤 医学,做敏感肌的引领者。 2024年,中国皮肤学级护肤市场规模已达339.60亿元,中国皮肤学级护肤品市场高速扩容背后,薇诺娜注定 是个绕不开的名字。 回顾薇诺娜的发展历程,品牌以"不懂行业的闯入者"姿态入局,在2010年品牌创立之初,便寻求单点突破,定 位"功效护肤品一流品牌",将创新重点放于敏感肌护肤专业领域。 作为多年稳居中国皮肤学级护肤品市场占有率第一的品牌,薇诺娜以硬核科研力走出了一条的独属于中 国功效护肤品的高质量发展路径。 皮肤医学+植物精粹+临床实证,成就行业标杆的"降维打击"硬实力 纵观全球护肤品市场,薇诺娜的成长之路鲜有品牌走过。 作为在医院和药店渠道起家的品牌,薇诺娜创始团队来源于OTC行业的创业者,因此品牌坚持做药的理念 和做药的标准来开发功效性的护肤品,前期投入大量资源、精 ...

证券代码：300957 证券简称：贝泰妮 云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 | 题，是因为不够重视么还是因为其他？ | | | | --- | --- | --- | | A: 尊敬的投资人您好，感谢您的提问，关于替换芯的问题， | | | | 我们也收到了很多反馈。这也是我们第一次在核心品上做替 | | | | 换芯的尝试。出发点还是希望能够从降低塑料，环保的角度 | | | | 来给用户更好的体验。谢谢您对薇诺娜和贝泰妮的关注和信 | | | | 任。 | | | | Q: 郭总您好，作为薇诺娜的忠实用户和公司投资者，公司产 | | | | 品力没有问题，但售后真的一言难尽，举个例子：小红书上 | | | | 有用了很多年的老用户反应商品没到期但是发生了质变没 | | | | 法用，客服都是很官方的回答，一点人性化的服务都没有， | | | | 让人很寒心，一般多年的老用户是不会故意找麻烦的，丢掉 | | | | 一个老用户很简单，但发展一个用户却很难，希望公司的售 | | | | 后能跟对待自己的员工，对产品质量一样能打，成为一家伟 | | | | 大的公司. | | | | A ...

Financial Performance - In 2024, Betaini achieved operating revenue of 5.736 billion yuan, a year-on-year increase of 3.87% [1] - The company's operating cash flow has maintained positive growth for three consecutive years, with a year-on-year increase of 13.83% in 2024, indicating strong self-sustaining capabilities of its core business [1] - Betaini's cumulative cash dividends from 2021 to 2024 reached 1.098 billion yuan, accounting for 34.6% of net profit attributable to shareholders, with a proposed cash dividend of 253 million yuan in 2024, increasing the dividend payout ratio to 50.3% [1] Operational Management - Betaini has achieved significant results through continuous inventory optimization, leading to a sustained decline in inventory levels from 2023 to Q1 2025, which directly contributed to an increase in gross margin to 77.47% in Q1 2025 [1] Brand Development - Betaini is expanding its growth space by deepening its focus on sensitive skin, transitioning from a single product line to multi-functional and multi-scenario solutions [2] - The core brand Winona has launched new products targeting sensitive skin, including the Winona Silver Core Cream, which has entered the anti-aging segment for sensitive skin [3][5] - The sensitive skin market is large, with 42% of the Asian population reporting sensitive skin, and 54% globally, indicating a broad market for skincare needs [8] Research and Development - In 2024, Betaini's R&D expenditure reached 337 million yuan, accounting for 5.87% of total revenue, significantly higher than the average R&D ratio in the A-share beauty sector [13] - Betaini has established a comprehensive R&D system from plant selection to efficacy verification, successfully filing for 13 new cosmetic raw materials, leading in the domestic beauty industry [11] ESG Strategy - Betaini has integrated ESG strategies into its operations, establishing a green management system across the entire supply chain, leveraging the ecological advantages of Yunnan's "Plant Kingdom" [15] - The company has implemented various measures for energy conservation and emission reduction, including reducing plastic usage in packaging by 22 tons compared to 2023 [17] - Betaini has committed over 21.32 million yuan to social responsibility initiatives, including scholarships and support for vulnerable groups [17]

张爱玲曾说：" 人生有三恨：一恨海棠无香，二恨鲥鱼多刺，三恨红楼梦未完。 "事实上"鱼 与熊掌不可兼得"的遗憾在化妆品行业也一直存在，尤其是围绕敏感肌的抗老需求。 一方面，随着环境压力与生活方式的改变，全球女性敏感肌人群在持续扩大。 据复旦大学附属华山医院、中国非公立医疗机构协会皮肤专业委员会终身名誉主委郑志忠教授 介绍： 中国女性敏感性皮肤的占比逐渐走高，在部分区域性的流调中，敏感肌的发生率甚至 达5 0%以上 。 而2 0 1 7年发表的《中国敏感性皮肤诊疗专家共识》显示，敏感性皮肤在世界各国均有较高的 发 生 率 ， 欧 洲 为 2 5 . 4% ～ 8 9 . 9% ， 澳 洲 约 为 5 0% ， 美 洲 女 性 为 2 2 . 3% ～ 5 0 . 9% ， 亚 洲 女 性 为 4 0%～5 5 . 9 8%。 而由专业皮肤科医生在2 0 2 4年" 5 2 5全国护肤日"期间进行的一项调查更是显示：7 2 . 1%的受调 查对象皮肤处于亚健康或者病态状态。 与此同时，敏感性皮肤人群对功效护肤，尤其是对抗老需求却在直线上升。 这背后源于一个扎心的事实。四川大学华西医院、中国抗衰老促进会皮肤慢病管理 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a target price not specified [5] Core Views - The company experienced a temporary pressure on performance, but the makeup business showed remarkable growth [1] - The skincare segment's revenue decreased by 1.41% year-on-year, while the makeup segment's revenue surged by 226.48% [3] - The company is focusing on multi-brand development with Winona as the core brand, aiming to enhance customer value through a combination strategy of single products and sets [4] Financial Performance Summary - For 2024, the company reported a revenue of 5.736 billion yuan, a year-on-year increase of 3.87%, and a net profit attributable to the parent company of 503 million yuan, a decrease of 33.53% [1] - The gross profit margin for 2024 was 73.74%, a slight decrease of 0.16 percentage points year-on-year [2] - The company’s revenue for Q1 2025 was 949 million yuan, down 13.51% year-on-year, with a net profit of 28 million yuan, down 83.97% [1] Segment Performance Summary - The skincare segment accounted for 83.70% of total revenue in 2024, while the makeup segment contributed 9.60% [3] - Online sales increased by 10.13% year-on-year, representing 68.21% of total revenue, while offline sales decreased by 10.72% [3] Future Projections - Revenue projections for 2025-2027 are 6.335 billion, 7.260 billion, and 8.491 billion yuan respectively, with net profits of 760 million, 923 million, and 1.057 billion yuan [4] - The company is expected to maintain a stable position in the market while exploring overseas expansion [4]